● 핵심 포인트 - 한덕수 국무총리와 최상목 경제부총리가 연쇄 사퇴함에 따라 이주호 사회부총리 겸 교육부 장관이 대통령 권한대행을 맡게 됨 - 사상 초유의 대행 체제로 인해 사회부총리가 대통령과 국무총리의 역할까지 맡는 1인 3역이 불가피해지며 정권 교체기에 국정 혼란이 가중될 가능성이 있음 - 미국과의 관세 협상을 이끌던 두 사람의 사퇴로 인해 안덕근 산업통상자원부 장관이 홀로 협상을 진두지휘 해야 하는 상황이며, 환율 문제 또한 논의에 어려움이 예상됨 - 이러한 정치 불확실성으로 인해 금융시장에도 파장이 일며, 원달러 환율이 급등하는 등의 현상이 나타남 - 기재부 장관 직무대행은 금융, 외환 시장에 대한 24시간 비상점검 대응 체계를 가동하여 부정적 영향을 최소화할 것을 강조함

● 핵심 포인트 - 미국 국채 시장은 단일 시가총액이 가장 큰 자산으로 안전자산의 지위를 쉽게 잃지 않을 것으로 전망됨. - 현재 미국채 안전자산 지위 자체를 의심할 상황은 아니나 수급적인 부담이 존재함. - 관세 협상 결과와 일본의 엔 캐리 청산 여부 등이 미국채 시장에 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 미국의 재정적자 문제는 트럼프 대통령의 감세 정책과 관세 부과 등으로 인해 발생했으며, 이에 대한 신뢰성이 흔들리고 있음. - 그러나 아직까지 기조 자체가 흐트러진 것은 아니며, 관세 협정 이후 재정 부담의 균형을 잡아야 할 것으로 보임. - 미국의 고용시장은 최근 ADP 수치가 충격적인 숫자를 기록하였으며, 실업수당 청구 건수도 예상치보다 증가하였음. - 이러한 고용에 대한 부담들은 공무원 해고 등의 영향으로 2분기 후반에 더욱 심화될 것으로 예상되며, 이는 미국 경제의 둔화와 연준의 금리 인하 요인으로 작용할 것임.

● 핵심 포인트 - 일본은행이 2회 연속 금리를 동결하고, 올해와 내년 GDP 성장률 전망치를 대폭 하향 조정함. - 이를 두고 일본 경제의 불확실성과 함께 엔화 가치 하락 및 일본 주가 상승 현상이 나타남. - 한편, 미국의 PCE 물가지수는 둔화세를 보이고 있으며, 이는 관세 정책의 영향보다는 유가 하락과 총수요 위축에 따른 것으로 분석됨. - 다음 주 FOMC 회의에서 금리 동결과 인하 여부가 결정될 예정이며, 일부에서는 올해 미국 금리가 1% 포인트 이상 인하될 것으로 전망함.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 15원 정도 급등한 1436원으로 출발하였고 현재도 비슷한 흐름을 보임. - 달러 지수가 1포인트 정도 오르면서 달러 환율도 16원 정도 가까이 상승함. - 미국의 4월 ISM 제조업 지수가 예상치를 소폭 상회해 미국의 장단기 금리를 올리고 달러에 강세 요인으로 작용함. - 미국 관세 협상 진전에 대한 기대도 달러 강세에 영향을 미침. - 일본 BOJ가 경제 전망을 하향해 일본의 추가 금리 인상이 어려워져 엔화가 약세를 보이며 달러 강세에 영향을 줌. - 반면 중국 위안화는 안정적인 모습을 보여주고 있음. - 금일 저녁 미국의 4월 고용 보고서 발표 예정이며 이를 주목해야 함. - 예상보다 고용이 좋지 않다면 트럼프 관세가 완화될 가능성이 높아 달러의 반등을 진정시킬 가능성이 있음. - 금일 달러 환율은 1428원에서 1439원 사이로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 일본은행이 기준금리를 0.5%로 동결하고, 경제성장률 전망치를 1.1%에서 0.5%로 하향 조정함. - 이에 따라 엔달러 환율이 상승하였으며, 엔화 강세 흐름이 이어지고 있음. - 국내 시장에서 수익률 상위 1위부터 3위까지 모두 엔화 노출형 상품이 차지함. - 엔화 추종 ETF로는 '인베스코 커런시 셰어즈 재페니즈 엔 트러스트 ETF'가 있으며, 엔화 현물에 투자하고 엔달러 환율이 내려갈 때 상승하는 구조임. - 골드만삭스는 연말 엔달러 환율이 135엔까지 떨어질 것으로 전망했으며, 모간스탠리는 140엔 하회 가능성을 제기함. - 한편, 캐프라 인베스트먼트의 아사이 마사오는 달러 약세와 엔화 강세를 지적하며, 달러 기축 체제가 흔들릴 경우 미국의 우위가 무너질 가능성을 경고함.

● 핵심 포인트 - 중국 테크주에 투자 가능한 ETF로는 '차이나항셍테크'가 있으며, 알리바바, 텐센트, 샤오미, 바이두 등 대형 빅테크 기업들을 포함함. - 해당 ETF는 지난해 하반기부터 수익률이 좋았으며, 최근 한 달간 미·중 관세 분쟁으로 인해 일부 조정을 받았지만 여전히 연초 이후 수익률은 높음. - 중국이 자율주행, AI, 휴머노이드 등 첨단 산업 분야에 진출하면서 이와 관련된 ETF 상품들이 5월 중 상장될 예정임. - 삼성자산운용은 '차이나휴머노이드로봇 ETF', 미래에셋자산운용과 한화자산운용은 각각 '차이나테크TOP10 ETF', 'TIMEFOLIO 차이나AI테크액티브'를 준비 중임. - 중국의 내수 진작 정책 시행 및 5월 긴 연휴를 앞두고 있어 'KIWOOM 차이나내수소비TOP10 ETF'도 주목받고 있음. - 해당 ETF는 중국 내수와 관련된 50개 종목에 투자하는 상품으로, 5월 가격 흐름이 좋을 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 지난주부터 이어진 실적 장세가 지속되며, 관세 노이즈 감소로 일시적 반등 구간이 이어지고 있음. - 미국 시장의 S&P500이 6거래일 연속 상승세를 기록하며, 이러한 흐름이 ETF 시장에도 반영됨. - 3월 말 관세 노이즈로 인해 급락했던 미국 반도체 관련 ETF들이 반등하며 상승세를 보임. - 수익률 상위 10개 중 4위부터 10위는 미국 반도체 관련 ETF들이 차지함. - 1, 2, 3위는 조선 관련 ETF인 TIGER조선TOP10, SOL조선TOP3플러스가 차지하였으며, 오랜만에 태양광 관련 ETF인 PLUS태양광&ESS가 2위에 오름. - 전반적으로 따뜻한 한 주였으며, 특히 조선과 태양광 관련 ETF의 상승세가 두드려짐. - 태양광 관련 ETF의 상승 요인은 미국의 중국산 태양광 제품에 대한 고율관세 부과와 사우디의 전력 보조금 삭감이며, 이로 인한 반사 이익 기대감이 높아짐. - 조선 관련 ETF의 상승 요인은 국내 조선주의 경쟁 우위, 미국 해군선 장관 방한 계획, 미국과의 협력 강화 기대감 등임.

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령이 지목한 하락 유도 대상 세 가지는 국채금리, 달러, 유가이다. - 국채금리는 미국의 막대한 국가 부채에 대한 이자 부담과 연관되어 있어, 재무장관 및 행정부가 주시하고 있다. - 올 초 4.8%였던 10년물 국채금리는 현재 4.2% 수준으로 내려왔으며, 향후 전망은 다양하다. - 한편, 달러 인덱스는 트럼프 대통령 취임 이후 9% 정도 하락했으며, 이는 미국에 대한 신뢰 약화를 의미한다는 지적이 있다.

● 핵심 포인트 - 미국 3월 구인건수가 약 719만 건으로 6개월 내 최저치이며 예상치 하회 - 미국 4월 콘퍼런스 보드 소비자신뢰지수가 86.0으로 지난 2020년 팬데믹 이후 최저치 - 트럼프 대통령이 자동차와 자동차 부품에 부과된 관세를 일부 완화 결정 - 아마존이 상품 가격 옆에 트럼프 행정부의 관세로 인한 추가 비용을 표시하는 방안 추진 중 - 백악관은 이를 적대적 조치라 반발 - 아마존이 위성 인터넷 사업 프로젝트 카이퍼를 위한 첫 위성 발사 성공 - 인도령 카슈미르에서 발생한 테러로 인도와 파키스탄 간 긴장 고조 - 유럽중앙은행 3월 기대인플레이션이 2.9%로 한 달 전보다 0.3% 포인트 상승

● 핵심 포인트 - 오늘 원달러 환율은 전일대비 4.6원 내린 1,438원에 거래를 시작함. - 오전 중 위안화 강세에 따라 1,435원까지 밀렸다가 이후 1,435원~1,441원 사이에서 횡보함. - 오후 들어 1,437원 선에서 등락을 반복중임. - 금주 미국의 주요 경제 지표 발표를 앞두고 경계감이 작용해 포지션 플레이가 어려운 상황이며, 하단에서는 달러 매수, 상단에서는 수출업체의 네고 물량이 유입되며 환율이 움직이고 있음. - 금일 밤 미국의 3월 구인 구직 건수와 4월 콘퍼런스 소비자심리지수가 발표될 예정이며, 두 지표 모두 전월 대비 하락할 것으로 예상됨. - 한미 관세 협상에서 통화정책 관련 이야기가 나올 가능성이 있으며, 이 경우 환율 하락 압력이 강해질 수 있음. 다만 시장에서는 그 가능성을 크게 보지 않고 있음. - 그럼에도 불구하고 한미 환율 정책 논의가 이루어졌다는 사실 자체만으로 환율 하락 가능성이 높아졌으며, 추가 하락 여력 존재한다고 판단됨.

● 핵심 포인트 - 29일 오전 외환시장에서는 전일 대비 4.6원 하락한 1,438원으로 개장함. - 이는 미국 달러 인덱스가 크게 하락한 데 기인하는데, 미국 댈러스 연방준비은행이 발표한 제조업 선행지표가 5년 만에 최저치를 기록하면서 미국 경기 침체 우려가 증폭됨. - 또한 금주 중 미국 1분기 GDP 및 PCE 물가 지수, 비농업 고용 및 실업률 등 주요 경제 지표 발표가 예정되어 있어 투자자들의 경계감이 고조됨. - 한편 경기 침체 기대감 상승으로 인해 안전 자산인 엔화 가치가 상승했으며, 아시아 시장에서도 이러한 추세가 지속될지 주목됨. - 최근 환율 패턴상 장 초반 하락세를 보이다가도 후반 들어 상승세로 전환되며, 특히 마감 후에는 급등하는 양상을 보임. - 이는 4월 외국인 배당금 지급에 따른 역송금 잔여 물량이 남아있어 달러 환전 수요가 증가하기 때문이며, 외국인의 주식 순매도세도 수급 부담으로 작용함. - 또한 장중 중국 위안화 변동성에 민감하게 반응하므로 달러 인덱스와는 반대로 움직일 가능성이 있음. - 이로 인해 금일 환율은 1,432원에서 1,442원 사이에서 변동할 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 유럽과 중국은 서로 무역량을 늘릴 수 있으나, 미국은 안보와 관세를 연결 짓고 있어 유럽이 미국과 멀어지기 어려움. - 접경 국가인 캐나다는 총선 이후 미국과의 협상 예정이며, 미국은 아직 대응을 하지 않고 있음. - '토탈리턴' 전략은 주식 시장에서 가격 상승과 배당, 이자 등의 인컴 수익을 모두 고려하여 상승, 보합, 하락장에서 효과적인 수익을 추구함. - 대표적인 커버드콜 상품으로는 XYLD, JEPI, DIVO가 있으며, 이들은 올해 연초 이후 주식시장을 크게 상회하는 성과를 보여줌.

● 핵심 포인트 - 미국 주식 시장은 1974년 이후 51년 만에 최악의 성적표를 기록함 - 블룸버그는 1분기 미국 GDP 성장률이 전분기 대비 0.4% 증가했을 것이라 전하며 이는 2022년 2분기 이후 최저치임을 밝힘 - 원인으로는 트럼프 행정부의 관세 인상 및 무역 적자를 꼽음 - IMF는 미국의 올해 성장률을 1.8%로 예측하며 세계 경제성장률 전망치 또한 2.8%로 낮춤 - 뱅크오브아메리카는 미국의 경제 침체 가능성을 35%로 제시했으며 자산운용사 뱅가드는 올해 미국 성장률을 1% 미만으로 예상함 - 골드만삭스는 방어적 포지션을 강조하며 안전자산 중심 ETF들의 자금 유입이 크다고 전함 - 중국은 1분기 경제지표 호조로 5% 성장률 달성에 자신감을 보이며 미중 무역 전쟁 대응책을 2분기에 시행할 것을 예고함

● 핵심 포인트 - 28일 달러 대비 원화 가치는 1440원대에서 움직이며, 전일 대비 2원 높은 1438.5원에 출발함. - 오전 중 외국인의 달러 매도세로 내림세를 보였으나, 위안화 약세와 저가 매수세로 인해 1440원을 터치함. - 한미 환율 정책 실무 협의 예정 소식에도 불구하고 하락세를 이끌지 못함. - 오후 들어 달러 강세와 국내 증시에서의 외국인 투자자들의 순매도로 인해 1442원대까지 오름. - 국제 유가는 일시적으로 60달러 선을 하회하였으나, 4월 중순부터 급반등함. - 그러나 공급 우위 상황에서 수요 증가세가 제한될 것으로 보여, 70달러 선을 강한 저항선으로 인식할 가능성이 높음.

● 핵심 포인트 - 28일 오전 외환시장은 지난주 종가 대비 2원 상승한 1,438.5원에 개장함. - 현재는 1,437원까지 하락했으며, 이는 지난 주말 동안 미국 달러가 강세로 전환했기 때문임. - 지난주 트럼프 대통령의 대중 유화 발언 이후 중국도 미국산 반도체에 대한 관세를 일부 철회해 미·중 관세 전쟁이 소폭 진정됨. - 이로 인해 달러 인덱스도 상승세를 보이고 있음. - 수급 측면에서는 외국인 배당 역송금 물량이 여전히 시장에 남아있는 것으로 보여짐. - 그러나 미·중 갈등 해소로 인한 위안하 가치 안정화로 원화의 추가 약세는 제한 될 것으로 보임. - 또한 최근 환율이 1,440원 선까지 급격히 상승한데 따른 레벨 부담과 월말 수출업체 네고 물량 증가로 환율이 빠른 속도로 하락 반전 할 가능성도 있음. - 따라서 28일 환율 레인지는 1,432원에서 1,442원 사이로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 비트코인 가격이 향후 며칠 사이에 9만 9천 불까지 상승할 것이라는 전망이 있으며, 이는 비트코인 ETF들로의 강한 자금 유입에 기인함. - 4월 22일에는 비트코인 현물 ETF로 약 5400억 원 이상, 4월 23일에는 1조 2900억 원 가까운 자금이 유입됨. - 마이크로스트래티지 마이클 세일러 회장은 4월 21일부터 재매수를 시작해 총 53만 8200비트코인을 보유 중이며, 소프트뱅크, 테더, 캔터 피츠제럴드가 합작한 비트코인 투자 회사는 4만 2000비트코인을 보유할 예정임. - 게임스톱은 2025년 4월 초에 비트코인 5000 비트코인을 매입하였으며, 미화 48억 달러, 원화 기준 7조 원에 가까운 추가 투자 여력이 있음. - Rex Shares에서 출시한 게임스탑의 두 배 레버리지 종목 ETF인 GMEU는 시장 반응이 좋으며, 첫날 거래량이 다른 레버리지 ETF들보다 높았음. 다만 장기 투자에는 위험이 존재함을 알림.

● 핵심 포인트 - 금요일장 종가 기준 원유가는 미국과 주요국 사이의 관세 협상 본격화로 상승함. - 뉴욕 증시 상승 및 미중 무역협상의 기대감이 유가 상승 요인으로 작용하였으나 산유국의 증산 가능성으로 상승폭은 제한됨. - 금은 1%대 하락해 3298달러에 거래되었으며, 팔라듐과 니켈도 1.7% 가량 내림. - 곡물 선물 중 코코아는 2%대 상승했으며 코트디부아르의 수출 둔화가 원인임. - 아크 인베스트먼트는 비트코인이 디지털 금으로서의 지위가 높아지고 있으며 비트코인 현물 ETF 순유입액 규모도 증가했다고 전함. 현재 비트코인은 9만 4천 달러 선, 이더리움은 1800달러 수준에서 거래중. - 뉴욕 증시 3대 지수 상승에 따라 3대 지수를 추종하는 ETF도 오름. XLY 임의소비재 ETF가 1.8%로 가장 큰 폭으로 상승함.

● 핵심 포인트 - 25일 달러/원 환율은 전거래일 대비 1.7원 오른 1436.5원에 거래되고 있음. - 이날 오전 달러강세로 인해 달러/원 환율도 상승압력을 받았지만 오후들어 월말 수출업체 네고물량이 나오며 1430원 초반대로 내려왔음. - 그러나 장 막판 외국인들이 국내 선물시장에서 달러 매수 포지션을 확대하며 달러/원 환율은 1430원 후반까지 상승함. - 한편 24일 한미 통상 협상에서는 미국 측이 환율 조작 문제를 제기하지 않았다고 밝힘. - 또한 이번 달 초 미국 재무부가 한국을 환율 관찰대상국에서 제외한 이후에도 대외 이슈에 따라 환율 변동성이 커질 수 있다고 덧붙임. - 더불어 현재 원화는 위안화와 연동되어 움직이고 있으며, 앞으로도 이런 추세가 지속될 것으로 보임. - 이는 중국이 수출 중심에서 내수 중심으로 경제 정책을 전환함에 따라 위안화의 안정성을 중시하고 있기 때문임. - 또한 중국은 미국과의 금리 차이가 확대됨에 따라 외화 유출을 막기 위해 위안화 가치를 방어하고 있음.

● 핵심 포인트 - 미국 증시가 고점 대비 10% 정도 회복했고, 코스피도 연초 대비 5% 이상 수익률을 기록함. - 글로벌 ETF 시장에서는 미국의 자금 유출이 지속되는 반면 유럽과 아시아는 자금 유입이 나타남. - 인기 있는 ETF는 반도체 3배, 테슬라 2배 레버리지로 기술주와 낙폭 과대 종목들에 대한 저가 매수 수요가 높음. - 해외 상장 ETF 수익률 상위권은 바이오테크 3배 레버리지와 블록체인 및 채굴 기업들이 차지함. 이는 달러 약세와 위험자산 선호 증가에 따른 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 25일 환율은 3원 하락한 1432원에 출발 후 1430원 부근에 머무는 중 - 원인은 간밤 뉴욕 시장에서 달러가 약세로 돌아선 것이며, 이유는 트럼프 대통령의 미중 협상 계획을 중국이 정면으로 반박했기 때문 - 또한 연준 인사들의 비둘기파적인 발언도 달러의 약세 압력을 제공함 - 전일 한미 관세 협상이 우호적이었던 점 역시 원화 강세 요인으로 작용 - 달러 약세 및 국내 증시 외인 매수 시 1420원대 안착도 가능할 것으로 전망 - 다만 미중 협상 지연으로 인한 위안화 약세가 환율 하락 걸림돌로 작용해 큰 폭의 하락은 제한될 것으로 보임 - 레인지는 1424원에서 1434원으로 예상됨