- 미국 고용시장이 연초부터 조금씩 둔화되고 있으며, 어제 발표된 ADP 민간고용이 2023년 3월 이후 처음으로 감소함. - 오늘 밤 발표될 6월 고용보고서는 일자리 수가 약 11만 개 정도 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 4.2%에서 4.3%로 상승할 것으로 전망됨. - 고용지표 부진으로 인해 연준이 금리 인하를 조기에 시행할 가능성이 높아짐. - 뉴욕 증시는 사상 최고치를 경신했으며, 이는 무역협상 불확실성 감소, 인플레이션 우려 완화, 연준의 통화정책 완화 기대감 등에 기인함. - 기술주와 AI 관련 산업의 수요와 전망이 밝고, 연준의 추가 금리 인하로 금융 환경이 유연해질 것으로 예상되어 추가 상승 동력이 존재함. - 다만, 주식시장의 밸류에이션이 너무 높다는 우려가 있음.

● 핵심 포인트 - 미국과 베트남의 무역 합의로 관세율이 낮아졌으나, 일본에 대한 관세 인상 가능성이 있음. - 한국은 디지털세 문제로 미국과의 관세 협정이 순탄하지 않을 것으로 예상됨. - 관세로 인한 인플레이션 압력은 이르면 6월, 또는 7월부터 시작될 것으로 전망됨. - 관세로 인한 물가 상승 시, 소비가 감소할 가능성이 있으나 현재로서는 디플레이션보다 스태그플레이션 현상에 대한 우려가 더 큼.

● 핵심 포인트 - 미국과 베트남의 무역 합의로 S&P500과 나스닥이 최고치를 경신함 - ADP 고용은 예상을 하회했으나 연준의 금리 인하 기대감이 커지는 중 - 한국 시장은 미 증시 훈풍을 이어받아 상승세를 보이는 중이며 코스피 지수 3100선 안착 시도 중 - 트럼프 대통령의 감세 법안이 상원을 통과하고 하원에서 논의 중이며 이로 인한 재정적자 우려가 커지는 중 - 해당 법안이 영구화 될 경우 10년간 미국의 적자는 약 3조 3천억 달러에서 3조 8천억 달러까지 늘어날 것으로 예측되며 매년 이자 비용 또한 크게 증가할 것으로 보임 - 감세를 통한 경기 부양 효과를 기대하는 시각도 있으나 재정적자 증가로 인한 재정 건전성 악화, 인플레이션 압력 증가 등의 부작용 또한 존재함 - 재정적자 확대는 미국 경제에 부담으로 작용할 가능성이 있으며 특히 경기 침체 시 대처 능력을 저하시킬 수 있음

● 핵심 포인트 - 한국 조선업의 주력 선종은 LNG선이며, 전체 수주 잔고 중 52%를 차지함. - 그러나 최근 중국의 LNG 수요 감소와 미국의 관세 부과로 인해 LNG선 신조선가가 2억 5천만 달러 이하로 하락할 가능성이 제기됨. - 이에 따라 전일장 조선주들이 동반 약세를 보임. - 2023년에는 역대 최고 수준의 신규 LNG선이 공급될 예정이어서 LNG선 선가 하락 가능성이 있음. - 하지만 LNG선 건조에는 최소 2년 이상 소요되므로, 2028년 인도 예정인 선박에 대한 계약은 올해 이루어져야 함. - 따라서 증권가에서는 LNG선 가격 하락 시, 2028년 여분 슬롯이 가장 적은 조선사인 HD현대중공업 또는 HD현대삼호가 유리하다고 판단함. - 현재 각 조선사의 여분 슬롯은 HD현대중공업 7척, HD현대삼호 7척, 삼성중공업 10척, 한화오션 19척임.

- 미국과 베트남이 무역합의에 성공하면서 코스피 3100선 회복 - 도널드 트럼프 미국 대통령은 베트남산 수입품에 대한 관세율을 기존 46%에서 20%로 낮추고, 제3국을 경유한 환적 상품에는 40%의 관세를 부과한다고 밝힘 - 이번 합의는 영국, 중국에 이은 세 번째 무역합의이며, 인도와 일본의 협상도 주목해야 함 - 지난밤 뉴욕 증시에서 S&P500과 나스닥은 사상 최고치를 기록했으나, 6월 ADP 민간고용이 전달 대비 3만 3천 건 감소하며 시장 기대치 하회 - 오늘 밤 미국의 6월 고용보고서에서 비농업 고용자 수와 실업률 발표 예정

● 핵심 포인트 - 국민연금이 국내 주식 비중을 156조 원까지 늘렸으며, 대부분의 종목군들 비중을 조금씩 늘리고 있음. - 특히 증시 강세 구간에서 증권주, 원전 관련주, 중국 소비주인 여행, 화장품, 엔터 관련주를 많이 담음. - 반면 2차 전지주인 삼성 SDI, 엘앤에프, 에코프로 머티리얼즈와 IT 부품주인 해성 디에스의 비중은 줄임. - 국민연금은 시장이 올라간 만큼 비중을 늘리는 경향이 있으며, 천천히 매수하고 매도하는 성향이 있음. - 따라서 신규 편입된 종목을 기대감으로 사기보다는 상승률이 남아있는 종목을 사는 것이 좋음. - 증권 주 중에서는 대신증권, 엔터 주 중에서는 와이지 엔터를 추천함.

- 금일 시장은 강한 추세를 보이며 투심과 종목 움직임이 활발함. - 미국과 베트남의 무역협의로 미국 경기 회복 기대감에 미 증시 상승. - 미국은 영국, 베트남 등 아시아권과의 무역 협상 가속화 예정이며, 유럽, 일본, 한국 등 주요 국가와의 관세 논의가 중요해질 것으로 예상됨. - 다음 주 9일 한미간의 통상 회기가 중요하며, 미국 합참의장 방한 시 국방비 지출 압박 예상. - 이러한 상황에서 반사익을 얻을 수 있는 업종은 조선업으로 판단되며, 특히 한화오션이 주목할 만함. - 한화오션은 미국 내 LNG 프로젝트 및 미중 갈등에 따른 특수선 함선 구축 수혜주로 부각되고 있으며, 하반기 미국 MRO 시장 추가 입찰에서도 성과가 기대됨. - 다만, 이전에 상호 운행에 대한 매도 물량이 존재하여 가격적인 저항대에 직면할 가능성 있음.

- 미국 감세 법안 중 신재생에너지 프로젝트에 대한 물품세 삭제로 태양광, 풍력 관련주 상승 - 법안 세부 내용이 한국 기업에 유리하게 작용, 중국 기업 배제 움직임 보임 - 한화솔루션, OCI 홀딩스 등 미국 내 생산기지 건설 중으로 세액 공제 기한 내 상업 가동 예정 - 법안 수정 이전에도 국내 기업 피해 볼 가능성 적었으며, 현재 주가 상승 추세로 매수 가능 판단

● 핵심 포인트 - 현대로템, 폴란드와 K2 전차 수출을 위한 2차 실행 계약에 사실상 합의. 계약 규모는 역대 K-방산 수출 최대 규모인 약 9조 원이며, 기술 이전 및 MRO 사업 포함. - 미래에셋증권은 현대로템의 목표주가를 기존 17만 원에서 30만 원으로 76.5% 상향, DB증권은 19만 원에서 25만 원으로 상향. - 증권가에서는 이번 계약이 한국 방산의 새로운 이정표가 될 것이라 평가하며, 5가지 체크 포인트 제시. 주변국으로의 수출 교두보 마련, 잔여 계약 이행 의지 확인, 국내 정세 안정화 증명 등. - 국민연금은 최근 전자부품과 2차 전지주를 덜어내고 증권주와 원전주 등 시장 주도 업종 투자를 늘림. 한전기술의 지분 10% 이상 확보, SK케미칼, 하나투어, 와이지엔터테인먼트의 지분도 2% 이상 사모음. 반면 비에이치, 해성디에스, 삼성 SDI, 엘앤에프, 에코프로머티리얼즈 지분은 줄임.

● 핵심 포인트 - 미국과 베트남의 무역 합의로 미국 기술주와 국내 반도체주 강세 - 테슬라 2분기 차 판매 13% 감소에도 주가 상승으로 국내 2차 전지주 동반 상승 - 정부의 해상풍력특별법 하위 법령 초안 마련 계획에 풍력 에너지 관련주 상승 - 미국과 베트남 무역 합의로 베트남 생산 비중 높은 한세실업 등 패션 의류 관련주 상승 - 테슬라 주가 상승과 2분기 호실적 전망에 LG화학 등 2차 전지주 강세 - POSCO 홀딩스, 7월 말 발표될 반덤핑 제소 결과에 대한 낙관적 전망으로 상승 - 미래반도체, 미국발 반도체 업황 훈풍에 힘입어 상승

- 중국 단체 관광객 무비자 허용 정책이 2023년부터 상시화 될 것으로 예상되며, 이에 따라 중국 관광객 증가에 대한 기대감이 높아지고 있음. - 올해 중국 관광객은 536만명으로 예상되며, 이는 코로나 이전인 2019년의 602만명에 근접한 수준임. - 중국 관광객 증가에 따른 수혜 업종으로는 카지노, 호텔, 면세점 등이 꼽힘. - 이러한 종목들은 최근 저점 대비 상승하였으나, 다른 섹터나 종목들에 비해 여전히 상승 여력이 있는 것으로 판단됨. - GKL은 대표적인 카지노 관련주로, 최근 5%대 강세를 보이며 1만 원대에서 1만 5천원대로 상승함.

- 지주사의 강점은 순자산 가치 대비 높은 할인율과 다각화된 사업 포트폴리오 보유이며, 약점은 더블 카운팅 이슈와 밸류에이션 적정성 문제임. - 상법 개정안의 주요 내용은 전자주주총회 의무화, 3%룰 도입, 이사회 충실 의무 대상 확대임. - 상법 개정안 통과는 지주사의 NAV 할인율 해소와 주가 상승에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 다만, 경영의 불확실성 증가 가능성은 부담 요인임. - 정부의 자본시장 관련 정책은 지주사 재평가에 기여할 것으로 전망됨. - 지주사 투자 시에는 지배구조 개선여지와 주력 사업 업황 개선 기업 중심으로 선별적 투자가 필요함.

- 삼성바이오로직스는 5월 22일 인적 분할을 발표했다. 이는 기업 가치를 올리기 위한 것이라고 설명했지만 주식 시장에서는 지배구조 개편과 연관되어 있다는 시각이 있다. 그러나 공정거래법 및 보험업법 등을 감안하면 삼성그룹이 급격한 지배구조 개편을 하기는 어렵다고 판단된다. - SK그룹은 자산 회전율을 개선시키기 위해 적극적으로 자산을 리밸런싱하고 구조조정 하며 신사업에 투자하고 있어 중장기적으로 좋게 평가되고 있으며 이를 톱픽으로 선정했다. - 지금까지의 무분별한 지주사 오름세에 대해 주가 상승 부담이 존재하기 때문에 투자 시에는 본업 경쟁력을 염두해야 한다. 또한 각 회사가 영위하고 있는 비즈니스의 업황이나 지배구조 개선 여부, 주주환원 확대 의지 등을 체크하면서 투자하는 것을 추천한다.

- 7월 3일 오전 주식시장은 상승세로 출발함. - 미국과 베트남이 무역 합의를 했으며, 관세율은 20%로 결정됨. 미국이 베트남으로 수출하는 상품엔 관세가 면제되며, 베트남이 미국으로 수출하는 제품에만 20%의 관세가 부과됨. 또한 중국이 베트남을 통해 우회 수출하는 경우 40%의 관세가 적용됨. 이로 인해 미국은 베트남과의 무역에서 유리한 위치를 차지하게 됨. 그러나 베트남에서 수입되는 품목이 대부분 의류나 생필품인 만큼 미국의 물가 상승에 영향을 미칠 가능성이 있음. - 모건스탠리는 연준이 올해 금리 인하를 하지 않을 것이며, 내년에 7번 정도 금리 인상이 있을 것이라 예측함. 하지만 미국 내에서는 9월 금리 인하 가능성도 제기되고 있어 의견이 분분한 상황임. 이러한 논의가 지속되면서 시장에서는 금리 인하가 미뤄지거나 내년으로 연기될 가능성에 대한 불안감이 증폭되고 있음. - 한편 이날 국회 본회의에서는 상법 개정안 통과가 예정되어 있음. 여야가 이미 합의한 상태라 무난한 통과가 예상됨. 따라서 시장에서는 상법 개정안 통과 여부에 주목하고 있음.

● 핵심 포인트 - 7월 3일 목요일 양 시장 상승 출발. - 코스피는 0.7% 상승한 3096선, 코스닥은 0.38% 상승한 785선 기록중. - 상승률 상위 업종은 운송장비부품, 금속, 기계장비, 섬유의류, 전기가스이며 부동산만 소폭 하락. - 현대로템은 폴란드와 K2 전차 2차 계약 타결 소식에 4% 상승, 풍산은 K2 전차 포탄 납품으로 4% 상승. - 파미셀은 11%, 대웅제약은 7% 상승했으며 씨에스윈드는 해상풍력 모멘텀으로 5% 상승. - 반면 코스맥스비티아이는 9%, 티와이홀딩스는 7% 하락. - 시가총액 상위 종목 중에서는 삼성전자와 SK하이닉스가 동반 강세를 보이고 있으며 한화에어로스페이스도 3.7% 상승.

● 핵심 포인트 - 2차 추가경정예산이 40조 원에 육박할 것으로 예상되며, 내수 활성화와 소비 진작이 기대됨 - 시장에서는 조선, 방산, 원전에 이어 내수, 소비, 인바운드, 중국 관련주들이 주목받고 있음 - CJ올리브영의 매출액 증가세가 가파르며, CJ의 지분가치와 상법 개정 수혜가 기대됨 - 글로벌텍스프리의 이익단 추정치가 상향되고 있으며, 중국인 단체 관광객 비자 면제 시 추가적인 상향 조정이 예상됨 - 서부T&D는 서울에서 가장 많은 호텔 객실을 보유하고 있어, 용산 드래곤시티 호텔 객실의 동률 수익률 개선이 기대됨 - 민생 회복 소비쿠폰 발급으로 농심, 삼양식품, CJ CGV, 이마트 등의 종목이 수혜를 받을 것으로 예상됨

- 폴란드 국방부와 K2 전차 2차 계약 체결, 사상 최대인 8조 원 규모로 추정됨 - K2 전차 180대 규모로, 일부는 폴란드에서 현지 생산 예정 - 기술 이전 및 MRO 사업까지 지원하면서 통합적인 협력 진행 예정 - 현대로템, LIG넥스원, 한화에어로스페이스 등 방산업체들 주가 상승 중 - 현대로템의 밸류체인에 있는 업체들인 한화시스템, 현대위아도 동반 외형 성장 가능할 것으로 전망

- 미국과 베트남의 관세 협정 체결로 인해 베트남에 생산 기지를 둔 의류 관련 종목들이 오름세를 보이고 있음 - 한세실업, 화승엔터프라이즈, 태광산업 등의 종목들이 상승 흐름을 나타냄 - 이번 관세 협정은 기존의 46%에서 20%로 조정되며, 이로 인한 불확실성 완화가 긍정적으로 작용함 - 다만, 이러한 흐름이 지속될지는 미지수이며, 일부 종목들은 이미 상승세를 멈추고 하락 반전하기도 함 - 시장 전반적인 주도 섹터가 아닌 만큼, 개별적인 이슈에 따라 변동성이 커질 가능성이 있음

● 핵심 포인트 - '상법 개정안' 국회 통과 가시화로 대형 지주사 주가 하락 - 법안 개정 시 대기업 지배구조 개편 예상되어 투자자들 우려 - 일부 투자자들은 중소형 지주사에 관심 갖기 시작 - 현재 법사위 전체 회의 거쳐 본회의 처리 예정이며, 결과에 따라 주식시장 변동성 커질 가능성 존재

- 미국과 베트남의 무역협정 체결 소식에 S&P500과 나스닥 지수가 사상 최고치를 경신함 - 국내 증시에서는 코스피 시장에서 파미셀, 현대로템 등이 상승 중이며, 특히 현대로템은 폴란드와의 약 9조 원 규모의 K2 전차 2차 수출 계약 협상을 완료했다는 소식에 상승 중 - 여야가 합산 3%룰을 포함한 상법 개정안에 합의한 가운데 본 회의 처리를 앞두고 있어 지주사 테마주가 강세를 보이고 있음 - 코스닥 시장에서는 플리토가 글로벌 IT 기업과의 대규모 계약 체결 소식에 급등 중이며, 반도체 소부장 종목들과 신재생 에너지 관련주들도 상승 중 - 시가총액 상위 종목 중에서는 SK하이닉스, 현대차, 기아 등이 강세를 보이고 있으며, 미국의 반도체 세액 공제 확대 소식에 필라델피아 반도체 지수가 상승하면서 국내 반도체 주가도 긍정적인 영향을 받고 있음