● 핵심 포인트 - 5월 FOMC 의사록 공개, 연준은 미국 내 실업과 인플레이션 위험이 높아졌다는 내용 명시 및 금리 인하를 당분간 보류하고 경제 상황 관망해야 한다는 데 공감대 형성 - 연준 위원들은 높아진 경제 불확실성을 근거로 금리 조정에 신중한 접근이 필요하다는 데 전반적으로 의견 일치 - 현재 통화정책이 적당히 제한적인 상황에서 연준은 인플레이션과 경제활동에 대한 전망이 더 명확해질 때까지 기다릴 수 있는 좋은 위치에 있다고 밝힘 - 연준 위원들은 5월 FOMC 의사록에서 그때까지 발표된 무역 정책을 반영해 2025년과 2026년 경제 성장에 대한 기대치를 낮춤 - 노동 시장이 상당히 약화될 것으로 전망되며 실업률은 자연실업률을 올해 초과한 뒤 2027년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예측 - 관세는 올해 인플레이션을 현저하게 끌어올릴 요인으로 평가됨 - 위원들 대부분이 예상보다 인플레가 더 지속될 위험이 있다고 지적함 - 연준은 2020년 유연한 평균 인플레이션 목표제라는 프레임워크를 도입해 인플레이션이 2%를 약간 웃도는 수준을 허용했으나 이번 회의록에 따르면 위원들은 평균이라는 단어를 뺀 유연한 인플레이션 목표제로의 전환을 선호함

● 핵심 포인트 - 28일 달러/원 환율은 전일 대비 7원 오른 1376.5원에 거래 중이다. - 이날 외환시장은 달러화가 강세를 보이며 달러/원 환율도 동반 상승했다. - 전일 미국의 소비자심리지수가 예상치를 웃돌며 달러화가 반등한 데다 장 초반 잠시 하락했던 달러화가 오전 중 강세를 보이고 중국의 위안화 절하 고시까지 겹치며 상승폭을 키웠다. - 오후 들어서는 결제 수요 유입에 1378원 부근까지 올랐다가 소폭 내린 1376원 선에서 거래되고 있다. - 한편 밤에는 FOMC 의사록과 연준 위원들의 발언이 예정돼 있으며 이로 인해 채권시장과 외환시장 간 괴리 변화 가능성에 주의가 요구된다. - 또한 전날 급락했던 미 10년물 국채 금리는 4.4% 대로 진정되며 일시적으로 달러 강세 재료가 될 수 있음에 유의해야 한다.

● 핵심 포인트 - 브로드컴 비중이 높은 ETF로는 KoAct 브로드컴밸류체인액티브와 SOL 미국AI반도체칩메이커가 있음 - KoAct 브로드컴밸류체인액티브는 브로드컴의 ASIC 반도체 라인 및 관련 기업들에 투자하는 상품으로, 나온 지 얼마 되지 않은 신상 ETF임 - SOL 미국AI반도체칩메이커는 반도체 생산 기업들의 비중이 압도적으로 높으며, 텍사스 인스트루먼트나 마이크론 같은 순수 반도체 기업들이 많음

● 핵심 포인트 - 일본, 초장기 국채 발행 축소 검토로 엔화 약세, 달러 강세 - 일본 생명보험사들의 장기채 보유 축소 결정으로 국채 수요 감소 - 일본은행 BOJ는 6월 정책회의에서 국채 매입 속도 조절 여부 논의 예정 - 일본의 장기금리 상승은 엔화 강세 요인이며 양국 간의 금리 차는 축소될 것으로 전망 - 일본 정부는 미국과의 무역 협상에서 69억 달러 규모의 미국산 반도체 제품 구매 제안 - 소프트뱅크그룹의 손정의 회장은 미일 공동 국부펀드 조성 및 AI 데이터센터 설립 추진

● 핵심 포인트 - 뉴욕 증시가 EU 관세 유예와 금리 급등세 진정, 소비신뢰지수의 서프라이즈 등 여러 가지 이슈로 인해 큰 폭으로 상승함. - 한국은행 금통위에서 기준금리 인하 전망이 우세하며, 대부분의 전문가들은 금리 인하가 필요하다는 의견임. - 이번 금통위에서는 경제성장률과 물가상승률 전망치를 담은 수정 경제 전망도 공개될 예정이며, 이미 많은 기관들이 한국의 연간 성장률을 0%대로 하향 조정함. - 현재로서는 한국은행이 0%대 성장률 전망을 내놓을 가능성이 높으며, 이 경우 재정정책이 더욱 효과적일 것으로 판단됨. - 모간스탠리는 한국은행이 올해 연말 기준금리를 연 2.0%까지 낮출 것이라고 전망했으며, 한국은행의 연내 추가 금리 인하 횟수는 2회 내지 3회로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 금과 은 관련 ETF 모두 긍정적이며, 금에서 은으로 일부 이동 가능성 있음. - 양자 컴퓨팅, AI 소프트웨어, 휴머노이드 로봇 관련 ETF 다수 존재하나, 국내와 미국 시장간 차이 존재. 국내는 단일 종목 ETF를 레버리지 형태로 만드는 것이 불가능하나, 해외 자산운용사들이 한국 투자자들을 고려하여 상품을 출시하고 있음. - 국내에서는 양자 컴퓨팅 ETF가 키움에서 작년 12월에 처음 나온 후 5개 종목이 추가되었으며, 휴머노이드 로봇 ETF도 미국과 중국에서 먼저 상장된 후 국내에서도 상장됨. - 미국의 S&P 500 PER이 21배로 과거 평균보다 높아, 지수 전반 상승보다는 테마형 ETF 중심의 개별 모멘텀이 부각되는 장세가 예상됨. 성장형 및 AI 관련 ETF와 정책 관련 원전 ETF를 살펴볼 필요가 있음.

● 핵심 포인트 - 미국 ETF 시장에 600조 원 유입, 사상 최대 규모 - 미국 증시의 장기적인 우상향 기조와 정책적 지원이 원인 - 미국 증시의 조정으로 인해 일부 자금이 신흥국과 유럽으로 이동 - 신흥국과 유럽은 규제 리스크와 정책 리스크가 적고 부양 정책을 시행하여 경기 리스크가 적음 - 중국은 딥시크 이후 테크 기업들의 기술에 대한 기대감이 높아지고 있으며 AI 분야에 대한 정책 지원이 강화되고 있음 - 인도는 신흥국 중에서 자금 분산 도구로 활용되고 있으나 중국의 부상으로 인해 자금이 중국으로 이동할 가능성이 있음

● 핵심 포인트 - 오늘 환율은 전일 대비 6원 상승한 1375.5원에 개장 후 1372원 부근에 머무는 중 - 전날 밤 미국 달러 가치 반등 및 미국 지표 호조로 인한 달러 상승세 지속 - 일본 엔화는 일본 재무성의 초장기물 국채 발행 축소 계획 발표로 인해 급격한 하락세 - 달러 추가 상승 재료 부재 및 저가 매수세 제한으로 1380원 선에서 막힐 것으로 예상 - 중국 위안화, 대만 달러 등 원화와 동조화되는 통화들의 강세 모멘텀 감안 시 환율 하락 전환 가능성 존재 - 장중 변동성 확대 추세로 보아 환율 상단은 1380원, 하단은 1368원으로 예측되며 금일 환율은 1370원대 레인지에서 움직일 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 28일 원달러 환율은 1360원대까지 하락하며 7개월만에 최저치를 기록함 - 인버스 상품인 UDN은 연초 대비 10% 이상 상승 흐름을 보임 - 스티븐 미란 백악관 경제자문위원회 위원장은 달러 약세 유도 관측을 부인하며 강달러가 미국에 좋다고 발언함 - 베선트 재무장관은 취임 이후 줄곧 강달러가 미국에 유리하다는 의견을 고수해 옴 - 미국의 재정적자 우려와 관세 불확실성이 달러 약세를 초래하고 있음 - 원화는 아시아 주요 통화 가운데 두 번째로 강세를 보이며, 골드만삭스는 원화를 달러 자산에서 전환 가능한 가장 유망한 통화로 지목함 - 다만, 미 국채금리 향방과 미국의 상호관세 유예 등 변수가 있어 큰 변동성이 이어질 가능성이 있음

● 핵심 포인트 - 국제유가 : OPEC+가 7월 생산량을 하루 41만 배럴 증산할 것이라는 추측에 1% 가량 하락함. 과잉공급 우려가 커지며 골드만삭스는 유가 전망을 하향 조정함. - 금 선물 : 달러인덱스가 소폭 오르고 트럼프 대통령이 유럽연합에 대한 관세 부과를 유예하면서 안전자산에 대한 수요가 감소해 2% 가까이 떨어짐. - 금속 선물 : 구리와 팔라듐은 각각 2%씩 하락함. 지난주 콩고의 카모아-카룰라 광산에서 지진이 발생해 구리 공급 우려가 나왔으나 상반된 의견이 존재함. - 곡물 선물 : 선별적인 흐름을 보인 가운데 이상 기후로 인해 올해 코코아 생산량 목표를 달성하기 어려울 것이란 전망이 나오며 장중 코코아는 2% 가까이 오름. - 암호화폐 : 트럼프 대통령이 유럽연합에 대한 관세를 유예하자 비트코인은 한때 11만 달러 선을 회복했으나 현재 10만 9천 달러 선에서 거래됨. 이더리움은 2600달러 수준에서 거래 중. - 뉴욕 증시 3대 지수 및 ETF : 3대 지수를 추종하는 ETF 모두 상승했으며 섹터별로도 모두 상승함. 필라델피아 반도체 지수가 3%대 오르며 SOXX 반도체 ETF가 가장 큰 폭으로 상승함.

● 핵심 포인트 - 27일 서울 외환시장에서 달러·원 환율은 전 거래일보다 0.3원 오른 1369.6원에 마감함. - 이날 환율은 1368원에 개장해 장중 1365원까지 저점을 낮춤. 그러나 역외에서 달러 매도 압력이 줄어들고 저점 매수세가 유입되며 환율 하단이 지지됨. - 여기에 더해 중국이 위안화를 절하 고시하면서 위안화가 약세를 보이자 원화도 이에 연동되어 오전부터 약세 흐름을 보임. - 또한 엔달러 환율이 급등하면서 엔화 가치가 급락했고 아시아 통화가 전체적으로 약세를 보이며 원달러 환율은 1365원에서 저점에서 반등한 후 1370원을 다시 상향 돌파함. - 외환시장 참가자들은 이번 주 목요일 예정된 금통위에서 기준금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며 이에 따라 원화 약세 가능성을 일부 열어두는 모습임.

● 핵심 포인트 - 중국 공업기업 이익 전년 동기 대비 1.4% 증가...미중 관세전쟁 영향 제한적 - 중국 전기차 기업 비야디, 22개 모델 최대 34% 가격 인하...주가 약세 - 일본은행 총재, 일본 물가 상승률 30년래 최고치...금리 인상 지속 시사 - 베트남, 말레이시아·싱가포르에 재생에너지 수출 협정 체결

[외환시장 시황] - 금일 달러 환율은 3.6원 오른 1368원으로 출발했으나 현재 1366원까지 내려온 상황임. - 전일 뉴욕 증시 휴장에도 달러 지수 0.12% 추가 하락함. - 유로달러 환율 1.14달러 근접, 영국 파운드화 등 전반적 강세 보임. - 미국 트럼프 대통령의 감세 및 관세 정책이 달러에 부정적 영향을 미치면서 '셀 USA' 현상 지속됨. - 아시아 통화도 강세 보이며 대만 달러가 미 달러 대비 30달러 하회함. - 29일 새벽 미국 연준의 FOMC 의사록 공개 예정이며, 금주 목요일 오전 한국은행 금통위 회의에서 0.25%p 금리 인하 전망됨. - 환율은 1360~1373원 사이에서 등락할 것으로 예상됨.

- 미국 국채 시장이 이상 징후를 보이며 흔들리고 있다. - 4월 트럼프 대통령이 관세를 유예했지만 10년물 금리는 오히려 상승했다. - 5월 22일 30년 만기 국채금리는 5%를 돌파하며 약 1년 6개월 만에 최고 수준을 기록했다. - 미국 재무부는 SLR 규제 완화를 시사하며 국채 수요를 늘리고 금리를 끌어내릴 의도를 보였다. - SLR 완화는 은행의 자금 여력 확대, 국채시장 안정, 주식 시장의 투자 심리 개선 등의 효과를 기대할 수 있다. - 미국 금융계는 SLR 완화를 요구하고 나섰다. - 하지만 SLR 완화만으로는 미국 국채 시장의 신뢰를 회복하기 어렵다는 지적도 있다. - 미국의 부채 규모가 상승했고, 국채의 30%를 보유한 해외 투자자들의 수요가 필수적이지만 최근 국채 경매 결과는 예전 같지 않다. - 연준은 SLR 규제 완화가 국채 시장 기능 개선에 도움이 될 수 있다는 입장이며, 규제 완화 시 금리 안정과 급격한 조정 부담 감소를 기대할 수 있다.

- 비트코인 가격이 11만 달러 아래로 하락했지만, 여전히 높은 상승률을 보이고 있음. - 아마존을 넘어 글로벌 자산 순위 5위에 안착함. - 제도권 안착 기대감, 무역 긴장 완화, 대체자산으로 주목받는 점이 원인으로 지목됨. - 미 상원은 스테이블코인을 합법적인 금융수단으로 인정하는 지니어스 법안을 통과시킴. - 비트코인 현물 ETF의 누적 유입액은 400억 달러를 돌파했으며, 꾸준한 자금 유입이 이어지고 있음. - 비트코인과 알트코인 간 상관관계가 약해지고 있으며, 이는 기관 주도장 때문임. - 기관 투자자는 안정성을 우선시하기 때문에 비트코인에 대한 투자 매력도가 높음. - 암호화폐에 대한 장기적 전망은 낙관적이지만, 변동성에 유의해야 함.

● 핵심 포인트 - 오늘 환율은 전 거래일 종가보다 소폭 하락한 1,369원에 출발함 - 트럼프 대통령이 중국산 제품에 대한 50% 관세를 7월 9일까지 유예한다고 밝히며 위험 회피 심리가 약화됨 - 국내 증시 강세와 외국인 순매수세로 원화 강세 압력이 지속됨 - 달러 인덱스 하락으로 환율 하방 압력이 커지며 오후 들어 소폭 반등 후 1,363원대에서 등락 중 - 위안화 절상 고시로 위안화가 강세를 보이며 환율 하락에 영향 미침 - 미국 증시 휴장으로 유동성이 낮아 달러 약세 추세가 이어질 가능성 높음 - 일본의 20년물 국채 입찰 부진으로 30년 국채금리가 3.18%까지 상승함 - 일본 GDP 대비 국가부채 비율이 세계 최고 수준이며 재정 건전성 우려가 심화됨 - 오는 6월 지방선거와 7월 참의원 선거를 앞두고 선심성 감세 공약으로 국채 공급 증가 불안 확산 - 일본은행의 국채 매입 점진적 축소로 국채 수요의 한 축이 무너짐 - 기대인플레이션 상승이 일본 금리 상승을 주도하나 일본 경제 성장에 대한 확신 부족으로 엔화 강세 폭 제한적 - 원/엔 환율 단기적으로 980원까지 상승 후 하락 흐름 예상

● 핵심 포인트 - 5월 금통위에서 금리 인하 시나리오가 우세하며, 대신증권에서도 금리 인하 예상 중임. - 한국 GDP 성장률이 마이너스를 기록하면서 경기 부양을 위한 정책자금 추경이 집행되고 있으며, 이러한 상황에서 금리 인하는 긍정적인 재료로 작용할 것으로 예상됨. - 폴리시 믹스(재정 정책과 통화 정책) 구간으로 들어가면서 국내 소비가 살아날 것으로 기대되며, 이는 경기 회복에 대한 기대감으로 이어져 증시에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보임. - 엔비디아의 실적은 예상보다 괜찮을 것으로 전망되며, 특히 AI 반도체 관련 산업들의 성장성에 대한 의구심을 해소시켜줄 것으로 기대됨. - 엔비디아의 주가가 많이 올랐지만, 밸류에이션은 30배 수준으로 평가되고 있으며, 이번 실적 발표를 통해 이에 대한 재평가가 이루어질 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 26일 달러화에 대한 원화 환율은 1369원으로 출발해 현재 1370원에서 등락 중 - 지난주 금요일 달러 지수 0.83% 급락 후 달러 약세 지속되며 유로화, 엔화 등 강세 - 달러 약세 원인은 트럼프 대통령의 대유럽 관세 부과 및 미국 경제·재정에 대한 우려 - 최근 달러 롱 포지션 청산 움직임 보이며 환율 하락 압력 가중 - 단기적으로는 낙폭 과다로 반발 매수 가능성 있으나 글로벌 달러 약세 흐름으로 1360원대 안착 예상 - 금일 달러 환율은 1355원~1370원 사이에서 움직일 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 국제유가가 미국과 이란의 핵 협상 교착 상태로 인한 공급 불안 우려로 상승함. WTI는 61달러 중반대, 브렌트유는 64달러 후반대에 거래됨. - 천연가스는 여름철 냉방 수요 증가 가능성과 주간 전력 생산량 증가로 2%대 상승함. 다만, 천연가스의 주간 재고량이 크게 늘어나며 향후 약세장 요인이 될 수 있음. - 금 선물은 트럼프 대통령의 유럽연합 관세 부과 예고로 안전자산 선호심리가 높아지며 2% 넘게 상승해 6주 내 최고 수준을 보임. - 달러 약세로 금속 선물들은 대체로 상승함. 구리는 공급 부족이 향후 10년간 큰 문제를 일으킬 것이란 전망으로 상승함. 백금은 중국의 수요 증가로 2년 내 최고 수준을 보임. - 곡물 선물 중 코코아는 서아프리카 지역 비로 인한 작황 우려 완화로 5% 하락함. - 비트코인은 관세 전쟁 재점화 조짐에 하락함. - 미국에서 원전 확대 움직임이 커지고 있으며, 월가에서도 원자력 부활에 주목함. 미국은 2050년까지 원자력 발전 용량을 현재의 4배로 늘릴 계획이며, 이를 위해 신규 원자로 승인 절차와 규제를 대폭 간소화함. 이에 따라 우라늄 생산업체인 카메코와 우라늄 관련 ETF들이 추천됨.

● 핵심 포인트 - 미국의 대규모 감세 법안으로 인한 국채금리 급등으로 미국은 물론 일본, 독일, 영국의 국채 시장까지 흔들리는 모습이다. - 일본의 30년물 국채금리는 역대 최고치를 경신했고 40년물 역시 3일 연속 사상 최고치를 경신했다. - 아시아 증시 개장 직후 미국채가 안정세를 찾으며 평온한 모습을 보여주고 있다. - 상해 지수에서는 특히 비야디가 신고가 랠리를 지속 중이며, 일본 증시에서는 트럼프 대통령과 이시바 총리의 전화 회담에서 관세 관련 협의가 나온 것으로 추측된다. - 일본의 4월 근원 CPI는 전년 동월 대비 3.5% 상승하며 2년여 만에 가장 빠른 연간 상승세를 보였다. - 컴퓨텍스 2025가 나흘간의 대장정을 마치고 폐막했으며, 엔비디아의 대만 본사 설립 등 대만 정부와의 협력이 부각되며 기술주들이 상승세를 보였다.