[신간] 실적 좋아도 주가는 왜…<숫자의 배신> 출간

"실적이 좋은데 왜 주가는 떨어질까?"

주식시장에서 누구나 한 번쯤 마주하는 이 모순적인 상황에 명쾌한 해답을 제시하는 신간 『숫자의 배신』이 출간됐다.

투자자들은 오랫동안 기업이 벌어들이는 이익 등 '숫자'를 통해 기업 가치를 판단해 왔다. 하지만 저자인 장진영 IR 컨설턴트는 20년 가까이 자본시장과 IR 현장에서 쌓은 경험을 바탕으로 주가가 실적의 절대적인 크기보다 '기대와 현실의 차이'에 반응한다는 사실을 짚어낸다.

그는 상장사와 IPO 준비 기업을 대상으로 중장기 IR 전략과 에쿼티 스토리 구축을 자문하고 있다. 다양한 섹터 상장사를 두루 거치며 IR, 공시, M&A, 자금 조달, 전략 기획 등 기업 가치와 맞닿은 업무를 두루 수행했다. 이를 통해 좋은 실적이 반드시 좋은 주가로 이어지지 않으며, 기업이 생각하는 가치와 시장이 평가하는 가치 사이에 '갭(Gap)'이 존재한다는 점에 주목했다.

이 책은 주가가 결정되는 과정을 관심(Attention), 기대(Expectation), 차이(Gap), 가격(Price)이라는 4단계 구조로 명쾌하게 정리했다. 시장의 관심을 받아 기대가 형성되고, 그 기대와 실제 성과 간 차이를 관리해야 비로소 적정 가치를 인정받을 수 있다는 의미다.

특히 공식적인 컨센서스를 넘어 기업의 가이던스와 시장이 은밀하게 품고 있는 비공식적 기대치인 '위스퍼'까지 함께 읽어내야 한다고 강조했다. 역대 최대 실적에도 주가가 하락하거나 반대로 실적 부진에도 주가가 오르는 현상 모두 이 간극에서 비롯된다.

기업은 훌륭한 실적을 내고도 시장에서 저평가받는 상황을 피하기 위한 실전 IR 전략을 배울 수 있다. 경영진과 투자자 간 언어 차이를 좁히고, 유튜브, SNS 등 뉴미디어 시대에 맞춰 기관, 개인 투자자 모두에게 일관되고 투명하게 소통하는 방식을 제안한다.

투자자 역시 재무제표 위주의 단편적인 분석에서 벗어나 시장의 숨은 기대치를 파악하는 안목을 기를 수 있다. 각 장마다 수록된 ‘투자자의 시선’과 ‘주가 오르는 기업 체크리스트’는 실제 투자 판단에 유용한 실전 지침을 제공한다.

장 컨설턴트는 "IR은 단순히 기업을 알리는 일이 아니라 기업 가치가 제대로 해석되도록 설계하는 일"이라고 역설했다. 이어 "IR 담당자라면 이 책에서 실행의 도구를, 투자자라면 기업을 읽는 새로운 렌즈를, 경영진이라면 기업 가치를 설계하는 전략을 발견할 수 있을 것"이라고 덧붙였다.