- 반도체 관세와 우크라이나 전쟁 불확실성으로 코스피 3200선 붕괴, 코스닥 2% 하락 - 트럼프 대통령의 반도체 고율 관세 부과 예고로 국내 반도체 기업 긴장 - 미국과 러시아 정상회담 결렬로 재건주 약세 - 정부의 워싱턴 MASGA 사무소 설치 추진으로 조선과 기자재 섹터 강세 - 비만치료제 시장, 위고비와 마운자로의 경쟁 본격화 - 마운자로, 위고비보다 체중 감량 효과 뛰어나지만 가격은 더 저렴 - 릴리와 노보 노디스크, 각각 직거래와 코프로모션 통한 유통 전략 구사 - 대웅제약, 마이크로니들 비만 패치 기술로 차세대 비만 치료제 시장 주도권 노려 - 빌게이츠의 한국 방문으로 백신 관련주 등 제약바이오주 부각

● 핵심 포인트 - 비만치료제 마운자로 공급 개시로 관련주인 블루엠텍, 일동제약, 디앤디파마텍 등의 상승 기대 - 이르면 금요일 미국, 러시아, 우크라이나 3자 회담 예정으로 관련주인 SG, 에스와이, 에스와이스틸텍 등의 상승 기대

- 지난주 포트폴리오 : 반도체 대신 방산, 2차 전지, 인터넷(카카오, NAVER) - 카카오와 NAVER 중에서는 수급이 빠지지 않은 카카오가 조금 더 우위에 있음 - 인터넷 업종은 9월 금리 인하 앞두고 기대감이 유효하며, AI 관련 서비스들을 오픈 예정 - 조선과 방산이 시장을 주도했으며, 조선주 안에서는 기자재, 특히 엔진 쪽을 주목 필요 - HD현대마린엔진을 톱픽으로 선정, 2차 전지 비중은 그대로 유지

● 핵심 포인트 - 제약바이오 전반적인 투자 전략 수립 시, 하반기에는 제약바이오가 주도주가 될 수 있다는 분석이 다수 존재함. - 대장주로 꼽히는 알테오젠은 UBS의 매도 의견 리포트로 주가가 잠시 흔들렸으나, 알테오젠 측의 반박문과 함께 낙폭이 제한됨. - 알테오젠 반박문의 주요 포인트는 키트루다 SC제형의 전환율과 ALT-B4 기술의 임상 성공 확률이며, UBS의 리포트가 지나치게 보수적이라고 평가함. - 에이비엘바이오는 최근 주가가 견조한 흐름을 보이고 있으며, 이는 ABL001물질의 긍정적인 임상 결과에 기인함. - 빅파마와의 협업 및 기술 수출 가능성이 제기되는 신흥 기업들에 주목해야 하며, ADC에서는 레고켐바이오, 이중항체에서는 에이비엘바이오, 융합 단백질에서는 에이프릴바이오와 지아이이노베이션 등이 관심 대상임.

● 핵심 포인트 - 미국이 중국을 견제하는 생물보안법이 다시 추진되며, 작년보다 통과 가능성이 커졌다. - 법안 통과의 가장 큰 걸림돌이었던 바이오 기업 지정에 대한 투명성 문제가 해결될 것으로 예상된다. - 트럼프 대통령은 의약품 관세 예고를 계속하고 있으며, 이는 미국 내로 중요한 제약바이오 관련 공장을 유치하기 위한 전략으로 보인다. - 국내 제약바이오 기업들은 이러한 상황에 중장기적으로 대응해야 하며, 특히 신약 개발 분야에서 중국과의 경쟁이 치열해질 것으로 예상된다. - 정부 차원에서의 제도 개편과 세제 지원 확대가 필요하다.

- 금일 국내 증시는 미국과 러시아의 정상회담 결렬, 트럼프 대통령의 반도체 관세 인상 예고 등의 악재로 인해 하락하였다. - HMM은 2분기 실적이 시장 컨센서스를 38% 하회하는 어닝 쇼크를 기록했음에도 불구하고, 2조 원대 규모의 자사주 매입 및 소각을 발표하며 주가가 6% 이상 상승했다. - 트럼프 대통령은 반도체에 대한 관세를 기존 100%에서 300%로 인상할 것이라고 경고했으며, 이에 따라 삼성전자와 SK하이닉스 등 국내 반도체 기업들의 주가가 동반 약세를 보였다. - 또한, 철강과 알루미늄에 대한 50%대 고관세 대상을 대폭 확대할 것이라고 밝혔다. 이에 따라 국내 기업들의 부담이 커질 것으로 예상된다.

● 핵심 포인트 - 코스피 종합지수 1.18%, 코스닥 종합지수 1.5%까지 낙폭 확대 - 일본 니케이 지수는 플러스권에서 움직임 - 원인은 관세나 대외 통상 환경 및 증시 활성화 정책에 대한 정부의 의지 약화 가능성 - 8월, 9월 이후 미국의 금리 인하 조치 후 시장 방향성 변화 예상 - 방산주 관련해 미·러 정상회담은 큰 성과 없이 종료, 우크라이나 휴전안은 불확실성 존재

● 핵심 포인트 - 조선보다 방산을 더 긍정적으로 봄. 조선은 수주가 있어 쉽게 빠지지 않으나 서프라이즈 지속 여부 불확실. - 반면 방산은 실적 발표 때마다 서프라이즈가 붙어 시장의 성장 모멘텀 기대감 존재. - 방산주는 가격 조정이 끝나 괜찮은 수준까지 내려와 저렴한 수준. 종목 선별 후 투자 권장.

● 핵심 포인트 - 세제 개편안에 대한 불확실성으로 시장 전반의 기조가 약한 상황이며, 단발성 정책이나 뉴스에 민감한 모습을 보임. - 이번 주 국회 본회의에서 대주주 양도세에 대한 내용이 확인되면 시장의 불확실성 해소가 기대됨. - 미 증시와 아시아 증시의 신고가 흐름에 따라 미뤄졌던 추세가 한꺼번에 나타날 가능성이 있음. - 빌게이츠의 방한으로 한국 백신 기업들과의 협력 가능성이 열리며 SK 바이오사이언스 등 관련 종목의 움직임이 장 초반에 있었음. - 빌게이츠는 의료 AI와 교육 분야에도 큰 관심이 있어 아시아 방문 시 AI에 대한 언급이 있을 것으로 예상되며, 이는 새 정부의 정책 방향과도 일치함. - HMM등 국정과제 관련 종목들의 장 초반 분위기가 좋음. - 두산 에너빌리티는 대형 원전 본계약이 현실화되고 있으며, SMR 회사와의 협력 가능성이 높아 원전 에너지에 대한 관심이 필요함. - 주가는 6만 5천원 라인대에서 지지받고 있으며, 7만 원대를 넘으면 신고가 흐름이 연출될 수 있음.

● 핵심 포인트 - 미국이 철강, 알루미늄, 반도체 등에 대한 품목 관세를 논의 중이며, 이는 우리 경제와 수출에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 특히 반도체 부분은 관세 문제뿐만 아니라 미국의 첨단 산업 보호무역주의와도 관련이 있어 지속적인 문제가 될 가능성이 있음. - 관세 다음으로는 환율이 이슈가 될 것으로 예상되며, 달러 강세로 인한 무역수지 적자를 만회하기 위해 관세를 부과하였으나 이것으로 해결되지 않으면 환율을 건드릴 수 밖에 없을 것으로 보임. - 원달러 환율은 하락할 것으로 예상되며, 원화 강세가 나타날 가능성이 있음. 연말에는 1300원 초반대까지 떨어질 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 현재 시장 상황은 상승 요인이었던 국내 정책 모멘텀과 관세 문제 해결이 모두 약해진 상황이며, 이로 인해 지켜보는 기간이 필요하다. - 이번 달이나 다음 달 초까지는 쉬어가는 장세가 이어질 것이며, 특별히 조정이 나올 요인은 없지만 박스권은 당분간 유지될 것으로 보인다. - 시장을 다시 올릴 수 있는 기대감은 유동성이 가장 큰 역할을 할 것으로 보이며, 9월 FOMC를 지나야 유동성이 늘어날 것으로 예상된다. - 법인세 납부 기간인 9월에는 시장의 유동성이 줄어들 가능성이 있으며, 이는 통화량의 문제가 아니라 통화가 돌아가는 속도의 문제이다. - 이번 주 잭슨홀 미팅에서 제롬 파월 의장이 금리 인하와 관련하여 어떤 발언을 할지 주목되고 있으나, 9월보다는 12월에 빅컷 가능성이 높을 것으로 예상된다. - 9월 FOMC에서는 금리 인하가 한 차례 이루어질 것으로 예상되며, 이를 바탕으로 시장은 9월 중순 이후에 방향성을 잡을 것으로 보인다.

● 핵심 포인트 - 중국 상해종합지수는 +0.2%, 항셍지수는 +0.1% 상승 출발함 - 지난 주 발표된 7월 실물경기지표가 예상치를 하회했으나, 증시는 강세 흐름을 유지중임 - 이는 중국 정부의 부양책 강화 및 미중 간의 불확실성 완화에 대한 기대감 때문인 것으로 분석됨 - 오는 수요일 LPR 금리 결정 예정이며, 중국 경기 상황을 고려하면 금리 인하 가능성이 있으나 시기는 9월 이후로 예상됨

● 핵심 포인트 - 신재생에너지 관련주인 OCI홀딩스, 한화솔루션, HD현대에너지솔루션이 미국 재무부의 청정에너지 세액공제 규정 완화로 동반 강세를 보임. - 기존 트럼프 행정부의 태양광, 친환경 산업 세제 혜택 축소 계획이 완화되며, 주거용 태양광 시스템에 대한 세액공제는 지속되고 착공되지 않은 2500개 프로젝트에 적용될 예정임. - OCI 홀딩스는 소재부터 셀 모듈, 태양광 발전까지 태양광 벨류체인 전반으로의 사업 확장을 진행 중이며, 한화솔루션은 주거용 태양광 매출에 대한 기대감 상승함. - HD현대에너지솔루션은 국내 매출 중심에서 미국에서의 성과도 가시화되고 있음.

● 핵심 포인트 - 파인엠텍: 애플의 폴더블 아이폰 생산 계획으로 인해 관련주인 파인엠텍의 주가가 상승함. 시장에서는 폴더블 아이폰의 출하량을 1100만 대로 예측하고 있으며, 파인엠텍이 가장 먼저 큰 수혜를 받을 것으로 예상됨. 전체 스마트폰 시장에서 폴더블 침투율이 아직 2%에 불과해, 앞으로 시장의 성장 가능성이 높음. - SAMG엔터: 실적 둔화 우려로 주가가 급락함. 전환사채에 대한 우려도 있음. 그러나 하반기에는 실적이 개선될 것으로 예상되며, 전환청구권 행사 이벤트가 마무리된 이후에는 매수 기회로 삼을 수 있을 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 반도체 섹터 전반적 약세 : 지난주 금요일 도널드 트럼프 미국 대통령이 앞으로 2주 안에 반도체에 대한 고율 관세를 부과하겠다고 발표함에 따라 삼성전자와 SK하이닉스 모두 1~3%대 약세 보임 - 재건주 하락 : 미국과 러시아의 전쟁 휴전 협정이 뚜렷한 결과 없이 마무리되면서 HD현대인프라코어와 전진건설로봇 모두 10% 이상 하락 - SAMG엔터 급락 : 2분기 실적이 컨센서스를 하회하면서 18%대 하락 - CJ 소폭 상승 : 주요 계열사들의 실적 부진에도 불구하고, 올리브영의 3분기 역대 최대 실적 전망에 힘입어 5%대 강세 - 바이오주 등락 : 지투지바이오는 면역 억제제 연구개발 국책과제 선정 소식에 15%대 강세, 반면 알테오젠은 2%대 강세

● 핵심 포인트 - HMM은 작년부터 운임지수 상승으로 실적이 개선되며 배당 성향을 주가에 맞게 반영하고 있음. - 반면 덴티움은 중국 실적 부진으로 자사주 소각에도 불구하고 시장 불안심리가 커지고 있음. - CJ나 한화와 같은 지주사들은 자사주 소각 의무화 시 지분 가치 상승 기대감이 있음. - 특히 CJ올리브영의 자사주 소각 시 이재현 회장의 지분율 상승효과가 예상됨. - 자사주와 관련해서는 실적이 중장기적으로 개선될 종목을 주목해야 함. - 예로 KB금융은 올해 주주환원 금액으로 8500억 원, 내년엔 1900억 원을 제시함. - 향후 한국은행의 금리 인하 여부에 따라 예대마진 스프레드 확대가 중요한 변수임.

● 핵심 포인트 - 코스피가 한 달여 간 3200선 공방을 계속 펼치는 상황이며, 실적 발표 시즌도 마무리되고 PPI 지수도 발표되면서 관세 영향을 벗어나지 못하는 모습이다. - 세제 개편안이 어떻게 나오느냐에 따라 회피성 물량들이 8월, 9월부터 나올 수도 있으며, 정책적인 부분들이 지연될수록 시장의 불안 요소로 작용할 가능성이 있다. - 조만간 한미 정상회담이나 한일 정상회담에서 새로운 정책적인 방향성이 기대되지만, 시장에서는 세제 개편안과 관련된 부분이 빠르게 진전되어야 박스권을 탈피할 가능성이 있다고 본다. - 현재 시장에서는 전반적으로 관세 이슈와 국내 정책적인 불확실성, 잭슨홀 미팅 등으로 인해 상방으로 갈 수 있는 여력과 모멘텀이 부재하다. - 이에 따라 투자자들은 관망하는 자세를 취하는 것이 좋으며, 개별적인 이슈가 있는 섹터나 종목별 차별화된 모습에서 수익을 챙길 필요가 있다. - 또한 시장에서의 수급이 살아있는 섹터로는 화장품과 제약바이오쪽이 있으며, 대형 제약바이오주인 에이비엘바이오나 알테오젠 등이 주목받고 있다.

● 핵심 포인트 - 반도체 관련 종목들이 조정을 받고 있음. 이는 트럼프 미국 대통령이 반도체 품목 관세와 관련하여 언급했기 때문임. - 미국의 필라델피아 반도체 지수도 금요일에 2.2% 조정을 받았고 특히 장비주들이 크게 하락함. - 그러나 우리나라 반도체 장비주는 분위기가 좋아지고 있었음. - 트럼프 대통령이 반도체 관세를 매기면서도 미국에 투자하는 기업들에 대해서는 관세를 면제해 주겠다고 하여 한국 기업들은 당장 문제가 없을 것으로 보임. - 다만 중국 기업들은 미국에 투자할 수 있는 여력이 없어 관세를 맞게 될 것이므로 중국으로 매출이 나가는 장비 관련 기업들은 타격이 있을 것으로 예상됨. - 한편, 현지 시간으로 오늘 철강 알루미늄 및 파생 제품까지 관세 부과가 이어질 예정임. 이에 따라 전력 설비 등의 부분에서 관세 부담이 커지고 있음. - 한미 정상회담에서는 관세 협상 외에도 방위비 분담 등 동맹에 대한 과제들이 논의될 것으로 보여짐. - 미국에 대한 투자 계획 중 조선업에 대한 디테일한 부분들도 논의될 것으로 예상되어 조선업에 대한 관심이 필요함.

● 핵심 포인트 - 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 마지막 연설 예정. 통화정책의 변곡점이 생길 가능성 있음. - 파월 의장은 금리 인하에 대해 우호적이지 않을 가능성이 있음. - 주식 양도세 대주주 기준 완화와 관련해 21일 차관회의 예정. 전년도에는 11월에 결정됨. - 대주주 양도세 기준은 10억에서 50억 원으로 회복될 가능성이 높음.

● 핵심 포인트 - 오늘의 개장 킥은 리스크 관리를 하자는 내용이다. - 이번 주에는 잭슨홀 미팅에서의 파월 연설이 예정되어 있으며, 고용시장과 경기를 바라보는 시각이 핵심이 될 것이다. - 최근 미국 시장에서는 시가 상위 종목 10개가 전체 시가총액의 40%를 차지하고 있는데, 이는 AI 관련 기업과 전력 반도체 관련 기업들의 실적 덕분이다. - 그러나 주말을 지나면서 이러한 분위기가 다소 희석되었고, 특히 트럼프 관세 발언에 반도체가 크게 흔들렸다. - 따라서 이번 주는 관망과 이벤트 대응으로 일관해야 하는 주간이며, 단기 트레이딩보다는 현금을 보유하면서 유효한 구간에 들어왔을 때 종목을 매수하는 것이 유리하다. - 또한, 옵션 만기가 진행된 후 첫 거래일인 오늘은 지수 변동폭이 억제되는 영향 흐름을 보일 것으로 예상된다. - 추천 종목으로는 마크로젠과 LG화학을 제시한다. 마크로젠은 AI 기반 데이터 기업으로 전환하면서 2025년 흑자 전환이 기대되고 있으며, LG화학은 26만원 하단에서 매수 메리트가 발생하며, 기준가 30만 2천원, 목표가 35만원이다.