성장전략 바꾼 日 기업들, 증시 탈출 러시

일본에서 증시를 떠나는 기업이 빠르게 늘고 있다. 도쿄증권거래소 상장 유지 기준이 강화돼 퇴출되는 기업이 늘어난 데다 투자펀드와 손잡고 자발적으로 비공개화하는 회사가 증가한 영향이다.

7일 니혼게이자이신문에 따르면 지난 4일까지 올해 들어 상장폐지가 확정된 일본 기업은 128곳으로 지난해 연간 125곳을 넘어섰다. 2023년 연간 60여 곳과 비교하면 3년 사이 두 배 이상으로 늘어났다. 상장폐지 가능성이 있는 관리종목도 29곳에 달했다. 상장폐지 급증의 한 축은 2022년 4월 도쿄증권거래소의 시장 개혁이다. 당시 거래소는 기존 네 개 시장을 세 개로 재편하며 시가총액 등 상장 유지 기준을 변경했다. 조건을 충족하지 못해 경과 조치를 거친 뒤 다음달 1일 상장폐지되는 기업만 10곳이나 된다.

상장폐지의 다른 축은 자발적 비공개화다. 올해 비공개화하는 기업 가운데 약 20%에 해당하는 28곳이 투자펀드의 도움을 받았다. 복잡한 주주 구조를 정리하고 사업 재편과 성장 투자를 신속하게 추진하려는 목적이다. 행동주의 투자자의 경영 개선 압박이 계기가 된 사례도 있다. 유럽계 투자펀드 EQT가 엘리베이터 대기업 후지텍을 인수한 게 대표적이다. 온라인 인쇄 업체 라크스루는 골드만삭스를 후원자로 경영자 인수(MBO)를 추진했다. 2024년 6월 상장한 마메조도 단기 실적에 얽매이지 않고 인공지능(AI)에 과감히 투자하기 위해 EQT와 손잡고 비공개화를 선택했다.

도쿄증시 상장 기업은 지난달 말 3705곳으로 2023년 말 정점 때보다 4% 줄어 7년 만의 최저 수준을 나타냈다.

도쿄=최만수 특파원 bebop@hankyung.com