● 핵심 포인트 - 중화권 증시 흐름이 좋은 가운데 상해종합 지수와 홍콩 지수인 HSCI 지수 모두 상승세를 보이고 있음. - 미국의 9월 금리 인하 기대감에 중국과 홍콩도 추가 금리 인하 기대감으로 부동산과 기술주가 강세를 보이고 있음. - 중국 헝다와 비구이위안의 디폴트 우려에도 불구하고 지방 정부의 도시 노후 주택 개조 관련 정책 발표 기대감으로 증시 상승세 보임.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 발언은 기존보다 비둘기파적으로 평가되며, 금리 인하 가능성을 시사함. - 물가목표제는 인플레이션에 따라 기준금리를 결정하는 방식으로, FAIT(Flexible Average Inflation Targeting)는 1년 이상의 기간 동안 인플레이션 평균이 2%를 넘는지를 기준으로 함. 반면 FIT(Flexible Inflation Targeting)는 3~6개월 사이 평균을 잡아 2%를 넘는지를 판단함. - 최근 FOMC 의사록에 따르면 연준 위원들은 고용보다 물가를 더 걱정하고 있으며, 대부분 금리 동결을 주장함. 그러나 5~6월 고용자 수가 감소했다는 자료가 발표되어 고용 시장 측면에서 약세가 지적됨.

● 핵심 포인트 - 25일 달러/원 환율은 전거래일 대비 8.2원 내린 1,385원으로 출발함. - 현재 환율은 1,386원대로 개장가 대비 소폭 상승했으며, 지난주 금요일 종가 대비 7원 가량 하락함. - 지난 주 잭슨홀 미팅에서 파월 연준 의장의 고용 리스크 언급이 9월 FOMC 회의에서의 금리 인하 가능성을 시사한 것으로 해석되며, 이로 인해 미국의 장단기 금리가 전반적으로 하락하고 뉴욕 증시가 상승함. - 또한, 야간장에서 달러/원 환율은 14.9원 급락한 1,383.5원까지 내려왔으며, NDF 역외환율도 1,381원까지 떨어짐. - 한미 정상회담과 파월 의장의 연설 등 이벤트를 주시하고 있으며, 9월 FOMC에서의 금리 인하 기대감이 높아짐에 따라 당분간 1,380원 선에서 안정될 것으로 전망됨. - 한편, 기술적 분석으로는 50일 이동평균선이 1,378.7원, 100일 이평선이 1,395.4원으로 약 1,380원~1,390원 사이의 레인지 내에서 움직일 것으로 예상됨.

- 유럽, 중국 투자 포인트 : 국내에 상장한 유럽 대표지수형 ETF를 유망 종목으로 추천함 - 미국 증시는 초하이밸류 구간으로 진입하여 자산운용사들이 미국 증시 중심에서 벗어나 긴축통화 외부국으로 자산 배분 중 - 기축통화 메인국으로 많은 자산들이 이동하고 있으며, 유로나 엔화 자산인 일본 증시 혹은 중국 증시 쪽으로 이동 - 국내 운용사들도 다양한 ETF 출시, 유럽 증시나 중국 증시, 일본 증시 쪽으로도 ETF들이 국내 존재 - TIGER 유로스톡스 50 : 유럽 증시 내부에서도 상위권인 50개 기업 유로스톡스 50에 대한 투자를 진행하는 ETF - 국내 증시에 상장되어 있는 해외 ETF를 투자하는 것이 개인 투자자 입장에서 환율적인 리스크를 제거하고 투자할 수 있어 현명함 - 유로스톡스 50에는 반도체 섹터, 자동차 부문, 명품 기업군 등이 편입되어 있음 - LVMH 같은 명품 기업군이 최근 핵심적인 모멘텀을 가져가고 있으며, 부자들을 위한 시스템으로 구축되어 매출적으로 안정적임

● 핵심 포인트 - 제롬 파월 연준 의장의 잭슨홀 미팅 발언 이후 시장은 금리 인하 기대감 상승. - 파월 의장은 미국 노동 시장의 위험성을 언급하며 선제적 금리 인하 필요성 강조. - 또한, 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인한 물가 상승 가능성과 연준의 독립성을 위협하는 정치적 리스크 존재 지적. - 연준의 5개년 계획 수정 발표, 과거 저물가 대응에서 고물가와 고실업 모두 대응하는 방향으로 전환. - 월가는 이번 연설을 예상보다 더욱 비둘기파적이었다고 평가하며, 연준의 최우선 관심사가 물가에서 고용으로 이동했다고 해석.

● 핵심 포인트 - 22일 주간장 달러 환율은 전일 대비 5.2원 내린 1393.2원에 거래 중임. - 잭슨홀 미팅을 앞두고 미국 경제지표가 양호하게 발표되며 달러화가 아시아 장에서 강세를 보임. - 이를 반영해 1400원 수준에서 개장한 환율은 오전 중 꾸준히 1400원 상향 돌파를 시도함. - 점심시간을 거쳐 국내에서 대규모 달러 매도 물량이 나오며 달러 인덱스와 달리 달러원 환율의 하락이 두드러짐. - 수출업체들의 내부 물량과 금융기관들의 환해치 물량 그리고 외환 당국의 미세 조정 개입이 복합적으로 작용한 것으로 추정됨. - 오후 중에는 한때 1391원 부근까지 하락 후 현재는 소폭 반등한 1393원 부근에서 등락을 반복중임. - 오늘 저녁 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 발언이 예정되어 있으며 시장 반응은 신중론에 무게를 두고 있음.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅에서 파월 연준 의장의 발언은 약간 매파적일 것으로 예상되며, 지난주까지 거의 100% 가까이 9월 기준금리 인하가 전망되었으나 최근들어 50% 이하로 떨어짐. - 파월 의장은 8월 고용지표와 물가지표를 보고 기준금리를 결정할 것으로 보이며, 과거 2022년 잭슨홀 미팅에서 인플레이션에 대한 강한 우려 표명으로 시장이 깨진 경험이 있어 매우 조심하는 발언을 할 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 22일 달러/원 환율은 전거래일 대비 1.6원 오른 1400원으로 개장했다. - 전일 뉴욕 증시에서 달러 지수가 0.43% 상승했고, 잭슨홀 미팅에 대한 기대를 낮추는 요인들이 존재한다. - 미국의 물가상승률과 매파적인 연준 성향 등으로 인해 연준의 금리 인하가 빠르지 않을 것이라는 불안감이 달러 강세 요인으로 작용하고 있다. - NDF 역외환율은 2.6원 상승해 1398.6원까지 호가가 불려져 금일은 1400원에서 움직일 것으로 보인다. - 1400원이라는 숫자가 부담스러운 상황이며, 정부 개입에 대한 경제 심리가 강하게 작용할 것으로 예상된다. - 금일 환율 레인지는 1394원에서 1403원 사이로 예상되며, 1400원에서 강한 혼조세가 이어질 것으로 보인다.

● 핵심 포인트 - 미국의 8월 합성 PMI 예비치가 55.4를 기록하며 올해 들어 가장 빠른 속도로 성장함. - 제조업 PMI 예비치는 53.5로 3년 3개월 내 최고를 나타내며 강한 회복세를 보임. 신규 주문은 지난해 2월 이후 최고를 기록하며 제조업체의 고용 증가율은 지난 2022년 3월 이후 가장 높음. - 서비스업 PMI 예비치는 55.4로 집계되며 전월보다는 약간 둔화했지만 예상을 상회하며 서비스 수요가 개선됨. 다만 관세 영향으로 인해 원가 부담이 커지면서 투입 비용은 지난 5월 이후 가장 높은 상승률을 보이고 기업들의 판매 가격 인상률은 3년 내 최고를 기록함. - 미 노동부에 따르면 지난주 미국의 주간 실업수당청구건수가 계절 조정 기준 23만 5천 건으로 집계되며 시장 예상을 상회하고 2개월 내 최고를 기록함. 또 2주 이상 실업수당을 청구하는 계속 실업수당청구건수는 전주보다 3만 건 증가한 197만 2천 건으로 나타나며 3년 9개월 내 최고를 보여 구직자들이 새 일자리를 찾기가 갈수록 어려워지고 있음을 시사함. 반면 팬데믹 이후 실업수당청구건수가 건강한 범위인 22~25만 건 사이에 있어 고용 둔화에 뚜렷한 징후로 평가할 수 없다는 의견도 존재함.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅에서 연준 위원들은 대체로 매파적인 발언을 보임 - 제프리 슈미드 캔자스시티 연은 총재는 인플레이션 위험이 더 크다며 금리 인하를 서두를 생각이 없다고 강조함 - 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 연내 한 차례의 금리 인하가 적절하다고 밝힘 - 블룸버그는 연준이 연내 두 차례의 금리 인하에 나설 것이란 베팅이 줄고 있다고 전함 - 미 법무부는 리사 쿡 연준 이사에 대한 조사 착수 방침을 밝히며 파월 의장에게 해임 권고 서한을 발송함 - 파월 의장에겐 쿡 이사의 해임 권한이 없으며 연준의 독립성을 보호하기 위해 대통령이 정당한 사유 없이 연준 이사를 해임할 수 없도록 규정되어 있음

● 핵심 포인트 - 미국이 유럽연합의 의약품, 반도체, 목재의 최종 관세율이 15%를 넘지 않도록 보장할 계획임을 밝힘 - 미국 8월 S&P 글로벌 제조업 PMI가 53.3을 기록하며 3년 3개월 만에 최고치 달성 - 미국 8월 S&P 글로벌 서비스업 PMI는 55.4로 경기 확장 국면 지속 중 - 미국 주간 신규실업수당청구건수가 23만 5천 건으로 집계되며 고용 둔화 조짐이 강화됨 - 미국 7월 경기선행지수가 전월 대비 0.1% 감소함 - 미국 7월 기존 주택판매는 401만 건으로 전월 대비 2% 증가 - 유로존 8월 PMI가 51.1로 제조업과 서비스업 지수 모두 상승 - 월마트가 매출 1774억 달러, 주당 순이익 0.68달러의 분기 실적을 발표했으며, 이는 매출은 예상 상회, 이익은 예상 하회이며 주가 4.49% 하락 - 잭슨홀 미팅에서의 파월 의장 연설을 앞두고 뉴욕 증시 지수가 후퇴하는 모습을 보임

● 핵심 포인트 - 달러원 환율은 1397원에 출발해 1398.4원에 거래 중이며, 최근 5거래일 연속 외국인들은 국내 주식 순매도에 나서고 있음. - 잭슨홀 미팅에서의 파월 의장 연설을 통해 향후 금리 인하에 대한 힌트를 얻을 수 있을지 주목됨. - 전일 트럼프 대통령이 리사 쿡 연준 이사에게 사퇴를 요구하면서 행정부의 Fed에 대한 압박이 지속되고 있음. - 오늘 저녁 유로존 8월 PMI 속보치가 발표되며, 제조업과 서비스업을 고려한 7월 합성 PMI는 11개월 내 최고치를 기록함.

● 핵심 포인트 - 9월 FOMC에서 금리 인하는 기정사실화되어 있으며, 시장의 관심은 인하 폭과 속도에 있음. - 금리 인하가 경기침체로 인한 것이라면 시장에 부정적 영향을 미치겠지만, 물가 상승률 둔화로 인한 것이라면 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 가상화폐 시장은 금리 인하에 긍정적으로 반응할 것으로 보이며, 기술주와 가상화폐 시장 동조화의 주요 원인은 유동성임. - 트럼프 행정부 기간 동안 가상화폐 시장은 강세를 보일 것으로 전망됨. - 금은 완만한 상승세를 이어갈 것으로 예상되며, 채권 시장으로의 자금 이동은 제한적일 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 1.4원 내린 1397원으로 출발했으며, 현재도 비슷한 수준에서 등락을 보이고 있음. 여전히 1400원을 위협하는 모습을 보임. - 전일 뉴욕 증시에서 미국 달러 지수가 0.05% 하락하면서 약보합을 보임. - 연준의 7월 FOMC 의사록은 전반적으로 매파적이었다고 평가됨. 이에 따라 미국채 금리는 단기에는 보합을 보였고 장기에는 소폭 하락함. 또한 뉴욕 증시의 나스닥 지수는 조정 받았지만 낙폭을 축소함. - NDF 역외 환율은 1396원으로 전일과 유사한 수준을 보여 사실상 환율이 크게 움직이지 않았다고 볼 수 있음. - 달러가 조정 약세를 보였지만 강하지 않았기 때문에 경제 심리가 강하게 작용했다고 판단됨. - 1300원대 중반, 후반에서 1400원을 위협하는 수준까지 상승했지만 달러 지수는 크게 움직이지 않았음. 따라서 달러 강세보다는 원화에 대한 비선호라고 해석됨. - 원화에 대한 선호가 약해진 이유로는 관세 및 수출에 대한 부담감과 수급적인 문제가 지적됨. 특히 국내 증시가 조정 받고 외국인들의 국제 선물 매도 및 주식 매도가 이어지며 위험 투자 심리가 위축됨. - 이러한 수급적인 요인은 펀더멘털을 반영하지 못하기 때문에 일시적인 현상일 가능성이 큼. 하지만 미국 펀더멘털이나 국내 증시 요인에 영향을 받을 수 있으므로 예의주시해야 함. - 금일 외환 시장은 변동성 장세와 위험 투자 심리 위축으로 인해 고환율이 유지될 것으로 전망되며, 환율 레인지는 1388~1400원 사이로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 미국의 9월 기준금리 인하 가능성이 크게 줄어듦. - 미 연방준비제도가 공개한 7월 FOMC 의사록에는 강한 신중론이 나타남. - CME 페드워치에 따르면 시장 참가자들은 현재의 연 4.25에서 4.5%의 기준금리를 동결할 것으로 예상함. - 일부 참가자들은 인플레이션이 장기간 2%를 웃돌고 있는 상황에서 기대 인플레이션이 뛸 가능성을 경고함. - 이날 펩시코와 일본 소니 등 미국 내 탄산음료 및 콘솔 게임기를 공급하는 회사들이 가격 인상을 예고함. - 유통업체들은 중고가 정책을 써왔던 3위 타겟이 저가 할인점보다 못한 실적을 내면서 기업들의 마진 하락 압력이 커지고 있음. - 도널드 트럼프 대통령이 본격적으로 연준을 흔들며 리사 쿡 연준 이사의 사임을 압박함. - 와이오밍주 잭슨홀에서는 오늘부터 사흘간 심포지엄이 진행될 예정이며, 제롬 파월 미 연준 의장이 FOMC 위원들과 같은 매파적인 발언을 내놓을 가능성에 대한 시장의 경계감이 커지고 있음.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅에서 미국의 통화정책 틀을 다시 짜는 문제가 논의되며, 고용 창출 목표를 떼는 것이 주목받고 있음 - 금리 변경은 data dependent 방식이나, 경제지표가 현실을 제대로 반영하지 못한다는 문제가 있음 - 이에 따라 경제지표를 새롭게 개편하고 예측 방법도 새롭게 개편해야 한다는 논의가 진행 중 - 점도표는 금리 인하와 인상의 방향성과 폭을 결정하기 때문에 투자자들이 중시하나, FOMC 멤버들의 정치화가 우려됨 - 이로 인해 점도표가 시장친화적으로 가야 한다는 논의가 제기될 가능성이 있음

● 핵심 포인트 - FOMC 의사록에서 대부분의 연준 위원들은 인플레이션에 대한 우려를 나타냈으며 인플레이션 상승 위험을 고용 둔화 위험보다 더 큰 위험으로 봄. - 다수의 위원들이 현재 기준금리가 중립 수준에 근접하다는 의견을 보였으며 금리 인하 시기상조론에 공감대가 형성됨. - 일부 위원은 고용 하방 위험을 인플레이션보다 더 큰 위협으로 봤으며 노동 시장의 균열 조짐을 지적함. - 트럼프 대통령은 리사 쿡 연준 이사의 사임을 요구했으며 쿡 이사가 사임하지 않을 경우 해임 시도까지 고려하고 있음. - 트럼프 대통령의 채권 매입에 대해 이해충돌의 소지가 크다는 지적이 제기됨. - 미국의 누적 재정적자가 22조 7천억 달러에 이를 것으로 전망되며 관세 정책에 따른 추가 세수 확보로 일부 상쇄 가능할 것으로 분석됨.

● 핵심 포인트 - 기술주들의 연이은 하락 속에 반도체 주식들을 모아놓은 ETF는 5월 이후 최악의 한 주를 보내고 있음 - 일각에서는 이를 자연스러운 차익 실현 과정으로 보고 있으나, 헤지 수요 급증 및 풋 스큐 상승 등 우려스러운 신호도 포착됨 - UBS는 AI 관련주의 장기 성장세는 여전히 굳건하다고 분석했으며, 월가에서는 대안으로 중소형주를 주목하고 있음 - 미국의 자산운용사 로이트홀드 그룹은 현재 상황이 1999년 닷컴버블과 유사하다고 지적하며, 투자자들은 2000년 버블 붕괴 이후 12년간의 시장을 주목해야 한다고 강조함 - 월마트는 연초 이후 주가가 12% 이상 상승했으며, 월가에서는 강력한 매수 추천이 이어지고 있음 - 뱅크오브아메리카, TD코웬, 모간스탠리, 오펜하이머 등은 월마트의 목표주가를 상향 조정했으며, 바클레이즈와 웰스파고도 긍정적인 전망을 제시함

● 핵심 포인트 - 7월 FOMC 의사록에서는 노동 시장 둔화와 경기 불확실성을 우려하면서도 인플레이션 압력이 여전히 더 중대한 위험 요인이라 판단함. - 미 연방주택금융청이 리사 쿡 연준 이사가 모기지 사기에 연루된 것으로 의심된다고 공개했고, 이에 대해 도널드 트럼프 미국 대통령은 쿡 이사가 당장 사임해야 한다고 주장함. - 기준금리 인하를 압박해온 도널드 트럼프 미국 대통령이 취임 후 최소 1억 달러 규모의 채권을 매수한 것으로 나타났으며, 이는 기준금리가 떨어지면 채권 가격이 올라가기 때문임. - 유로존의 7월 소비자물가지수 CPI가 1년 전보다 2% 올랐으며, 이는 시장 예상치에 부합하는 수준임. - 미국 재무부가 입찰에 부친 20년물 국채가 양호한 수요 속에 시장 예상보다 낮은 수익률에서 낙찰됨. - 도널드 트럼프 미국 대통령이 풍력과 태양광 발전은 사기극이라며 승인하지 않겠다고 밝힘. - 중국 정부가 위안화 기반 스테이블코인 사용을 8월 말 허용할 계획이라는 보도가 나옴. - 구글이 AI 기능을 강조한 최신 스마트폰 픽셀10 시리즈를 공개함. - 미국의 기술주들이 하락하면서 S&P500과 나스닥이 주춤했으며, 어제 이른 기술주 하락 현상이 관측됨. 또한, FOMC 의사록에서도 연준의 인플레이션 우려가 지워지지 않고 있다는 점이 눈에 띔.

● 핵심 포인트 - 금일 달러/원 환율은 전거래일 대비 7.5원 상승한 1398.4원에 거래되고 있으며, 이는 위험 회피 심리가 부각되었기 때문이다. - 전날 미국 주식 시장에서는 기술주 중심의 매도세가 강했으며, 이로 인해 안전 자산인 미국 국채 매수가 증가했다. - 오전 중 아시아 신흥국 통화가 전반적으로 약세를 보이며 달러/원 환율은 한때 1395원을 돌파하였고, 외국인들의 달러화 롱 포지션 추가 누적으로 1399.8원까지 상승하였다. - 오후에는 1400원 고점을 앞두고 수출업체 네고 물량이 출회되며 상단을 형성하고 있다. - 오늘 저녁에는 FOMC 의사록과 20년물 국채 입찰이 예정되어 있으나, 잭슨홀 미팅을 앞둔 경계심과 위험 회피 심리를 계속 주시해야 한다. - 아시아 장에서 미국 지수 선물이 다시 하락하고 있어 달러화 강세 분위기가 지속될 가능성이 있다.