NH투자증권은 21일 대한항공에 대해 "유류할증료 하락에 따른 여객 수요 회복과 아시아나항공 합병 시너지 효과가 기대된다"고 분석했다. 목표주가는 기존 2만9000원에서 3만4000원으로 높였고 투자의견은 '매수'를 유지했다.
정연승 NH투자증권 연구원은 "올해는 연료비 급등과 유류할증료 상승에 따른 여행 수요 위축이 불가피하지만 이연된 수요가 내년 회복세로 이어질 가능성이 높다"고 설명했다.
정 연구원은 "대한항공의 아시아나항공 흡수합병에 따른 시너지 효과를 반영하기 위해 내년 실적 기준으로 기업가치를 산정했다"며 "노선 확대와 환승 수요 증가, 프리미엄 수요 확보 등이 가능할 것으로 예상된다"고 분석했다.
이어 "합병 이후 규모의 경제 효과와 정비 내재화 등도 수익성 개선에 긍정적으로 작용할 것"이라며 "화물 부문의 비용 전가와 환승 수요 확대 영향으로 대한항공 별도 기준 2분기에는 손익분기점 수준의 영업이익 창출이 가능할 것"이라고 덧붙였다.
항공우주사업부 성장 가능성에도 주목했다.
정 연구원은 "민항기 기체 부품 생산 확대뿐 아니라 군용기 정비와 성능 개량 사업 확대도 실적 개선을 이끌 전망"이라며 "안두릴과 협력 중인 무인기 사업 역시 추가 성장 동력이 될 수 있다"고 설명했다.
그러면서 "무인기 제작과 시험 비행까지 진행되며 예상보다 빠른 속도로 협력이 구체화되고 있다는 점도 긍정적"이라고 밝혔다.
김연지 한경닷컴 기자 kongzi@hankyung.com
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