● 핵심 포인트 - 오늘 환율은 1383.5원에 상승 출발 후 글로벌 달러화 가치 하락 및 미국 관세 인상 소식에 따른 경계심으로 1375원까지 하락함. - 수출업체의 달러 매도 물량 증가 또한 환율 하락에 영향을 미침. - 중국 위안화를 제외한 대부분의 주요국 통화들이 달러 대비 강세를 보임에 따라 원화도 강세 흐름을 나타냄. - 내일 대선을 앞두고 1370원 중후반대 레벨에서 추가적인 하락은 나타나지 않았으며 현재 환율은 1373원대에서 등락중. - 5월 수출은 트럼프 대통령의 관세 여파로 인해 전년 동월 대비 1.3% 감소하였으나 시장 예상치보다는 양호한 수준임. - 특히 반도체 수출이 역대 5월 최고치를 기록하며 전체 수출 감소폭을 완화시킴. - 향후에도 완만한 수출 회복세와 무역수지 흑자 지속으로 인한 달러 유입으로 환율 하락 압력이 우세할 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 3.4원 오른 1383.5원에서 출발 후 1377원대까지 하락함 - 달러 지수가 99포인트대로 내려온 것이 달러 약세 및 환율 하락의 주요 요인으로 작용 중 - 지난주 금요일 미국 달러 지수는 0.08% 상승하며 강보합을 기록했으나, 트럼프 대통령의 관세 인상 발언으로 인한 리스크 부각으로 역외 달러 환율이 상승함 - 아시아 대표 통화인 중국 위안화와 대만 달러는 약세가 제한적이며, 내일 있을 한국 대선 결과에 따른 새 정부 출범 기대감이 원화에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됨 - 달러 지수가 100포인트 이하로 제한적인 흐름을 보여주고 있어, 금일 달러 환율은 상방이 제한적일 것으로 판단되며 1376원에서 1386원 사이에서 움직일 것으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 미국의 4월 개인소비지출 PCE 물가지수가 1년 전보다 2.1% 상승하며 7개월 중 최저 상승률을 보였다. - 메리 데일리 샌프란시스코 연은 총재는 해당 지표가 불완전하나 연준의 물가 안정화에 대한 안도감을 주는 수준이라 평가했다. - 미국의 5월 미시간대 소비심리지는 52.2로 시장 예상보다 긍정적이다. - 4월 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 2.1% 상승했으며, 월간으로는 0.1% 상승했다. - 변동성이 큰 에너지와 식료품을 제외한 근원 PCE 가격지수는 전년 동월 대비 2.5% 상승했지만 4년만에 가장 낮은 수치다. - 파월 연준 의장이 강조한 주거비와 에너지를 제외한 근원 서비스 물가인 슈퍼코어 물가는 전월 대비 -0.02%로 5년 내 최저치다. - 개인 소득은 0.8%로 시장 예상치인 0.3%를 상회하였으나 소비 지출은 0.2% 증가하는데 그쳤다. 피치 레이팅스는 이러한 상황을 소비자들이 경기 침체에 대비하고 있음을 보여주는 증거라 평가했다. - 월스트리트 저널의 닉 티미라오스 기자는 현재 인플레이션이 다소 완화되었으나 광범위한 관세가 없다면 더욱 좋은 평가를 받았을 것이라 언급했다. - CRBC의 캐피털마트 또한 무역정책의 불확실성으로 인해 연준이 관망하려는 의지가 강해질 것이라 예측했다. - BMO는 기업들이 관세 비용 증가분을 소비자에게 전가할 것이므로 이번 지표 호조가 오래 가지는 않을 것이나 저축 증대로 소비자들이 당분간 물가 상승을 버틸 수 있을 것이라 전망했다.

● 핵심 포인트 - 뉴욕 증시 3대 지수 혼조세 속 3대 지수 추종 ETF도 보합권 혼조 - 필라델피아 반도체 지수 2% 하락, SOXX 반도체 ETF 가장 부진 - 트럼프 대통령, 외국산 철강과 알루미늄 제품 관세 25%에서 50%로 인상 계획 - 미 연방 국제통상법원, 상호관세와 펜타닐 관세의 근거인 국제비상경제권한법 사용에 제동 - 외신, 트럼프 대통령의 관세 인상이 미국의 제조업을 보호하기 위한 정책 도구로 계속 사용될 것으로 분석 - 트럼프 대통령의 관세 부과 발표 후 한 달 사이 뉴욕 상품거래소에서 구리 25%, 런던 금속거래소에서 13% 상승 - 최근 구리 가격, 콩고의 대형 광산 운영 차질로 인해 5달러 위로 상승할 가능성 - 미국 구리 ETF 티커명 CPER, 구리 선물 추종 - 인베스코 DB 베이스 메탈 펀드 티커명 DBB, 알루미늄, 구리, 아연의 3분의 1씩 지분 배분 - 월스트리트저널, 관세가 미국 유통 구리 가격의 트럼프 프리미엄을 붙여 구릿값이 급등할 수 있다고 지적 - JP모건, 글로벌 구리 재고 부족하나 수요가 늘어날 가능성에 무게 실려 가격 상승 여건 형성된다고 분석

● 핵심 포인트 - 미국 경제 방향성에 대해 많은 사람들이 관심을 두지 않고 있으나, FOMC 의사록에서의 '스태프' 의견은 주목할 만함. - 연준 스태프들은 미국 경제의 성장 둔화 가능성과 물가 상승에 대한 두려움을 언급하며 스태그플레이션에 대한 경계감을 표현함. - 1분기 미국 경제 성장률이 마이너스를 기록했음에도 소비와 투자가 강한 이유는 관세 부과 이전에 재고를 쌓아놓으려는 수요 때문임. - 하반기에는 이러한 수요가 약해질 가능성이 있으며, 이로 인해 성장이 둔화되고 물가가 상승할 우려가 있음. - 따라서 연준에서는 스태그플레이션에 대한 경계감을 갖고 지켜보고 있으며, 미국 경제가 70년대식의 스태그플레이션은 아니더라도 비슷한 방향으로 흘러가는 것에 대해 경계해야 함.

● 핵심 포인트 - 미국 국채와 달러의 변동성이 극심해지며 국내 증시에 미칠 영향이 궁금함 - 미국 국채금리 상승 요인은 중국 고관세로 인한 미국 국채 매도, 인플레이션 우려, 미국 재정 적자 우려 - 현재 미국 국채금리는 안정화되는 모습이나 관세 협상과 감세 협상에 따라 크게 요동칠 가능성 있음 - 관세는 수입 물가를 올리고, 감세는 재정 적자를 늘려 미국 국채금리를 자극하므로 채권에게는 좋지 않은 소식

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령의 행정명령으로 원전 발전 용량을 2050년까지 4배 늘릴 계획이며, 이에 따라 원전 테마 ETF인 URNM, URNJ 등이 주목받고 있음. - 미국에서는 관세 연방법원을 통해 관세 노이즈가 부각되고 있으나, 기존의 패턴을 보면 다른 조항들을 통해 안보 및 무역 불공정 이슈를 제기해 관세를 지속할 가능성이 있음. - 무역 협상 일부 국가들은 잘 진행되고 있으며, 이러한 분위기 속에서 테크 ETF에 대한 포지션을 꾸준히 가져갈 필요가 있음. - 주 후반에는 고용 보고서가 발표될 예정이나, 고용 부문에서의 모멘텀은 다소 약화될 전망임. - 따라서 정책 측면에서 화장품 및 원전 정책 관련 모멘텀을 주시할 필요가 있음.

● 핵심 포인트 - 대선 후 당선인의 추경 규모에 따라 금리 상승 압력이 예상됨 - 채권시장은 이미 10조에서 15조 정도의 2차 추경을 예상하고 있으며, 이를 감안하면 실제 채권 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 현재 달러인덱스가 100을 하회하고 있으며, 아시아 주요 통화가 상대적으로 강세를 보이고 있음. - 원달러 환율이 지난달 대비 8% 가량 하락함. - 원달러 환율 하락의 주요 원인으로는 트럼프 행정부의 약달러 지향, 미국 경제 지표 부진, 트럼프 관세 정책 완화에 대한 기대감, 한국 경제 펀더멘탈 개선 등이 있음. - 2017년에도 비슷한 양상을 보이며 원달러 환율이 11.4% 하락했으므로 추가 하락이 예상됨. - 연말까지 원달러 환율이 1300원 초반 수준까지 하락할 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 한국은행이 금통위를 통해 만장일치로 기준금리를 0.25% 포인트 인하했으며, 경제성장률 전망치도 올해 0.8%까지 낮춤. - 연말까지 추가적인 금리 인하 가능할 것으로 보이며, 8월에도 금리 인하가 이루어질 수 있다는 전망이 우세함. - 반면, 미국의 Fed는 금리 인하에 대해 소극적인 모습을 보이고 있으며, 최근 미국의 2025년 연간 경제 성장률 전망치가 빠르게 하향 조정되고 있음. - 골드만삭스는 2024년 미국의 GDP 성장률을 2.8%에서 올해 1.3%로 하향 조정함. - 한국은행과 연준 모두 하반기에는 두 번 정도의 금리 인하가 있을 것으로 예상됨. - 한미 금리 차가 높아지고 있지만, 외국인들은 사상 최대의 한국 채권 보유를 하고 있으며, 이는 한국의 금리가 계속 떨어지면서 채권에 대한 수익을 더 기대할 수 있기 때문임.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 49원 내린 1371원으로 출발 후 1370원 선에서 등락 중 - 전일 미국 달러 지수 0.53% 하락, 미 법원 관세 부과 결정에 따른 영향 - 개장 전 미 국제무역법원 관세 위법 판결했으나 백악관 항소 및 관세 효력 유지 발표 - 미국 주간 신규 실업 전환 청구 건수 예상치 상회, 미 국채 장단기 금리 하락 - NDF에서 1370원 하회, 증시 상승세 보이며 위험 회피 심리 완화 - 월말 네고 물량 예상되며 달러 약세 지속될 것으로 예상 - 관세 불확실성과 한은 경제 전망 하향으로 국내 경기 우려 잔존 - 1370원을 중심으로 하단 1365원, 상단 1373원 사이에서 좁은 박스권 등락 예상

● 핵심 포인트 - 미 트럼프 대통령과 파월 연준 의장이 만나 경제 현안 논의 - 파월 의장은 정치적 판단 없이 데이터 기반으로 결정할 것이라 발언, 트럼프 대통령은 이에 반박 - 현재까지 무역 관세율이 확정되지 않아 금리 인하 시 인플레이션 우려 존재 - 파월 의장은 무역 협상 결과 및 관세율 확인 후 판단할 것이라 언급 - 올 하반기 금리 인하 가능성 있으며, 한국은행도 이를 고려 중 - 금일 밤 9시 30분 미국 PCE 물가지표 발표 예정

● 핵심 포인트 - 30일 5시 기준 원자재 시황 - 유가 1%대 하락, 코코아 5% 가까이 하락 - 미 연방국제통상법원, 트럼프 대통령의 상호관세 부과 위법 판결 - 백악관 항소, 항소심 재판 진행 동안 관세 부과 유지 - 미 주간 원유 재고 예상 상회, OPEC+ 7월 증산 가능성 - 국제에너지기구, 중국 수요 약화 경고 및 미국의 러시아 제재 가능성 - 금 선물 소폭 반등, 니켈과 팔라듐 1%대 상승 - 서아프리카 비 예보 및 코코아 재고 8개월 내 최고치 기록 - 비트코인 11만 1천 달러 돌파 후 10만 6천 달러 선으로 하락

● 핵심 포인트 - 29일 원/달러 환율은 1380원에 상승 출발 후 장중 1385원까지 상승함. - 트럼프 대통령의 상호관세 정책을 연방법원이 제동을 걸면서 달러가 강세를 보인 것이 원인이며, 중국의 위안화 절하 고시와 금통위의 금리 25bp 인하 및 경제성장률 전망치 하향 조정도 원화 약세 재료로 작용함. - 그러나 한은 총재의 기자회견 이후 환율은 1380원대 초반으로 하락하였으며, 장 마감 직전에는 1375.9원으로 급락함. - 미국 법원이 트럼프 대통령의 상호관세 정책을 위헌으로 판단해 관세 부과를 무효화했으며, 이로 인해 미국의 실효 관세율이 낮아져 인플레이션 위험이 감소할 것으로 예상됨. - 다만, 트럼프 대통령이 품목별 관세에서 더 강경해질 수 있어 관세 정책 관련 불확실성은 여전히 존재하며, 우리나라는 품목별 관세 양보를 받아내는 것이 중요함.

● 핵심 포인트 - 월배당 ETF는 투자 성향에 따라 다양한 선택지를 제공함. - 성장 추구형: ACE 미국배당퀄리티는 연 2%의 배당과 미래 이익 성장, 장기 주가 상승을 기대할 수 있으며, 미국 본토 다른 배당 ETF와 비교했을 때 상대적으로 성과가 우수하면서도 변동성이 낮고 리스크 대비 수익성 측면에서 우위를 차지함. - 안정성 추구형: ACE 배당퀄리티채권혼합은 혼합형 미국 배당 퀄리티 주식을 50% 비율로 편입하고 나머지는 국내 단기체로 구성되어 있음. - 현금 흐름 추구형: 커버드콜 액티브는 배당 퀄리티 주식을 약 40% 수준으로 편입하고 있으며, JEPI, JEPQ 같은 미국 대표 대형주를 잡고 있고 7~8%의 분배율을 추구할 수 있음. - 월배당 ETF와 다른 자산을 혼합하면 리스크를 효과적으로 관리할 수 있음. - 미국주식형월배당 ETF와 단기채권 또는 안정형채권 ETF를 일정 비율 섞으면 변동성을 줄이고 안정적인 현금 흐름을 유지할 수 있음. - 커버드콜 ETF와 결합해서 주식 자산의 상승 잠재력과 옵션 프리미엄 수익을 함께 추구하는 전략도 유효함. - 배당률의 함정에 빠지지 않고 기업의 내실과 성장성을 기반으로 한 상품인지 확인하고 투자 결정을 하는 것이 중요함. - 특히 연금계좌에서 투자하려는 고객인 경우에는 세제 혜택을 고려해서 장기 투자 전략을 세우는 것이 중요하며, 외국 납부 세액 관련 세제 개편이 시행되어 연금 계좌에 투자 시 미국 원천징수 배당 15% 과세 이연 효과가 줄어들었으므로 분배금이 클수록 장기적으로 불리해질 수 있음.

● 핵심 포인트 - 미국 증시가 낙폭을 회복했으며, 나스닥 선물이 강한 반응을 보이고 있음 - 관세 관련 이슈가 발생해도 상반기 수준의 급락 폭은 제한적일 것으로 예상되며, 변동성은 상반기 대비 완화될 가능성이 높음 - 안정적인 투자 대안으로 월배당 상품을 추천하며, 특히 성장하는 국가의 배당주에 투자하는 전략이 유망함 - 한국투자신탁운용에서 S&P 500보다 변동성이 낮고 SCHD 보다 장기 수익이 높게 나타나는 DGRW ETF와 동일한 기초 지수를 사용하는 ETF를 출시함 - ACE 미국배당퀄리티 ETF는 기업의 내실과 성장성에 주목하여 배당 퀄리티가 우수한 기업들을 선정, 분산 투자하는 상품으로 테크, IT주 투자 비중이 약 20%로 다른 배당주 ETF들과 차별화됨

● 핵심 포인트 - 한국은행이 기준금리를 0.25% 포인트 인하함. - 전문가는 원화 가치에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보며, 관세 협상, 미국의 자금 흐름, 신정부 출범 등이 원화 환율에 큰 변동성을 줄 수 있는 변수로 봄. - 추가적인 금리 인하가 예상되며, 연말에는 2% 정도의 기준금리를 예상함. - 올해 경제성장률 전망은 1.5%에서 0.8%로 하향 조정되었으며, 내수 부진과 부채 문제 등이 금리 인하의 부작용으로 나타날 수 있음. - 한은 총재의 차기 정부 정책에 대한 생각과 그에 맞는 한은의 정책 행보를 주목해야 함.

● 핵심 포인트 - 일본 경제가 정상화되면서 물가가 상승하고, 이에 따라 국채금리도 정상화되고 있음. - 일본 정부가 소비세 인하와 재정지출 확대 정책을 추진하면서 일본 국채 금리의 상승 압력이 높아짐. - 일본 은행이 국채 매입 규모를 축소하면서 일본 국채 금리가 상승함. - 일본 국채금리 상승으로 인해 일본계 자금의 머니 붐 현상이 일어날 가능성이 있음. - 일본 국채금리 상승으로 엔화 강세가 나타나며 엔 캐리 트레이드 청산이 발생할 가능성이 있음. - 이로 인해 미국 국채시장과 주식시장에 충격을 줄 수 있으므로 일본 국채 금리의 흐름을 주시해야 함.

● 핵심 포인트 - 29일 달러 환율은 3.5원 오른 1,480원으로 출발해 현재 79원 정도 등락 중 - 전날 공개된 연준의 5월 FOMC 의사록 내용이 다소 매파적이었다는 평가 속에 미국채의 장기금리 상승 및 달러 강세 나타남 - 금일 개장 이전 미달러 급등했으며, 뉴욕 증시 역외 선물 지수 상승 중 - 한편, 금일 오전 한국은행 금통위에서 기준금리 0.25% 포인트 인하 전망 우세하나, 이미 시장에서 선반영 되어 있어 금통위 결과가 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 예상 - 달러 강세로 인해 비달러 통화들 전반적인 약세 보이며, 아시아 쪽 통화 일부 강세 이어가는 중

● 핵심 포인트 - 국제유가 : 미 국무부가 셰브론에게 베네수엘라 석유 자산 유지를 위한 제한적 사업 허가 부여 예정 소식과 OPEC+의 현재 생산량 유지 결정 및 미국의 러시아 추가 제재 가능성 등으로 인해 1% 가량 상승함. WTI는 61달러 중반대, 브렌트유는 64달러 중반대에 거래됨. - 천연가스 : 5% 넘게 하락했으며 이는 계절적 비수기와 6월물 계약의 변동성에 기인함. 월스트리트저널은 여름철 냉방 수요가 반영되고 7월물로 교체된 이후에는 가격 상승의 모멘텀이 있을 것이라 전망함. - 금 선물 :보합권인 온스당 3322달러에 거래됨. 내일 발표될 미국의 1분기 GDP와 4월 PCE를 주시하며 큰 변동성은 없었음. - 암호화폐 : 비트코인은 코인텔레그래프에 의하면 기관 투자자들의 수요는 여전하나 현재는 다소 주춤하는 모습을 보임. 롱 포지션 베팅이 증가하는 것으로 알려짐. 비트코인은 10만 7천 달러 선, 이더리움은 2600달러 수준에서 거래됨. - 뉴욕 증시 3대 지수 : 일제히 하락하였으며 이를 추종하는 ETF도 내림. 섹터별로도 모두 하락함.