● 핵심 포인트 - 미국의 국채금리가 간밤 급격하게 상승함. 특히 20년물 국채 입찰이 부진하게 흘러가며 금리 상방 압력이 커짐. 이는 미 재정 적자와 감세안을 향한 시장의 불안감이 크다는 의미임. - 트럼프의 관세와 감세 정책이 불안한 거시 흐름으로 이어지고 있음. 이러한 상황에서 안전자산의 지위가 흔들리고 있으며, 국내 주식시장에도 영향을 미칠 가능성이 있음. - 미국의 우주 미사일 방어체계인 골든 돔에 삼성의 우주항공 진출 기대감이 커지고 있어 우주항공주 투자 포인트를 살펴볼 필요가 있음.

● 핵심 포인트 - 미국 트럼프 대통령이 추진 중인 초대형 감세 법안 '메가빌'이 논란이다. - 2017년 도입됐던 대규모 감세 조치의 연장선으로 개인소득세율 인하, 법인세 최고세율 유지 또는 추가 인하 가능성 등이 포함되어 있다. - 트럼프 대통령의 대선 공약이었던 팁 소득과 초과근무 수당에 대한 면세, 미국산 자동차 구매 시 대출 이자에 대한 세액공제도 들어있다. - 반면 사회복지 예산과 삭감이 숨어있으며, 이로 인해 복지 축소와 재정 건전성 악화가 우려된다. - 5월 18일 하원 예산위원회에서 1차 관문을 통과했으며, 현재 하원 본회의 표결을 앞두고 있다. - 미 의회 공동조사위원회는 메가빌이 통과될 경우 10년간 3조 8천억 달러의 부채가 추가될 것이라 경고했다. - 트럼프 행정부는 재정 악화의 원인을 바이든 전 행정부의 탓으로 돌리고 있으며, 법안이 오히려 연방정부 지출을 줄일 수 있다고 주장한다.

- 미국 제약 바이오 ETF인 XLV는 높은 연 배당률을 기록하고 있음 - 아크 제노믹 혁신 ETF ARKG는 유전 공학 산업에 집중 투자하고 있으며, 아이셰어즈 나스닥 바이오테크놀로지 ETF IBB는 나스닥에 상장된 제약주들로만 구성됨 - 지난주 트럼프 대통령은 최혜국 대우 약가 인하 행정명령에 서명함 - FDA는 건강한 성인들과 어린이를 대상으로 코로나19 부스터샷 접종을 승인하지 않기로 결정함 - 화이자는 중국 제약사인 3S바이오와 이중 항체 신약 물질의 개발권과 판권을 양도받는 계약을 체결함 - 월가는 인수합병은 활발해질 것으로 보나 신약 승인과 개발은 더 까다로워질 것으로 전망함

● 핵심 포인트 - 미국과 일본의 채권 수익률이 동반 상승하고 있으며, 이는 두 나라 모두 재정 문제에 직면하고 있기 때문임. - 일본은 우리나라보다 경제력이 강하지만 정부 재정 건전성에 대한 평가는 낮으며, 이는 고령화에 의한 저성장과 디플레이션에 의해 촉발됨. - 미국은 재정 흑자에서 적자로 전환되거나 적자폭이 커질 때마다 미 국채의 장기물 금리가 상승하거나 통화 정책이 완화되어 채권 가격이 하락하는 경향이 있음. - 우리나라도 경기 침체로 인해 추경을 계획하고 있으나 세입 여건이 좋지 않아 국고채 발행이 필요하며, 이는 국가 채무 증가 속도를 가속화시킬 가능성이 있음. - 따라서 재정 이슈가 있는 국가들에 대한 투자 시에는 리스크를 감안해야 함.

● 핵심 포인트 - 현재 시각 코스피 거래대금 상위 종목으로는 두산에너빌리티와 세진중공업이 있으며, 코스닥 시장에서는 일부 바이오 종목이 강세를 보이고 있음. - 미국의 재정 건전성에 대한 우려가 커지고 있어 기존의 투자 전략 포트폴리오를 수정해야 할 필요성이 있음. - 특히, 최근 해외 자산에 대한 투자가 증가함에 따라 환율 변동에 따른 수익률 고려가 필수적임.

● 핵심 포인트 - 미국 정부의 부채가 5경원을 돌파하고 GDP 대비 부채 비율이 120%에 육박하면서 미국의 재정 위기 가능성을 경고하는 목소리가 커지고 있음 - 미국이 흔들리면 전 세계가 흔들릴 수밖에 없으며, 이번 무디스의 신용등급 하향 조정은 이를 알리는 터닝 포인트 트리거로 작용함 - 2011년 여름 S&P의 신용등급 하향 조정 시 금융시장이 큰 충격을 받았으며, 2023년 8월 피치, 2024년 말 무디스도 연이어 신용등급을 하향 조정함 - 미국의 생산은 중장기적으로 하향세에 있으며, 연방정부 부채는 성장보다 빠른 속도로 증가하고 있어 재정 건전성에 문제가 생길 수 있음 - 관세 이슈가 집중되었던 상반기에 이어 하반기에는 재정 이슈가 악재로 작용할 것으로 예상했으나, 예상보다 빠르게 수면 위로 불거짐 - 이로 인해 채권시장 금리의 변동성이 커졌으며, 미국 정부의 채권에 대한 신뢰도 하락으로 채권 가격이 하락하고 금리는 상승함 - 연준은 스태그플레이션 등 경제 펀드에 미칠 수 있는 요인들을 대기하며 금리를 내리지 못하고 있는 상황이며, 트럼프 행정부의 마음은 조급해지고 있음 - 달러 가치가 가장 핵심이나, 현재는 중립적인 수준을 넘어 약달러로 갈 수 있는 상황으로 판단됨

● 핵심 포인트 - 외환시장에서는 약달러 흐름이 본격적으로 소화되며 금일 달러 환율은 1380원대로 진입함. - 이러한 원인으로는 G7 재무장관 회의에서 아시아 통화 환율 논의 예정 및 미국의 대규모 감세안 통과 우려가 있음. - 이로 인해 아시아 통화들이 전반적으로 강세를 보이며 원화도 이에 합류함. - 장중 달러 환율은 1390원대에서 출발 후 오후 들어 1385원 수준까지 하락했다가 소폭 반등했음. - 추가로 금일 저녁 미국의 20년물 국채 입찰 결과를 주목해야 함. 최근 미국과 일본의 장기채에 대한 시장 신뢰감이 떨어져 수요 부진 시 시장 불안감이 극대화 될 가능성이 있음.

● 핵심 포인트 - 국내 ETF 시장 규모가 올해 들어 20조 원이 늘어 197조 원을 돌파하였으며, 조만간 200조 원을 넘어설 것으로 예상됨. - 4월 기준 국내 ETF는 970여 개가 상장되어 있으며, 하루 거래대금이 10억 원 이상인 상품도 300여 개에 이름. - 국내 및 해외 주식뿐만 아니라 리츠, 금, 원자재, 달러, 엔화 등 다양한 자산에 대한 ETF 거래가 활발함. - ETF가 인기 있는 이유로는 거래의 편의성, 펀드보다 매매가 용이, 해외 주식 및 투자에 대한 접근성 등이 꼽힘. - 하반기에는 국내 증시의 고배당주 ETF, 증권주 투자 ETF 등이 기관투자자들 사이에서 관심을 끌 것으로 예상되며, 해외 주식 및 미국 증시에서는 업종, 테마, 섹터별 ETF 상품이 주목받을 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 미국 장기채 ETF 투자자들의 고심이 커지고 있음. 미국 장기채 가격 하락과 원달러 환율 하락이 겹치며 비명 소리가 나오는 중. 미국 국채의 약세가 달러가 더 이상 안전자산이 아니라고 여겨지기 때문. - 미국 국채 압력이 커지는 상황. 인플레이션 압력과 미국의 재정 적자 확대 우려, 헤지 펀드들의 베이시스 트레이드 청산이 맞물림. - 회사채 금리 상승으로 기업이 회사채 발행보다 은행 대출로 자금 조달. 은행들의 유동성 여력이 줄어듦. 글로벌 투자자들이 미국 국채보다 EU, 일본 국채를 선호. - 미국 기준금리 인하 약화 및 달러 약세로 인한 환차손 발생. 그럼에도 불구하고 채권 시장이 흔들릴 때 매수 기회가 왔던 역사적 사례 존재. 다만 부채 한도 협상, 감세안 통과 여부, 연준 행보 등 정책 불확실성이 있으므로 금리 방향성이 명확해지고 정책 리스크가 정리된 후 신중히 접근 권장. - 미중 간 무역 마찰 완화로 국제 금값 숨 고르기 국면. 금값 상승 지속으로 일부 투자자 차익 실현 중. 그러나 금의 중장기적 리스크 헤지 기능은 여전하며 포트폴리오 안정화에 기여. - 미국 연준이 7월에 시행할 바젤3 최종안 주목. 이 조치로 금은 유동성 자산으로 분류되며 제도권 내 위상 상승, 금융기관의 금 보유 유인 확대 예상. 금 파생 상품 시장 수요가 실물 금 중심으로 이동할 가능성 높음. - 대선 앞두고 정책 기대감을 반영한 ETF 추천. 에너지 테마 ETF와 식품 관련 테마 ETF가 강세를 보일 것으로 예상. 여야 주요 후보 모두 에너지 관련 정책을 제시했으며 내수 부양 추진 중.

● 핵심 포인트 - 주간 개인 순매수 1위는 KODEX 코스닥 150 레버리지 ETF로 312억 원이 몰림 - KODEX 200선물인버스2X ETF가 4위를 기록하며 한국 증시 하락에 베팅하는 모습 - 주식 시장 변동성 확대로 불안감을 느낀 투자자들은 파킹형 ETF에 자금을 투입함 - 미국채 30년물 금리가 5%대를 터치하면서 미국 장기채 가격이 하락하였으며, 이에 따라 미국 관련 ETF들이 자금이 몰림 - 국제 금값이 숨고르기를 하면서 금 ETF의 차익실현 매물이 나오고 있음 - 미국 주식형 ETF들이 반등 흐름을 보이고 있으며, 단순한 기술적인 반등이라기보다는 증시 회복의 조짐으로 해석됨 - 미국과 중국의 관세 불확실성 완화와 최첨단 AI 반도체의 수출 경로 재개가 큰 역할을 함 - 이러한 흐름 속에서 환헤지 ETF에 대한 투자자들의 관심도 높아지고 있음 - 달러 약세로 인해 같은 지수를 추종하는 ETF라도 환헤지 상품의 성과가 환노출 상품보다 좋음 - 환헤지형 ETF는 단기적인 투자에 적합하며, 장기 투자 관점에서는 환노출형 ETF가 더 적합함

● 핵심 포인트 - 뉴욕 증시는 신용등급 강등에도 불구하고 불확실성이 해소됐다는 인식이 확산되면서 상승세를 보임 - 반면 아시아 증시는 무디스의 신용등급 강등 이후 트리플 약세가 재점화되면서 하락세를 보임 - 지난주 미국과 중국이 상대국에 부과한 관세를 대폭 인하하기로 합의하면서 미국 증시가 큰 폭의 상승세를 보였고, 이로 인해 M7 기업에 집중 투자하는 ETF 및 반도체 ETF들이 높은 수익률을 기록함 - 연초 이후 수익률을 살펴보면, 트럼프 2기 정부의 주요 정책 영향으로 보았을 때 방산주와 조선주들이 좋은 주가 흐름을 이어왔으며, 해당 분야 ETF들이 상위권을 차지함 - 한화그룹 주강세에 힘입어 그룹주 ETF 및 태양광 업종 ETF도 강세를 보임

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 1.2원 내린 1391.2원으로 출발 후 현재 1489원 정도 등락 중 - 오전 중 1386원대까지 내려갔다가 반등했으며, 이는 미국 달러 지수가 100포인트를 하회하며 달러 약세로 이어진 영향 - 전일 미국 달러 지수는 0.35% 하락, 뉴욕 증시는 조정 보임 - 금주 캐나다에서 G7 재무장관 회담 예정되어 있어 미국과 주요 무역 파트너의 통상 협상 결과 주목 필요 - 달러 약세로 인해 유로화 및 엔화 등 타 통화들은 강세 보이는 중 - 금요일 환율은 원화와 유사한 대만 달러, 중국 역외 위안화 등의 보합세로 인해 혼조세 예상되나, 달러 약세 지속 및 통상 협상 기대감으로 추가 하락 가능성 있음 - 금일 환율은 1383원까지 내려갈 수 있으며 상단은 1395원으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 홍콩 증시의 상승세가 눈에 띄며, 이는 중국 기업들이 대부분 상장돼 있고 해외 투자자들의 접근성이 용이하기 때문임. - 본토 투자자들이 남향 방향으로 홍콩 주식들을 많이 매수했으며, 특히 테크 주식 지수들과 테크 지수 주식 쪽으로 많이 매수했음. - 홍콩 증시에서 IPO가 굉장히 많이 늘어났으며, 올해에만 거의 70개 정도가 될 것으로 예상됨. - CATL이 전 세계에서 올해 가장 큰 IPO 상장을 하면서 홍콩 증시에 부흥을 일으키고 있음. - 외국 투자자들이 홍콩에 상장돼 있는 기업들은 해외 수익 비중이 제한적인 기업들이 더 많이 상장돼 있다는 점에도 주목함. - CSOP 자산운용에서 삼성전자 하나만으로 하는 인버스 레버리지 상품 출시되며, 한국 투자자 뿐만 아니라 해외 투자자도 이용 가능함. - 해당 상품은 전 세계 유일의 상품이며, 이를 통해 한국 주식이나 삼성전자 주식에 대한 관심을 다시 불러일으킬 수 있을 것으로 기대됨.

● 핵심 포인트 - 데이터센터와 반도체를 주제로 한 ETF 중 아이셰어즈 반도체 ETF SOXX와 반에크 반도체 ETF 티커명 SMH가 대표적이며, 각각 반도체 기업들을 담고 있음. - 미국과 중국의 관세 1차 합의안으로 주요 기술주가 큰 폭으로 반등하면서 최근 한 달 흐름으로는 모두 높은 상승률을 보임. - 아마존, 구글, 마이크로소프트, 메타 등 대형 IT 기업들이 데이터 센터에 대규모 투자를 하고 있으며, 백악관은 아랍에미리트와 대규모 데이터센터 설립 프로젝트를 진행함. - 엔비디아는 NV링크 퓨전 도입을 통해 고객들이 자체 CPU와 엔비디아 칩을 결합하거나 타사의 AI 가속기와 엔비디아칩을 함께 사용할 수 있게 됐으며, 퀄컴은 엔비디아 GPU와 연결해 사용할 수 있는 맞춤형 CPU를 출시할 계획임. - PwC는 데이터센터용 맞춤형 반도체 시장이 2028년까지 연간 240억 달러에 이를 것으로 예상했으며, 뱅크오브아메리카는 엔비디아에 대한 매수 의견을 재확인함. - 골드만삭스는 수요 증가로 인해 데이터센터의 전력 수요가 2030년까지 165% 증가할 것이라 분석함. - 다만 미 상무부가 중국 반도체 기업에 대한 추가 제재를 검토하고 있어 반도체 분야에 대한 견제가 이어질 가능성이 있음.

● 핵심 포인트 - 20일 원/달러 환율은 전장 대비 8원 가까이 내린 1,390원에 개장함. - 전날 달러 인덱스가 무디스의 신용등급 강등으로 100포인트 근처로 내려가며 급락했고, 이에 따라 환율도 1,300원대로 내려감. - 그러나 수입업체의 결제 수요 등 저가 매수세가 강하게 유입되며 환율 낙폭이 줄어듦. - 엔화 강세의 영향으로 환율 추가 상승은 제한됨. - 현재 미국과 일본은 G7 재무장관 회의에서 환율 관련 협상 가능성이 높고, 한국과 미국은 철강 및 자동차 관세 감면 실무 논의가 예정되어 있음. - 중국 인민은행이 대출 우대금리(LPR)를 0.1% 포인트 인하했으며, 이는 7개월만의 인하였음. - 1년 물과 5년 물의 LPR 모두 인하하며 중국은 완화적인 통화정책을 시행함. - 중국당국은 올해 경제 성장률 목표치를 5% 내외로 잡으며 적극적인 재정정책과 완화적인 통화정책을 통한 경기 부양을 목표로 함. - 미국과의 무역 협상을 앞두고 위안화의 급격한 강세를 바라지 않으며, 완만한 수준의 약세를 유지할 것으로 전망됨. - 원화는 중국 경기와 연동되는 측면이 강해 중국의 경기 부양 노력이 이어지면 강세 압력이 높아질 것으로 판단됨.

● 핵심 포인트 - 20일 달러/원 환율은 전일 대비 7.8원 내린 1,390원에 개장함. - 현재 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 1,393원 선에서 거래 중임. - 19일(현지시간) 미국 달러 지수는 전장대비 0.58% 떨어진 99.92pt를 기록함. - 무디스의 미국채 신용등급 강등에도 불구하고 미국채 10년물 금리는 전거래일 대비 9bp 가량 하락해 3.07%선까지 내려옴. - 이에 따라 뉴욕 증시 또한 상승마감 함. - 한편, 이날 발표된 미국의 5월 경기선행지수는 전월비 0.1% 하락했음. - 이로 인해 글로벌 경기 침체 우려가 부각되며 안전자산 선호 심리가 강화됨. - 다만, 국내에서는 한미간 무역관세 협상이 진행중인 만큼 해당 이슈가 향후 환율 방향성에 영향을 미칠 것으로 보임. - 전문가들은 당분간 달러/원 환율이 1,385~1,395원 사이에서 움직일 것으로 전망함.

● 핵심 포인트 - 미국의 10년 및 30년 만기 국채금리가 오전 한때 반짝 상승하는 불안정한 움직임을 보임 - 미 채권시장은 신용등급 강등 이슈, 감세안, 연준의 금리 동결 기조를 반영하며 약세를 이어가는 중 - 감세안은 향후 10년간 약 4조 5천억 달러의 세금 감면과 2조 달러의 정부 지출 축소를 골자로 하며, 2017년에 처음 제안됨 - 트럼프 대통령이 하원 의원들에게 전화를 걸어 투표를 독려할 것으로 알려짐 - 연준 관계자들은 경제 전망과 관세 정책 등을 우려하며 신중론을 펼치고 있으며, 금리 인하 가능성은 제한적일 것으로 예상 - JP모건의 제이미 다이먼 회장은 시장의 불확실성과 인플레이션, 경기 침체 가능성을 경고 - JP모건은 시장의 불확실성으로 인해 2분기 기업금융 수수료 수익이 둔화될 것으로 예상하나, 연간 목표 수익은 달성 가능할 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령의 중동 3개국 순방에서 총 2조 달러의 빅딜 성사, 이보다 더 놀라운 것은 시리아에 대한 제재 완화로 이는 미국의 중동 지역 분쟁 접근법이 전환되었음을 시사함 - 글로벌 ETF 시장에서 액티브 ETF가 5년 전 2% 대비 9%로 급격한 상승, 올해 상장한 ETF의 80, 90%가 액티브 ETF 유형이며 성장주 위주의 액티브 ETF가 많이 성장함 - ARKK ETF는 혁신산업에 투자하는 ETF로 테슬라에 대해 높은 컨셉션을 가지고 있으며 최근 테슬라의 높은 성장세로 13% 이상의 성과를 보임 - BLOK ETF는 암호화폐 및 블록체인 관련 기업에 투자하는 액티브 ETF로 암호화폐 산업에 주로 투자하는 주식형 ETF 중 규모가 가장 크며 최근 암호화폐 가격 상승으로 10% 넘게 성장함 - TCHIP ETF는 펀드 회사들이 액티브 ETF로 넘어오면서 만든 예시로 한 주간 69%의 성과로 양호한 수준을 보임

● 핵심 포인트 - 미국의 재정 적자로 인해 트럼프가 국채를 다른 교역국에 넘길 경우, 해당 국가들도 함께 무너질 염려가 있음. - 중국과 일본은 이미 미국 국채 매각 속도를 늘리고 있으며, 한국도 4월 이후 30조 원 매각에 동참함. - 한국은 중앙은행 차원에서 12번째로 미국 국채를 많이 보유하고 있으나, 민간 차원에서의 통제가 부족함. - 트럼프의 감세 추진과 뉴딜 정책으로 재정 적자가 확대될 것으로 예상되며, 이로 인해 국채 금리 안정이 어려울 것으로 전망됨. - 미국이 국가 채무를 갚지 못할 경우, IMF 구제금융을 신청할 수 있으나, IMF의 재원이 고갈되어 있어 동반 붕괴 가능성이 있음. - 공적 재무는 파리클럽으로, 민간 클럽의 채무는 런던클럽으로 가는 것이 일반적이나, 동맹 관계를 무시한 트럼프의 결정은 좌충수가 될 수 있음.

● 핵심 포인트 - 라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 미국 기준금리 인하와 관련해 현재로서는 올해 한 번의 금리 인하만 단행하는 것으로 기울고 있으며, 고용보다도 인플레이션을 더 우려한다고 밝힘. - 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 미국의 신용등급 강등과 관련해 달러 자산 선호에 변화가 있지만 국채 시장에는 문제가 없다는 시각을 보임. - 젠슨 황 엔비디아 회장은 대만 정부와 TSMC 폭스콘과 협력해 대만에서 인공지능 슈퍼컴퓨터를 구축하겠다고 발표함.