대림산업, '어닝쇼크' 이후 줄줄이 목표가 하향

지난해 4분기 2천227억원 적자라는 어닝쇼크를 발표한 대림산업에 대해 증권가의 목표가 하향이 이어지고 있다.

해외 프로젝트 부진으로 3분기에 이어 4분기에도 적자를 기록했으며, 중동 지역 사업의 수익성이 빠르게 회복되기 어렵다는 게 공통적 분석이다.

이경자 한국투자증권 연구원은 23일 대림산업에 대해 이익 회복까지 긴 시간이 필요할 것이라며 목표주가를 6만7천원으로 낮췄다.

시장에 실망을 안겨준 실적에 대해 "대림산업은 앞서 지난해 4분기 1천200억원의 영업이익 전망치를 제시했으나, 충당금이 반영되면서 2천230억원의 영업손실을 기록했다"며 "단지 현장을 다시 살펴본 결과라고 하기에는 설득력이 부족하다"고 평가했다.

박현욱 HMC투자증권 연구원은 목표주가를 기존 9만원에서 7만2천원으로 낮췄다.

대림산업의 영업적자에 대해 "저가 현장인 사우디 4개, 쿠웨이트 1개 현장에서 발생한 3천898억원의 비용을 반영했다"고 분석하고 "당분간 해외 프로젝트 실적에 대한 불확실성이 있고 장기적인 접근이 필요하다"고 밝혔다.

그러면서도 "사우리아라비아의 해외 프로젝트 현장은 대부분 올해 상반기중에 완공되고, 작년에 수주한 오만과 사우디아라비아 매든 암모니아 프로젝트가 향후 매출에 반영되면서 실적에 대한 불확실성은 점진적으로 완화될 것"이라고 전망했다.


김선미 KTB투자증권 연구원도 "여러모로 실망스러운 실적"이라고 평가고 목표가를 9만원에서 7만7천원으로 하향 조정했다.

사우디와 쿠웨이트 등 현장에서 추가 원가가 반영한 데 대해 "하도급 업체의 생산저하로 인력 충원이 발생했고 추가 공기 지연에 따른 비용 증가가 원인"이라고 분석했다.

다만 "사우디에 편중된 수주포트폴리오나 해외 수주의 저성장성이 문제"라면서도 "2개 분기 연속 해외 부문의 원가율이 재검토 되고 있고 손실이 반영되며 불확실성이 제거된 면도 있다"고 평가했다.

박상연 신한금융투자는 연구원도 목표주가를 기존 8만원에서 7만3천원으로 내렸으나, 여전한 중동 우려 속에서도 올해 흑자전환이 가능할 것으로 봤다.

이에 대해 "올해 매출액은 3.2% 줄어든 9조원에 그치겠지만, 영업이익은 2천916억원으로 흑자전환할 것”이라며 "올해 수주 목표는 9조 2천억원으로 해외에서의 부진을 국내에서 만회할 것"이라고 예상했다.