● 핵심 포인트 - 코스피가 3200선에서 저항을 받으며 횡보하고 있으며, 8월에는 다소 쉬어가는 장세가 예상됨. - 미국의 경기 침체 우려와 국내 세제 개편 이슈 등이 주식 시장에 부담으로 작용하고 있음. - 트럼프 대통령이 다음 주에 의약품과 반도체에 대한 관세를 발표할 예정이며, 이에 따라 국내 증시의 불확실성이 높아질 것으로 예상됨. - 민주당의 대주주 양도세 결정도 다음 주에 나올 예정이며, 과세 기준이 어떻게 결정되는지에 따라 시장의 반응이 달라질 것으로 보임. - 현재 조정 국면에 있는 조선, 방산, AI 소프트웨어, 반도체 등의 업종은 펀더멘털이 깨지지 않는 한 한두 달 정도의 조정은 정상적인 것으로 판단됨. - 해당 업종들은 여전히 성장에 대한 기대감이 남아 있으며, 이번 조정 구간을 활용하여 비중을 늘리는 것이 유리할 수 있음. - 여름까지 조정이 잘 마무리되면 9월이나 10월 이후에는 강세장이 전개될 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - GS건설이 신사업에서의 막대한 손실에도 불구하고 강한 성장 기대감으로 주목받고 있음 - 2분기 매출은 3조 196억 원으로 전년 대비 3% 감소, 영업이익은 73% 증가한 1,621억 원을 기록함 - 당기순이익은 적자 전환해 871억 원의 순손실을 나타냈으며, 이는 해외 모듈러 주택 사업을 영위하는 영국 자회사 엘리먼츠 청산 비용이 1천억 원 이상 들었기 때문임 - 엘리먼츠는 허윤홍 사장이 직접 인수 과정을 지휘했던 기업으로, 원자재와 인건비 상승 부담이 커져 손실 규모가 지속적으로 불어남 - 증권가에서는 GS건설의 엘리먼츠 청산에 대해 부진한 신사업이 재편되는 동시에 본업인 주택사업이 진가를 발휘하는 때가 왔다고 분석함 - GS건설은 주택 브랜드 자이를 22년 만에 리뉴얼하며 건설업 본연의 경쟁력을 다지고 있으며, 상반기 입주 물량만 2만 2천 가구로 연간 목표의 73%를 달성함 - GS건설의 부채비율은 200%가 넘지만, 수출 사업 자회사 GS이니마 매각이 순조롭게 진행되고 있어 재무구조 개선 작업이 탄력을 받을 전망임 - GS건설은 국내 모듈러 주택 사업을 확대하고, 스마트 연어 양식과 UAM, 데이터센터 등 다양한 신사업 포트폴리오를 보유 중임

- 일본 중앙은행(BOJ)이 물가 상승률 전망치를 기존 2.2%에서 2.7%로 상향 조정하며, 금리 인상 가능성 시사. 다만 이번 회의에서는 금리를 동결하였으며, 추후 물가 및 임금 구조가 안정적으로 이어질 경우 추가 금리 인상을 검토할 예정임을 밝힘. - 일본 미쓰비시중공업이 약 9조 원 규모의 호주 해군 호위함 건조 계약을 따내며 신고가 경신. 이는 일본이 전범 국가로서 무기 수출이 금지되어 있었으나, 바이든 정부의 허가로 인해 일본 정부가 본격적으로 방산 산업에 힘을 얻게 된 결과로 해석됨. - 미쓰비시중공업은 일본을 대표하는 종합중공업 기업으로, 방위 분야에서도 일본 자위대와의 협력 강화 및 수십 년 이상 축적된 함정 설계, 통합시스템 역량 등을 바탕으로 아시아 최고 수준의 경쟁력을 보유하고 있음. 특히 이번에 수주한 모가미급 모델은 성능 대비 운용 효율성이 탁월하다는 평가를 받았으며, 납기 일정 및 현지 조립 가능성도 경쟁사 대비 우위에 있었음. 또한 일본과 호주 간의 안보 전략 파트너십 강화도 이번 수주에 긍정적으로 작용한 것으로 보임. - 이번 수주는 미쓰비시중공업이 전방위 방산시스템 업체로서의 역량을 글로벌 시장에서 공식 인정받은 사례로 평가되며, 기존의 내수 중심 수익 구조에서 수익 기반이 다변화되는 중요한 전환점이 될 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 네이버, 스페인 최대 중고거래 플랫폼 '왈라팝' 인수 - 총 인수 금액 약 8500억 원 - 네이버의 AI 추천 기술을 바탕으로 유럽 시장에서의 시너지 기대 - 네이버, 미국 중고거래 플랫폼 '포시마크'에 이은 두 번째 중고거래 플랫폼 인수 - 포시마크는 2023년 1월에 13억 1천만 달러에 인수 완료 - 포시마크와 왈라팝 모두 적자를 기록 중이며, 단기 수익성에는 부정적 영향 예상 - 네이버는 C2C 플랫폼을 글로벌 전 영역으로 확장하려는 전략 보유 - 왈라팝의 경영권을 인수하여 본격적인 협업과 시너지 창출 계획 - 검색, 광고, 결제 등 네이버의 노하우를 적용하여 유럽 시장에서 적극적인 사업 전개 방침 - 증권가에서는 이번 인수에 대해 방향은 옳지만 단기 수익성에는 부정적일 것으로 평가 - 다만, 네이버의 재정적 부담은 크지 않을 것으로 예상되며 장기적으로는 긍정적 효과 기대

- 에이피알이 아모레퍼시픽을 제치고 국내 뷰티 업계 시총 1위 달성 - 2분기 영업이익이 예상치의 40%를 웃돌며 어닝 서프라이즈 기록 - 매출액은 3277억 원으로 역대 최대, 영업이익은 846억 원으로 추정치보다 30% 높음 - 해외 매출 비중이 78%로 특히 미국 시장에서 4배 넘게 성장해 아모레퍼시픽과 LG생활건강 추월 - 일본 시장에서도 2분기 366%의 매출 증가율 기록 - 외형 성장과 동시에 영업이익률도 개선해 작년 2분기 18%에서 올해 2분기 25.8%로 상승 - 증권가에서는 올해 에이피알의 연간 매출액 1조 2천억 원, 영업이익 2500억 원으로 추정하며 1조 클럽 가입 성공에 무게를 둠

● 핵심 포인트 - 8월은 테마의 계절로, 재료나 스케줄에 의한 움직임이 많이 나타남 - ESS(에너지 저장 장치) 관련 기업들을 살펴볼 예정 - ESS는 재생에너지와 함께 영향을 받으며, 2차 전지와는 구별됨 - 글로벌 ESS 시장은 AI, 반도체, 전기전자 업종의 전력 수요 증가로 인해 계속해서 성장할 것으로 전망 - 국내에서 가장 많은 전력을 소모하는 기업은 삼성전자와 SK하이닉스 - ESS 관련주로는 삼성SDI, LG에너지솔루션, SK이노베이션 등이 있음 - SK이노베이션은 미국 ESS 시장에 진출했으며, SK가스와 동반 진출함 - 개별적인 중소형 조합단으로는 서진시스템, 아모그린텍 등이 있음

● 핵심 포인트 - 나무가는 카메라 모듈 관련주로서 폴더블 관련해서도 재평가가 기대되며, 삼성의 로봇 산업 진출 시에도 직접적인 관련이 있어 당분간 재평가 가능성이 높음. - 아모그린텍은 시가총액 100억 원대의 기업으로, 자기차폐 소재를 보유하고 있으며 테슬라의 BMS 기술을 납품한 이력이 있음. - 전기차 배터리 화재를 원초적으로 차단시키는 기술을 보유하고 있어 ESS 관련주로 편입될 가능성이 높으며, 1차 목표가는 7700원, 손절가는 6400원임.

● 핵심 포인트 - 금일 주식 시장은 보합권에서 큰 변동 없이 진행 중이며, 코스피는 3200선, 코스닥은 800선 회복을 시도하고 있음. - 중국 정부가 9월 29일부터 중국인 단체 관광객에게 한시적 무비자 여행을 허용한다는 소식에 여행주가 급등함. 모두투어, 노랑풍선, 참좋은여행 등 시가총액이 작은 여행사들은 상한가를 기록했으며, 레드캡투어 등도 상승세를 보임. 다만, 이들 종목 대부분 시가총액이 낮아 투자에 유의해야 함. - 에이피알의 호실적 발표로 미용의료 분야의 분위기가 긍정적임. 또한, 실적 발표를 앞둔 엔터테인먼트 업종도 좋은 주가 흐름을 보이고 있음. - 바이오비쥬는 미용 및 의료용 필러 제조업체로, 최근 뉴스에 힘입어 주가가 6% 이상 상승함. - 면세점 관련주인 호텔신라, 현대백화점, 글로벌텍스프리 등도 동반 상승 중임. 특히 현대백화점은 전년 대비 100% 이상의 영업이익 성장세를 발표하며 주가가 4% 이상 상승함. 매출은 1조 800억원으로 전년 대비 5% 상승하였고, 영업이익은 869억원으로 전년 대비 400억원 대비 100% 증가함.

● 핵심 포인트 - 금융권의 ESG는 제조업의 ESG를 조기 정착시키거나 강제할 수 있으며, 새로운 먹거리임. - 금융회사가 대출 및 투자 시 ESG 환경이 강화되는 업종이나 산업에 집중함으로써 경쟁력 강화 가능. - KB금융은 올해 5.5조 원의 최대 이익 예상되며, 자사주 매입 소각 1.65조 원, 배당 1.3조 원으로 총주주환원율 54% 전망. - 글로벌 상위권 은행 대비 높은 주주환원율에도 PBR는 0.7배로 저렴하며, 앞으로도 주주환원 강화 예정.

● 핵심 포인트 - 글로벌 IB에서 국내 세제 개편안에 대해 부정적인 시각을 보이고 있으나, 이는 외국인의 수급적인 측면에 의한 것으로 판단됨 - 외국인들이 코스피에서 5.8조를 팔았으며, 그 중 은행은 1.2조 원, 증권은 280억 정도를 팔아 전체 매도 비중의 20%, 5%를 차지함 - 대형 시중은행의 외국인 비중은 63%, 대형 증권사는 25%로 높은 비중을 차지하고 있어 외국인들의 매도에 동반 매도 현상이 나타남 - 그럼에도 불구하고 국내 금융주의 주주환원율은 글로벌 은행 대비 높은 수준이며, PBR은 평균 0.5배로 저평가되어 있음 - 중국과 일본의 은행 역시 PBR이 1배 미만으로 낮은 상황이나, 주주환원이 확대되고 있으며, 특히 국내 은행들은 2023년부터 2027년까지 주주환원을 50%까지 확대할 계획임 - 이를 위해 ROE를 10% 이상 끌어올릴 예정이며, PBR이 1배가 되면 자사주 매입 소각보다는 배당을 확대할 것으로 예상됨 - 따라서 국내 금융주의 저평가는 점차 해소될 것으로 전망되며, 중장기 투자자들에게 유리할 것으로 판단됨

● 핵심 포인트 - 미국 NASA가 2030년까지 달에 원자로를 설치하겠다는 계획을 발표함에 따라 국내 원전 관련주가 관심을 받고 있음. - NASA의 계획은 이전부터 러시아와 중국에서도 언급되었던 내용으로, 우주 전쟁에서 앞서 나가고자 한다면 빠른 현실화가 가능할 것으로 예상됨. - 그러나 이러한 이슈보다 중요한 것은 수출 여부이며, 하반기에 영국과 체코에서 추가 원전 이슈가 남아 있어 모멘텀으로 작용할 가능성이 있음. - 두산에너빌리티는 원전 주기기를 제작하고 있어 초반부 수주 받은 지 얼마 안 된 시점에서 수익이 발생할 가능성이 있으며, 설계 업종인 한전기술과 계측 제어 시스템을 만드는 우리기술, 우진 등도 주목할 필요가 있음.

● 핵심 포인트 - 카카오가 스테이블코인 테스크포스를 구성하고 국내외 동향과 전략의 방향성 검토에 나섬 - 카카오는 플랫폼인 카카오톡, 결제 라인인 카카오페이, 은행을 모두 소유하고 있어 스테이블코인에 대한 역량을 가지고 있음 - 스테이블코인 법안 발의가 6월이었으며, 빨라도 내년 상반기에 정식 시행될 것으로 예상 - 카카오뱅크는 비이자 수익 부분에서 실적이 잘 나오면서 이용자가 증가하는 모습을 보임 - 반면 카카오의 엔터 및 배너 광고 수익은 정체되어 이를 극복해야 할 이슈가 있음

● 핵심 포인트 - 현대백화점 2분기 영업이익 869억 원으로 전년 동기 대비 100% 이상 성장, 컨센서스 추정치 부합 - 중국 단체 관광객 한시 무비자 시행 예정(9월 29일~내년 6월), 이에 따라 소비 관련 종목인 면세점, 호텔, 카지노, 화장품, 엔터 등의 주가 상승 기대

● 핵심 포인트 - 에이피알의 2분기 이익이 전년 동기 대비 200% 이상 성장하였으며, 화장품주의 강세가 이어지고 있다. - 9월 29일부터 중국의 단체 관광객에 대한 한시적 무비자 시행 예정으로 국내 여행, 카지노, 화장품 산업의 수혜가 예상된다. - 화장품주는 대형주와 중소형주로 구분되며, 대형주인 LG생활건강과 아모레퍼시픽은 중국 시장에서의 익스포저가 높아 최근 다소 부진한 모습을 보였다. - 반면, 중소형 브랜드와 OEM, ODM 업체들은 미국, 중동, 유럽 등으로의 수출 호조로 상승세를 보이고 있다. - 중국의 무비자 입국 시 LG생활건강과 아모레퍼시픽의 반등 가능성이 있으나, 궈차오 운동으로 인한 자국 제품 선호도 상승을 고려해야 한다. - 에이피알과 같은 중소형 브랜드의 성장세가 지속되고 있으며, OEM, ODM 업체인 한국콜마와 코스맥스의 안정적인 수익이 기대된다.

- 여행, 카지노, 화장품, 엔터 산업에 대한 관심 증가 - 여행 인바운드 수요 증가로 면세점 및 화장품 쇼핑 기대감 상승 - 엔터주의 경우 블랙핑크 싱글 앨범 발매 후 정규 앨범 발매 예정이며, 스트레이 키즈, 트와이스, 몬스타엑스, 베이비몬스터 등의 아티스트들도 컴백 예정 - 여행 관련주인 노랑풍선과 참좋은여행은 각각 20%, 13%의 강세를 보이고 있으며, 엔터주인 JYP Ent., 에스엠, 와이지엔터도 2% 내외의 상승권 유지 중

- 2025년 8월 1일 정부의 세제 개편안 발표 후 금융 배당 관련주의 주가가 급락했으나 현재 저가 매수가 유입되고 있음. - 이 시기 외국인은 증권 및 은행주를 매수했으며, 기관은 은행주를 일부 매도하고 증권주를 대량 매도함. - 그러나 이러한 매도세는 단기적인 현상으로 보이며, 정부의 규제 완화 기조가 지속됨에 따라 해당 주식들의 전망은 긍정적임. - 특히 금융사들이 적극적으로 주주환원 정책을 펼치고 있어 주가 조정 시 이를 저평가 매수 기회로 활용할 수 있을 것으로 판단됨.

● 핵심 포인트 - 에이피알이 아모레퍼시픽을 밀어내고 국내 화장품 업계 시가총액 1위 자리에 올라섰다. - 규모 면에서는 전통 강호와 신흥 강호의 싸움이지만, 무서운 성장력으로 이를 극복했다. - 특히 화장품 매출이 급증했으며, 미국 아마존 프라임데이에서 뷰티 매출 1위를 차지했다. - 지역별로는 미국과 일본에서의 매출 비중이 크게 뛰었다. - 이러한 변화는 단순한 기업 간 경쟁이 아니라 시장의 문법 자체가 달라졌음을 의미한다. - 이제는 소비자들의 소비 패턴, 자본이 선호하는 스타일, 시장 참여자들이 생각하는 성장의 의미 등이 모두 달라졌다. - 이런 변화 속에서 현재의 주도주, 구조적 업사이클, 자금 흐름이 다시 설계되고 있다. - 한편, 2분기 실적 시즌에서는 조선, 증권, 유틸리티, 상사자본재, 디스플레이 등의 업종이 주목받고 있다.

● 핵심 포인트 - 단기적으로 주목할 만한 종목으로 유한양행 추천 - 2분기 존슨앤드존슨의 실적 발표 후 레이저티닙 시장 점유율 25%로 빠르게 상승 중 - 하반기에는 아미반타맙 SC 제형 출시 예정으로 기존 치료제 대비 투약 시간 및 입원 필요성 감소 기대 - 류머티즘 관절염 치료제 임상 3상 하반기 승인 앞두고 있으며 미국 시장 진출 가능성 높음 - 이러한 긍정적인 요인들로 하반기 실적 개선 전망

● 핵심 포인트 - 상반기 주도주였던 조선, 방산, 원전 섹터가 하반기에도 강세를 보일 것으로 예상됨. - 특히 조선, 화장품, 원전, 방산 분야는 기대감과 함께 실적도 좋아지고 있어 EPS와 멀티플 모두 만족시키는 섹터임. - 한국이 관세와 무관하게 강점을 가진 산업 중 하나로 이러한 분야의 기업들은 주목할 만함. - 현재 시장에서는 오르는 주식들이 더 오를 확률이 높아 보임.

● 핵심 포인트 - 8월 들어 코스피와 코스닥의 방향성이 다른 상황이며, 미국도 고용 부진과 서비스업 지표 악화로 경기 불안감이 커지고 있음. - 지난 3개월간 미국 증시 랠리가 있었으나, 이제는 차익 실현을 할 시기로 보임. - 미국 증시는 빅테크 업체들을 중심으로 상승하였으나, 기관 투자자들은 여전히 저가 매수를 주저하고 있음. - 개인 투자자들은 팔란티어와 같은 종목을 선호하나, 기관 투자자들은 상승 모멘텀을 꺾이는 모습을 감지하고 있음. - 올 하반기와 내년 상반기까지는 AI, 반도체, 소프트웨어, 원전 관련 업종이 주도할 것으로 예상되나, 일부 종목들은 이미 이탈하기 시작했음. - 테슬라가 국내 주요 상장사들과 대규모 계약을 맺고 있어, 한국으로의 부품 공급망을 더 늘릴수 있을 것으로 판단됨. - 삼성전자는 테슬라의 AI6 칩을 생산하기로 하여, 이는 매우 중요한 기회로 보임.