'솔리다임 상장설' 개미들 반발에...SK하닉 "모든 판단 기준은 주주가치"

SK하이닉스의 미국 손자회사 솔리다임의 미국 증시 상장 추진 가능성이 제기되자 소액주주들이 모회사 주주 이익이 줄어들 수 있다며 재검토를 요구하고 나섰다고 한경닷컴이 1일 보도했다.

액트는 1일 SK하이닉스를 향해 상장 추진을 재검토해달라고 요구했다. 솔리다임의 상장이 모회사 주주가치를 훼손할 우려가 있다는 것이다.

SK㈜·SK스퀘어·SK하이닉스가 이미 상장된 와중에 솔리다임마저 상장되면 기존 주주들이 누리던 회사 성장 가치가 신규 주주에게 분산될 수 있다고 액트는 지적했다. '모회사 할인'이 심화할 수 있다는 것이다.

지난달 25일(현지시간) 솔리다임이 이르면 내년 미국 상장을 목표로 주관사 선정 절차를 진행했다고 로이터가 보도한 바 있다. 당시 기업가치는 최대 1500억달러, 공모 규모는 약 150억달러로 거론됐다.

이후 첫 거래일인 지난달 28일 SK하이닉스 주가는 5.05% 하락한 176만8000원에 마감했다. SK스퀘어·SK㈜도 장중 각각 7%, 5% 넘게 급락했다.

액트는 솔리다임 별도 상장에 따른 지분 희석·모회사 할인 우려가 주가 약세 요인으로 지목됐다고 설명했다.

액트는 이미 지난달 21일 주주들의 전자서명을 받아 보낸 주주서한에서 솔리다임이 신주 발행 등으로 외부 자금을 유치할 경우 SK하이닉스 보유 지분이 희석된다고 지적한 바 있다. 향후 기업가치 상승분 일부가 외부 투자자에게 돌아갈 수 있다는 점도 짚었다.

액트는 외부 자금 조달이 필요한 이유, 자체 자금·차입을 선택했을 때와 비교해 주주에게 어떤 차이가 생기는지 등을 이사회가 검토하고 설명해달라고 요구했다. 서한에는 최근 대규모 자기주식 소각 과정에서 밝힌 주주가치 원칙을 솔리다임 자본정책에도 적용해달라는 내용도 담았다.

액트 기업지배구조연구소는 한국거래소에 국내 중복상장 가이드라인을 솔리다임처럼 해외 시장에 상장하는 자회사에도 적용할 수 있는지를 공식 질의할 계획이다.

조대현 액트 기업지배구조연구소 전문위원은 "회사는 상장이 확정되지 않았다고 하지만 준비 절차가 진행되고 있다는 보도가 이어지고 있고 그동안 주주는 이사회가 무엇을 검토하는지 알 수 없다"며 "이사회가 언제부터 주주영향을 평가해야 하는지 거래소가 분명히 정해야 한다"고 말했다.

이어 "해외 상장은 국내 거래소의 직접적인 상장심사 대상이 아닌 만큼 회사가 해외 시장을 선택한 사업상 필요성과 국내 상장 시 요구되는 주주보호 기준을 어떻게 고려했는지를 직접 설명할 필요가 있다"고 주장했다.

액트는 회사가 합당한 주주가치 보호 방안을 마련하지 않은 채 솔리다임 상장 절차를 강행할 경우 거래소에 주주 연명 탄원서를 제출하기로 했다.

이와 관련해 SK하이닉스는 자사 뉴스룸을 통해 공식 입장을 내놨다. 일각에서 제기된 '중복상장' 우려에 대해 SK하이닉스는 "구체적으로 결정된 바는 없다"면서도 "외부 자본 활용 여부는 형식보다 기존 주주에게 미치는 영향과 재무적 영향을 고려하겠다면서 모든 판단의 기준은 장기적인 주주가치“라고 밝혔다.

시장 일각의 우려에 적극적으로 해명에 나선 가운데, 최근 증권가에서 솔리다임의 상장을 모회사 지분 희석 우려보다는 실익이 큰 '전략적 자본 유치'로 바라보며 밸류에이션 재평가의 계기라는 해석을 내놓기도 했다.

미래에셋증권은 최근 보고서를 통해 "솔리다임이 일부 지분을 활용해 외부 자금을 당겨오더라도, 상장 시 기대되는 기업가치를 감안하면 SK하이닉스 모회사 지분 가치에 미치는 영향은 극히 미미하다"며, 추가 빚을 지지 않고 미래 투자 실탄을 확보해 재무 체질을 다지는 효과가 훨씬 탁월하다고 진단했다.

대신증권은 "미국 현지에서의 자금 조달과 설비 투자는 관세 및 지정학적 리스크를 선제적으로 무력화하는 정석적인 대응"이라며 "메모리 업황의 강력한 상승 사이클 속에서 솔리다임 상장에 대한 우려는 과도하며, 실질적인 득이 실을 압도할 것"이라고 내다봤다.

(사진=연합뉴스)