엔비디아 호실적, AI·반도체 상승 전망 - [굿모닝 주식창]

◎ 11월 20일 브리핑

▲미국 증시 요약
- 다우(+0.10%), 나스닥(+0.59%), S&P500(+0.38%)
- 미국 증시 상승, 반발 매수세 유입(+), 12월 금리 인하 불확실성 지속(-), 엔비디아 실적 대기.
- 미 증시는 엔비디아 실적 경계감, 매파적인 10월 FOMC 의사록, 주요 경제지표 발표 일정 연기 속 연준 금리 인하 기대감 후퇴 등에 장중 변동성 장세 흐름이 지속된 가운데 장 후반부 낙폭과대 인식 속 저가 매수세가 유입된 결과 3대 지수는 상승 마감.
- 엔비디아 실적과 더불어 연준 통화정책 경로 불확실성은 지속적으로 증시에 변동성을 주입하는 양상.
- 이 날 공개된 10월 FOMC 의사록을 살펴보면, 몇몇(Several) 위원들은 금리 인하를 지지했다고 표기된 반면, 여타 많은(Many) 위원들은 금리 동결을 유지하는 게 바람직하다고 표기됨에 따라 시장은 이를 매파적으로 평가.
- 이러한 가운데 장기 셧다운 사태로 인한 데이터 부재로 노동부는 10월 비농업 고용 발표는 취소하고, 11월 고용지표는 12월 16일로 연기할 것임을 발표. 이에 따라, FOMC 일정(12월 11일)을 감안 시 주요 경제 데이터 공백으로 연준은 섣불리 금리 인하를 단행하지 않을 것이라는 인식이 확산됨에 따라 12월 금리 인하 기대감은 큰 폭 후퇴.
- 주요 경제 지표 발표 일정이 순차적으로 확정된 가운데, 내일 있을 9월 비농업 고용 지표 발표를 시작으로 9월 PPI, 소매판매(11/25), 9월 내구재 주문(11/26), 10월 JOLTs 구인보고서(12/9) 등의 일정에 주목할 필요.
- 한편, 시장의 최대 관심사였던 엔비디아 3Q 실적은 어닝서프라이즈 기록(조정 EPS 1.30 vs 컨센 1.25, 매출액 570.1억 vs 컨센 549.2억, GPM 73.6%).
- 특히, AI 서버용 GPU 수요 급증 속 데이터센터 매출액이 전년 대비 큰 폭 상회(매출액 512.2억 달러, YoY +66%, QoQ +26%). 4Q 가이던스도 양호한 수치를 제시(매출액 650억 vs 컨센 620억, GPM 74.5~75.5%).
- 이러한 가운데 최근 부각되었던 AI 버블론 우려를 완화시키는 기제로 작용. 현재 시간 외에서 엔비디아 주가는 5%대 상승하며, 주요 메모리 반도체 업체, 하이퍼스케일러사 주가도 반등 흐름.


▲국내 증시 전망
- [코스피] 3,929.51(-0.61%) AI 고평가 논란 속 엔비디아 실적 경계감 지속(-), 美 금리 인하 불확실성(-), 외국인 순매도(-)
- [코스닥] 871.32(-0.84%) AI 고평가 논란 속 엔비디아 실적 경계감 지속(-), 美 금리 인하 불확실성(-), 외국인 순매도(-)
- 전일 국내 증시는 엔비디아 실적 발표 경계감 속 위험자산 회피 심리가 확산된 결과 양 지수는 하락 마감.
- 업종 측면에서는 외국인이 1조 원 넘게 순매도한 영향으로 반도체 및 데이터센터 관련주를 중심으로 약세 연출한 가운데 중일 갈등에 따른 국내 여행, 항공사 반사 수혜 기대감 반영되며 상승.
- 금일 국내 증시는 미장 마감 이후 발표된 엔비디아 호실적과 이에 따른 주요 AI 기술주의 시간 외 주가 반등 흐름을 반영하며 AI 반도체, 데이터센터, 전력 테마 중심으로 상승 출발할 것으로 전망.
- 최근 미국을 중심으로 한 AI 버블 논란, 단기 자금 시장 내 유동성 경색 우려, 10월 한 달간 약 20% 급등에 따른 여파로 코스피는 11월 들어 -4.3% 조정세를 보이고 있는 흐름.
- 다만, 단기 조정으로 인해 코스피의 12개월 선행 PER은 10월 말 11.7배 → 현재 10.3배로 밸류에이션 부담 완화된 상태. 이와 더불어 동 기간 12개월 선행 EPS는 한 달간 +13.0% 상승.
- 즉, 국내 상장사의 이익 사이클은 여전히 진행되고 있다는 점을 감안한다면, 단기 조정 여파에도 국내 증시의 상승 경로 모멘텀은 여전히 유효하다고 판단.


▲전일 이슈
- 중국, 일본산 수산물 수입 중지 통보 소식 등에 수산 테마 상승.
- 러시아 - 우크라이나 긴장 고조 속 국제유가 강세 영향 등에 정유 / LPG(액화석유가스) 테마 상승.
- 엔비디아, 삼성전자와 AI 휴머노이드 개발 협력 공식 인정 소식 등에 로봇(산업용/협동로봇 등) / 지능형로봇 / 인공지능(AI) 테마 상승.


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