엔비디아 실적에 앤트로픽 상장까지…이번 주 증시 '진짜 변수'는 [주식R]

이번 주 미국 증시에서 인공지능(AI) 산업의 향방을 가늠할 엔비디아 실적 발표와 앤트로픽 상장 등 굵직한 일정이 예정된 가운데, 시장의 최대 변수는 미국 국채금리라는 분석이 나왔다.

15일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 이재만 하나증권 연구원은 보고서에서 엔비디아 실적과 앤트로픽 상장에 따른 긍정적 효과가 미국 시중금리 상승으로 상쇄될 수 있다고 분석했다.

이 연구원은 미국 10년물 국채금리가 다시 5%를 넘어선 점에 주목했다.

지난 13일 기준 미국 10년물 국채금리는 5.13%까지 상승했다. 반면 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수의 12개월 예상 주가수익비율(PER)은 18배로, 이를 역산한 이익수익률은 약 5.5%에 그쳤다.

S&P500지수의 예상 이익수익률과 미국 국채금리의 격차가 0.4%포인트 안팎까지 좁혀진 만큼 금리가 추가로 오르면 채권 대비 주식의 투자 매력이 낮아질 수 있다는 설명이다.

이 연구원은 "시중금리 상승은 엔비디아 실적 발표와 앤트로픽 상장에 따른 긍정적인 효과를 상쇄할 수 있는 정도의 위력을 가지고 있다"고 분석했다.

○ 엔비디아 실적 발표 앞두고…앤트로픽 상장도 주목

이번 주 첫 번째 주요 일정은 오는 17일(현지시간) 예정된 엔비디아 실적 발표다.

이 연구원은 엔비디아의 이번 분기 매출이 전 분기보다 13%, 데이터센터 부문 매출은 14% 증가할 것으로 전망했다. 순이익 증가율은 12%, 영업이익률은 66%로 예상했다.

엔비디아의 12개월 예상 PER은 11배로 올해 고점인 22배의 절반 수준까지 하락했다. 2012∼2013년과 비슷한 수준으로, 실적이 시장 기대치를 웃돌면 PER이 다시 상승할 가능성이 있다는 분석이다.

다만 젠슨 황 전 최고경영자(CEO)의 퇴진 이후 엔비디아가 AI 관련 기업에 대한 지분투자를 줄일 수 있다는 점은 우려 요인으로 꼽혔다.

엔비디아의 지분투자가 감소하면 AI 산업 생태계에서 차지해 온 상징적인 위상도 약해질 수 있다는 것이다.

19일 AI 기업 앤트로픽의 미국 증시 상장과 관련해선 AI 산업 내 투자자들의 관심이 반도체 인프라에서 응용 소프트웨어로 이동하는 계기가 될 수 있다고 분석했다.

실제로 S&P500지수에서 반도체 업종이 차지하는 시가총액 비중은 지난 6월 18.5%에서 최근 14.5%로 하락한 반면, 소프트웨어 업종은 16.7%에서 17.7%로 높아졌다.

소프트웨어 업종의 이익 증가율도 올해 16%에서 내년 23%로 높아져 S&P500지수 전체 이익 증가율 전망치인 17%를 웃돌 것으로 예상됐다.

대규모 신규 상장에 따른 주식 공급 부담은 제한적일 것으로 봤다.

올해 미국 증시의 S&P500 시가총액 대비 기업공개(IPO) 금액 비율은 앤트로픽을 포함해 0.3%로 추산됐다. 이는 2000년 기술주 투자 열풍 당시 0.8%, 2007년 신흥국 투자 붐 당시 0.9%보다 낮은 수준이다.

○ 美 국채금리 5% 돌파…증시 상승 발목 잡나

관건은 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상 가능성이다.

이 연구원은 다음 달 9일 연방공개시장위원회(FOMC)의 기준금리 결정 전까지 미국 단기·장기 국채금리의 추가 상승 가능성을 염두에 둘 필요가 있다고 조언했다.

금리 상승을 주도하는 국채의 만기에 따라 유리한 투자 대상도 달라질 수 있다고 분석했다.

미국 2년물 국채금리가 상승을 주도하면서 장단기금리차가 좁혀질 때는 성장주가, 10년물 금리 상승으로 금리차가 벌어질 때는 가치주가 상대적으로 높은 수익률을 보였다는 설명이다.

○ 금리 상승기 투자 전략…삼성전자·삼성전기 등 주목

이 연구원은 대응 전략으로 내년 이익 추정치가 상향 조정되거나 외국인 수급이 순매수로 전환되는 기업에 주목할 것을 제안했다.

보고서는 최근 이익 전망이 개선된 기업으로 삼성SDI, 한화솔루션, SK이터닉스, 삼성에스디에스, 대한항공, 유한양행 등을 제시했다.

최근 외국인 순매수로 전환된 기업으로는 삼성전자, 삼성전기, 두산에너빌리티, 현대모비스, 한미반도체, 대한전선 등을 꼽았다.