"제룡전기, 영업이익률 추가 개선 가능성" [손현정 유안타증권 연구원]

유안타증권 스몰캡 담당 손현정 연구원이 국내 전력변압기 관련주 중 하나인 '제룡전기'에 대한 탐방결과를 소개했습니다. 생방송 한국경제TV 성공투자오후증시는 매일 오후 2시에 방영됩니다.


Q. 최근 전력기기 관련주가 주목을 받는 이유는?
>美 인프라 교체 사이클 도래
>美 전력 인프라 70%, 25년 이상 노후화
>AI 발달로 데이터센터 수요 증가
>전력기기 확장사이클, 과거보다 강력할 전망

Q. 많이 오른 전력기기…제룡전기를 주목하는 이유?
>제룡전기, 상장사 유일 배전 변압기 100% 업체
>미국 변압기 수출 급증…1Q24 수출 90%
>공급적 우위 환경 내 수출 증가 지속
>배전 변압기 소품종 대량생산 방식으로 수익성 개선

Q. Peer 대비 얼마나 저평가 됐나?
>제룡전기, 단기 급등에도 여전히 저평가
>25년 PER 11배로 밸류에이션 매력 보유

Q. 최근 주가 조정 이유는?
>구리 가격 하락에 따른 차익 매물 출회
>소형변압기 수출데이터 견조…구조적 성장 지속 전망

Q. 리스크 요인은?
>운임 상승에 따른 2Q24 이익률 하락 가능성
>하반기 운임 하락 시, 최대 실적 기대

Q. 올해 실적 전망?
>2024년 매출액 2,480억원, 영업이익 947억원, OPM 38.2% 전망