● 핵심 포인트 - 국내 비만치료제 개발 기업들은 경쟁력 있으나 대부분 임상 1상 혹은 전 임상 단계임. - 글로벌 제약사 '일라이 릴리'는 이미 3상 결과를 발표했고 내년부터 미국 내 공급 예정임. - 일라이 릴리가 비만치료제 시장을 독점한다면 국내 기업들의 진입이 어려울 것이나, 틈새시장을 공략한다면 경쟁력 있음. - 과거 보톡스 시장에서도 엘러간이 치료용 시장에 집중했을 때 국내 기업들이 미용용 시장을 선점했던 사례가 있음.

- 미국의 중국 선박 규제 강화로 국내 해운사와 조선사가 수혜를 입을 것으로 전망됨. - 주가는 오전보다 상승 폭이 줄었지만, 여전히 긍정적인 재료로 평가됨. - 상하이 컨테이너 지수 하락 및 무역 분쟁으로 인한 물동량 축소 우려가 존재함. - HMM은 중국산 선박 대신 자체 선박 이용으로 경쟁력을 확보할 것으로 기대됨. - 중국 조선업체들의 벌크선 주문량이 전년 대비 90% 감소하면서 조선 업종에도 긍정적인 낙수효과가 기대됨.

- 원전주인 두산에너빌리티가 지표 종목으로 주목받고 있으며, 최근 2만 원 선이 깨졌다가 다시 2만 5천 원까지 회복함. - 이는 미국으로의 연구용 원자로 역수출 성공 및 민간 국가 지정 이슈로 인한 투자 심리 개선에 따른 일시적 반등으로 해석됨. - 또한, 현대엔지니어링과의 컨소시엄인 현대건설의 주가 상승에서도 원전 기술력 입증이 확인됨. - 앞으로 20년간 30~50개 수준의 설계 및 기술 수출에 대한 기대감도 존재하며, 대선주자들의 AI 관련 언급 중 SMR(소형 모듈 원자로)에 대한 이야기도 나와 투자 심리 회복에 기여함. - 이러한 긍정적 요인들은 그동안 관세 문제에만 집중되어 있던 투자자들의 관심을 돌리고, 원전주의 방향성을 우상향으로 돌려놓는 데 충분한 재료로 평가됨.

- 지난주까지는 관세로 인한 이슈가 변동성이 커서 어려웠으나 현재는 22배 정도로 코로나 이전 수준 회복 중이며, 한국은 미중 무역 전쟁이라 판단함. - 중국은 과잉 공급 상태며 생산 시설 대부분이 오버 CAPA인 상황임에도 미국은 리쇼어링을 위해 미국 내 공장 추가 투자 중이므로 공급 과잉 지속 예상됨. - 중단기적으로는 디플레이션 발생 가능성 있으며, 중장기적으로는 휴머노이드 로봇 및 자율주행 기술 발전으로 인해 무한 공급 시대 도래 예상되므로 이에 맞는 새로운 가치관 및 전략 필요하다고 봄.

- 한화에어로스페이스가 사상 최고가를 경신했으며, 그룹 내에서의 방향성과 글로벌 방위비 증가에 따라 주가는 계속 상승할 것으로 전망됨. - 가성비 전략에 따라 한국산 무기 수요가 높아지고 있으며, 특히 한화에어로스페이스와 현대로템의 성장이 기대됨. - 현대로템은 폴란드 외에도 루마니아, 슬로베키아로의 수출 기대감이 있으며, 우크라이나 전쟁으로 인한 수혜를 입음. - 현대로템은 작년 4000억 원대 영업이익에서 올해 8000억 원대 이익을 기대하고 있으며, 꾸준한 수주와 이익 증가로 주가 역시 추세적으로 상승할 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 배터리 업계 : 미국과 중국 간의 갈등이 커지며 한국의 배터리 업체, 특히 ESS 배터리 시장에서의 기회가 예상됨. 저가 공세를 펼치던 중국산 배터리의 가격 경쟁력 약화 및 미국의 높은 관세로 한국 기업들에게 기회가 주어질 것으로 판단되며, 국내 배터리 3사는 북미와 유럽까지 ESS 사업을 확대중임. 또한, AI 발전으로 데이터 센터의 전력 소모량이 증가함에 따라 ESS용 배터리의 수요도 함께 증가할 것으로 보임. - 삼성SDI : 미국 최대 전력 기업인 넥스트에라 에너지에 ESS용 배터리를 납품중이며, 전고체 배터리 분야에서 가장 빠른 양산화 계획을 발표함. 이를 바탕으로 주가 상승을 기대해볼만 하며, 현재 낙폭이 큰 상태이므로 중장기 관점에서 접근하기 좋음.

● 핵심 포인트 - 원전 관련 이슈 : - 24조 원 규모의 체코 원전 계약이 5월 초에 확정될 것으로 보임. - 카자흐스탄이 2기의 원전을 추진하고 있으며, 11월에 우선 협상 대상자가 선정될 예정. - 미국 미주리 대학의 연구용 원자로 국제 입찰에서 한국 업체 컨소시엄이 계약을 따냄. - 관련주 : 두산에너빌리티, 비에이치아이, 우진엔텍 - 비만약 관련 이슈 : - 일라이 릴리의 경구용 치료제가 임상 3상을 통과함. - 비만 약 시장이 2030년까지 약 200조 원 규모로 성장할 것으로 예상되며, 이 중 경구용 시장이 3분의 1을 차지할 것으로 전망됨. - 관련주 : 디앤디파마텍, 인벤티지랩, 라파스 - 전략주 : 펩트론 - 일라이 릴리와 기술 평가 계약을 맺고 있음 - 1분기 중 임상 1상을 시작하여 연내 결과가 나올 예정이며 본 계약 가능성이 높음 - 목표가 21만원, 손절가 14만 9천원

● 핵심 포인트 - 중국 투자 비중을 줄임. 경기 침체 확률 상승과 트럼프의 행동 때문. S&P 미국 주식 보유 중이나 미국 주식 먼저 매도 예정. 외국 주식이 더 나은 선택이라 판단. - 한국 환율 강세 예상. 미국이 Reserve currency 지위를 잃을 경우, 달러 약세 전망. - 금 선호하나 최근 정부가 금을 대량 구매한 후 개인들의 금 구매가 증가해 매도함. 금 가격 상승의 원인이 누구의 자금인지 주시할 것이라 언급. - 포트폴리오 전략은 40:40:20(주식, 채권, 원자재)에서 채권 비중을 줄여 60:20:20으로 조정 고려. 경기 침체 시 현금 보유가 유리하나 그 후 대처 방안 고려 필요. 미국은 구조적 인플레이션 또는 스태그플레이션 가능성이 있으나 1930년대 같은 디플레이션 가능성은 없다고 봄.

● 핵심 포인트 - 미국 정가에서 미국이 중국과의 무역전쟁에서 사용할 무기로 미 증시에 상장된 중국 기업을 증시에서 퇴출하는 방안이 논의됨 - 공화당 상원의원도 최근 폴 앳킨스 증권거래위원회 위원장 지명장에게 보낸 서한을 통해 중국 기업들의 미국 자본시장 접근에 대한 문제를 제기함 - 현지 시간 17일 골드만삭스는 미국과 중국이 글로벌 금융 시장에서 완전히 분리되는 극단적 상황이 올 경우 미국 투자자들이 강제 매각해야 하는 중국 주식 규모가 약 800억 달러라고 추산함 - 이런 조치는 증시 투매 현상을 불러오고 미국 경제에도 광범위한 피해를 입힐 것이라 경고함 - 트럼프 대통령은 각국이 미국과 중국 중에서 선택하도록 하는 방안을 고려하고 있음

● 핵심 포인트 - 모간스탠리를 비롯한 해외 IB 4곳에서 올해 한국 GDP 성장률을 0%대로 전망함. 이는 한국의 수출 의존도가 높은 상황에서 글로벌 관세 전쟁으로 인한 무역량 감소와 내수 부진이 원인으로 분석됨. - 한국은 GDP 대비 수출 비중이 44%로 G20 국가 중 가장 높으며, 두 번째로 높은 독일(43%)도 최근 경제성장률 전망치를 낮춤. - 이러한 상황에서 재정부양책의 확대 및 조기 집행이 필요하며, 대선 후보들의 경제 공약을 주목할 필요가 있음. - 한편, 외국인들이 주식 시장에서는 매도세를 보이는 반면, 국내 채권 시장에서는 매수세를 보이고 있음. 이는 작년 가을 한국 국채가 세계 국채지수(WGBI)에 편입된 것이 계기로 작용했으며, 이로 인해 약 70조 원에서 90조 원의 신규 자금이 향후 1년간 유입될 것으로 예상됨. - 외국인들의 국내 채권 매수세는 재정 적자로 인한 국채 발행에 도움이 될 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 내달 MSCI 정기 변경에서 엔씨소프트가 지수 편출 위기에 직면함. 게임주는 미국의 관세 리스크를 피했으나 엔씨소프트의 시총은 연일 감소 중임. - 엔씨소프트의 현재 주가는 2010년 리니지M 출시 이전 수준이며, 올해 1월 대비 25% 하락, 시총도 1조 5천억 원 가량 축소되며 MSCI 지수 편출 가능성 확대됨. - MSCI 지수는 글로벌 투자의 기준이 되는 주요 지수로, 매년 2월, 5월, 8월, 11월에 시가총액과 유동시가총액 등을 기준으로 종목 조정 진행. - 5월 정기 리뷰에서 엔씨소프트와 에코프로머티의 편출이 거론되고 있으며, 삼양식품과 한화시스템의 편입 유력함. 그러나 미국 관세 리스크 등으로 편입 없이 편출만 이루어질 수 있다는 전망도 존재함. - 엔씨소프트의 주가 하락으로 공매도 또한 증가 추세며, 일주일 사이 공매도 비중이 38%대로 3배 이상 증가함. - 엔씨소프트의 위기는 신작 부재에 기인하며, 상반기 대형 신작 부재 및 다중 접속 역할 수행 게임 이용자 감소로 실적 부진 지속중. 작년 창사 이래 첫 적자 후 올해 1분기 실적도 부진할 것으로 전망되며, 영업이익은 전년 동기 대비 50% 감소한 133억원에 그칠 것으로 예측됨. - 이에 따라 증권사들은 엔씨소프트의 목표가를 하향 조정하였으며, 주가 반등 시기는 4분기로 예상됨. - 엔씨소프트는 하반기에 신작 '아이온2' 를 비롯한 자체 개발 신작 2개를 출시할 예정이며, 연내 한국과 대만 출시 후 내년에는 유럽과 북미 시장 진출 계획중. 기존 리니지에 머무른 신작 부진을 극복할지 귀추가 주목됨.

● 핵심 포인트 - 정치 테마주 중 AI 관련주에 주목할 필요가 있음. - 이재명 더불어민주당 전 대표와 한동훈 전 대표 모두 AI 분야에 대규모 투자 계획을 밝힘. - 코난테크놀로지, 셀바스AI, 이스트소프트 등 시가총액이 크지 않은 종목들이 순환하며 상승세를 보임. - AI 관련 종목 선택 시 해당 기업이 플랫폼을 보유하고 있는지 확인 필요. - 이스트소프트는 영상 관련 사업, 코난테크놀로지는 방산 관련 플랫폼을 보유중임. - 정책 테마주는 실체가 없는 경우가 많아 발 빠른 대응 전략 필요. - AI 산업 육성을 위한 막대한 자금 재원 마련 방안 검증 필요성 존재.

- 이재명 더불어민주당 대표의 웹툰 특화 도서관 방문 예정 소식에 웹툰 테마주가 강세를 보임. - 웹툰 시장은 국내를 넘어 해외에서도 성장 중이며, 2차 콘텐츠로서의 영상화도 활발히 진행됨. - 특히 '슈퍼 스트링'과 '블루 스트링'등의 웹툰 세계관을 보유한 와이랩에 주목할 필요가 있음. - 와이랩은 작가가 아닌 회사가 저작권을 소유해 콘텐츠 재가공 및 활용에 유리하며, 네이버 웹툰과 CJ ENM이 지분을 소유함. - 베트남 법인 설립을 통한 인건비 절감 노력으로 생산성이 강화될 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 중국의 밸류체인 변경 본격화로 한국 기업들의 반사 이익 예상됨 - 작년 11월 관세 부과 및 상호관세 더해져 동남아 대비 국내 기업 유리 - 미국의 올해 태양광 수요 40기가와트 중 15기가와트는 외부 조달 필요, 국내 기업 수혜 전망 - 중국산 저가형 폴리실리콘 수출 막혀 가격 하락, 반면 국내 폴리실리콘 및 태양광 모듈 가격 상승 - 톱픽 종목으로는 OCI 홀딩스와 한화 솔루션 추천, 특히 한화 솔루션은 올해 말 조지아주에 태양광 관련 통합생산단지 완공 예정

- 태양광 관련주들이 관세 폭탄을 피했다는 해석이 나오며 주가가 강세를 보임 - OCI 홀딩스는 동남아 생산품의 미국 수출 및 미국 내 생산시설 건설로 관세 면제 혜택을 받을 것으로 예상되며, 26년 상업 생산 예정 - 한화솔루션은 셀, 모듈 쪽에 특화되어 있으나 이번 면세 품목에 해당되지 않아 추후 관세 부과 시 주가 하락 가능성 있음 - 미국보다는 중국의 이슈가 태양광 관련주 주가에 더 큰 영향을 미침 - 폴리실리콘, 잉곳, 웨이퍼 등은 반도체와도 연결되어 있어 반도체 쪽 관세 면제와도 연관성 있음 - 중국 제외 다른 국가들에 대한 정책적 변화 가능성 고려 시, 태양광 관련주의 주가 변동성 예상되므로 추가적인 뉴스 체크 필요

● 핵심 포인트 - 미국 연준의 풋은 없을 가능성이 높으며, 그 이유는 미국의 성장률 둔화 우려가 관세로 인한 물가 상승에서 비롯됐기 때문임. - 연준은 후행적인 금리 인하를 계속 할 것이며, 2분기에 한 번 더 미국 경제나 금융시장이 하향 조정될 가능성이 높음. - 이로 인해 6월에 추가적인 금리 인하가 있을 것으로 판단되며, 하반기 미국 경제의 둔화 강도에 따라 금리 인하가 결정될 것임. - 관세 충격은 상수로 두고, 관세 피해에서 제한적인 부분에 투자하는 것이 좋음. - 글로벌 교역 비중이 높은 품목인 반도체를 비롯한 테크쪽은 보수적으로 봐야 함. - 한국은 성장에 대한 하방 압력을 상쇄하기 위해 부양책 강도를 높일 것이므로 내수 중심, 정책 중심의 수혜주들을 주목해야 함.

- 방산주 중 현대로템이 생산능력 측면에서 주목받고 있으며, 목표주가가 15만 4천원으로 제시됨. - 폴란드 2차 계약이 조만간 상반기 내로 이행될 것이라 전망되며, 루마니아 쪽도 상반기 내 계약 가능성 있음. - 반면 외국인 수급은 다소 빠져나가고 있으나 기관은 지속 매수중. - 다른 방산주인 LIG넥스원, 한화에어로스페이스는 보합권이나 중소형 종목단에서 강한 반등이 나타남. - 조선주 중 HD현대중공업의 흐름이 좋으며, 조선기자재쪽도 유망함. - LNG밸류체인은 포트에 반드시 가져가야한다고 강조하며, 한국카본, 동성화인텍, 태광, 성광벤드 등을 긍정적 관점으로 추천함.

● 핵심 포인트 K-화장품주: 최근 시장의 변동성에도 불구하고 안정적인 성과를 내고 있으며, 특히 선크림 관련 관세 우려로 인해 미국 내 한국산 선크림 수요가 증가하고 있음. 관련 종목으로는 한국콜마, 잉글우드랩 등이 있으며, 이들 종목은 관세 문제에서 벗어나며 주가가 상승 중임. 특히 한국콜마는 기관투자자의 매수세와 수출 강세로 추가적인 실적 개선이 예상되며, 미국 제2공장 가동 시 생산량이 3배 증가할 것으로 전망됨. 영업이익과 매출액 모두 전년 대비 큰 폭으로 증가하였으며, 현재 주가는 고점 근처에 위치해 있으나 상승세가 지속될 것으로 예상됨. ODM사 중심으로 긍정적인 시각을 유지하며, 눌림목 구간에서 매수를 고려해 볼 만함.

● 핵심 포인트 - OCI 홀딩스 주가 상승 : 현재 대체 거래소에서 11%대 강세 중이며, 트럼프 정부의 관세 면제 정책 발표로 인한 혜택 기대감 상승 - 이유 : 해당 회사는 태양광 원재료인 폴리실리콘 및 웨이퍼 분야에서 높은 경쟁력 보유중이며, 특히 말레이시아 생산기지를 통한 미국시장 수출 비중이 높음 - 타 기업 비교 : 한편, 동종 업계인 한화 솔루션은 폴리 실리콘 생산 부문 철수 후 OCI 홀딩스로부터 원료 공급받는 상황이라 이번 관세 면제 조치와는 무관함. 따라서 주가는 2%대 소폭 상승에 그침

● 핵심 포인트 - 방산주들은 호실적과 대형 수주, 관세 불확실성으로부터 자유로운 점 등으로 주목받고 있음. - 단기적으로는 주가 상승 후 쉬어가는 구간이 예상됨. - 국내 방산 4사인 현대로템, 한화에어로스페이스, KAI, 한국항공우주는 탄탄한 펀더멘털과 함께 향후 4~5년간의 일감을 확보하고 있으며, 유럽, 동남아시아, 중동에서의 추가 수주도 기대됨. - 현재 실적 호조를 보이는 기업들은 주로 해외 수출 품목인 K9 자주포, K2 전차, 천무, 천궁 등을 생산하는 기업들임. - 중장기 관점에서는 긍정적이나, 단기 관점에서는 눌림목을 기다렸다가 매수하는 전략 추천.