● 핵심 포인트 - 뉴욕 연은의 5년 기대 인플레이션이 2.7%에서 3%로 상승하며 8개월 만에 최고치를 기록함. - 라가르드 ECB 총재는 디스인플레이션이 진행 중이지만 무역 리스크가 존재한다고 밝힘. - 스티펠이 테슬라의 목표주가를 492달러에서 474달러로 하향 조정하였고, 이에 따라 테슬라는 4거래일 연속 하락중임. - 뉴욕 연은의 1월 소비자 심리 설문조사 결과, 5년 뒤 기대 인플레이션은 2024년 5월 이후 가장 높은 수준이며, 1년 기대 인플레이션은 전월과 동일하나 여러 품목에서의 물가 상승 기대치가 높아짐. - 라가르드 총재는 인플레이션 둔화가 순조롭지만 글로벌 무역 갈등이 위험 요인이라 지적했으며, 올해 ECB의 2% 목표를 달성할 것으로 예상함. - ECB 부총재 루이스 데긴도스는 미국의 무역 정책이 세계 경제에 미치는 영향에 우려를 표명하며, 철강과 알루미늄 관세 계획이 상당한 불확실성을 야기한다고 발언함.

● 핵심 포인트 - 오픈AI가 올해 첫 번째 맞춤형 칩 설계를 완료할 예정이며, 이를 대만의 TSMC에 칩 제조를 맡길 계획이다. 이는 엔비디아에 대한 의존도를 줄이기 위한 선택으로 보인다. - 또한, 해당 칩을 단순한 하드웨어가 아닌 다른 반도체 공급 업체들과의 협상력을 강화할 전략적 도구로 보고 있다. - 현재 오픈AI는 빠른 속도로 자체 칩 개발을 진행하고 있으며, 올해 TSMC에 설계를 넘긴다는 계획이다. - 2025년 2월 10일 부터 파리 AI 정상 회의가 개최 되었으며, 마크롱 프랑스 대통령은 미국의 스타게이트 발표에 대응하기 위해 AI 분야에 총 1090억 유로(한화 약 163조 원)를 투자 하겠다고 밝혔다. - 외신들은 이러한 움직임을 미국 뿐만 아니라 중국발 딥시크 쇼크를 의식한 발표라고 해석했다. - 중국 정부 역시 딥시크에 버금가는 AI 모델 출시를 위해 3중 나선형 계획을 발표했으며, 이를 통해 중국산 AI 훈련용 칩의 내수 시장 점유율을 현행 15%에서 35%로 늘리겠다는 목표를 제시했다.

● 핵심 포인트 - 중화권 증시 : 상해종합과 선전성분 지수 모두 상승 중이며, 홍콩 항셍 또한 상승세임. - 대만의 반도체 회사 TSMC가 1월 매출을 발표 예정인데, 작년 대비 성장세 및 AI 관련 매출에 주목 필요. - 그 외 유럽의 2월 센틱스 투자자기대지수와 미국 맥도날드의 실적 발표 주시해야 함.

● 핵심 포인트 - 원달러 환율은 장 초반 1457원까지 올랐다가 1450원 부근에서 거래 중임. - 중화권 증시에서는 통신주의 강세로 홍콩항셍지수가 2만 1500포인트를 상회하며 1.7% 상승, 종합지수도 0.5%대 상승세 보임. - 일본 증시는 미일 정상회담을 기점으로 상승 탄력을 받으며 0.1%로 마감함. - 금일 한국 증시에서는 삼성전자가 외국인 수급에 힘입어 3.5% 상승한 반면 SK하이닉스는 2거래일 연속 하락함. - 현대차 그룹의 전고체 배터리 파일럿 라인 본격 가동 소식에 유일에너테크, 레이크머티리얼즈, 이수스페셜티케미컬 주가가 오름.

● 핵심 포인트 - 아시아 증시는 강달러로 인한 아시아 통화 약세, 트럼프 대통령의 관세 이슈에 등락 거듭중임. - 일본 증시는 오전엔 트럼프 대통령의 상호관세 우려로 지수가 하방 압력을 받았으나 오후 미일 정상회담이 부드럽게 마무리되며 0.2%대 상승세를 보임. - 중화권 증시에서는 관세보다 딥시크가 핫 키워드로 떠오름. 알리바바, 바이두 등 소프트웨어 업체들이 강세를 보이며 본토 지수 상승을 견인함. 홍콩도 비슷한 분위기로 지수는 3거래일째 상승세이며 특히 통신주와 IT주가 강세임. - 대만가권지수는 미국의 금리 인하 기대감 약화로 달러 강세 및 대만 달러 환율 상승으로 인해 1.1%의 하락세를 보이고 있음. - 인도 증시 또한 관세와 환율의 영향으로 경기둔화에 금리 인하 조치에도 불구하고sensex지수가 0.7% 하락세를 나타냄. - 베트남 지수는 0.4% 하락해 1269포인트선 지나는 중임.

● 핵심 포인트 - 미국 1월 비농업 고용 14만 3천 명 증가하며 전월 대비 급감, 실업률 4.1%에서 4%로 하락해 금리 인하 기대감 하락 - 미시간대 2월 소비자심리지수 예비치 67.8로 집계되며 키드플레이션 급등 - 트럼프 대통령 금주 상호 관세 발표 예정, 중국 내일부터 대미 보복 관세 시행 - 미국·일본 정상회담서 황금시대 선언, 이시바 총리 완전한 북한 비핵화 협력 의사 표명 - 일본 제철, 트럼프 측에 US스틸 인수 수정안 제시, 투자 증액 포함 - CNBC, 소프트뱅크의 오픈AI에 대한 400억 달러 투자 논의 마무리 단계 보도 - 스탠퍼드·워싱턴대, 50달러로 오픈AI에 필적하는 AI 모델 개발 성공

● 핵심 포인트 - 중화권 증시 : AI와 부동산 관련주들의 급등 속에 중국증시 상승 중이며 상해종합과 선전성분 모두 1% 이상 상승세, 홍콩 항셍도 0.94% 오름세 보임. - 뉴욕 증시 : 1월 고용 보고서를 앞두고 관망세가 짙은 상황임. 우리 시간으로 오늘 밤 10시 30분경 미국 노동부의 1월 고용보고서 발표 예정되어 있으며 비농업 부문 취업자 수, 실업률, 시간당 평균 임금 등 주목 필요. - 국내 주식 : 설 연휴 이후 보로노이 주가 상승 중이나 좀 더 홀딩 여부는 지켜봐야 함. OCI 홀딩스는 비중국 폴리실리콘 선호도 확대 예상되며 트럼프 시대에도 태양광 산업 순항 전망됨. 또한 모든 중국산 제품에 대해 1% 추가 관세 부과했으나 태양광 중국산 폴리실리콘과 웨이퍼 셀에 대해서는 바이든 정부 시절 이미 25%에서 50%로 관세 인상함. 한편 지난번에 추천했던 클로봇은 공모가 1만 3천 원 회복 후 확장성 있음. KB금융은 총 주주 환원율 40%대 중후반대로 안정적이므로 하락 시 매수 기회로 활용 가능하다고 봄.

● 핵심 포인트 - 뉴욕 증시 3대 지수 혼조 마감함. - 아마존은 4분기 매출과 EPS 모두 예상을 상회했으나, 강달러의 영향으로 1분기 매출 가이던스를 부진하게 제시하면서 시간 외에서 3% 하락중임. - 미국의 신규 실업수당 청구 건수는 21만 9천 건으로 예상치를 상회했으며, 시장의 관심은 내일 발표될 비농업 고용보고서로 이동중임. - 영국의 금리 인하로 파운드화가 약세를 보이며 달러화는 강세로 전환됨. - 아마존은 AWS 매출이 전년 대비 19% 증가하였으나, 광고 매출은 예상보다 하회하였고, 1분기 매출 성장률로는 5~9%를 예상하였음. 또한 앤디 재시 CEO는 자체 AI 칩과 데이터 센터 투자를 위해 대규모 비용을 투입할 계획이라 밝힘.

● 핵심 포인트 - 중국 증시가 올해 상승하면서 회복할 것으로 전망되며, 이는 중국 정부가 주가 자체를 경기 부양의 수단으로 정했기 때문임. - 중국은 지난 2년간 리오프닝 후 국내외로 실망을 주었고 초과 예금이 쌓여 돈이 돌지 않는 문제를 안고 있었음. - 그러나 올해 중국 정부는 통화량에 선행하는 주가나 주택 가격을 자극해 유동성을 탈출하기 위한 수단으로 주가를 활용하겠다고 밝힘. - 중국은 시가총액의 90%가 내수 매출을 가지고 있고 내국 로컬 투자자들의 비중이 95%인 국가로, 정부가 나서서 직접 지수의 하단을 그어주는 형태의 지수를 받치는 부양책을 시도중임. - 이로 인해 중국 증시가 좋아질 경우, 국내 중국 관련주들도 긍정적인 영향을 받을 것으로 예상됨. - 다만, 중국 경기를 통한 국내 중국 관련 기업들의 실적 반영은 3분기 정도까지 기다려야 할 것으로 보임. - 투자 전략으로는 1분기에는 중국 자산에 직접 투자하고, 2분기 이후부터는 국내 증시의 중국 관련주에 투자하는 것이 추천됨.

● 핵심 포인트 - 뉴욕증시는 다우지수 0.39%, S&P500 0.25% 상승, 나스닥 0.19% 약보합권에서 마감함. - 초반 알파벳 실적 부담에도 엔비디아 효과로 상승 전환함. - ISM 서비스업 지표 부진 및 미국 정부의 부채 증가 거부로 10년물 국채금리 4.2%대로 하락, 달러인덱스 107.61 기록, 유가 2% 넘게 하락함. - 업종별로는 커뮤니케이션 섹터가 2.79% 하락, 기술섹터는 1.5% 상승함. - M7 종목 중 알파벳은 클라우드 매출 실망감에 7% 넘게 하락, 테슬라는 차량 판매 감소로 3.5% 하락, 애플은 장중 1.8% 넘게 하락하다 약보합권에서 마감함. - 엔비디아는 5% 넘게 상승, 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 8% 급등, AMD는 6% 넘게 밀림. - 노보 노디스크는 위고비 열풍에 호실적을 발표하며 3.7% 상승, 디즈니는 스트리밍 가입자 수 감소로 2.4% 하락함. - 퀄컴은 반도체 실적 최초 100억 달러 돌파 및 2분기 가이던스 시장 예상치 상회에도 시간외 거래에서 하락중임. - ARM은 지난 분기 실적 상회에도 다음 분기 가이던스 예상 부합에 시간외서 4% 하락함. - 포드는 실적 예상치 상회에도 약한 가이던스로 시간외서 5.2% 하락함.

● 핵심 포인트 - 간밤 뉴욕증시는 트럼프의 관세가 협상 전략이라는 판단과 팔란티어의 호실적으로 상승함. 다우지수 0.3%, 나스닥 1.35% 상승. - 미국 국채금리와 달러화는 약세를 보였고, 금 가격은 사상 최고가 행진을 이어감. - 기술 섹터는 팔란티어의 호실적으로 1.4% 상승, 에너지 섹터는 트럼프의 이란 압박으로 원유 공급 감소 가능성을 반영해 2.18% 상승. 반면 필수소비재 섹터는 0.5% 하락. - 알파벳은 중국의 반독점 조사 소식에도 2%대 강세를 보였으나, 매출 예상 하회 후 시간외거래에서 7% 이상 급락. - 팔란티어는 4분기 실적이 시장 예상치를 36% 상회하고 다음 분기 실적 전망을 상향 조정하자 24% 가까이 급등. - AMD는 장 마감 후 실적 발표에서 매출과 EPS 모두 예상을 웃돌았지만 데이터 센터 매출이 예상 하회하며 시간외거래에서 5% 하락.

● 핵심 포인트 - 미국 증시가 상승하고 달러 인덱스가 안정되며 108 아래로 떨어짐 - 미국의 12월 구인건수가 760만 건으로 3개월 만에 최저치 기록, 내구재 수주는 전월 대비 2.2% 감소 - 미 고용시장의 수요를 나타내는 구인이직보고서 졸트가 지난해 12월 760만 건으로 집계되며 고용시장 침체 시사 - 자발적 퇴직 및 해고율은 변화가 적으나 채용 공고가 전달 대비 55만 6천 건 감소함 - 로이터와 블룸버그 통신은 낮은 해고율로 고용시장이 급격히 침체되지 않을 것이라 판단, 연준이 올해 6월까지 관망세 유지할 것이라 전망 - 중국이 미국 수입품에 10~15% 관세 부과 예고, 미국 기업 엔비디아, 알파벳, 인텔에 대한 반독점 조사 착수 - 미국이 중국에 10% 추가 관세 공식 개시하자 중국도 보복 관세 부과키로 하며 대응 - 중국이 텅스텐, 몰리브덴, 인듐 등 주요 광물의 미국 수출 통제 실시 - EU 집행위원장, 미국과의 힘든 협상 준비 완료됐다며 미국과 유럽의 투자 관계 확장 위한 합의점 찾을 것이라 언급

● 핵심 포인트 - 중국의 위안화 절하는 협상의 무기나 관세 인상의 완충재로 쓰일 가능성이 있으나, 대미 수출이 큰 의미가 없어질 시 환율로만 가는 것은 내수를 완전히 죽이는 전략임. - 중국은 올해 수출보다는 내수 쪽에 집중해 위안화는 하반기에 절상시킬 가능성이 높음. - 중국의 1월 제조업 PMI는 4개월 만에 최저치이나 기준점은 지킴. 서비스업 PMI는 수출 상황에 따라 달라질 것으로 보임. - 3월 양회에서는 GDP 목표 등 구체적인 수치가 나오며, 이에 따른 금리 인하 등 통화정책이 예상됨. - 중국 증시는 반도체, AI 관련 주들이 강세이며, 소비주들도 반등하는 추세로 나쁘지 않은 방향으로 갈 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 미국이 멕시코, 캐나다, 중국에 관세를 시행하고 상대국에서도 보복 조치가 발표되며 투심이 얼어붙었으나 이후 멕시코에 대한 관세 정책이 한 달 유예되며 낙폭 축소중임. - 지난주 엔비디아의 순매수 규모는 3억 7600만 달러로 1위를 차지했고 미국 증시의 순매수 규모도 최근 가장 큼. 저가 매수 기회로 판단한 것으로 보임. - TSMC가 대만 남부 지역에 최첨단 1나노 공정 생산 공장을 지을 계획이며 이미 2나노 공정 건설 계획을 제출함. - AMD는 이번 주 실적 발표를 앞두고 있으며 TD코웬은 올해 AMD가 인공지능 칩 부문에서 최대 100억 달러의 매출을 올릴 것이라 전망했으나 미즈오는 엔비디아의 영향력 확대로 AMD의 능력이 제한될 것이라 분석함. - 트럼프 대통령의 행정명령으로 GM이 가장 큰 피해를 입을 것이란 전망이 나왔으며 작년 GM은 캐나다와 멕시코 공장에서 모든 차량의 약 40%를 생산함. - 트럼프 대통령이 메디케어, 메디케이드 사회보장 제도를 보호하겠다는 입장을 밝혀 헬스케어 관련주들이 상승중임.

● 핵심 포인트 - 글로벌 IB 리포트에 따르면, 트럼프 2기 행정부의 관세 정책으로 미국의 의류 소매업체, 자동차 제조업체, 주류 제조업체들이 피해를 입을 것으로 예상됨. - 뱅크오브아메리카는 미국 의류 소매업체 중 다수가 캐나다, 멕시코, 중국에 의존하고 있어 관세로 인한 위험에 직면해 있으며, 특히 제품의 30%를 중국에서 생산하는 부트반이 대표적인 예라고 언급. - 또한, 뱅크오브아메리카는 미 자동차 제조업체들도 도전에 직면하게 될 것으로 분석했으며, 포드와 GM의 경우 각각 캐나다와 멕시코에서 전체 차량의 15~20%, 35%를 생산하기 때문에 위험 노출도가 크다고 봄. - 에버코어ISI의 분석가 크리스 맥널리는 GM과 포드, 스텔란티스 같은 미국의 전통적인 자동차 회사들이 가장 큰 위험에 노출돼 있다며 주가 변동성도 그만큼 클 것으로 진단함. - 뱅크오브아메리카는 주류 제조업체들도 관세에 영향을 받을 수 있다고 봤으며, 작년 미국 맥주 수입의 83% 그리고 주류 수입의 거의 절반이 멕시코산이었고, 그중 맥주 브랜드 코로나의 모기업인 컨스텔레이션 브랜즈와 조니 워커 등 200개가 넘는 주류 브랜드를 보유한 디아지오의 타격이 불가피하다고 설명함. - 번스타인은 트럼프 대통령의 관세 정책에 따라 가장 큰 영향을 받을 기업으로 컨스텔레이션 브랜즈를 강조했고, 회사 전체 이익의 89%가 멕시코산 프리미엄 맥주에서 발생하기 때문임. - 이 외에도 공급망 리스크 뿐 아니라 관세로 인해 인플레이션이 상승할 가능성 역시 추가적인 하방 위험을 초래한다고 밝힘.

● 핵심 포인트 - 뉴욕증시 3대 지수는 상승세로 마감했다. S&P500은 0.53%, 나스닥은 0.25%, 다우지수는 0.38% 상승했다. - IBM은 어닝 서프라이즈를 발표하면서 12% 올랐다. - 딥시크에 이어 알리바바도 새로운 인공지능 모델을 개발했다는 소식에 6% 급등했다. - 미국의 4분기 GDP가 연율 2.3%로 집계되면서 전분기 대비 둔화, 예상도 하회했다. - 금 선물은 사상 최고를 경신했으며, 2849달러에 거래되고 있다. - 트럼프 미국 대통령 당선인이 멕시코와 캐나다산 수입품에 대한 관세 부과 의지를 다시 한번 확인했다. - 유럽중앙은행 ECB는 네 차례 연속으로 금리를 인하했으며, 예금금리는 연 2.75%, 기준금리는 2.9%로 낮아졌다. - 빅테크 실적은 인공지능에 대한 투자를 수익화한 기업과 그렇지 못한 기업으로 나뉘고 있다. - 마이크로소프트는 클라우드 부문의 매출이 전년 대비 19% 증가했지만 컨센서스보다 5억 달러나 낮은 매출액을 기록했다. - 메타는 오픈소스 기반 인공지능에 대한 투자와 함께 광고 수익을 늘리면서 월가의 호평을 받고 있으며, 지난 4분기 매출액이 전년 대비 21% 늘었다.

● 핵심 포인트 - 뉴욕증시 3대 지수 상승 마감 : 다우지수 0.38%, 나스닥 0.25%, S&P500 0.53% 상승 - 시총 상위 종목 중 애플은 실적 발표 앞두고 보합권 마감, 마이크로소프트 6% 하락, 엔비디아 0.98% 상승, 메타 2% 상승, 테슬라 2% 가까이 상승, TSMC 2.8%, 브로드컴 4.5% 상승 - 미국의 신규 실업수당 청구 건수 20만 7천 건으로 예상 하회, 그러나 4분기 GDP 속보치 2.8%로 집계되며 전분기 대비 둔화 및 시장 예상 하회 - 이에 따라 국채 금리 중장기물 위주로 매수세 몰려 하락 : 10년물 국채금리 4.52%, 2년물 4.2% - 미국 달러 GDP 둔화 반영하며 약세 : 달러 인덱스 107선 후반, 엔달러 환율 154엔대 - 유로스톡스 600지수 0.8% 오르며 사흘 연속 최고치 경신, 독일과 영국 증시도 상승세 - ECB 기준금리 연 2.75%로 25bp 하향 조정 - 금 선물 사상 최고 경신 : 트럼프 당선 후 위험자산으로 쏠렸던 시장 관심이 안전자산으로 이동했다는 분석

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령의 다보스 포럼 온라인 연설로 국제무대 등장. 금리와 유가 상승 억제 발언으로 뉴욕증시 나흘 연속 상승. - 일본은행의 기준금리 결정 예정. 원달러 환율은 1500원 우려에서 다소 안정됨. - IPO 일정 중 친환경차 부품기업 모티브링크가 수요 예측을 진행중임. - 금융당국이 IPO 제도 개선 방향을 발표함. 기관투자자의 의무 보유 확약 확대 및 수요 예측 참여자격 강화, 주관사의 역할과 책임 강화등이 포함됨. - PwC의 보고서에 따르면 작년 글로벌 IT분야 기업의 IPO규모가 59% 감소함. 이유는 인공지능 발전으로 테크 기업의 자금 조달이 용이해진 것으로 판단. - 2025년 글로벌 IPO 시장은 미국을 중심으로 회복할 것으로 전망되나 지정학적 리스크가 하방 요인으로 작용할 수 있음을 유의해야 함.

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령, 암호화폐 관련 태스크포스 구성 및 미국을 AI 세계 수도로 만드는 정책 등 여러 행정명령에 서명 - 뉴욕증시 3대 지수 상승 마감, S&P500은 연이틀 장중 사상 최고 경신 - 영국 규제 당국, 애플과 구글에 대한 모바일 생태계 조사 착수 - 트럼프 대통령, 다보스 포럼 기조연설에서 연준의 금리 인하 촉구 및 사우디와 OPEC에 유가 인하 요청 - 뱅크오브아메리카, 어닝 시즌 앞두고 매수 의견 제시한 종목들 중 워너브로스·버켄스탁·스포티파이 언급 - 워너브로스, 작년 주가 6.3% 하락에도 불구하고 광고 수익 회복과 DTC의 추가 성장 등 긍정적 요인 존재 - 버켄스탁, 전 세계적으로 점유율을 계속 늘릴 브랜드로 평가되며 특히 아시아를 크게 활용되지 않은 기회로 봄 - 스포티파이, 가격 인상과 다양한 가격대의 구독 옵션 제공, 오디오북 같은 새로운 사업으로 장기적인 수익 성장 기대

● 핵심 포인트 - 국제유가 3거래일째 하락중. WTI는 74달러 중반대, 브렌트유는 78달러 초반대에 거래되고 있음. 미국 천연가스 선물은 전일 6% 급등에 따른 차익실현 매물 출회로 이날은 약보합권. - 브라질 헤알화가 6주 내 최고치를 찍자 설탕 선물이 2거래일째 상승 이날은 주간 최고치까지 올라감. 코코아 선물은 높아진 가격에 시중의 초콜릿 판매량이 급감하며 이날은 1% 내외로 내려감. - 트럼프발 강달러의 영향으로 금 선물은 이날 약보합권으로 밀림. 대부분의 월가 IB들은 여전히 역대급 고점 수준이라는 평가와 동시에 낙관적인 전망을 제시함. - 트럼프발 호재가 암호화폐 시장에 꾸준히 작용하고 있음. 현재 10만 4천 달러대 지나가고 있음. - 미국의 전 세계 신규 외국인 직접투자 FDI 프로젝트의 점유율이 14.3%로 역대 최고치를 기록. 작년 11월까지의 데이터 기준으로 보면 재작년 수치였던 11.6%와 비교해 큰 폭의 증가세. - 미국 경제성장과 관련된 ETF : 슈왑 미국 대형주 ETF 티커명 SCHG, 뱅가드 토탈 미국 주식시장 ETF 티커명 VTI, 뱅가드 S&P500 ETF 티커명 VOO, 아이셰어즈 S&P500 ETF 티커명 IVV, 글로벌X 미국 인프라 개발 ETF 티커명 PAVE 등이 있음. - 씨티그룹은 미국의 FDI 급증에 대해 인공지능 발전에 따른 AI 혁신허브 확장 낮은 에너지 비용 등에 기인했다고 분석. 반면 중국의 FDI 급감은 서방 국가들의 디리스킹 정책 때문이라고 지적. - 옥스퍼드 이코노믹스는 미국은 앞으로도 글로벌 투자를 더 많이 유치해 나갈 것이며 이는 강력한 해외 자본의 투자 심리와 타국에 비해 훨씬 더 높은 생산성 증대라는 미국 시장의 두 가지 특수성을 잘 반영한다고 밝힘. - 미국의 신규 FDI 프로젝트 총액은 1년간 100억 달러를 넘게 늘며 약 2270억 달러에 달함. 특히 바이든 전 대통령이 통과시킨 칩스법에 의해 반도체와 산업장비, 건설, 전자부품, 재생에너지 그리고 항공우주 분야에서 전폭적인 투자가 이루어짐. - 유엔무역개발회의는 미국의 투자 인센티브와 경제 환경은 앞으로도 더 우호적이어질 것이라며 세계 투자 유치에서 미국의 매력도는 꾸준히 상승할 것이라고 관측. - 모간스탠리는 현재 S&P500이 지나치게 높다고 주식 비중을 줄이고 포트폴리오를 다각화하라고 권고. 트럼프 대통령 취임 이후의 불확실성이 월가와 증시에 미칠 영향이 명확하지 않은 데다 불확실성이 과소평가됐다고 언급. 또한 미국 자산과 미국을 제외한 국가들의 자산 간의 극단적인 밸류에이션 차이도 결국은 미국 경제의 역풍으로 작용할 수 있다며 신중한 태도를 유지해야 한다고 강조.