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[한상춘의 국제경제 읽기] 美 Fed의 양적긴축이 두려운 일곱 가지 이유 2022-05-22 17:24:56
‘에클스 실수(Eccles’s failure)’, 2006년 전후 일본중앙은행(BOJ)의 ‘후쿠이 불명예(Fukui’s disgrace)’가 대표적인 예다. 증권사는 리스크 관리가 생명이다. 꼬리 위험까지 빈번하게 발생하는 초불확실성 시대에 발생 가능성이 최소 50% 이상 되는 리스크는 투자자에게 알려야 하고 선제적으로 관리해 줘야 한다....
포스트 코로나·우크라 사태…韓 `키코 사태` 자주 발생한다 [국제경제읽기 한상춘] 2022-05-16 08:57:31
‘에클스 실수’가 우려됐다. 에클스 실수란 1930년대 당시 Fed 의장은 에클스가 무리하게 출구전략을 추진하다가 대공황을 초래한 사례를 말한다. 5월 Fed 회의에서 금리를 0.5%포인트 인상하고 QT를 475억 달러로 축소시킨 것은 이 때문이다. 올해 두 차례 회의에서 재확인됐듯이 Fed가 0.75%포인트 금리인상과 같은...
日 '한국식 키코 사태'로 몸살…美와 환율전쟁 불씨 되나 [한상춘의 국제경제 읽기] 2022-05-08 17:03:09
실수’가 재연될 것이란 우려가 제기됐다. 에클스 실수란 1930년대 당시 Fed 의장인 매리너 에클스가 대공황에 빠졌던 경제가 회복될 기미를 보이자 유동성 회수를 위해 서둘러 출구전략을 추진하다가 금융시장 붕괴를 초래한 통화정책의 실패 사례를 말한다. Fed가 5월 정례회의에서 기준금리를 0.5%포인트 인상하고 QT를...
포스트 코로나 국제통화질서…강달러 시대 다시 오나? [국제경제읽기 한상춘] 2022-04-25 08:05:46
떨어짐 위험이 높다. 현실화된다면 `제2의 에클스 실수`다. 금융위기 이후 미국 재무장관이 잊을 만하면 대미 흑자국을 중심으로 환율전쟁을 불사하겠다는 입장을 보여 왔던 것도 같은 맥락이다. 앞으로 달러화를 대신할 수 있는 세계단일통화에 대한 논의는 지속될 것으로 예상된다. 가장 쉽게 생각할 수 있는 방안이 `금...
[한상춘의 World View] 불붙은 물가 끄려다 성장훼손…美 'SOC 투자'에 답 있다 2022-04-19 17:30:58
‘에클스 실수’를, 너무 늦게 추진하다간 ‘그린스펀 실수’를 저지를 확률이 높기 때문이다. 두 실수를 저지를 가능성이 공존하는 여건에서 각국 중앙은행의 선봉장인 Fed가 어떤 행로를 걸을 것인가를 알아보기 위해서는 통화정책 목표와 우선순위를 살펴볼 필요가 있다. Fed는 2012년부터 ‘인플레 안정’과 ‘고용...
원·달러 환율의 향방…4월에는 유럽을 중시해야 한다 [국제경제읽기 한상춘] 2022-03-28 09:44:04
‘에클스 실수(Eccles’s failure)‘와 2006년 전후 일본은행(BOJ)의 ’후쿠이 불명예(Fukui’ disgrace)가 대표적인 사례다. 달러 변동성이 심해질 것이라고 보는 것도 이 때문이다. 외환위기를 한번 경험한 우리 입장에서는 우크라이나와 러시아 전쟁이 지속되면서 취약국을 중심으로 외환위기 가능성이 급부상하고 있는...
Fed, 마침내 금리인상했다…5월 양적긴축(QT) 충격 얼마나 될까 [국제경제읽기 한상춘] 2022-03-21 11:02:43
Fed의 ‘에클스 실수(Eccles’s failure)‘, 2006년 전후 일본은행(BOJ)의 ’후쿠이 불명예(Fukui’ disgrace)가 대표적인 예다. 출구전략 추진과정에서 QT를 가장 마지막 단계에서 추진하는 것도 이 때문이다. 첫째, 그런 만큼 대부분 국내 증권사가 ‘QT는 두렵지 않다’는 시각이 있으나 금리인상과 QT는 ‘통화정책의...
게임 이론으로 본 3월 FOMC 결과 분석 연준의 역행적 선택론, 이것을 알아야 돈 번다 [한상춘의 지금 세계는] 2022-03-17 08:53:14
‘에클스 실수’ -출구전략 지연, 숙취 심해지는 ‘그린스펀 실수’ -3차례 금리인상, 한국판 ’에클스 실수‘ 우려 Q. 상황이 이럼에도 불구하고 한국은행은 기준금리를 더 올린다는 의사를 강하게 내비치고 있지 않습니까? -한은 부총재, 금리 인상 이후 ‘저금리 국면’ -테일러 준칙 이용 적정금리 2.5%…현재 1.25%...
[테샛 공부합시다] 통화정책의 독립성은 안정적 경제활동의 바탕이죠 2022-03-07 10:00:11
의장이던 매리너 에클스의 이름에서 따온 것이죠. 미국의 통화정책은 세계 경제에 막대한 영향력을 발휘합니다. 하지만 시작은 그렇지 못했습니다. Fed 사무실은 재무부 청사에 있었고 재무부의 지시를 따르는 하위 기관이었죠. 에클스가 취임한 후 Fed는 재무부를 떠나 지금의 건물(사진)로 독립했습니다. 그리고 Fed 산하...
우크라이나 사태 속에 파월의 증언 3월 FOMC `0.25%p 인상 시사`...묘수? 악수? [한상춘의 지금 세계는] 2022-03-03 08:15:17
‘에클스 실수’ - 출구전략 지연, 숙취 심해지는 ‘그린스펀 실수’ - 위기 극복 때 기조변경 쉽지 않은 ‘불가역성’ - 작년 12월 양적긴축 언급에도 1월 회의에서 넘어가 - 1월 연준 의사록, 인플레 타켓팅 상향조정 논쟁 - 연준의 통화정책, 철저하게 ‘data dependent’ Q. 빅스텝 금리인상에 대한 우려는 줄어들긴...