키움증권은 6일 종근당이 올해 역성장을 기록하겠으나 실적 우려는 주가에 선반영됐다고 분석했다.
허혜민 키움증권 연구원은 보고서에서 "1천375억원 판매되던 '케이캡' 판매종료와 연구개발(R&D) 비용 증가로 올해 역성장이 예상되나 이는 이미 예상했던 바로 주가는 지난해 말 고점 대비 20%가량 하락했다"고 짚었다.
투자의견은 '아웃퍼폼'(시장수익률 상회)에서 '매수'로 한 단계 상향했고, 목표주가도 14만2천500원에서 15만원으로 올렸다.
올해 매출액은 작년 대비 6% 감소한 1조5천566억원, 영업이익은 48% 감소한 1천239억원으로 예상했다.
허 연구원은 "지난해 약 1천억원 이상의 마일스톤(단계별 기술료) 유입이 있었으나 올해는 부재하고, 지난해 코로나 치료제와 CKD-506 임상 중단에 따른 환입과 R&D 비용 감소가 있었으나 올해 파이프라인 임상 진전으로 R&D 비용이 증가할 것"이라고 예상했다.
다만 "그럼에도 마일스톤을 제외한 작년 매출액(1조5천435억원)에서 소폭 성장이 예상된다"며 그 근거로 2분기로 예상되는 천연물 위염치료제 '지텍' 출시, 비교적 고마진인 '이모튼'의 공급 부족 이슈 해소 등을 제시했다.
허 연구원은 "R&D 모멘텀으로는 노바티스에 기술 이전한 CKD-510이 하반기 2상 진입이 예상됨에 따라 관련 적응증이 공개될 것으로 기대한다"고 밝혔다.
(사진=연합뉴스)
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