● 핵심 포인트 - 자사주 소각 공시 상장사, 23년 대비 2배 증가...하반기 3차 상법 개정안 논의 시 추가 상승 전망 - 자사주 소각 비율 10% 이상 기업: 고려아연, 모토닉, 매커스, 남양유업, 인터로조 등 - 자사주 비중 높은 기업 주목 필요...조정 구간 발생 시 저점 매수 기회 활용 추천 - 모토닉, 자사주 보유 20% 이상...자동차 섹터 내 주목할 만한 종목으로 선정

● 핵심 포인트 - 글로벌 채권금리가 급등하고 안전자산인 금으로 수요가 몰리는 상황이며, 이는 국가별 재정 적자가 심화되고 세수가 세출에 비해 부족한 구조적인 문제점에 기인함. - 영국 국채 30년 금리가 1998년 이후 최고치로 상승해 파운드가 1% 넘게 급락했으며, 이는 전반적인 유럽발 경제 위기로 이어질 가능성이 있음. - 미국의 8월 ISM 제조업 PMI가 48.7로 집계되며 예상치를 하회했고, 7개월째 연속 50 이하로 움직여 경기 축소 국면이 이어지고 있음. - 이러한 상황에서 미국의 고용보고서가 예상보다 큰 폭으로 하회한다면, 연준의 기준금리 인하 가능성이 높아질 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 중국 주도의 SCO 회의에 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 김정은 북한 국무위원장이 참석해 세계의 이목이 집중됨 - 미국, 선진국의 장기채 금리가 급등했으며, 이는 트럼프 대통령의 정책 불확실성에 기인함 - 미국의 새로운 회계연도 시작되는 10월 1일 이전에 예산안이 해결되지 않으면 디폴트 문제가 발생할 가능성이 있음 - 영국과 프랑스 등 유럽 국가들에서도 장기채 금리가 상승하고 있으며, 이는 데킬라 위기의 우려를 자아냄 - 미국 증시와 기술주의 고평가로 인해 어려움이 예상되며, 트럼프 대통령의 입지 또한 어려워질 것으로 전망됨

● 핵심 포인트 - 월가의 유력 전략가 에버코어 ISI의 줄리안 엠마누엘은 AI 혁명이 이끄는 장기 강세장을 전망하며 2026년 말 S&P500 지수 목표치를 7750으로 제시함. - 골드만삭스는 9월의 필수 매수 종목으로 맥도날드, 월마트, 케이던스 디자인 시스템즈, 발레로 에너지를 선정하고, 바이퍼 에너지와 인스메드는 제외함. - 월마트는 경기 침체기에도 소비자들이 반드시 구매해야 하는 식료품과 저가 의료에 강점을 보이며 시장 점유율을 계속 높여갈 것으로 분석됨. - 발레로 에너지는 구조적인 정제마진 개선 사이클에 진입하면서 큰 수혜를 입을 것으로 전망됨. - JP모건은 매달 다양한 투자 전략에 맞춰 '애널리스트 포커스 리스트'를 발표하는데, 이번 달에는 바이오제약사인 PTC 테라퓨틱스와 건축 자재 제조업체인 암스트롱 월드 인더스트리스를 주목함. - PTC 테라퓨틱스는 희귀 대사 질환 치료를 위한 신규 프로그램으로 시장의 판도를 바꿀 게임 체인저가 될 것으로 기대됨. - 암스트롱 월드 인더스트리스는 첨단 단열 기술을 통해 건물 성능을 책임지는 솔루션 기업으로 변신해 성공하면 기업 가치를 한 단계 더 끌어올릴 것으로 평가됨.

[허재환 유진투자증권 리서치센터 상무] ● 핵심 포인트 - 현재 미국 경제는 4대 빅테크에 대한 높은 집중도 덕분에 성장했지만, 이 체제가 언제까지 지속될지 의문이 제기되고 있음. - 그러나 허재환 유진투자증권 리서치센터장은 아직 AI 버블론이라 부를 정도의 광풍은 아니라고 설명함. - 닷컴버블 당시 MS나 시스코 같은 기업들은 매우 높은 PER을 받았지만, 현재 엔비디아는 30배 초중반 정도이므로 버블이라고 보기 이르다고 봄. - 다만 미국 경제가 데이터 센터에 대한 투자에 치우쳐 성장했고, 주가도 이런 부분에 치우쳐 올랐으므로 9월, 10월까지는 쉬어갈 필요가 있다고 조언함.

● 핵심 포인트 - 카카오와 네이버의 주가 흐름이 반전됨. - 7월 국내 전자상거래 GMV 지표가 6월 대비 7%대로 상승하면서 커머스 분야에서 강세를 보인 업체들에 대한 관심이 높아짐. - 8월에는 카카오가 실적 개선과 AI 모멘텀이 기대되어 외국인의 매수가 증가함. 네이버와 카카오는 모두 AI 분야에 주력하고 있으나 전략에는 차이가 있음. - 네이버는 자체 파운데이션 모델을 구축하여 정부의 소버린 AI 정책에 부합하는 전략을 추진. 카카오는 챗GPT를 가져와 공동 개발함으로써 비용을 절감하고 국내 최대 사용자 플랫폼을 활용하는 전략을 추진 - 네이버의 전략은 정부 수요를 충족시킬 수 있고, 카카오의 전략은 개인 수요를 충족시킬 수 있어 두 회사 모두 성공 가능성이 있음. 현재로서는 어느 회사의 전략이 더 우수하다고 판단하기 어려움.

● 핵심 포인트 - 피지컬 AI는 AI의 다음 단계로 자율주행, 로봇, 드론 산업이 주목받고 있음 - 국내에서는 로봇 관련주의 주가가 상승 중이며, 삼성전자가 테슬라로부터 22.8조 원의 로봇 자율주행 칩 파운드리 수주를 받음 - 중국 업체들이 반도체 공정을 업그레이드하면서 삼성전자의 수주 증가 예상

● 핵심 포인트 - 제약바이오주 올릭스가 사상 최고가를 경신하며 올해 들어 270% 넘게 상승함. - 지난 2월 글로벌 제약사 일라이 릴리와의 MASH 치료제 기술 수출 계약 체결 이후 지속적인 상승세를 보이고 있음. - 현재 시가총액 약 14조로 평가받고 있으며, 이는 유사한 사례인 노보 노디스크의 라이선스 승인 업체 대비 저평가되어 있다는 의견 존재. - 또한, 황반변성치료제와 지방간 치료제의 임상 데이터 발표 및 추가적인 기술 수출 기대감이 모멘텀으로 작용하고 있음. - 한편, 오는 10월 일라이 릴리와의 라이선싱 이슈가 예정되어 있어 투자자들의 관심이 집중될 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 전력설비 관련주들이 동반 상승 중이며, AI, 신재생, 노후 교체라는 삼박자가 맞아떨어지며 슈퍼 사이클이 이어지고 있음. - 강점으로는 AI, 노후 인프라 교체, 구조적인 수요 증가, 국내 업체들의 글로벌 경쟁력 확보 등이 있음.

● 핵심 포인트 - STX엔진, 조선업체 중 가장 좋은 흐름 보여...밸류에이션 저렴해진 영향 - 한국 조선업, 캐나다 잠수함 사업 및 미국 MRO 사업 등 다양한 분야에서 성과 내고 있어 - 중소형주 중에서는 수소 관련주인 범한퓨얼셀의 주가 급등해 - 조선주, 외부 충격 없이는 계속해서 우상향할 가능성 높아 - 로봇주, 노란봉투법 국회 통과로 인해 수요 증가 예상되며 동반 상승 중 - 증권가에서는 로보티즈, 현대무벡스 등을 로봇 관련 톱픽으로 제시 - 국내 로봇 관련 기업들, 실적보다는 미래 성장성에 기반해 주가 상승 중

● 핵심 포인트 - 배당주 투자 전략 : 과거에는 연말 배당을 노린 투자가 유효했으나, 현재는 많은 대기업이 분기 배당을 실시하고 있음. 현대차의 경우 연간 배당수익률이 6%대이며, 우선주의 경우 8%에 육박함. 한번에 많은 배당을 주는 기업보다는 분기별로 나눠주는 기업이 안정적이며, 본주보다는 우선주를 선택하는 것이 좋음. - 서해안 에너지고속도로 관련 국방부 제동 : 국가 중요 시설 및 발전소 건설 시 국가 안보와 밀접한 연관이 있으므로 군사시설과의 협의가 필요하나, 해당 계획에서는 상호 협의가 부족했던 것으로 보임. 이로 인해 일부 계획에 제동이 걸렸으나, 향후 먼 지역에 풍력단지가 만들어질 경우 전선 및 해상풍력 하부 구조물 제조 기업들이 수혜를 입을 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 국내 빅3 전력기기 업체인 HD현대일렉트릭, 효성중공업, LS ELECTRIC이 공장 풀 가동 중이며, 특근까지 진행하고 있음. - 전 세계적으로 AI와 데이터 센터의 수요 증가로 인해 전력 사용량이 급증하고 있으며, 이에 따라 전력망에 대한 투자가 필요한 상황임. - 국제에너지기구에 따르면 데이터 센터의 전력 사용량은 2030년까지 현재의 2배인 945TWh로 증가할 것으로 예상되며, 이는 일본 전체 전력 소비량을 초과하는 수준임. - 아마존, 구글, 애플, MS, 메타 등 5개 회사가 미국 전체 전력의 12%를 소비하고 있으며, 이는 계속 증가할 것으로 예상됨. - 이러한 상황에서 국내 전력기기 업체들은 장기적인 호황을 누릴 것으로 예상되며, 현재의 주가 하락은 매수 기회로 활용할 수 있음.

● 핵심 포인트 - 정부가 해상풍력 산업을 공공주도로 재편하면서 국내 해상풍력 시장에 국산 터빈 진출이 가능해짐 - 2030년까지 100조 원 이상의 시장이 열릴 것으로 기대되며, 공공분야 네 개 사업체는 모두 낙찰 받음 - 해외 기술이전을 받은 민간 주도형은 모두 탈락하고 국내 기업을 안고 온 공공프로젝트만 낙찰 받음 - 두산에너빌리티와 유니슨이 주목받고 있으며, 각각 10MW 대형 터빈 사용 예정 - 정부가 에너지고속도로에 관심을 가지고 있어 해당 종목과 전선주를 확인해 볼 필요 있음 - 두산에너빌리티는 박스권을 유지하고 있으나 이를 이탈하면 장기적으로 눌릴 가능성 있음 - 유니슨은 지속적으로 하락세를 보이고 있으며, 저점이 잡히지 않으면 중기적으로 어려울 수 있음

● 핵심 포인트 - 현대차와 기아의 8월 미국 판매량은 전년 동기 대비 각각 0.8%, 0.4% 증가하였으며, 25% 관세 영향에도 선방한 것으로 평가됨 - 다만, 현재 25% 관세를 적용받고 있어 15% 관세 적용 시기는 아직 불확실하며, 이에 따라 수익성 압박이 불가피한 상황 - 그럼에도 미국 현지화 전략과 친환경차 판매 확대로 긍정적인 요소도 존재함 - 자동차주 투자 전략으로는 단기적으로는 관망하거나 추세 눌림을 기다리는 전략이 유효하며, 중장기적으로는 긍정적인 의견 제시 - 현대차와 기아는 중기 관점에서 안정형 종목으로 시세에 연연하지 않고 길게 본다면 전 고점 돌파 가능성도 있음

● 핵심 포인트 - 금과 은 가격이 고공행진 중이며, 특히 은 가격은 40달러를 돌파함 - 이러한 상승세의 배경에는 금리 인하와 시장의 불확실성이 있음 - 금리 인하는 현재 가능성이 높아졌지만, 아직 확정된 것은 아님 - 시장의 불확실성으로 인해 각종 재화들의 흐름이 어지러워지고 있음 - 금리 인하와 불확실성의 해소로 금값은 하락할 가능성이 있음

[내일전략] 송재경 디멘전투자자문 투자부문 대표 ● 핵심 포인트 - 9월 첫 거래일인 오늘, 코스피는 1.3%대 약세를 보이며 3142선으로 마감. 외국인은 5거래일 연속 매도세를 보임. - 아시아 증시도 알리바바 쇼크로 인해 대부분 약세를 보인 가운데, 중화권 증시는 상승함. 특히 항셍 지수는 알리바바의 강세와 반도체주의 지지로 2%대 상승함. - 국내에서는 반도체 업종이 겹악재로 큰 폭으로 하락함. 중국의 알리바바가 차세대 AI 칩 개발 소식과 미국 상무부가 SK하이닉스와 삼성전자의 미국산 장비 사용 승인 철회의 영향임. - 조선과 기자재주는 지수의 하방을 받쳐주며 상승함. 특히 한화오션과 HD현대중공업은 캐나다 잠수함 수주 기대감과 한미 조선사업 협력 기대감에 상승함. - 방산주도 연일 강세를 보임. 폴란드에서 열리는 방산 전시회에 국내 대표 방산 기업들이 대거 참여한다는 소식과 러시아와 우크라이나 간의 양자 정상회담 무산 가능성 때문임. - 로봇주들도 강세를 보임. 로봇 제작에 필수적으로 쓰이는 핵심 부품인 소형 서보밸브 국산화 성공과 본격적인 양산 체제에 들어갔다는 소식 때문임.

● 핵심 포인트 - 반도체 산업 악재 속에서도 8월 반도체 수출 사상 최고치 기록 - 알리바바, 자체 AI 칩 개발 성공 및 중국 내 엔비디아 대체 기업 등장으로 중국 AI 시장 자립 가능성 증가 - 엔비디아, 2분기 실적 호조에도 불구하고 미국 하이퍼스케일러 의존도 및 중국 시장 진출 제한으로 향후 성장성 우려 - 중국 AI 기업 캠브리콘, 주가 연초 대비 130% 상승 후 장중 9% 급락 - 중국의 AI 시장 자립화 움직임이 엔비디아를 비롯한 글로벌 반도체 기업에 부정적 영향을 미칠 가능성 존재

[포트폴리오 전략] 배윤정 마이트리투자자문 대표 ● 핵심 포인트 - 3차 상법 개정 및 세제 개편 논의 예정임 - 자사주 소각 의무화 추진으로 지주사 관련 섹터 주목 필요하나, 이미 기대감이 빠르게 반영되어 조정의 폭이 컸던 만큼 차익 실현 및 포트폴리오 리밸런싱 추천 - 상법 개정안의 방향성은 주주 가치 재고 여부가 핵심이며, 시간을 두고 지켜볼 필요 있음 - 오히려 육성 정책 산업에 지속적인 관심 필요, 특히 AI 소프트웨어 섹터 주목 - 조선기자재 관련 주가 상승 중이나, 주도주가 계속 바뀌고 있어 변동성 우려되므로 경계감 가지고 접근 필요. 기술력에 기반한 성과를 보이는 기자재 위주로 선별적 접근 필요 - 외국인 수급은 8월부터 둔화, 국내 모멘텀 부재로 인한 것으로 판단되며 가시적인 성과를 낼 수 있는 산업군의 지속적인 성과 필요

● 핵심 포인트 - 스테이블코인 도입으로 인해 자산 토큰화 시장이 활성화 될 것으로 예상되며, 이로 인해 투자자들은 다양한 금융상품에 투자할 수 있게 될 것임. - 국내에서는 아직 제도적으로 구체화 되지 않았지만, 중장기적으로는 스테이블코인과 자산 토큰화 시장이 커질 것으로 예상됨. - 스테이블코인의 사용처가 투자와 밀접한 관련이 있어, 증권사들이 가장 큰 수혜를 받을 것으로 예상됨. - 가상자산 시장이 개화하면서 투자쪽에서 시장이 확대되거나 기존 전통 금융시장과 시너지를 발휘할 수 있는 시장이 마련될 것이며, 이를 중개하는 증권사의 역할이 두드러질 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 코스피는 3200선에서 지지부진한 흐름을 보이고 있으며, 이를 벗어나기 위해서는 글로벌 유동성 확대, 수출주 업황 개선, 국내 정책 등 세 가지 모멘텀이 필요 - 그러나 현재는 이 세 박자가 약간 엇박자 형태를 보이고 있어 시장은 조선, 방산, 원전 등 섹터 중심으로 빠른 로테이션 순환매 장세를 연출