엔화도 美국채도 가격 매력 커졌지만…일학개미 순매수는 글쎄

엔화도 美국채도 가격 매력 커졌지만…일학개미 순매수는 글쎄
'엔화 기준 美국채 수익률 추종' 日 ETF, 일학개미 순매수 미미
미·일 엔화가치 공동 개입 약발도 약화…추가하락 가능성 경계



(서울=연합뉴스) 정회인 기자 = 엔화 가치가 다시 급락하고 미국 장기채 금리까지 치솟으면서 두 자산의 가격 매력이 동시에 커졌지만, 일학개미(일본 증시에 투자하는 국내 투자자)들의 움직임은 과거보다 잠잠한 모습이다.
25일 한국예탁결제원에 따르면 이달 들어 전일까지 국내 투자자의 일본 상장 '아이셰어즈 20년 이상 미국 국채 엔화 헤지'(iShares 20+ Year US Treasury Bond JP Hedged·2621) 상장지수펀드(ETF) 매수결제액은 약 438만4천달러로 집계됐다.
이 상품은 만기 20년 이상 미국 국채에 투자하면서 달러화의 엔화 대비 환율 변동을 헤지해 엔화 기준으로 미국 장기채 수익률을 추종하는 일본 상장 ETF다.
엔저 약세가 최근 심화하면서 거래 자체는 늘었다. 최근 일주일(17∼24일) 매수결제액은 192만4천달러로 직전 주(77만4천달러)보다 2배 넘게 증가했다.
그러나 순매수 기준으로는 분위기가 달랐다. 해당 ETF는 이달 국내 투자자의 일본 주식 순매수 상위 50위 안에도 들지 못했다.
매수와 함께 매도도 활발하게 이뤄지면서 뚜렷한 순자금 유입으로 이어지지는 않은 셈이다.
엔화 노출 미국 장기채 상장지수펀드(ETF)는 과거 엔화 가치가 크게 떨어질 때마다 국내 투자자들이 즐겨 찾았던 상품이다. 원화 투자자 입장에서는 향후 엔화 가치가 오를 경우 환차익을 얻을 수 있는 데다 미국 장기채 가격 상승(금리 하락)에 따른 수익까지 함께 노릴 수 있기 때문이다.
특히 최근에는 미국 장기채의 가격 매력도 커졌다.
미국 30년물 국채 금리는 지난 18일(현지시각) 장중 5.3%대를 넘어서며 2007년 이후 최고 수준까지 치솟았다.
채권 금리와 가격은 반대로 움직이는 만큼 시장 금리 급등으로 장기채 가격은 그만큼 낮아진 상태다.
시장 금리가 오르면 새로 발행되는 채권의 이자 매력이 높아져 기존 채권의 가격은 떨어진다. 반대로 향후 금리가 하락하면 기존 장기채 가격은 오르기 때문에 현 수준에서는 가격 반등에 따른 자본차익을 기대할 수 있다.
엔화도 비슷한 상황이다. 지난달 31일 미국과 일본은 1998년 이후 약 30년 만에 공동으로 외환시장 개입에 나섰다. 당시 달러당 163엔대였던 엔·달러 환율은 개입 이후 155엔대까지 내렸지만 최근 다시 159엔대로 올라 엔화 가치는 재차 하락했다.
이에 가격 측면에서는 엔화 반등과 미국 장기채 가격 상승을 동시에 노려볼 만한 여건이 형성됐지만, 투자자들의 매수세가 강하지 않은 것은 엔화와 미국 장기채 두 자산 모두 추가 약세 가능성을 배제하기 어렵기 때문으로 풀이된다.
유진투자증권은 일본의 낮은 금리와 미·일 금리 차 등 구조적인 엔화 약세 요인이 해소되지 않은 만큼 당국의 개입만으로 엔화 강세 효과가 단기에 그칠 가능성이 높다고 분석했다.
유진투자증권 차영후 연구원은 "과거 엔화가 추세적 강세로 전환할 수 있었던 것은 당국의 개입 자체보다 미·일 금리차 축소 기대가 동반됐기 때문"이라며 "일본은행(BOJ)의 추가 금리 인상이나 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인하 등이 뒤따르지 않으면 이번 개입 효과도 장기화하기 어렵다"고 짚었다.
삼성증권도 미·일 공동 개입만으로 추세적인 엔화 강세를 이끌기에는 역부족이라며 엔화 안정을 위해서는 BOJ의 조기 금리 인상이 필요하다고 진단했다.
이에 BOJ의 추가 금리 인상 예상 시점을 기존 12월에서 9∼10월로 앞당겼다.
미국 장기채 역시 높아진 금리가 가격 매력을 키우는 동시에 추가 금리 상승에 따른 손실 위험도 안고 있다. 미국의 재정 우려와 물가 불확실성이 이어질 경우 장기금리가 추가로 오르면서 채권 가격이 더 떨어질 수 있어서다.
한 금융투자업계 관계자는 "엔화와 미국 장기채 모두 가격 매력은 커졌지만, 아직 바닥을 확인했다고 보기는 어렵다"며 "추가 하락 가능성이 남아 있어 투자자들도 적극적인 저가 매수보다는 관망세를 띠는 것으로 보인다"고 말했다.
hihello@yna.co.kr
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