● 핵심 포인트 - 9월 FOMC 회의에서 금리 인하 여부가 하반기 미국 증시의 중대한 변수로 작용할 것으로 예상됨. - 시장은 9월 FOMC 회의에서 금리 인하를 기정사실로 받아들이고 있으나, 만약 금리 인하를 단행하지 않을 경우 시장의 실망감이 클 것으로 전망됨. - 10월 대규모 국채 발행이 예고되어 있는 상황에서 금리 인하를 하지 않으면 국채금리가 상승하고 국채 발행이 어려워질 것으로 예상됨. - 9월 5일 고용지표와 11일 물가지표가 모두 안 좋게 나올 것으로 예상되며, 이는 이중 쇼크로 이어져 고용과 물가 모두 불안해지는 국면이 이어질 것으로 보임. - 전문가는 현재의 물가 상승세가 관세발 공급발 쇼크이기 때문에, 금리 인하는 오히려 더 높은 물가를 야기할 수 있으므로 9월 금리 인하를 하면 안 된다는 입장이나, 연준 위원들의 구성상 금리 인하 가능성이 높다고 가정하고 있음.

● 핵심 포인트 - 정부가 피지컬AI 분야에서 세계 1위를 목표로 하는 경제성장 전략을 공개 - 로봇과 자동차, 가전과 반도체 등 7대 분야에서 AI 대전환을 추진하는 사업을 하반기 내에 즉각 시행한다. - 지난 정부에서 삭감됐던 R&D 예산을 역대 최대 규모로 편성하고 다음 달에는 AI 액션 플랜도 발표한다. - 정부가 예측한 올해 연간 실질 경제성장률 GDP 전망치는 0.9%이다. - 민간소비는 추경 효과에 소비 회복 흐름이 더해져 1.3% 증가할 것으로 예상됐다. - 반면 설비투자는 2% 늘어날 것으로 전망됐지만 건설투자는 8.2% 감소해 부진이 이어질 것이란 관측이다. - 정부는 AI를 성장 하락을 반전시킬 유일한 돌파구로 보고 AI 대전환을 대대적으로 추진하기로 했다. - 특히 우리나라의 제조 역량을 활용할 수 있는 분야를 집중 육성하기 위해 피지컬AI 분야에 집중하겠다는 계획이다. - 이를 위해 내년 정부 연구개발 예산에 35조 3천억 원을 편성했으며, 이 중 AI 관련 예산은 2조 3천억 원을 책정했다.

- 웨스팅하우스와의 계약 불공정 논란은 트레이드 오프로 인한 것이며, 규제와 발주 지연 등의 문제로 인해 한국이 기술적으로 독립해야 한다는 의견이 있음. - 50년 계약은 인더스트리마다 다르며, 수익성이 낮아질 수 있다는 단점이 있으나, SMR 기술 독립을 입증하지 못하면 웨스팅하우스가 미국과 함께 결정권을 가지게 되므로 기술적 독립이 가장 큰 이슈임. - 두산 에너빌리티는 뉴스케일 파워와 함께 SMR 관련 시범 모듈을 제작하고 있으며, 현재도 SMR 관련 매출이 발생하고 있음. - 원전을 지으려는 국가는 많으나 공급할 업체가 적어 일감이 많아지면 가격이 상승할 것으로 예상되며, 한 기당 200억 이상의 로열티를 지불하는 것도 원전 가격 상승 시에는 감소할 가능성이 있음. - 국내 조선, 원전 관련 주요 기자재 업체들은 SMR 관련 미국 기업들과 협업 및 지분 투자를 하고 있어 장기적으로는 긍정적 전망이 예상됨.

● 핵심 포인트 - 코스피가 3050까지 밀릴 수 있다는 예측이 있었으나 현재는 반등 중이나 시장의 에너지는 약한 상황임. - 당장 오늘 밤에 파월 잭슨홀 연설과 다음 주 25일에 한미 정상회담이 예정되어 있으며, 이러한 외교 일정이 시장에 영향을 미칠 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅을 앞두고 시장 변동성이 매우 컸으며, 미팅 이후에도 FOMC 회의까지 변동성에 대비해야 함. - 7월 말 한미 관세 협상 타결 및 미중 관세 추가 90일 연장으로 관세 협상 관련 이슈는 양호하게 소화됨. - 그러나 여전히 품목 관세에 대한 불확실성이 존재하며, 협상 내용 중 모호하거나 입법되지 않은 부분이 있어 대외 변수로 남아 있음. - 8월 1일 국내 증시는 대외 변수인 미국의 캐나다 관세 상향 및 관세 협상 미타결 국가에 대한 고율 관세 부과로 아시아 주요 증시와 함께 부진했음. - 최근 한국을 제외한 아시아 증시가 연고점을 경신하고 있으나, 한국 증시는 대내적 요인인 대주주 요건 강화 세제 개편안 공개로 코스닥 중심의 차익 실현이 자극되어 하락함. - 잭슨홀 미팅이 중립적 이벤트로 지나가고 9월 FOMC 회의와 미국 선물옵션 동시 만기일이 예정되어 있어 위험 회피 심리가 확대될 것으로 예상됨. - 대내적으로는 9월 정기국회 이후 정책 모멘텀이 부재하여 코스피는 8월과 마찬가지로 강한 상승세를 기대하기 어려움. - 이에 따라 대외 변수와 무관한 내수주, 특히 중국 인바운드 및 정책 관련주인 호텔 카지노, 엔터 미디어 등을 주목해야 함.

● 핵심 포인트 - 주식 포트폴리오 비중은 조선, 증권, 은행, 방산, 엔터 각각 20%로 구성, 현금 비중은 40%로 설정. - 조선주는 한미 정상회담 기대감 있으나 최근 상승으로 인해 신규 편입은 부담스러울 수 있음. 그러나 일부 차익 실현 후 보유는 여전히 유효하며, 기자재나 엔진 등 다소 빠져 있는 종목 위주로 편입 고려해 볼 만함. - 증권은 이미 언급했으므로 생략. - 엔터는 최근 다소 상승했으나 순환매 관점에서 접근 필요. 빠질 때 분할 매수 추천. - 한미 정상회담 외에도 다음 주 금요일에 발표될 PCE 지수 주목 필요. PPI 지수 하락으로 물가 상승 압력이 완화되었으나 PCE 지수에 따라 미국 시장 변동성 커질 수 있음. - 조선주 중에서는 HD현대미포 추천. 2분기 실적 컨센서스 일부 상회했으며 3분기에도 PC선 수주 비중 높아 실적 호조세 이어질 전망. 또한, LNG 벙커링선 수요 증가로 내년 이익 추가 개선 기대되며 현재 주가 횡보 중으로 상승 여력 충분.

● 핵심 포인트 - 주식 시장은 7월부터 8월까지 소폭의 조정 흐름을 보이고 있음. - 내수 소비 부진이 지속될 것으로 예상되며, 수출에서 돌파구를 찾아야 함. - 상반기에 산업재와 소비재 분야에서 상승했던 종목들이 7월과 8월에 조정을 받고 있음. - 그러나 이러한 조정은 실적이 여전히 좋기 때문에 투자 매력도를 높일 수 있음. - 방산과 원전 분야는 최근 조정을 받았지만, 아직은 밸류에이션이 매력적이지 않음. - 따라서 이들 분야에 대한 공격적인 투자는 주가 하락을 기다렸다가 하는 것이 좋음. - 다만, 한미 정상회담을 앞두고 방산 분야에서 좋은 뉴스가 나올 가능성이 있음. - 자산운용사에서는 조선 분야를 긍정적으로 보고 있으며, 포트에서도 많은 비중을 할애하고 있음. - 반면, 조정 가능성이 있는 두 섹터에 대해서는 포트 조정을 해 놓은 상태임.

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령은 지속적으로 화석 에너지 사용을 강조하며, 이로 인해 친환경 관련주가 영향을 받고 있음. - 그러나 이러한 발언이 구체적인 정책으로 연결되는지는 아직 불확실하며, 공화당 내에서도 재생에너지 산업에 대한 우려와 반발이 존재함. - 국내에서는 정부가 재생에너지를 강조하고 있으며, 관련 정책 추진과 함께 새로운 기회가 있을 것으로 예상됨. - 현재는 악재로 인해 주가가 급락한 상황이지만, 저점 매수 및 분할 매수를 고려해 볼 만한 시점일 수 있음.

● 핵심 포인트 - 22일 외국인이 현물과 선물 시장에서 동반 순매수 중이며, 선물시장에서는 4100계약 이상의 강한 순매수를 보이고 있음. - 미국 연준의 다섯 차례 금리 인하와 한국은행의 두 세 차례 금리 인하 가능성으로 인해 유동성이 풀릴 것으로 예상됨. - 이에 따라 장기적인 트렌드로 주식 투자를 늘리는 것이 필요하며, 외국인 자금 유입 시 대형주와 수출주에 대한 투자 심리를 긍정적으로 유지하는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 방산주: 현대로템, 한화에어로스페이스, LIG넥스원 등 주요 기업들의 밸류에이션 부담이 줄어들며 추가 상승 여력을 보여주고 있음. 다만, 추가 모멘텀이 나오기 전까지는 당분간 박스권 흐름을 이어갈 것으로 예상됨. - 캐나다의 북극 방위에 73조 원 투입 계획: 우리나라 잠수함 등이 수혜를 입을 수 있다는 전망이 나오며, 국방비 증액 추세에 따라 국내 방산주들의 추가적인 상승 가능성이 있음. - 외국인의 선물 매수 중심으로 수급이 들어오며 시장이 예상 밖의 상승세를 보임. 그러나 외국인들의 매도가 지속되는 한 연중 고점을 넘기는 어려울 것으로 전망됨. - 다음 주 목요일까지 지수 상단은 3210포인트, 하단은 3080포인트로 예상됨. 3200포인트를 넘어가면 주식을 사지 않고 물량을 줄이는 전략을, 3100포인트가 무너지면 저가 매수에 나서는 전략을 추천함.

● 핵심 포인트 - 음식료 업종 중 삼양식품과 에스앤디가 대표적으로 주목받고 있음. - 현재로서는 농심보다는 삼양식품이 더 매력적이며, 이는 수출 비중이 높아 가격 경쟁력이 있고 영업이익률이 23%로 예상되기 때문임. - 반면, 다른 음식료 기업들은 대체로 영업이익률이 5% 이하로 경쟁이 치열함. - 삼양식품은 추가 증설 등 성장 모멘텀이 필요하며, 이를 확인하기 전까지는 130만 원에서 150만 원대 사이에서 박스권을 그릴 것으로 예상됨. - 에스앤디는 삼양식품과의 관계 회복으로 주가가 상승할 가능성이 있어, 투자 관점에서 삼양식품보다 매력적임.

● 핵심 포인트 - 전력설비 섹터의 대표 종목들이 고점 대비 약 20% 조정을 받았으며, 현재 강한 반등세를 보이고 있음. - 그러나 V자 반등보다는 기간적 조정이 더 있을 것으로 예상되며, 8월 초 고점 이후 2-3주 동안 조정을 받는 중. - 한미 정상회담에서 대기업군의 미국 투자 발표에 대한 기대감으로 인프라 구축에 필요한 전력설비 관련주들이 상승하고 있으나, 단기 모멘텀에 그칠 것으로 전망. - LS ELECTRIC, HD현대일렉트릭 등 해당 기업들은 미국 내 증설을 통해 관세 이슈를 해소하고 가격 경쟁력을 높일 계획이며, 장기적으로 유망하다는 평가.

● 핵심 포인트 - 2차 전지주 중 배터리 셀 업체들은 4분기부터 ESS 판매 증가로 실적 개선이 예상되며, 내년에는 미국과 유럽에서 새로운 고객사 확보로 성장세가 지속될 전망임. - 톱픽 종목으로는 삼성 SDI, 에코프로비엠, 후성이 선정됨. - 삼성 SDI는 PBR이 0.6배로 저평가되어 있으며, 삼성 디스플레이의 호조로 자산 가치 상승이 기대됨. 또한 배터리 부분의 개선으로 주가 상승 여력이 충분함. - 에코프로비엠은 양극재 업체 중 가장 먼저 흑자 전환했으며, 니켈 광산 제련에 대한 투자 평가 이익으로 안정적인 실적이 예상됨. - 후성은 배터리 전해액 첨가제를 국내에서 독점하는 업체로, 비배터리 부분인 냉매 가스 가격 상승으로 인한 마진 증가로 2분기부터 턴어라운드가 나타남. 배터리 부분의 적자 감소 시 수익성이 크게 개선될 것으로 기대됨.

● 핵심 포인트 - 세명전기: 외국인의 매수가 7거래일째 계속되며 2주 만에 64.99% 상승함. 전력난에 대한 수요 증가와 어닝 서프라이즈로 추가 상승 기대됨. - 코아시아: 삼성의 HBM4 수혜주로 떠오르며 53.73% 상승함. 수급 포착에서 잡힌 종목으로 추가 상승 기대됨. - 한전기술: 최고점 기준 16% 가까이 오름. 좋은 흐름을 보이고 있으며 추가 상승 기대됨. - 토모큐브: 수급 포착 후 7% 가까이 오르며 24.13% 상승함. 히트맵 프로그램을 통해 선택된 종목으로 추가 상승 기대됨. - SJG세종: 기관이 7거래일째 매수하며 12% 가까이 상승함. 언제 들고 오든 수익이 나는 종목으로 추가 상승 기대됨.

● 핵심 포인트 - 원전주가 웨스팅하우스와의 한수원 간 체결된 계약 내용이 알려지며 어제는 급락, 오늘은 급반등함 - 아직 계약서가 완전히 오픈되지 않았지만 내용상 불리한 내용들이 많이 들어있는 것으로 알려짐 - 웨스팅하우스는 냉정하게 보면 주주만 보면 캐나다 회사로, 과연 이것이 미국의 국익에 적합한지에 대한 고민이 있음 - 또한, 브룩필드 모회사의 부회장을 지낸 마크 카니 캐나다 총리와 트럼프 대통령의 관계를 고려하면 트럼프 대통령의 의사결정이 어떻게 바뀔지 지켜봐야 함 - 조인트벤처 등의 구체적인 내용은 한미 정상회담 이후 윤곽이 나올 가능성이 높아, 투자 집중도를 높이는 것은 위험할 수 있음

● 핵심 포인트 - 국내 증시가 사흘 만에 반등에 성공했으나 여전히 불안감이 존재함. - 7월 중순 이후 코스피 지수가 박스권에서 유지되고 있으며, 3분기 내내 박스권 장세가 유지될 것으로 전망됨. - 장기 상승 모멘텀은 유지되고 있으나 단기 변동성을 높이는 악재들이 많음. - 의약품, 반도체 품목별 관세, 세제 개편안, 상법 개정 논란, 정부와 한국은행의 정책 추진에 대한 우려감 등이 있음. - 이러한 악재들은 3분기 내에 해소될 가능성이 있으며, 4분기에는 박스권을 탈피할 수 있을 것으로 예상됨. - 조선, 방산, 원전 업종이 다시 주목받고 있으나, 아직은 밸류에이션 조정이 더 필요하다는 의견이 있음. - 유럽발 수주로부터 시작된 성장 모멘텀이 미국으로 옮겨갔으나, 추가적인 성장 모멘텀은 아직 불확실함.

- 한국형 차기 구축함 KDDX 사업이 안규백 신임 국방부 장관 취임을 기점으로 급물살을 타고 있으며, 총 사업비는 7조 8천억 원이다. - 현재 상세 설계와 건조 수주를 두고 HD현대중공업과 한화오션이 맞붙고 있다. - HD현대중공업은 직원들의 군사기밀보호법 위반에 따른 처벌로 오는 11월까지 국가사업 입찰에 참여할 때마다 1.8점씩 감점을 받는다. - 군함 수주전은 소수점 차이로 성패가 갈리는 만큼 수의계약 대신 경쟁 입찰로 사업자가 선정될 경우 HD현대중공업은 불리해지고 한화오션은 유리해진다. - 다만 최근 KDDX 기술자문위원회에서는 자문위원들이 경쟁 입찰이 아닌 수의계약으로 사업자를 선정해야 한다는 의견을 모았다. - 이에 HD현대중공업이 한화오션을 꺾고 수주전의 승자가 될 가능성이 커졌지만, 안 장관이 특정 기업에 대한 특혜 시비가 일어 투명성 논란을 불러올 수 있다는 이유로 수의계약을 승인하지 않을 가능성도 있다.

- 트럼프 대통령, 임기 동안 태양광과 풍력발전소 건설 허가를 내주지 않겠다고 밝힘 - 북미 의존도가 높은 기업들의 타격이 우려되며, 유가를 낮추고 화석 에너지로 회귀하려는 의도로 분석됨 - 미국의 부족한 전력 수요를 감안하면 완전한 배제는 현실적으로 불가능하다는 지적도 있음 - 트럼프 대통령의 지지율은 40%로, 임기 동안 가장 낮은 수준이며, 지지층 결집을 위해 신재생에너지를 비판하는 것으로 해석됨 - 미국은 전력 수요가 증가하고 있으나, 기존 화력이나 원자력 설비는 노후화되었고, 신재생에너지까지 억제하고 있어 전력난에 대한 우려가 큼 - 국내 신재생에너지 기업들의 타격이 예상되나, 장기적인 수요와 성장성은 있을 것으로 전망됨

● 핵심 포인트 - 배당소득세: 전일 여당에서 배당소득 분리과세율을 25%로 하는 법안 발의로 지주사 관련주 주목 - 한국투자증권 리포트: 배당소득세율 25% 적용 시 세후 소득 80% 증가, 기재부 안 38.5% 적용 시 20% 증가에 불과 - 대기업 지주사: 대주주 지분이 높아 배당소득 분리과세 법안 통과 시 배당 증가 가능성 높음 - 한화그룹: 김승연 회장 및 아들들의 지분 총 31%, SK그룹: 최태원 회장 및 최기원 이사장의 지분 약 24.5%, 롯데지주: 신동빈 회장의 지분 약 13% - 삼성물산: 이재용 회장의 지분 약 19.9%, GS: 허창수 이사 외 친인척 지분 약 53.5% - 한화 : 방산, 에너지, 조선 분야 중심의 그룹 지주회사...미국과의 협력 관계 강화 기대 및 PBR 0.23배로 저평가 상태 - 1차 목표가 8만 6900원, 손절가 7만 3천원 제시

● 핵심 포인트 - 국내 증시가 박스권에 갇힌 이유는 정책 모멘텀이 소멸되었기 때문이라는 평가가 있음. - 정권 초기에는 건설, 증권, 은행 등 저PBR주들이 정부 정책에 따라 많이 올랐으나 현재는 소강상태를 보이고 있음. - 9월 국회에서 상법 개정과 배당소득 분리과세 등의 내용이 구체화되면 금융주가 다시 상승할 가능성이 있음. - 미국이 중국을 견제함에 따라 한국 기업들이 반사 수익을 받을 수 있으며, 특히 바이오 업종이 유망함. - 바이오 업종에서는 개별 기업도 좋지만 ETF에 많이 투자하며, 대주주 지분과 금리 인하 속도가 주요 변수임. - 계절성을 고려하면 1월, 9월, 10월이 바이오를 싸게 살 수 있는 시기임. - 톱픽 종목으로는 에이비엘바이오와 리가켐바이오를 추천함.