미국의 정책금리 인하 등으로 그동안 누적된 엔 캐리 트레이드 자금이 청산되면서 국제금융시장의 변동성이 커질 수 있다는 경고가 나왔다.
한국은행 국제국은 24일 발표한 보고서에서 전체 엔 캐리 자금의 잔액을 총 506조6천억엔(3조4천억달러)으로 추정하고, 이 가운데 6.5%인 32조7천억엔(2천억달러)을 청산 가능 규모로 분석했다.
엔 캐리 트레이드란 일본 시중은행에서 금리가 싼 엔화를 빌려 우리나라나 미국처럼 일본보다 금리가 높은 나라의 주식이나 채권, 부동산 등의 자산에 투자하는 것을 뜻한다.
한은은 먼저 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 기조가 지속될 경우 비상업 엔화 선물 순매도 포지션 5천억엔(35억달러)이 전액 청산될 수 있다고 평가했다. 투기적 성격의 엔 캐리 트레이드 자금은 단기에 모두 청산될 수 있으므로, 전체 포지션을 잠재적 청산 규모로 가정했다.
아울러 글로벌 은행의 엔화 대출 41조1천억엔(2천737억달러) 중 13조엔(866억달러), 일본 거주자의 해외증권투자 465조엔(3조999억달러) 중 19조2천억엔(1천280억달러)을 각각 청산 가능 물량으로 봤다.
한은은 각 자금의 장기 추세에서 벗어난 정도를 청산 가능한 엔 캐리 자금 규모로 정의하고 이런 수치를 추정했다고 설명했다.
엔 캐리 트레이드의 기대 수익률은 지난 2022년 이후 상당 기간 플러스를 유지했지만, 올해 7월 이후 엔화의 급격한 절상으로 실현 수익률이 손실로 전환한 상태다.
이런 엔 캐리 유인 변화가 지난 8월 초 글로벌 엔 캐리 자금의 일부 청산과 주요국 증시 급락에 영향을 미쳤다는 게 한은 분석이다.
한은은 "향후 엔 캐리 자금의 추가 청산이 국제금융시장에서 리스크로 작용할 수 있다"며 "엔 캐리 자금 흐름을 더 면밀히 모니터링할 필요가 있다"고 말했다.
(사진=연합뉴스)
한국경제TV 디지털뉴스부 김현경 기자
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