● 핵심 포인트 - 17일 달러 환율은 2.5원 내린 1441.5원으로 출발 후 1442원대에서 등락중 - 지난 주 금요일 미 달러화 지수 0.29% 하락했으며, 미국 내 소비 부진 및 대규모 인력 감축 소식이 원인 - 미국 장기 금리 하락해 달러 약세 보이며 유로화는 강세 지속 - 달러 약세로 엔화, 영국 파운드화, 중국 역외 위안화도 전반적인 강세 - NDF 역외 환율은 2.5원 내린 1439원으로 호가 되었으나 현재 1440원대 초반에서 등락 - 최근 트럼프 대통령의 관세 발언 특히 자동차 관세 인상 가능성 시사 하며 이에 대한 우려감 존재 - 금주에도 트럼프 관세 이야기는 국내 시장에 약세 요인으로 작용 할 듯 보여지며 이로 인해 달러가 약세임에도 시장은 부담을 느끼는 모습 - 금일 환율은 1440원 선에서 공방이 있을 것으로 예측되며 지난주 달러 약세를 고려 시 1434원~1444원 사이에서 움직일 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 국제유가 : 러-우크라 평화협정 동의로 상승 ,WTI 70달러 후반, 브렌트유 74달러 후반 마감 - 천연가스 : 한파에 따른 수요 증대에 5거래일 연속 상승세 - 곡물선물 : 밀 선물 수출량 30% 증가, 설탕 선물 인도네시아 20만톤 수입 계획에 상승 - 금속선물 : 연준 금리 인하 기대감 후퇴 및 제조업 확장 기대감 축소로 대부분 하락 - 비트코인 : 미 정부의 채굴 장비 수입 규제 강화로 불확실성 증가 - 뉴욕증시 3대 지수 혼조, 3대 지수 추종 ETF도 혼조세 - 미국 국방비 삭감 논의중, 대표적 방산 ETF인 ITA 1% 하락

● 핵심 포인트 - 미국 1월 소매 판매가 전월 대비 0.9% 하락하며 예상치를 대폭 하회함. - 애틀랜타 연은은 1분기 GDP 전망치를 2.9%에서 2.3%로 하향 조정했으며, 댈러스 연은 총재는 인플레이션이 떨어져도 금리 인하에 대해 신중해야 한다고 강조함. - 1월 소매 판매 지수는 7239억 달러로 전년 동월 대비 0.9% 감소하였으며, 이는 23년 3월 이후 최대 감소폭임. - 혹독한 겨울 날씨와 캘리포니아 대형 산불 또한 소매 판매 감소에 영향을 미친 것으로 분석됨. - 세부 항목 중 자동차 판매는 높은 금리로 인해 3% 감소하였고, 자동차 제외 소매 판매도 0.4% 감소함. - ING 그룹은 이번 결과가 신중해진 소비 트렌드의 시작인지 일시적 위축 현상인지 지켜봐야 한다고 조언함.

● 핵심 포인트 - 트럼프 행정부의 관세 전쟁과 인플레이션 우려로 금값 상승 및 금 ETF 몸집 증가 - 국내 상장된 금 ETF 6종의 순자산 총계는 1년 전 대비 3.7배 증가함 - 금 ETF 장점 : 기존 주식 계좌로 투자 가능, 간편한 거래, 절세 혜택, 다양한 투자 방식 존재 - 단순 보유 목적이면 현물형 ETF, 고위험 고수익 추구 시 선물형 ETF 추천 - 전문가들은 향후 금 시세 지속 상승 예상 중

● 핵심 포인트 - 금요일 환율은 6.0원 내린 1441.5원으로 출발 후 1443원 정도에서 등락 중 - 일 미국 달러 지수 0.8% 급락해 107.07 포인트 기록 - 미국 1월 생산자물가가 예상보다 상회했으나 PCE 주요 물가는 양호하다는 평가 및 트럼프의 상호 관세 지연 또는 연기 예정 소식에 따른 결과 - 유로화 0.67% 상승해 달러당 1.046달러 도달, 러시아-우크라이나 전쟁 종전 기대감 영향 - 달러 약세로 인해 일본 엔화도 강세 보이며 원화 NDF 역외 환율 7.7원 하락한 1437.9원 까지 호가 - 주식시장 반등세 속에 달러 통화 강세가 원화에도 강세 요인으로 작용중이며, 금일 환율은 1440원 선에서 공방 예상되며 범위는 1434원에서 1445원 사이

● 핵심 포인트 - 금일 달러 1.3원 내린 1452.1원으로 출발 후 1452원 선에서 움직임 - 전일 미국 달러화 0.01% 상승한 107.94포인트 기록, 강보합세 - 미국 1월 소비자물가 예상치 큰 폭 상회, 미국 장기금리 상승 및 달러 강세 요인 - 트럼프 대통령의 러시아-우크라이나 종전 협상 소식에 유로화 달러 대비 0.28% 상승 - 미국 금리 상승으로 인한 미일 금리차 확대, 엔화 환율 1.23% 오른 154.42엔 기록 - 시장은 호재와 악재 혼조세, 미국 연준의 금리 인하 지연 우려와 우크라이나 종전 가능성 상존 - 외국인 매도 약화와 증시 강세 흐름, 유가 하락이 원화에 긍정적 영향 미칠 것으로 기대 - 금요일 환율 1446원에서 1454원 사이, 1450원 초반에서 좁은 박스권 등락 예상

● 핵심 포인트 - 파월 연준 의장은 인플레이션 지표를 신중하게 해석해야 하며, 현재 인플레이션 목표에 거의 도달했지만 아직 완전히 도달한 것은 아니므로 당분간 긴축 정책을 유지하겠다고 밝혔다. - 또한, 트럼프 대통령의 금리 인하 요구가 중앙은행의 금리 결정에 영향을 미치지 않을 것이라고 강조했다. - 굴스비 시카고 연은 총재는 CPI가 지속적으로 높게 나온다면 연준의 일이 끝나지 않은 것이라고 말했으며, 보스틱 애틀랜타 연은 총재는 노동시장의 긍정적인 성과에도 불구하고 최근 인플레 수치를 주의 깊게 모니터링해야 한다고 강조했다. - 3월 FOMC 금리 전망은 동결이 97.5%, 25bp 인하가 2.5%로 집계되며, 상반기에는 금리 인하가 어려울 것으로 트레이더들은 평가하고 있다.

● 핵심 포인트 - 국제유가는 미국 원유 재고 증가와 파월 연준 의장의 매파적 발언으로 2%대 하락. WTI는 71달러 중반, 브렌트유는 75달러에 마감. - 천연가스 선물은 한파 예보로 난방 수요 증가 전망에 1% 상승. - 대두 선물은 재고량이 전망치와 동일했으나 무역 예상치를 상회하며 1%대 하락. - 설탕 선물은 브라질 헤알화 강세로 연일 강세를 보이다 숨 고르기에 진입. - 금 선물은 미국 CPI 발표 후 연준의 금리 인하 가능성 후퇴로 하락. 금은 이자 수익이 없어 고금리의 기회비용이 증가하므로 금리 인하 시기에 투자 매력도가 높아짐. - 구리 선물은 관세 부과 대상 후보로 거론되며 상승세. - 비트코인은 미국 CPI 발표 직후 9일 만에 최저 수준으로 급락 후 9만 7천 달러 선 회복, 이더리움은 2600달러 선에서 거래. - 뉴욕증시 3대 지수는 일제히 하락, 3대 지수를 추종하는 ETF들은 혼조세. - 미국 10년물 국채금리는 장중 4.65%를 돌파하며 급등세. 블랙록이 운영하는 채권 ETF 'TLT'는 만기 20년 이상 남은 장기 국채에 투자해 금리 변동에 민감하게 반응. 금리 하락기에 큰 자본 이익을 기대할 수 있으나 상승기에는 큰 손실 발생 가능. - 미국 경제지표들이 당분간 국채 금리가 높게 유지될 것을 시사하는 가운데, CME 페드워치로 본 3월 FOMC 금리 동결 확률은 97.5%. 파월 연준 의장의 매파적 발언으로 올해 금리 인하를 한 차례만 단행할 수 있다는 전망도 등장. - 이런 분위기 속에서 미국 장기 국채 ETF에선 자금이 빠지고 단기 국채 ETF로는 자금이 몰리는 중. 최근 3개월간 TLT에서 발생한 자금 순유출 규모는 78억 달러, 같은 기간 SGOV로의 자금 순유입 규모는 60억 달러.

● 핵심 포인트 - 미국 1월 CPI 전년 대비 3% 증가, 10년물 국채금리 4.6% 돌파 - 트럼프 대통령, 파월과의 신경전 및 관세 언급 - 미·러, 우크라이나 종전 협상 개시 합의 - 바이두, 올 하반기 '어니 5.0' 출시 계획 - 테슬라, 6거래일 만에 반등 성공하며 5% 급등

● 핵심 포인트 - 미국 CPI 발표 예정으로, 전년 대비 3%의 인플레이션이 예상되어 시장에 충격이 있을 것으로 예상됨 - 파월 의장이 언급한 인플레이션 목표치 2%를 넘어, 향후 추가적인 정책 결정에 영향을 미칠 것으로 보임 - 삼성전자는 10조 원 자사주 소각 계획 중 1차 매입 소각이 진행 중이며, 이는 주가 방어 및 투자 심리 개선에 도움이 될 것으로 예상됨 - 그러나 기술력 입증과 외국인 투자자들의 유입이 필요하며, 이를 위해 선단 공정 및 비메모리 분야에서의 성과가 필요함 - TSMC는 미국에서 이사회를 개최할 예정으로, 대규모 관세를 대비한 선제적인 움직임 및 미국 투자 계획이 발표될 가능성이 있음 - 한국은 아직까지 별다른 움직임이 없으며, 이번 관세가 메모리 반도체에 미치는 영향에 대해서는 의견이 분분함

● 핵심 포인트 - 국내 상장 리츠는 24개, 시가총액 8조 원으로 아직은 작은 규모이나 꾸준히 성장 중이며 올해 추가 상장 예정 - 금리 인하는 리츠의 배당 수익률을 높이고 조달 비용을 감소시켜 수혜 예상 - 리츠는 배당주로서 매력적이나 주식으로서 리스크 존재, 배당금 상승 여부 체크 중요 - 금리 인하로 상업용 부동산 시장의 거래량 증가하며, 서울 오피스 시장은 여전히 우수한 상황 - 종목 선별 시 배당금 지급 이력과 금리 인하로 인한 이자 비용 감소로 배당금 증가 예상 종목 선택 추천 - 톱픽 종목으로 SK리츠, 신한알파리츠 제시

● 핵심 포인트 - 제롬 파월 연준 의장은 금리 인하를 서두를 필요가 없다는 입장을 재확인함. - 시장은 금리 인하를 기대하나 연준의 금리 인하 가능성은 아직 보이지 않음. - 연준이 주저하는 이유는 물가 둔화에 대한 확신이 부족하기 때문임. - 현재로서는 근원 PCE도 내려갈 기미가 보이지 않음.

● 핵심 포인트 - 금값 상승 요인으로는 관세 및 경제적 불확실성, 인플레이션 우려, 중앙은행의 금 매입 증가, 공급 제한 등이 있음. - 미국의 대표적인 금 ETF 상품으로는 GLD, GDX 등이 있으며 높은 가격대를 형성하고 있음. - 국내에서는 ACE KRX금현물 ETF가 유일하게 현물에 투자할 수 있는 상품으로 변동성이 상대적으로 적고 직관적으로 가격 확인이 가능해 위험성과 변동성이 축소될 것으로 보임. - 현재 비트코인과는 달리 금은 지속적으로 우상향 기조를 보이며 변동성과 위험성이 낮은 것으로 판단됨. - 인플레이션으로 화폐 가치가 하락할 때 현물인 금의 가치가 오르는 것으로 해석할 수 있음.

● 핵심 포인트 - 지난주 금요일 기준 주간 수익률 상위에는 인터넷, 플랫폼, 로봇 ETF가 10% 이상의 성과를 보임. - 딥시크 출연 이후 저렴하게 AI 서비스를 구현할 수 있는 환경이 조성되며 AI 서비스 및 소프트웨어 기업들의 확장성 기대감이 반영됨. - ERP 기업 더존비즈온 25% 상승, 카카오 상승으로 플랫폼 테마 ETF도 10% 상승함. - 조선, 방산, 전력 등 트럼프 정부 정책에서 자유로운 섹터와 한국 내부에 의존하는 은행, 소프트웨어 기업들에 관심 필요.

● 핵심 포인트 [ETF 투자전략] * 지난주 외국 납부세액 제도 변경안으로 혼란스러운 상황 발생 * 절세 계좌 중 ISA에서는 상반기 중 세법 시행령 개정 후 7월부터 시행 예정이며, ISA 만기 시 투자자가 내야 할 세금에서 외납세액 제외가 골자 * 퇴직연금 및 개인연금 같은 연금 계좌에서는 ISA보다 늦게 하반기 내로 법령 개정해 내년부터 이중과세 방지 계획 * 외국 납부 세액 공제 적용 제도는 미국 및 해외 주식에서 발생하는 배당금에만 해당되어, 투자 시 해외 원천징수 진행되는 자산 확인 중요 * 주식 배당금만 원천징수되고, 채권 이자나 커버드콜 분배 재원은 원천징수 대상이 아니므로 기존 혜택 유지됨 * 해외 배당 전략 ETF라 해도 펀드에 반영되는 배당이 세후 금액으로 인식되지만 ETF 매도 시 매매 차익은 여전히 비과세 적용되므로 과세 이연 효과 존재 * 배당 전략 추구 투자자는 절세 계좌 내 국내 주식형 배당전략 ETF도 고려해 볼 만하며, 국내 주식 ETF는 비과세이므로 일반 계좌에서 투자하는 것이 더 메리트 있으나 분배금은 세금 발생하므로 절세 계좌에서 과세 이연 효과 노려볼 만함

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 1452.5원으로 출발해 현재 1453원대에서 등락 중이며, 전일 대비 0.7원 상승함. - 전일 미국 달러지수는 0.36% 하락했으며, 파월 의장의 연설은 시장에 큰 영향을 미치지 않음. - 유로화는 천연가스 재고 감소와 ECB 이사의 매파적 발언으로 0.54% 상승했고, 이로 인해 달러가 약세를 보임. - 반면 일본 엔화는 미국 금리 상승으로 인해 약세를 나타냄. - 국내 원화의 NDF 역외 환율은 0.6원 하락한 1450.2원을 기록함. - 최근 환율은 1450원 수준에서 등락을 반복하고 있으며, 트럼프 대통령의 관세 부과 이슈에도 크게 영향을 받지 않는 모습임. - 다만, 미국 국채금리 상승과 인플레이션 우려로 인해 1450원 이하에서의 강한 지지선 및 저항선이 형성됨. - 예측으로는 금일 환율은 1450원 선에서 등락을 보이며, 하단은 1446원, 상단은 1455원 사이에서 움직일 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 파월 연준 의장은 미국 경제가 견조하므로 금리 인하를 서두를 필요가 없다고 밝힘. - 현재 인플레이션은 연준의 목표치인 2%보다 높고, 이러한 상황이 지속될 시 연준이 통화정책을 완화하기 위해 신속하게 움직일 필요가 없다고 주장함. - 또한, 새롭게 출범한 트럼프 행정부의 관세 부과, 이민자 추방, 세제 및 규제 개혁 등의 조치가 미국 경제에 미칠 영향을 주시하고 있으며 이에 따라 적절한 대응을 취할 것이라 강조함. - 해맥 클리블랜드 연은 총재는 인플레이션이 2%로 회귀하고 있다는 증거를 보기 전까지 금리 인하에 반대한다는 입장을 고수함.

● 핵심 포인트 - 국제유가 : 러시아와 이란의 석유 공급 우려와 무역관세 확대로 인한 세계 경제 성장 침체 우려가 상승 원인. WTI 73달러 초반, 브렌트유 77달러 초반 마감. - 천연가스 : 겨울철 한파 영향으로 2% 상승세, 3.55달러 저항선 시험 중. - 곡물 선물 : 미국과 흑해 지역의 건조한 날씨와 한파 예보로 수확 차질 우려로 하락세. 설탕 선물은 브라질 헤알화 강세로 상승세. - 금속 선물 : 전일 상승 후 금일 하락. 금 선물은 0.2% 내려 숨 고르기 장세. 트럼프 대통령의 관세 부과 대상 확대 전망에 상승했던 금속 선물들도 소폭 후퇴. - 비트코인 : 75일 동안 9만 1천 달러 ~ 10만 2천 달러 범위 내에서 움직이며 현재 9만 5천 달러 수준. 이더리움은 2500달러 수준. - 뉴욕 증시 3대 지수 혼조세, 3대 지수 추종 ETF도 혼조세. XLY 임의소비재 ETF가 1% 내려 가장 부진, XLE 에너지 ETF 0.64% 올라 가장 좋은 흐름. - M7 기업들(메타, 애플, 아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 엔비디아, 테슬라) 부진. 트럼프 대통령의 관세 정책, 달러 강세, 중국 딥시크 등장으로 실적 악화 및 AI 기술 도입 비용 우려 증가. 애플과 아마존은 지난 4분기 실적 발표에서 시장 기대에 미치지 못함. - CNBC는 마이크로소프트의 PER이 31배로 S&P500지수의 평균 PER인 22배보다 높다는 점과 M7 기업들의 현재 투자 노출률이 25년 만에 가장 높은 수치에 가깝다는 점을 언급하며 투자자들이 노출을 낮추기 시작하는 시기라 평가. - S&P500 내 금융과 부동산 섹터는 기술 섹터보다 좋은 성적 보임. 중국 기술주에 대한 재평가로 중국 증시에 훈풍이 불고 있으며 도이체방크는 중국과 홍콩 주식이 지속적 강세를 보일 것이라 관측.

● 핵심 포인트 - 국내 투자자들은 시차를 두고 반영되는 선물 ETF를 주의할 필요가 있으며, 대신 현물 자산이나 현물 기반 ETF, 주식형 ETF를 고려할 만함. - 트럼프 대통령의 석유와 가스 자원 활용 정책은 원자재 가격에 영향을 미칠 수 있으나, 적어도 내년까지는 유가 상승이 이어질 것으로 전망됨. - 한국산 철강과 알루미늄에 25% 관세 부과가 현실화되었으나, 이미 작년 9월부터 시장에서 인지하고 있던 이슈로, 기업들이 이미 대응을 해왔기 때문에 큰 가격 변동은 없을 것으로 예상됨. 오히려 선수요 측면에서 미리 발주를 넣는 현상이 나타날 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 11일 달러 환율은 1.3원 오른 1452.5원으로 출발해 1453원 선에서 등락 중임 - 일 달러 지수는 0.23% 상승한 108.32 포인트를 기록함 - 미국의 양호한 고용지표 발표와 트럼프 대통령의 관세 부과 위협이 달러 강세 요인으로 작용함 - 트럼프 대통령은 모든 수입품, 특히 철강과 알루미늄에 25% 관세를 부과하고 자동차 및 반도체 관세도 고려한다고 밝힘 - 이로 인해 유로화와 엔화는 약세를 보임 - NDF 역외환율은 0.4원 오른 1449.8원에서 호가가 불려짐 - 한국은 미국에 대한 철강·알루미늄 비중이 작아 시장 영향이 제한적이나, 자동차 및 반도체로 확대될 경우 교역량 둔화 우려로 환율의 하방도 제한적일 것으로 전망됨 - 금일 환율은 1445원~1455원 사이에서 등락할 것으로 예상되며, 아시아 증시 상황과 외국인 매도 흐름에 따라 변동성이 있을 것으로 보임