韓 혐오증? 삼전닉스 레버리지 파장, 전 세계로! 상징선 동반 붕괴된 원유·금·코인, 위기? [한상춘의 지금세계는]

어제 이 시간에 “삼전닉스 레버리지 ETF, 어떻게 이런 상품을”이란 주제로 진단해 드린 적이 있는데요. 공교롭게도 방송이 나간 이후 블룸버그, CNN, 닛케이 등에서 꼬리가 몸통을 뒤흔드는 웩더독 현상이 비유하면서 주요 뉴스로 다뤘습니다.
문제는 이런 방송이 후폭풍이 어떻게 될 것인가 하는 점인데요. 내일 이 시간에는 트럼프 정부의 규제 움직임이 포착되는 데로 진단해 드리겠습니다. 오늘은 더 큰 문제가 있는데요. 도움 말씀을 주기 위해 한국경제신문사의 한상춘 논설위원 나와 계십니다.

Q. 오늘 뉴욕 금융시장은 변화가 많았지요? 총괄적으로 정리해 주시지요.
- 주초, 금융변수 상징선 많이 붕괴될 것에 주목
- 국제유가, WTO 기준으로 배럴당 70달러 붕괴
- 국제 금값, 장중 온스당 4000달러 붕괴 초비상
- 금값보다 은값 폭락이 더 문제, 60달러도 붕괴
- 비트코인, 최후 보루선으로 보는 6만 달러 붕괴
- 삼전닉스 레버리지 ETF, 코리아파잉(韓 혐오증)
- 블룸버그·CNN·닛케이, 웩더독에 비유 크게 다뤄
- 트럼프 정부, 코리아파잉 규제 움직임 주목 필요

Q. 하나하나가 모두 중요한데요. 가장 관심이 되는 것은 유가가 급락하고 있는 점이지 않습니까?
- 워시 주재 첫 FOMC 회의, 의미 둘 필요 없어
- 점도표 중립금리, 3월 3.4%에서 3.8%로 상향
- 매파적 금리동결, 5월 근원 PCE 결과에 관심
- 하지만 워시 의장, 점도표 조사 참여하지 않아
- 3월 대비 가정 수정 폭이 컸던 PCE, 다른 견해
- 이란 전쟁발 국제유가 급등, 지속 가능성 의문
- 美와 이란 전쟁 중단 이후, 유가 빠르게 급락
- 물가 안정 잣대, 근원 PCE보다 분사평균 도입

Q. 국제유가가 급락함에 따라 미국 경제에 당면한 현안으로 볼 때는 금리인상보다 금리를 내려야 하지 않느냐는 견해도 급부상하고 있지 않습니까?
- 6월 SEP, 거시 변수 간 정형화된 사실 깨져
- 올 성장률, 3월 2.4%에서 2.2%로 0.2%p 하향
- 하지만 실업률 4.4%에서 4.3%, jobfull down?
- PCE 상승률은 2.7%에서 3.6%, 스태그플레이션?
- jobfull down과 스태그플레이션, 경기가 문제
- jobfull down, 경기만 받치면 jobfull recovery
- 스태그플레이션, 경기만 받치면 goldilocks 경제
- 유가 급락, 트럼프 금리인하 요구 다시 강해져

Q. 5월 인플레 지표에 대한 평가는 안전자산에 대한 선호도를 통해서도 알 수 있는데요. 금과 달러, 10년 이상 미국 국채가격은 어떻게 움직였습니까?
- 금값 급등, 1월 29일 한은 뒤늦게 금 매입?
- 1월 29일, 금값 최저 5126달러, 최고 5586달러
- 케빈 워시 지명 이후 금과 은값, 대폭락 발생
- 전쟁 발생 후 인플레, 헤지수단인 금값 상승?
- 오히려 전쟁 발생 이후 금값, 지속적인 하락세
- 금값, 과연 blow off인 4천 달러선 붕괴되나?
- sharp fullback, 마침내 4천 달러선마저 붕괴
- 2011년 이후 국제 금값 대폭락 악몽 재현되나?

Q. 국제 금값이 4000달러선이 붕괴됨에 따라 다시 거론되고 있는 blow off란 무엇을 의미하는 것인지 말씀해 주시지요.
- final draw, 넘지 말아야 할 최후 저지선 의미
- 금의 final draw, 정체성 지킬 수 있는 임계점
- final draw, FOMO와 FOPO 간 대립 최후 단계
- blow off, 최후 단계서 나타나는 폭발적 움직임
- 통제 불능(unruly) 국면, 과연 final draw 넘나?
- 1월 29일 주목, 이 선 넘으면 금값 폭락발 위기?
- 은값은 blow off, 은 관련 금융상품 마진콜 발생
- 금값도 blow off, 금 관련 금융상품 마진콜 발생

Q. 비트코인 가격도 6만 달러 선이 깨져 비상이 걸리고 있다고 하는데요. 1년 전과는 전해 다른 모습이지 않습니까?
- 1년 전 트럼프의 코인왕국론, 트럼프 트레이드
- 비트코인, 작년 안에 최소 20만달러 이상 상승
- 중장기적으로는 500만 달러 넘을 것이라는 시각
- 스테이블 코인법 통과 후 알트코인도 낙관적
- 오히려 비트코인보다 더 각광 받을 것이란 시각
- 스테이블 코인 시대, 이더리움 전성 시대 전개
- 스테이블 코인 주도, 코인 시장 무너지고 있어
- 비트코인, 작년 10월 12만 6천달러 대비 반토막

Q. 트럼프 대통령이 역점을 둔 스테이블 코인 가격이 급락한다면 미국 내부에서 급락의 배경을 찾기는 힘들지 않겠습니까?
- 트럼프, 스테이블 코인 집착 지니어스 법 통과
- 하지만 1코인=1달러 태환 설계, 담보 美 국채
- 美 국채, 디폴트 위험 높은데 안전한 담보인가?
- 담보력 의문, 스테이블 코인 depegging 확산
- 中, CBDC 디지털 위안화로 법정화폐 지위
- 美 스테이블 코인, 디지털 위안화 견제용인가?
- 시진핑, 美 국채 매각으로 depegging 부추겨
- 복원력(resilience) 상실, 제2 테라 사태 우려 확산

Q. 비트코인 가격이 이미 반토막이 2017년과 2021년 사태가 발생했다고 보는 시각이 있는데요. 이 문제는 어떻게 생각하십니까?
- 코인, 투자 관점에서는 늘 가치 논쟁에 휘말려
- 비트코인, 2100만개로 생산량 제한 유일한 가치
- 알트코인, 그 마저도 없어 뭘 믿고 투자하나 논쟁
- 가치 논쟁 휘말릴 때마다 코인가격 flash crash
- 17년 2만 달러 육박하다 3000달러 내외로 폭락
- 21년 6만 달러 넘던 것이 1만 6천 달러로 급락
- 코인 가격 반토막, 2017년과 2021년 사태 재현?
- 최후 책임으로 넘겨진 트럼프, 비정상의 정상화?

지금까지 한국경제신문사의 한상춘 논설위원이었습니다.