적자 국채만 90조 공급…국채시장 후폭풍

<앵커>

정부가 역대 최대 규모인 90조원에 육박하는 적자 국고채를 발행하기로 하면서 수급 불균형 우려가 커지고 있습니다.

외국인 투자자와 한국은행의 역할이 중요한데 투자 심리, 환율 등을 감안할 때 녹록지 않아 보입니다.

이민재 기자의 보도입니다.

<기자>

정부가 내년에 발행하는 국고채 172조 9,000억원 중 적자 국채는 89조 7,000억원으로 사상 최대입니다.

코로나19 사태로 늘어난 지출을 나라 빚으로 감당하겠다는 것인데 국채 수급 불균형에 따른 시장 불안이 부담입니다.

게다가 내년부터 국가 채무가 빠르게 증가할 가능성이 높고, 올해처럼 추경을 하게 되면 공급되는 국채 물량은 더욱 늘어날 전망입니다.

다행히 올해 국채 발행 규모는 3차 추경 등으로 167조원까지 늘어났지만 기준 금리 인하, 안전 자산 선호 등으로 별다른 문제는 없었습니다.

하지만 내년에는 기준 금리 인하가 제한적이고 경제 성장률도 개선되기 때문에 외국인의 국채 투자가 줄어들 수 있다는 우려가 나옵니다.

<인터뷰> 신동수 / 유진투자증권 연구원

"금리 상승 리스크가 높아지는 국면으로 판단하고 있습니다. 이런 부분을 감안했을 때 올해보다는 내년에 국채 소화 환경은 좀 어려워지는 상황으로 갈 수 있지 않을까 보고 있습니다."

큰 손 중 하나인 보험사들은 최근 건전성 강화에 집중하면서 채권을 사기보다 팔 가능성이 높아졌습니다.

최종 방어선인 한국은행도 '적극 국채 매입' 등 시장 안정 의지를 강조하고 있지만 원화 약세 등 부작용을 고려하면 적극적으로 나서기 어렵다는 분석입니다.

<인터뷰> 허정인 / KTB투자증권 연구원

"원화라는 가치가 안전 자산은 아니기 때문에 한국은행이 신흥국의 입장을 가지고 국채를 매입하게 되면 자국 화폐 가치가 하락할 수 있습니다. 액션을 하겠다고 나선 것 자체가 금리 상승을 막을 재료는 아니고 금리 상단 캡을 씌우는…"

외국인, 한국은행의 적절한 수급이 중요하지만 녹록지 않은 상황.

이와 관련해 정부는 시장 상황에 맞춰 시기별, 연물별 국고채 발행 물량을 적절하게 배분하고, 외국인 투자 확대를 유도하는 등 수요 기반을 강화함과 동시에 시장 안정 조치를 통해 변동성을 줄이겠다는 방침입니다.

한국경제TV 이민재 입니다.