● 핵심 포인트 [박상욱 신영증권 연구원] - 한미 정상회담에서 이재명 대통령이 미국을 반도체 공급망 핵심 기지로 만들겠다고 약속함 - 미국은 IT 제품의 90%를 수입에 의존하고 있어 지정학적 리스크에 대비해 미국 내에서의 생산 밸류체인을 구축하고자 함 - 미국은 관세를 무기로 대만, 한국 등 IT 강국 업체들에게 미국 내 공장 건설을 압박하고 있으며, 한국도 정부와 기업이 협력하여 미국으로의 증설을 계획 중 - 삼성전자는 미국 오스틴과 테일러에 팹을 가동 중이며, 이를 바탕으로 미국과의 협상을 진행했을 것으로 전망됨 - 인텔이 미국 정부에 지분 10%를 넘기기로 하면서 삼성전자나 SK하이닉스에도 지분 요구 가능성이 제기되었으나, 아직 확정된 바는 없음 - 삼성전자와 인텔간의 전략적 파트너십 가능성이 제기되었으며, 특히 반도체 패키징 분야에서의 협력이 예상됨 - 유리기판은 차세대 기판으로 방열 특성과 미세화가 뛰어나며, 인텔과 삼성 등이 개발에 참여하고 있음 - 현재 가장 많이 사용되는 기판은 플라스틱 기판이며, 유리기판은 실리콘 인터포저를 대체하기 위해 개발되고 있음

● 핵심 포인트 - AI가 선별한 오후 장 포트폴리오 전략으로는 정책 모멘텀과 대형 성장주를 동반한 균형형 포트폴리오 전략을 제시했으며 제약바이오 섹터는 정책 기대감 외국인 매수세 유입이 이어질 수 있기 때문에 상승 탄력이 오후 장에서도 유지될 것으로 전망함. - 두 번째로는 성장주 모멘텀에 반도체 IT 대형주 편입 전략이며 삼성전자, SK하이닉스 등은 AI 및 메모리 반도체 수요 회복 기대감으로 꾸준히 매수세가 유입될 가능성을 전망함. - 끝으로 안정형 전략의 배당 금융 증권 섹터 편입을 제안하였으며 현시점 코스피 PBR도 1.06배 전후로 과거 상승장 대비 밸류에이션 부담은 아직 적은 위치이기 때문에 대형 반도체에 대한 조정 시 매수 전략을 꾸준히 언급함.

● 핵심 포인트 - 국내 증권사와 IB의 9월 전망에 따르면 달러는 전반적으로 약세를 보일 것으로 예상됨. - 8월에는 관세가 반영되기 시작하면서 달러 강세가 예상되지만, 정책적인 부분과 매크로적인 요소를 고려하면 약세 요인이 더 많음. - 현재까지는 미국이 금리 격차가 가장 높았지만, 연준이 금리를 내리기로 결정함에 따라 달러가 약해질 가능성이 있음. - 또한, 트럼프 대통령의 위크 달러 정책도 달러 약세에 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 원달러 환율은 1370~1400원 사이에서 이동평균선 중심으로 움직일 것으로 예상되며, 이 움직임이 중기적 방향성을 결정할 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 애플의 첫 폴더블 아이폰이 2026년에 출시될 것으로 전망되며, 힌지 공급 경쟁이 본격화 되고 있음 - 애플 폴더블폰 출시는 시장 자체를 키울 수 있는 배경으로 판단되며, 애플을 보유하고 있는 매니아층이 많아 시장 자체가 상당히 커질 것으로 예상됨 - 2023년 폴더블폰 시장 점유율은 삼성전자가 35.4%로 1위, 화웨이가 34.3%로 2위이며, 애플의 참여로 시장 자체 파이가 커질 가능성이 높음 - 애플은 2023년 9월 9일에 아이폰 17을 출시 예정이며, 하이엔드폰 출시를 바탕으로 내년 폴더블폰까지 포트폴리오를 만든 것은 긍정적인 효과를 누릴 수 있을 것으로 봄 - 미국에서의 관세 협상이 정점을 찍고 있어, 세트 업체들에 대한 회복이 본격화될 가능성이 높으며, 스마트폰 관련된 밸류체인에 속해 있는 종목들도 우호적인 흐름으로 전개될 가능성이 높음 - 애플은 자체적으로 폴더블폰을 만들지 않아, 삼성쪽의 폴더블폰을 만들고 있는 밸류체인에 속해 있는 종목들이 단기적으로 이슈가 될 가능성이 높음 - 따라서 애플과 삼성의 FPCB를 공급하고 있는 비에이치, 내장힌지 파인엠텍, 외장힌지 KH바텍 등을 관심있게 볼 필요가 있음

● 핵심 포인트 - HBM4E는 27년 하반기부터 시제품이 출시될 전망이며, 이 과정에서 기존에 SK하이닉스가 자체적으로 제작하던 베이스 다이를 엔비디아나 오픈AI 같은 주요 고객사가 만들게 되면서 SK하이닉스의 입지가 줄어들 것이라는 우려가 있음. - 그러나 이러한 변화로 인해 오히려 커스터마이징 시장에서는 SK하이닉스가 유리한 입지를 형성할 수 있을 것으로 보임. - 또한, 올해의 물량은 이미 작년 초에 계약이 완료되어 올해까지는 문제가 없을 것으로 예상되며, 시장에서 우려하는 것은 내년 HBM 공급 과잉 이슈임. - 삼성전자는 기술적인 측면에서 저점을 찍고 올라오고 있으며, 파운드리나 HBM 사업에서도 회복세를 보이고 있음. - 삼성전자의 상승 모멘텀으로는 내년 하반기 테슬라 2나노 물량의 생산과 HBM4 샘플의 정상적인 투입 여부가 주목됨.

● 핵심 포인트 - 엔터주 중 와이지엔터테인먼트와 YG PLUS가 올해 각각 137%, 167% 상승하며 재평가됨 - 하반기 및 내년도 이익 전망치가 좋고, 특히 에스엠은 목표주가가 20만 원까지 제시됨 - 신규 매수는 고가권에서 부담스러우므로 주가 조정 시 매수하는 전략 추천 - 큐브엔터, 디어유, YG PLUS도 주목할 만하나, 상대적으로 비싼 디어유보다는 JYP Ent.가 톱픽으로 꼽힘

● 핵심 포인트 - 2차 상법 개정안이 국회 본회의를 통과하면서 지주사와 증권주의 주가가 상승함. - 자산 2조 원 이상 상장사는 집중투표제를 의무화하고 감사위원 분리 선출 인원을 확대하는 등 기업 지배구조 개선에 중점을 둔 내용임. - 대주주 지분이 많은 지주사와 증권주가 수혜를 받을 것으로 예상됨. - 미국의 금리 인하가 기정사실화되면서 주식 시장에 자금이 유입될 가능성이 높아져 증권주의 주가 상승이 기대됨. - 한국 정부가 국정과제로 선정한 코스피 5000 포인트 목표를 달성하기 위해서는 상법 개정안과 밸류업 프로젝트가 동반되어야 함. - 지주사와 증권주는 탄탄한 시가총액과 영업이익을 가지고 있어 안정형 종목으로 평가되며, 현재 고점 대비 20~30% 가량 조정을 받은 상태로 바닥을 다지고 터닝이 나올 수 있는 구간으로 판단됨. - 단, 이미 한차례 상승이 나온 만큼 눌림을 기다렸다가 접근하는 것이 좋으며, 중장기 관점에서 보는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 9월 정기 변경 시 LG씨엔에스, 에이피알, 이수페타시스, 키움증권 등 8개 종목이 코스피 대형주로 신규 편입될 예정이며, 한화, 현대제철, CJ, 한국가스공사 등은 중형주에서 대형주로 승격이 예상됨. - 에이피알과 SAMG엔터의 코스피 대형주 편입이 유력하며, SAMG엔터의 경우 대형주 편입 시 코스닥 1500 진입 가능성이 있음. - 정기 변경 시 단기 수급 효과가 있으나 항상 주가에 반영되는 것은 아니며, 모멘텀을 함께 고려해야 함. - SK이터닉스는 신재생에너지 전문 기업으로 2분기 영업이익 96억 원으로 흑자 전환하였으며, 정부의 신성장 드라이브와 ESS 분야 강점으로 지속적인 성장이 기대됨. - 현재 바닥권을 다지고 있으며 목표가는 2만 5천원, 손절가는 2만원으로 설정 추천함.

● 핵심 포인트 - 로봇주: 엔비디아의 뉴브레인, 로봇 신경망 제품 출시 및 젯슨 AGX 토르라는 이름의 새로운 로보틱스 칩 모듈 출시로 강세. 노란봉투법 국회 본회의 통과로 로봇이 인력을 대체할 가능성이 높아진 점도 주목. 다만 실적 대비 고평가되어 있다는 분석도 존재. - 비만 치료제: 일라이 릴리의 마운자로 품절 현상 발생, 위고비 처방 증가. 비만 치료제 시장이 바이오 산업의 새로운 성장 동력으로 자리 잡음. 위고비 처방 건수 월간 8만 건 이상 증가, 1분기 비만 치료제 매출 1086억 원으로 전년 동기 대비 162.3% 성장, 2분기에는 1633억 원으로 직전 분기 대비 50% 이상 성장. 마운자로 출시 후 5일 만에 약국 재고 소진, 위고비 대비 처방 2배 이상 많음. 향후 일회용 외 병에 담긴 형태와 퀵펜 제형 등도 시판 예정으로 시장 성장성 더욱 커질 것으로 전망. 국내 제약 바이오 회사 다수가 비만 치료제 개발에 나섬. 한미약품, 디앤디파마텍, 일동제약 등 다수의 보고서 발간된 종목에 관심 필요.

● 핵심 포인트 - 일본의 금리 상승으로 인해 일본 국민들의 예금 선호도가 높아지고 있으며, 이로 인해 엔 캐리 자금의 청산 규모가 급증하지는 않을 것으로 예상됨. - 작년 8월 1일과 비교해 봤을 때 일본의 10년 물 국채 금리는 1.1%에서 1.6%로 상승하였고, 미국은 3.7%에서 4.3%로 상승함. 반면 엔달러 환율은 141에서 148엔 대로 상승함. - 이러한 상황에서 일본의 추가 금리 인상은 국채금리를 상승시켜 일본의 데킬라 위기를 부추길 수 있음. - 한국의 경우 국가 GDP 대비 국가 채무는 일본보다 낮지만 채무 증대 속도가 빠르므로 대비책이 필요함. - 한국의 외환보유고는 간신히 4천억 달러를 유지하고 있으나 국제금융시장의 접근도가 떨어지므로 제2의 외환 자금을 완충시킬 필요가 있음. 이를 위해 국내 기업과 외화가 많은 국가와의 협력이 필요함.

● 핵심 포인트 - 엔비디아의 2분기 실적 발표에 월가의 관심이 집중됨 - 블랙웰 라인의 판매량, 미래에 대한 전망, 중국 문제 해결 방안 등이 주요 이슈 - 투자은행 스테필은 신구 제품의 성공과 중국 사업의 불확실성 제거를 근거로 목표주가 212달러로 상향 조정 - 월가의 애널리스트 65명 중 58명이 매수 또는 강력 매수 의견 제시 - AI 랠리의 지속 여부와 랠리가 시장 전체로 확산될 수 있을지에 대한 논의가 진행 중 - 일부 전문가들은 진짜 경제 관련주들이 주인공이 될 것이라 전망, 반면 기술주 강세론자들은 AI 혁명에 집중해야 한다고 주장

● 핵심 포인트 - 금리 인하 기대감으로 뉴욕 증시에서 러셀2000 지수와 한국의 코스닥이 상승함 - 금리 인하는 내수 중심 기업과 마진이 박한 종목들에게 수혜로 작용하며, 미국의 러셀2000과 한국의 코스닥은 전체 상장 기업 중 42%가 적자 기업으로, 금리 인하 시 이자 부담 감소로 기업들의 회복 가능성이 높아짐 - 연준의 방향성은 데이터에 의존하고 있어 9월 초 중반의 데이터 포인트 확인 필요 - 한국은 이번 주 목요일 금통위에서 동결과 인하 의견이 팽팽하나, 동결 후 9월 연준의 방향성을 보고 움직일 것으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 지난주 포트폴리오는 반도체, 조선, 방산주를 그대로 유지했으며, 2차 전지주는 편출함. - 2차 전지주는 바닥에서 반등이 세게 나와 쉬어가는 구간으로 판단하여 매도함. - 이번 주에는 반도체주를 신규 편입하고, 방산주와 금융주, 인터넷주를 유지함. - 금융주는 정책 기대감이 반영되지 않은 가격까지 내려와 있으며, 미국의 9월 금리 인하 가능성이 높아짐에 따라 한국 금융주의 입장에서도 긍정적임. - VC 종목들도 유동성 장세가 끝나지 않는다면 함께 움직일 수 있음.

● 핵심 포인트 - 반도체 섹터: 엔비디아의 실적 발표를 앞두고 있으며 월가에서는 목표 주가를 194달러까지 상향함. 기술적으로 매수 접근이 가능한 매력적인 가격대로 판단되며 대장주인 하이닉스와 삼성전자도 주목할 만함. - 조선 섹터 : 한미 정상회담 키워드 중 하나로 떠오르며 지난주 주가 흐름이 좋았음. 그러나 현재는 차익실현 매물에 대한 욕구가 커져있을 것으로 예상되며 미국과의 협상 조건에 따라 불리해질 수도 있음. 중장기적으로는 상승 사이클을 타고 있으나 단기적으로는 피하는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 로봇주, 다양한 모멘텀 겹치며 상승세 예상 - 엔비디아의 로봇 신경망 신제품 공개 예고 및 정부의 AI, 휴머노이드 로봇 지원 정책, 노란봉투법 통과로 인한 로봇 자동화 수요 증가 기대감 등이 원인 - 특히 코스닥에서는 제약바이오, 로봇주, 2차 전지 관련 종목군들의 시세 상승 가능성 있음 - 추천 종목으로는 액추에이터 관련주인 하이젠알앤엠, 휴머노이드 로봇 관련주인 레인보우로보틱스 등이 있음

● 핵심 포인트 - 금일 시장에서는 조선, 방산주가 조정을 받는 반면 원전 기대감이 상승함. - 한미 정상회담에서 언급된 반도체 분야에서의 미국 추가 증설 투자 계획은 이미 시장에서 예측되었던 바이며, 주목할 만한 점은 원전 관련 협업 이슈임. - 조선업의 경우, 시장의 관심은 LNG선 수주에 대한 모멘텀에 집중되어 있음. 대부분의 조선 회사들은 2027년까지 슬롯이 꽉 차 있으나, 신조선가 지수 하락 및 중국 조선소의 LNG선 인도 시점 도래 등으로 인해 수익성 지속 여부가 불투명함. - 원전의 경우, 빅테크 기업들이 데이터 센터 확보를 위한 에너지 공급원으로서 SMR에 대한 투자를 확대하고 있으며, 이에 따라 국내 기업들의 기자재 수요 증가가 예상됨. 또한, 미국의 웨스팅하우스가 인력 부족 문제를 겪고 있어 한국과의 협상력이 높아질 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 파월 의장의 잭슨홀 연설 이후 러셀2000 지수가 하루 만에 4% 폭등하며 중소형주들이 강세를 보임 - 잭슨홀 미팅은 매년 8월 말 미국 캔자스시티 연준 주최로 열리는 세계 최고 수준의 연례 경제 정책 심포지엄으로, 이곳에서 나온 메시지가 금융 시장을 움직임 - 파월 의장은 인플레이션에서 고용 시장으로 위험의 균형이 옮겨가고 있다고 발언하며, 이는 연준이 경제를 부양하는 쪽으로 신경을 쓰기 시작했다는 의미 - 중소형주들은 대기업보다 빚이 많고 경기에 민감하여, 금리가 높고 경기가 불안하면 가장 먼저 타격을 받음 - 따라서 연준이 금리 인하를 암시하고 고용 시장을 지키겠다고 한 것은 중소형주들에게 긍정적인 소식 - 월가의 대표적인 강세론자 톰 리는 금융주와 산업재를 유망한 섹터로 지목 - UBS는 최근 3개월 동안 시장 수익률보다 5% 이상 상승하고, 현금 흐름 투자수익률 전망치가 계속 상향 조정된 종목들을 '챔피언'으로 선정하였으며, 해당 종목들은 브로드컴, 아스트라제네카, 펩시코 등

● 핵심 포인트 - 미국 정부, 인텔 지분 10% 인수 결정 - 인수 금액은 89억 달러로, 대부분은 인텔에 지급 예정이었던 반도체법 보조금 등을 주식으로 대체 - 인텔은 미국 내에서 최첨단 반도체를 생산할 수 있는 유일한 기업으로, 미국 정부는 국가 안보를 위해 인텔 지원 결정 - 인텔은 최근 심각한 자금난에 시달려 왔으며, 이번 투자는 인텔에게 긴급 수혈 역할 - 미국 정부의 이번 인수는 산업 정책의 대전환을 의미하며, 삼성전자나 TSMC 등 외국 기업들에게도 영향 미칠 가능성 존재

● 핵심 포인트 - 다음 주에는 한미 정상회담(25일), 국무회의(26일), 엔비디아 실적 발표, 미국 물가 발표 등이 예정됨. - 한미 정상회담에서는 경제 금융 관련 의제들이 논의될 것으로 예상되며, 특히 한국의 대미 투자 계획 구체화와 한국 반도체 업체에 대한 관세 문제가 주요 포인트임. - 한국은 관세 협상에서 최혜국 대우를 받을 수 있음을 확인받았으며, 유럽의 반도체 장비에 대해 무관세를 합의한 미국과 EU의 협상을 참고하여 한국 반도체 산업에 대한 무관세 확정을 받을 수 있다면 긍정적인 영향이 있을 것으로 예상됨. - 한미 정상회담에 동행할 경제사절단과 관련해 원전, 미디어 콘텐츠 분야 수혜가 예상됨.

● 핵심 포인트 - 코스피 0.75% 상승한 3165선, 코스닥 0.68% 상승한 782포인트로 상승 마감 예상 - 다음 주 관심주 : 고려아연과 이니텍 - 고려아연 : 미국 TMC 지분 5% 인수, 이를 통해 동태평양 해저 희토류 재련 후 미국 공급 예정. 현재 주가는 바닥에서 6개월 정도 횡보 중이며, 희토류 관련 이슈로 시세 상승 기대 - 이니텍 : 현금 및 현금성 자산, 단기금융상품 자산 약 900억 보유. 본업은 보안 전문회사이나 블록체인 기술 확장을 통한 스테이블 코인 사업 진행 중. 사외이사로 도미나 증권 부사장 영입, 미국 시장과 연결되어 있으며 AI 보안 시장으로의 확장 가능성 있음. 현재 시총은 약 1800억으로 무리 없는 투자 가능 판단