● 핵심 포인트 - 코스피가 하루 만에 상승하며 3450 고지를 회복, 종가 기준 최고가를 경신하며 사상 최고치를 기록. - 외국인의 수급이 유입되며 반도체주와 소외주 모두 상승. - 오후 장에서 강한 상승세를 보이며 장중 전고점인 3452포인트를 돌파. - 코스닥도 중소형 로봇주 강세에 힘입어 1.3%대 시세를 냄. - 일본의 도쿄거래소와 상해종합지수도 각각 장중 사상 최고치를 경신하며 견조한 모습. - LG전자가 테슬라의 옵티머스 로봇 공급망에 합류했다는 소식에 LG전자와 로봇주 동반 상승. - 반도체 섹터가 전반적으로 상승하며 삼성전자가 13개월 만에 8만원대를 회복, SK하이닉스는 52주 신고가를 경신. - 미국의 아이온큐가 양자컴퓨팅 기업 인수를 완료하고 미국의 에너지부와 양해각서를 체결했다는 소식에 양자암호 관련주 상승. - 정부가 주 4.5일 근무제 도입 입법을 추진한다는 소식에 로봇 관련주 상승. - 잇따른 통신사의 해킹 사태로 보안주들이 부각되며 상승.

● 핵심 포인트 - 코스닥에서 양자암호 관련주들이 테마성으로 변동성을 확대하고 있음. - 아이온큐가 미국 에너지부와 양자 기술 발전을 위한 MOU를 체결하면서 항공우주 사이버 보안 분야에서 양자 기술의 중요성이 커지고 있음. - 국내 대표 관련 종목들도 시세를 내고 있지만, 실체가 있는 기술력을 갖고 있는지에 대한 의문이 있음. - 전문가는 양자암호 관련 기업의 경우 국내는 트레이딩 관점으로 접근하고, 중장기적으로는 해외 주식 쪽으로 눈을 돌리는 것을 추천함.

● 핵심 포인트 - 반도체주 일제 상승 중, 삼성전자와 SK하이닉스의 절대적 시가총액 비중 20% 돌파 - 이오테크닉스, 피에스케이, 테크윙 등 대표 장비주와 원익머트리얼즈, 솔브레인 등 재료주 상승 - 미국 기업들의 반도체 투자 계획과 TSMC의 호실적으로 반도체 수요 지속 예상 - 소부장주 중심으로 투자 추천, 테크윙과 이엔에프테크놀로지, 코리아써키트 주목

● 핵심 포인트 - 삼성전자 주가가 8만 원을 돌파하며 국내 반도체 섹터가 강세를 보이고 있음. 이는 낸드플래시와 D램 등 레거시 반도체 가격 상승과 글로벌 수요 증가에 따른 것으로 분석됨. - 특히 낸드플래시는 공급 부족 현상이 나타날 정도로 수요가 증가하고 있으며, 이에 따라 국내 기업들의 실적 개선이 기대됨. - 삼성전자와 SK하이닉스의 주가는 각각 다른 요인에 의해 영향을 받고 있음. 삼성전자는 올해 이익 전망치가 29조 원으로 추정 P가 18배까지 오른 반면, SK하이닉스는 추정 PER이 8배로 아직 상승 여력이 충분한 것으로 평가됨. - 또한, SK하이닉스는 HBM4에 대한 독점적 지위를 바탕으로 주가 상승이 예상됨. - 보험성 금리 인하로 인해 증시 상승이 예상되는 가운데, 추격 매수를 고려한다면 금리 수혜 업종에 집중하는 것이 좋음.

[손현정 유안타증권 연구원] ● 핵심 포인트 - 오뚜기 주가는 내수 중심으로 움직이며 수출 비중이 낮아 성장성은 제한적임. 현재 음식료 업종 평균 정도의 밸류에이션을 받고 있음. - 삼양식품은 2023년 기준 PER 23배로 높은 편이지만, 2026년 실적 전망치의 PER 24배를 적용하면 178만 원까지 상승 여력이 있음. 이는 과거 오리온과 닛신의 PER보다 낮은 수준이며, 영업이익률과 성장률 면에서 업계 최고 수준임. 또한 밀양2공장 가동과 중국 공장 건설로 인해 생산능력이 확대될 예정임. - 농심은 목표주가 45만 원을 이미 넘어섰으며, 해외 비용 증가와 툼바의 부진으로 인해 추가 상승은 제한적일 것으로 예상됨. 툼바는 일본에서는 인기가 있지만 서양권에서는 아직 성과가 미흡함. ● 라면 업계 선두주자, 삼양식품과 농심의 현재와 미래 국내 대표적인 라면 제조업체인 삼양식품과 농심이 각자의 전략으로 시장을 공략하고 있다. 삼양식품은 비국물면 불닭을 내세워 서양인들의 입맛을 사로잡으며 수요가 급증하고 있다. 이에 따라 목표 주가를 178만 원으로 설정하며 최선호주로 제시되고 있다. 반면 농심은 케이팝 데몬 헌터스와의 협업으로 해외 시장을 공략하고 있으나, 3분기 실적에는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 예상된다. 오히려 기존 제품과의 대체 효과로 인해 마진이 줄어들 가능성이 있다는 분석도 나온다. 한편 음식료 업계에서는 하반기에 원가 개선 효과가 클 것으로 기대된다. 수입 곡물 가격이 하락하고 있고, 가격 인상을 단행한 기업들이 많아 스프레드가 확대될 전망이다. 이를 통해 이익 개선 효과가 나타날 것으로 기대되지만, 전체적으로 실적이 크게 성장할 기업은 제한적일 것이라는 관측도 있다.

● 핵심 포인트 - 아시아 증시, 미국의 기준금리 인하 소식에 홍콩 제외하고 모두 오름세 - 코스피, 장중 최고치 경신하며 삼성전자 8만 원 돌파 - 일본 증시, 미국의 기준금리 인하 이벤트에 환호하며 상승 지속, 반도체주 상승 두드러져 - 홍콩증시, 중앙은행의 기준금리 인하와 당국의 증시 부양책에 힘입어 오전 장에서 3년 내 신고가 경신하였으나 대형주들의 하락으로 하락 전환 - 중국 증시, 8월 증권 거래 인지세 전년 동월 대비 226% 증가하며 머니무브 현상 확인, 상해종합지수 3900포인트 돌파 시도 - 중국판 나스닥인 과창판 지수 상승하자 기술주 중심의 ETF 강한 반응, 로봇주의 시세 두드러져 - TIGER 차이나휴머노이드로봇 ETF, 최근 수익률 및 개인 매수세 1위 차지

● 핵심 포인트 - K-라면이 전 세계 식탁 위를 점령하면서 국내 라면 업계의 주가가 주목받고 있음. - 한 달 동안 농심이 30%, 삼양식품이 15%, 오뚜기가 10% 상승함. - 올해 연초부터 삼양식품이 100% 정도 오른 것에 비해 농심의 최근 주가 흐름이 더욱 돋보임. - 목표 주가를 산출할 때 펀더멘털과 성장성을 중심으로 밸류에이션 기반으로 평가하는데, 농심과 삼양식품 모두 프리미엄을 받고 있음. - 삼양식품은 분기 영업이익률이 20%를 넘어가며, 올해 영업이익이 60% 정도 증가할 것으로 예상됨. 반면 농심은 분기 영업이익률이 5% 정도이며, 영업이익 증가율은 올해 10% 정도임.

● 핵심 포인트 [이재혁 LS증권 연구원] - 한미 간 MASGA 협력 실무 협의가 시작되며 조선 업계가 주목받고 있음. 미국 내 규제 완화가 핵심으로, 상선에 대해서는 제한적인 법령이, 군함과 특수전단에서는 반스-톨레프슨 수정 법안이 적용되어 수출에 어려움이 있음. - 실무협의에서는 이러한 규제를 완화할 방안에 대해 논의될 것으로 예상되며, 한국에서 블록 단위로 만들어 미국에서 조립하거나 항해할 수 있는 파츠까지 만들고 나머지 공정을 미국에서 진행하는 등의 제안이 가능할 것으로 판단됨. 한국 조선사는 군수지원함과 급유함의 MRO를 수행한 경험이 있으며, 향후에는 수상함이나 구축함, 잠수함 등으로 범위를 확대할 수 있을 것으로 기대됨. - 조선 업종의 시가총액 합산 금액이 100조 원대 중반으로 증시에서 주도주 역할을 하고 있으나, 최근에는 반도체 업종 등 다른 섹터의 강세로 차익실현 매물이 나오는 중. MASGA 실무협의 결과와 3분기 실적 시즌, 10월 해양환경협의회 특수회의 등을 앞두고 조선주와 기자재주의 흐름이 주목됨.

● 핵심 포인트 - FOMC 회의에서 기준금리를 25bp 인하하였으며, 연내 추가 50bp 인하 전망은 유지됨 - 파월 의장은 이번 금리 인하는 위험 관리 성격이라고 언급하며, 경제 충격을 막기 위한 보험성 금리 인하로 해석됨 - 과거 미국 금리 인하기에 IT, 헬스케어, 커뮤니케이션 섹터가 강세를 보였으며, 한국에서도 IT하드웨어, 반도체, 건강관리, IT가전 섹터가 수익이 좋았음 - 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스를 집중 매수하고 있음

● 핵심 포인트 - 한미 금리 차는 2023년 5월 최대 2%포인트까지 벌어졌으나, 미국의 25bp 인하로 현재 1.75%로 격차 축소됨. - 한국은행은 지난 5월 금리를 2.5%로 낮춘 뒤 두 차례 동결했으나, 연준의 인하로 10월 금통위에서 금리 인하 가능성 확대. - 변수는 부동산이며, 수도권 집값 상승과 가계대출 증가 시 금리 동결이 불가피할 수 있음.

● 핵심 포인트 - 두산의 전자BG는 북미 N사에 반도체 패키징, 네트워크 모바일용 CCL을 공급하며 AI 시장에서 90%가 넘는 점유율 차지함. - 전자BG의 경쟁사는 대만의 CCL 업체들로 사업 영역이 스마트폰, 네트워크에 국한되나, 전자BG는 반도체, 네트워크, 스마트폰 세 가지 영역에서 활동함. - 최근 AI GPU가 대면적화되며 반도체 패키징에 쓰이던 기술들이 네트워크 쪽으로 확장되는 추세로, 전자BG는 반도체 쪽에서의 기술 활용도 우위를 바탕으로 경쟁사 대비 기술적 열위인 상황을 극복함. - 이수페타시스는 TPU 밸류체인이 하반기부터 내년까지 매우 긍정적일 것으로 전망됨. - 이는 구글의 외부 판매로 인한 수요 증가에 기인하며, 이수페타시스는 구글 TPU의 메인 공급 업체 중 하나로 수혜가 예상됨. - 또한, AI 시대에는 GPU 및 네트워크 스위치의 성능 향상으로 인해 MLB 기판의 층수가 증가하고 회로가 복잡해져 ASP가 상승하는 구조가 지속될 것으로 보임. - 대덕전자는 국내 기판 업체 중 유일하게 모든 기판을 생산하며, 내년에는 메모리, FC-BGA, CSP 모든 기판이 좋아질 것으로 전망됨. - 특히, 엔비디아의 AI 가속기에 GDDR7을 넣는 용도 확대가 예상되는 가운데 대덕전자는 해당 분야에서 많은 납품을 하고 있어 충분한 부각이 예상됨.

● 핵심 포인트 - 하반기 톱픽 종목으로는 AI 관련주가 주목받고 있음 - AI 산업은 현재 초기 단계로 향후 발전 가능성이 매우 높음 - AI 수요에 직접적인 수혜를 받을 수 있는 업체로는 두산 전자BG, 이수페타시스, 대덕전자, 삼성전기 등이 있음

● 핵심 포인트 - 삼성전기: 증권가에서 목표주가를 22만 원까지 상향 조정함. 내년 업사이클에 대한 기대감 및 FC-BGA 사업의 AI 모멘텀 강화로 추가 상승 가능성 있음. 아마존, 구글과의 거래 및 애플 M시리즈 기판 공급 가능성도 있음. - LG전자: 미국 대형 건설사에 AI 가전 독점 공급 및 대규모 희망퇴직 소식에 강세. HBM 분야에서는 시간이 필요하나 데이터 센터 냉각 솔루션 분야에서 기회가 많을 것으로 예상됨. 인도 법인 IPO를 통한 주주 환원 정책 기대감도 있음.

- 9개월 만에 연준이 25bp 금리 인하를 단행했음. 파월 의장은 미국 경제가 나쁘지 않지만 위험 관리 차원에서 이번 인하 결정을 내렸다고 밝힘. 그러나 여전히 고용에 대한 불안을 지적함. - 연준은 올해 두 차례 추가 금리 인하 가능성을 시사함. 점도표에 따르면 전체 연준 19명 중 두 차례 금리 인하를 예상하는 이는 9명이었음. - 미국의 금리 인하와 정부의 로봇 관련 신사업 및 규제 정비 논의, 주 4.5일제 추진 소식 등이 겹호재로 작용하며 로봇주 상승 흐름을 보임. - LG전자는 미국 10대 빌더 기업과 계약을 체결해 2029년까지 미국에서 지어지는 수만 채의 신규 주택에 고효율 AI 가전을 공급하게 됨. 한편 실적 우려로 대규모 희망퇴직을 추진 중이며 전사적인 구조조정 기대감 속에 주가는 상승 흐름을 보임.

- 화장품주는 2분기 실적 미스로 인해 아직 본격적인 상승은 못하고 있으나 연말에 대한 기대감은 존재함. - 3분기 실적에 대한 눈높이가 높았으므로 이에 대한 확인이 필요하며, 만약 실적이 예상보다 높게 나온다면 수급적인 요인이 크게 작용할 가능성이 있음. - 최근 에이피알, 달바글로벌 등의 실적이 주춤했으나 3분기에는 마케팅 비용 감소로 인한 이익 증가가 예상됨. - 대부분의 이벤트가 4분기에 예정되어 있으며, 9월 29일부터 중국인 무비자 입국이 허용되면 국내 화장품 매출도 증가할 것으로 전망됨. - 미국의 대형 리테일러인 얼타뷰티나 코스트코에서도 한국 화장품의 입점이 늘어나고 있어 향후 실적 개선이 기대됨. - 다만, 2분기 때 이미 많이 올랐던 부분이 있어 한두 달간의 수출 데이터를 추가적으로 확인할 필요가 있음.

- 로봇주 상승: 테슬라의 로봇사업 진출 및 LG전자의 로봇 밸류체인 합류설 영향 - 테슬라의 CEO 일론 머스크는 시가총액을 5배 늘리기 위해 로봇틱스와 자율주행 택시 사업에 집중할 계획 - 국내에서도 현대차, LG전자, 삼성전자 등이 로봇 사업에 속도를 내고 있음 - 정부는 핵심 규제 합리화 전략 회의에서 로봇에 대한 규제 완화를 언급 - 로봇주는 순환매 차원을 넘어 시장을 주도할 업종으로 주목받고 있으며, 금리 인하 시기에도 수혜를 볼 것으로 예상됨

[이세철 씨티그룹 리서치부문 전무] ● 핵심 포인트 - 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 각각 11만원, 43만원으로 상향 조정함. - 상향 조정의 배경은 HBM 공급 과잉에 대한 우려가 완화되고, 범용 메모리 시장의 수요가 증가했기 때문임. - 하이퍼스케일러 회사들이 내년도 수주를 요구하는 물량을 1.5배에서 2배 이상 요청하고 있음. - 반면 공급은 HBM CAPA에 집중되어 있어, 범용 메모리의 가격이 급등할 가능성이 높아짐. - 삼성전자는 HBM4를 위해 1c 나노 공정을 사용하여 높은 성능을 갖춘 제품을 개발중이며, 공급 가능성이 높아지고 있음. - SK하이닉스는 메모리 비중이 높아 업황의 흐름에 수혜를 볼 것으로 예상되며, 삼성전자도 마찬가지임.

● 핵심 포인트 - 엔비디아는 HBM 베이스 다이를 자체 생산할 계획이며, 이는 제품 및 비즈니스 모델의 다양화로 이어질 것으로 예상됨. - 현재 HBM 제품은 스탠다드 HBM, 커스텀 HBM, 고객 맞춤형 베이스 다이로 구분될 것으로 전망되며, 각각의 시장에서 경쟁이 예상됨. - 낸드 시장에서는 AI 서버용 낸드의 품귀 현상이 지속되고 있으며, 이는 AI 인퍼런싱 분야에서의 수요 증가에 기인함. - AI 기술 발전으로 인해 이미지나 비디오 같은 콜드데이터를 AI 트레이닝에 활용하는 사례가 증가하면서 eSSD의 수요가 높아지고 있음.

- 노머스는 중소 기획사 중심의 아티스트들을 지원하는 팬 플랫폼 '프롬'을 운영 중이며, 후난성 산하 국영 미디어그룹과의 사업 협력 계약을 통해 중국 진출을 계획하고 있음. - 카카오는 다음 주 9월 23일에 열리는 if(kakao) 행사에서 오픈AI 챗GPT와의 협업과 관련된 향후 신규 매출 창출 및 비즈니스 모델 제시에 대한 시장의 관심이 집중되고 있음. - 카카오의 경우, 오픈AI 챗GP의 온보딩이 시장에서 어떻게 해석될지에 따라 추가적인 상승이 예상됨.

● 핵심 포인트 - 한국은행이 10월 기준금리 인하를 고민 중이나 부동산 시장 과열로 인해 11월로 미룰 가능성이 있음 - 한미 관세 관련 무역 협상이 원활하지 않아 내년에 성장률 충격이 있을 수 있음 - 일본 중앙은행 BOJ는 연말이나 내년 초까지 금리 동결 기조를 유지할 것으로 전망