DB증권은 27일 HD현대중공업에 대해 "데이터센터용 엔진 재평가(리레이팅)가 기대된다"며 목표주가를 기존 80만원에서 100만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
이 증권사 서재호 연구원은 "HD현대중공업은 지난 4월21일 미국 에너지 개발기업 AEG와 20메가와트(MW)급 엔진 공급 계약을 맺었다"며 "이는 미국 데이터센터용으로의 첫 번째 수주로, HD현대중공업의 자체 종속엔진인 '힘센엔진'이 데이터센터용 레퍼런스를 보유하게 됐음을 시사한다"고 말했다.
이어 "데이터센터용 전력 수요가 급증하는 가운데 가스터빈 엔진의 리드타임이 5년 이상으로 늘어난 영향이기에, 구조적인 수요 확대가 기대된다"며 "발전용 엔진은 선박용 엔진보다 수익성이 더 높고, 해당 부문에 대한 증설 논의가 진행되고 있는 점을 감안한다면 2028년부터 2030년까지 엔진 사업부 실적 상향 여력은 충분한 상황"이라고 분석했다.
DB증권은 HD현대중공업이 상선·특수선·엔진, 전 사업부에서 수익성 개선을 이어갈 것으로 내다봤다. 서 연구원은 "HD현대중공업의 1분기 영업이익은 9054억원(영업이익률 15.3%)으로 또다시 전 사업부의 마진율 개선세를 시현했다"며 "계속되는 매출액 내 믹스 개선세와 레버리지 효과를 고려한다면 이익 체력은 더욱 높아질 것"이라고 전망했다.
이와 함께 "상선 부문의 영업이익률은 2026년 17.4%에서 2028년 19.7%로 우상향할 것"이라며 "HD현대중공업의 2028년 영업이익은 약 4조8000억원으로 늘어날 것"이라고 추정했다. 그러면서 "향후 엔진 사업부의 증설 규모와 납품 일정, 캐나다 초계 잠수함 프로젝트(CPSP) 등 특수선 수주 여부를 고려해 추정치를 조정할 예정"이라고 덧붙였다.
이수 한경닷컴 기자 2su@hankyung.com
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