"어느새 1,300원대로 뚝"…삼전닉스·대미투자·금리가 '향방' 가른다

원·달러 환율이 달러당 1,330원대로 떨어지면서 향후 흐름에 시장의 관심이 쏠리고 있다.

9일 한국경제신문에 따르면 서울 외환시장에서 원·달러 환율의 오후 3시30분 기준가는 9.5원 내린 1,337.1원으로 집계됐다. 장중 고가 기준 5거래일째 하락이며, 2024년 10월 4일(1,333.7원) 이후 최저치다.

이날 환율은 중동 지역 정세 불안에 따른 국제 유가 상승에도 불구하고 반도체 기업 등의 달러 매도로 하락했다.

수출 기업들은 원화 강세에 보유 달러를 내다 팔고 환헤지를 확대하며 환율을 끌어내리고 있다. 올 상반기 경상수지는 2,401억달러 흑자로, 종전 역대 최대치였던 지난해 연간 경상흑자(1,231억달러)의 두 배에 달했다. 그동안 환율 변동에 그대로 노출되는 외화 관리 전략을 유지해온 한화오션은 수주잔액 대비 환헤지 비율을 6월 말 17%에서 최근 70%대로 끌어올렸다.

이에 따라 환율이 1,200원대까지 내려갈 것이란 전망도 나온다. 차영후 유진투자증권 연구원은 "삼성전자·SK하이닉스의 주주환원과 메가 프로젝트에 따른 원화 환전 수요가 연간 2,100억달러에 달할 것"이라며 "내년까지 원화 강세 압력이 우세해 원·달러 환율이 1,250~1,300원에서 하단을 형성할 것"이라고 내다봤다.

반면 삼성전자·SK하이닉스의 달러 환전 효과가 상당 부분 소진됐다는 분석도 있다. SK하이닉스가 7월 조달한 미국주식예탁증서(ADR) 자금도 대부분 환전이 마무리된 것으로 전해졌다.

6월 별도기준 삼성전자와 SK하이닉스의 현금·현금성자산 및 단기금융상품은 각각 44조8,000억원, 36조5,000억원에 달해, 당장 활용 가능한 원화 유동성이 충분한 만큼 추가 달러 환전 수요는 예상보다 크지 않을 것이라는 평가다. 환율이 이미 1,300원대까지 떨어져 추가 하락 기대가 약해진 만큼 수출 기업이 매도를 서두를 유인도 줄었다는 것이다. 김유미 키움증권 투자전략팀장은 "삼성전자와 SK하이닉스의 추가 달러 환전 효과가 점차 약해질 것"이라며 "4분기 환율이 1,400원대 초반으로 반등할 것"이라고 전망했다.

대미 투자도 환율 상승 압력으로 꼽힌다. 정부는 이달 중순 220억달러 규모의 미국 텍사스 엔시날 가스복합화력발전소 사업과 1,200억달러 규모의 미국 원전 8기 건설 사업을 담은 대미 투자 합의문을 발표할 예정이다. 정부는 대미 투자를 외환보유액 운용 수익으로 충당해 외환시장에 직접적인 충격은 없다는 입장이지만, 시장 심리에는 영향을 줄 수 있다는 평가다.

미국의 기준금리 인상 가능성 역시 달러 강세와 원·달러 환율 상승을 자극할 수 있다는 점에서 시장이 주시하고 있다.
외환당국은 1,300원대 초중반을 '적정 환율'로 보는 것으로 알려졌다. 한 외환시장 관계자는 이 매체에 "환율이 1300원대 초중반까지 내려오자 국민연금이 환헤지를 중단하는 등 고환율 대응 조치를 정상화한 것을 보면 당국도 이 구간을 적정 환율로 보는 듯하다"고 말했다.