MSCI선진지수 편입 또 불발...정부 "외환·자본시장 개혁 계속 추진"

한국 증시의 모건스탠리캐피털인터내셔널(MSCI) 선진국(DM) 지수 편입이 또 다시 불발됐다.

이에 대해 정부는 "외환·자본시장 개혁을 꾸준히 추진해 나간다면, MSCI 선진지수에도 자연스럽게 편입될 수 있을 것으로 예상한다"는 입장을 밝혔다.

MSCI는 23일(현지시간) 발표한 '2026년 연례 시장 분류 결과'에서 한국증시를 선진국 지수 관찰대상국(워치리스트)에 올리지 않고 기존과 마찬가지로 중국·인도 등과 함께 신흥국 지수로 분류했다.

역외 외환시장에서 원화의 환전이 여전히 제한적이라는 등 한국 시장 접근성이 아직 선진국 기준에 미치지 못한다는 판단에서다.

MSCI는 "한국의 시장당국이 오랜 우려를 해소하기 위해 발표한 조치들을 인정한다"면서도 "그러나 투자자들은 근본적인 문제들이 완전히 해소되지 않았다는 반응을 보였다"라고 설명했다.

특히 MSCI는 "원화는 역외에서 실물 인도(delivery)가 불가능하다"고 지적했다. 원화는 한국 밖 국제 외환시장에서 실물을 주고받으며 결제할 수 없는 통화라는 점이 발목을 잡은 것이다.

또 MSCI는 역내 외환시장에서 원화 거래시간이 야간으로 연장되긴 했지만, 유동성이 부족해 인덱스펀드 운용사들의 외환 운용 유연성이 여전히 제약받고 있다고 평가했다.

실제 역외 외환시장 접근성과 24시간 거래·결제 체계가 아직 글로벌 기준에 미치지 못한 점이 MSCI 선진지수 편입의 지속적인 감점 요인으로 작용하고 있다는 지적이 제기돼왔다.

정부가 추진해온 외환시장 개혁이 아직 초기 단계이고 MSCI가 중시하는 24시간 외환거래 등 체계도 하반기(7월)부터 본격 가동될 예정이다. 특히 역외 원화 결제는 하반기 시범 운영을 거쳐 내년에야 본격 시행된다.

이에 당국은 "외환·자본시장 개혁을 꾸준히 추진한다면 MSCI 선진지수에 편입될 수 있을 것"이라고 밝혔다.

재정경제부와 금융위원회는 이날 배포한 2026년도 MSCI 연례 시장분류 평가 결과에 대한 입장문에서 "그간 한국 정부의 외환·자본시장 선진화 노력과 성과에 대해 MSCI도 인지하고 있다"고 설명했다.

두 기관은 "일부 과제의 경우 제도개선이 아직 진행 중이고, 완료 과제의 경우에도 그 효과를 시장에서 체감하기까지 시간이 더 필요하기 때문에, 올해는 한국이 관찰대상국에 편입되지 않은 것으로 이해하고 있다"고 전했다.

아울러 재경부와 금융위는 "해외 주요 투자자와의 정례 소통 채널을 신속히 가동해 개선과제의 실제 활용 상황을 점검하고 현장 피드백을 반영해 나가겠다"고 예고했다.

글로벌 지수 산출 기관인 MSCI는 전 세계 주식시장을 선진·신흥·프론티어·독립시장으로 분류해 지수를 운영한다. 현재 선진국 지수에는 미국·일본·영국 등 23개국이, 한국은 중국·인도 등과 함께 신흥국 지수에 분류돼 있다.

앞서 한국은 지난 1992년 신흥국 지수에 편입된 뒤 16년 만인 2008년 처음으로 선진국지수 편입을 위한 '관찰대상국' 명단에 이름을 올렸다.

그러나 MSCI는 원화 환전의 어려움과 거래소 데이터 활용 제한 등을 이유로 번번이 선진국지수 승격을 보류했고, 2014년에는 관찰대상국 명단에서조차 한국을 아예 제외했다.

이에 정부와 당국은 내년 6월 편입을 목표로 'MSCI 선진국 지수 편입을 위한 외환·자본시장 종합 로드맵'을 마련해 8대 분야 39개 과제를 설정했으며 올해 상반기 내에 이중 28건을 마무리한다는 계획을 추진해 왔다.

정부는 다음달 6일부터는 원·달러 외환거래를 24시간 무중단 거래 방식으로 운영하고, 내년부터는 외국 금융기관이 국내에 원화 계좌를 두고 직접 원화를 운용할 수 있도록 '역외 원화 결제망'을 본격 시행할 예정이다.

MSCI 선진국 지수 편입을 위해선 후보군인 관찰대상국에 1년 이상 올라야 한다.

올해 후보군에 들지 못함에 따라 한국은 다음 기회인 내년 6월 선진국 지수 편입에 재도전하게 됐다. 내년 6월에 관찰대상국에 등재될 경우 지수편입 발표는 2028년 6월, 실제 편입은 2029년 5월말이 될 가능성이 크다.