[마켓포커스]
- 투자전략팀장에게 듣는다
- 출연 : 김유겸 LIG투자증권 투자전략팀장
中 3분기 6.9% 성장, 경착륙 vs 성장통?
해외투자자는 경착륙에 대한 우려를 접지 못하고 있고, 글로벌기관은 성장통으로 평가하고 있다. 중국은 현재 경제규모가 증대되었기 때문에 7~8%의 고성장을 지속한다는 것은 어려운 일이다. 또한 경제규모 증대 및 경제체질을 수출 주도형에서 내수중심으로 옮겨가는 과정이기 때문에 경착륙 우려로 판단하기 보다 성장통으로 판단하는 것이 적절하다.
中 3분기 6.9% 성장, 상하이증시 전망은?
중국의 3분기 성장률은 다른 월간지표에 비해 높은 기록을 나타내 글로벌투자자는 수치에 대한 의구심을 가지고 있다. 전일 발표된 수치는 경기부양 지속의 유효성을 나타냈다. 그렇기 때문에 5중전회를 전후로 금리인하를 비롯한 재정중심의 부양책이 발표될 가능성이 높다. 이로 인해 증시가 추가적으로 상승할 수 있지만 5중전회의 내용이 중요하고 경기지표의 회복이 명확하지 않기 때문에 강한 상승을 보이기는 어려울 것이다.
유럽중앙은행, 추가 양적완화 가능성은?
폭스바겐 사태가 독일의 수출을 어렵게 만들 수 있기 때문에 추가 부양책을 고려할 수 있지만 아직까지는 시기상조라고 판단된다. ECB는 기존 통화완화 정책의 효과에 만족하고 있으며, 통화완화 정책의 기간이 내년 9월까지로 예정되어 있기 때문에 현재 성과를 평가하는 것은 이르다는 분위기다. 경기부양에 대한 의지는 확실하지만 이번 회의에서 추가적인 양적완화 혹은 현재의 양적완화 정책을 조율하는 것은 시기상조이며, 투자자의 기대가 실현되기는 어려울 것으로 판단된다.
코스피, 기관 매도 원인은?
기관으로 새로운 자금이 유입되지 않기 때문에 기존 자금을 활용해 투자를 해야 한다. 국내증시의 환경이 긍정적이지만 강한 추세를 전망하고 있지 않기 때문에 차익실현에 대한 욕구가 상충되고 있는 것이다. 그렇기 때문에 향후 이러한 흐름은 주가가 상승할 때 마다 기관투자자의 매도는 진행될 것이지만 강한 매도세가 나타나기엔 어려운 환경이다.
코스피, 박스권 돌파 가능성은?
금주 ECB 통화정책 회의에서 기대했던 바가 발표되지 않는다면 부담요인으로 작용할 수 있으며, 국내 성장률이 전분기 대비 1% 이상 발표된다면 경기긍정론을 상승시킬 수 있다. 긍정적인 면과 부정적인 면, 중국에 대한 부양책 기대감을 고려한다면 현재 코스피의 상승세는 유지되겠지만 이번 달 박스권 돌파여부는 불확실하다. 하지만 코스피 상승국면이 유지된다면 중기적인 관점에서 상승세에 무게를 두고 투자해야 한다.
변동성 커진 원/달러 환율, 전망은?
원/달러 환율이 하락할 가능성이 있다. 미국의 금리인상 우려 및 중국발 리스크가 감소했고, 국내의 경상수지 흑자가 내수회복 국면에 영향을 미친다고 가정한다면 원/달러 환율은 대내외적으로 하락환경에 있다. 하지만 대외적 요인을 국내가 조절할 수 없기 때문에 변동성은 클 것이며, 12월 FOMC 회의 이전 즉, 금리인상 리스크가 높아지기 전까지 원/달러 환율이 추세적으로 하락할 가능성이 있다.
3분기 실적시즌, 중소형주, 상대적 강세 가능할까?
최근 주가가 급등하면서 대형주가 중심이 되었다. 하지만 추가상승에 대한 자신감이 부족하기 때문에 추가적으로 강하게 상승하지 못하고 있다. 이로 인해 중소형주에 다시 집중해야 한다는 의견이 있으며, 그동안 중소형주에 조정이 있었기 때문에 높은 수익에 대한 욕구를 실현할 수 있을 것이라고 판단해 관심이 집중되고 있다. 코스피가 대형주를 중심으로 상승하겠지만 강하지 않기 때문에 중소형주의 폭을 좁혀 관심을 유지해야 한다.
이번 주 투자전략은?
중국의 경기부양, 국내경기 회복국면, 미국의 금리인상 리스크가 감소한 것을 종합하면 코스피는 여전히 대형주를 중심으로 상승할 가능성이 높다. 박스권 돌파여부를 떠나 수출의 상승이 지속된다는 국면에서 대형주 중심의 매수를 추천한다.
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