● 핵심 포인트 - 월요일 장은 지난 금요일 급락분을 일부 만회하는 반등 흐름을 보였음. - 개인 투자자들은 세제 개편안에서 대주주 양도세 기준 및 다양한 증시 부양책에 대해 실망을 표현함. - 정부는 세제 개편안을 수정하여 새로 발표할 예정이며, 이에 따라 시장의 불안감은 다소 해소됨. - 전문가는 정부의 세제안이 실제 법제화될 가능성은 낮고 시장이 원하는 방향으로 개편될 가능성이 높다고 전망함. - 이러한 전망의 근거로는 정부의 목표인 코스피 5000 시대를 열기 위해서는 주식 매도자들을 억제해야 한다는 점을 들었음. - 또한, 새로운 여당 지도부가 민심을 잘 반영하려고 노력하고 있기 때문에 주식 자경단이 다시 출몰하지 않을 정도의 방향성으로 개선될 가능성이 높다고 판단함.

● 핵심 포인트 - 일본 니케이 지수 3만 8천 선 붕괴 가능성 대두되며 위험자산 선호 심리 하락 중 - 7월 한 달간 강달러로 전환되며 많은 변화 있었으나 8월 들어 미국 고용지표 발표 후 달러 약세로 전환 - 8월부터 10월까지 미국의 변동성 지수(VIX) 상승하며 주가 하락하는 계절성 존재 - 지난 15년에서 17년간 한국 주식시장도 8, 9, 10월에 약세 보이는 경향 있었음 - 그러나 세제 개편안이 시간을 두고 개선될 가능성 있어 이를 저가 매수 기회로 활용하는 역발상 투자 추천

● 핵심 포인트 - 코스피 0.9% 상승한 3147선, 코스닥 1.4% 상승한 784선으로 상승 마감 - 지난주 급락은 펀더멘털이 아닌 센티멘털 요인에 의한 일시적 조정으로 진단, 낙폭 회복 전망 - 대형주에서는 삼성전자의 7만 선 등락, 바이오주들이 일제히 빨간불 - 세제 개편안에 대한 반대 목소리가 커지자 재검토 목소리 - 정부가 한국 대표 AI 개발팀을 육성하는 독자 AI 파운데이션 모델 프로젝트의 대상 기업 5곳 선정 - 선정된 NAVER는 3%대 강세, 카카오는 약보합권에서 마무리 - 탈락한 기업인 코난테크놀로지 23% 넘게 하락, 크라우드웍스 16% 넘게 하락 - STO 법제화 단계 돌입하면서 관련주인 핑거, 우리기술투자, 케이옥션 등 상승

- 2025년 8월 4일 환율은 1390원에서 출발했으나 지난주 금요일 미국 고용지표 쇼크로 인해 1382원대까지 떨어짐. - 역외 달러 가치는 미국 금리 인하 기대감 속에 보합권에서 등락했으며 수출 업체의 달러 매도 물량도 겹쳐 환율은 장중 하락 압력을 받음. - 기재부는 미국과의 환율 협상 관련 실무 라인에서 협의 중이라고 밝혔으며 이는 원화의 강세 압력으로 작용할 가능성이 높음. - 그 결과 오늘 환율은 전 거래일 대비 하락한 1380원대 중반에서 등락함.

● 핵심 포인트 - 오전 장에서는 카카오의 주가가 급등하였으나, 마감 앞두고 하방 압력을 받아 보합권에 위치함 - 엔터주 중 와이지엔터, YG PLUS, 에스엠, 하이브 동반 상승하였으며, 미용 관련주인 청담글로벌, 에이피알, 달바글로벌도 상승함 - 탈 플라스틱 관련하여 UN과 정부 정책 모멘텀으로 세림B&G, 삼륭물산이 주목받음 - 카카오는 소버린 AI 관련 국가 입찰 심사에서 5개 기업에 들지 못했으나, 11월 오픈 AI와 연계한 플랫폼 AI 사업이 본격화될 예정이므로 조정 시 관심 가질 필요 있음 - 카카오 주가 5만 5천원 내외에서는 추가 저점 경신하지 않는 한 매수 가능할 것으로 보임

● 핵심 포인트 - 오후 장에서 원전주가 두산에너빌리티를 중심으로 강세를 보이고 있으며, 원전 해체 관련주도 상승세를 보임 - 상승 테마로는 비에이치아이, 한전기술, 두산에너빌리티 등을 꼽았으며, SK오션플랜트, 태웅, 씨에스베어링 등 풍력 관련주도 오름세를 보임 - 건설기계는 HD현대건설기계, HD현대인프라코어, 두산밥캣 등이 동반 상승함 - 조선주는 대한조선, 한화오션, HD현대중공업 등이 하락하였으나, HJ중공업, 세진중공업은 상승함 - 전문가는 조선 업종 내 선호도가 변화하고 있으며, 하반기에는 LNG 관련 종목들이 강세를 보일 것으로 전망함 - 삼성중공업과 태광 등 LNG 관련 종목들에 대한 관심이 필요하다고 조언함

● 핵심 포인트 - 관세 협상 이후 조선주와 자동차 주가 변동 예상 - 관세 협상 타결로 기업 이익 감소 우려 발생 - 미국을 제외한 모든 국가가 동일선상에서 경쟁한다는 관점으로 접근 필요 - 조선주는 글로벌 시장 수준 둔화와 경기 둔화 우려로 보수적 접근 필요 - MRO 사업 관련 기업은 선별적으로 투자 기회 모색 가능 - K-뷰티, K-푸드, 전력 인프라 등 미국 수출 섹터 영향 - 환율 상승으로 가격 경쟁력 확보 가능하나 추가 하락 시 영향 불가피 - 미국 경제 침체 시 동일한 타격 우려 - 미국 경제 상황 - 고용지표 외에는 큰 변화 없음 - 일부 경제지표는 개선 추세 - 금리 인하 여부 불확실성 존재 - 투자 전략 - 금리 인하 수혜 업종 및 개별 기업 성과 중시 필요 - 한국의 경우 관세, 세제 혜택 등을 피할 수 있는 업종 주목 - 반도체, AI 등 기술력 중심의 업종 하반기 실적 개선 기대

- 배당소득 분리과세 기준은 배당 성향 40% 이상인 기업 또는 배당 성향 25% 이상이면서 직전 3년간 평균 대비 5% 이상 배당이 늘어난 기업에게 적용되며, 2천만 원 초과 3억 원 이하의 배당소득에는 20%, 3억 원 초과분에는 35% 세율이 적용됨. - 이러한 분리과세 혜택은 대주주 요건 완화와 마찬가지로 자산가들에게 더 많은 혜택을 주는 것이 아니라, 자금이 투자 여력이 있는 사람들을 주식 시장으로 끌어들이기 위한 방안임. - 하지만 국내 고배당주 기업이 전체 상장사 중 2~3% 정도에 불과해, 배당소득세 분리과세가 얼마나 큰 요인이 될지는 미지수임. - 따라서 앞으로 기업들이 고배당을 할 수 있도록 유도하는 정책이 필요하며, 장기 보유에 대한 배당소득과세에도 이점을 주는 등 보다 디테일한 과세 기준을 마련해야 함. - 한편, 자사주 비중이 높은 기업이나 고배당주들은 최근 기대감으로 인해 투자가 증가했으나, 단기 조정은 불가피할 것으로 예상됨. - 그러나 배당소득세 분리과세에 대한 발표가 있을 경우, 단기적으로 주가 모멘텀으로 작용할 가능성이 있으므로 이를 감안하여 리밸런싱이 필요함.

● 핵심 포인트 - 8월은 역사적으로 주식 시장의 성과가 가장 부진한 달로, 평균 수익률이 -1.4%이다. - 씨티증권은 월간 자산 배분 전략에서 미국 비중은 늘리고 아시아 비중은 하향 조정했으며, 그 배경으로 한국의 세제 개편안을 꼽았다. - 세제 개편안 중 가장 큰 화두는 대주주 이슈로, 양도세 기준 강화를 10억 원으로 낮춘 것에 대해 개인 투자자들의 타격이 예상되며, 시장에서의 실망감이 크다. - 여당에서는 대주주 양도세 기준이 세심하지 못했다는 의견을 수렴하여 대안을 재검토하겠다고 밝혔다. - 시장에 대한 기대감과 신뢰 회복을 위해서는 50억을 고수해야 한다는 의견이 있으며, 양도세 대주주 기준은 장기 투자에 부담스러운 상황이 될 수 있다.

● 핵심 포인트 - 국내 증시가 지난 금요일의 급락 이후 하루 만에 반등에 성공하며 회복세를 보이고 있음. - 코스피는 1.05%, 코스닥은 1.4% 상승 중이며, 외국인이 선물에서 4천억 원대 매수하며 향후 시장에 대한 기대감을 높이고 있음. - 국가대표 AI 사업자 선정 결과에 따라 관련주들의 주가가 크게 변동하고 있음. - NAVER와 카카오는 각각 5%, 1% 상승 중이며, 탈락한 KT컨소시엄과 코난테크놀로지 팀의 주가는 큰 폭으로 하락함. - 특히, 네이버 클라우드 관련주인 NAVER, 오브젠, 엔씨소프트 등이 강세를 보임. - 이번 주에는 에코프로 그룹주들의 실적 발표가 예정되어 있으며, 에코프로비엠의 영업이익은 전년 대비 215% 증가한 123억 원 가량으로 예상됨.

- 아시아 증시 대부분 하락세, 코스피는 1%대 상승세 보이며 3150선 상회 - 일본 증시, 미 고용지표 쇼크에 따른 경기 둔화 우려로 장중 2%대 하락 후 4만 200선에서 1.4% 하락 중 - 도쿄 외환시장에서 엔화 급등, 달러당 147엔대 초반 거래되며 지난주 대비 상승 - 중국 인민은행, 하반기 경제 리스크 해소 위해 유동성과 낮은 차입 비용 제공 계획 - 알리바바, 자사 최고 수준의 에이전틱 AI 코딩 모델 '큐원3-코더' 공개 및 첫 인공지능 스마트 안경 '쿼크 비전' 연내 출시 예정 - 대만, 미국으로부터 20% 상호관세 통보받았지만 정부는 협상 지속 의사 표명, 주력 산업 반도체 관세 확정되지 않아

● 핵심 포인트 - AI의 성능을 결정하는 핵심 지표 중 하나인 하드웨어는 대만의 TSMC나 삼성 파운드리 제조업체에서 만든다. - 한국의 스타트업 기업들은 NPU(신경망 연산 기능) 설계를 통해 기술적인 차별화를 만들고 있으며, 전력 소모를 줄이는 장점이 있다. - HBM(고대역폭 메모리) 분야에서는 한국의 SK하이닉스와 삼성전자가 세계적인 리더십을 가지고 있으며, 시장 점유율도 높다. - AI분야에서 저전력 에너지 효율을 높이는 것이 중요한 화두이며, 아날로그 연산을 하는 AI는 전력 소모를 줄일 수 있다. - 한국은 반도체 입장에서 AI를 하기 좋은 환경과 잠재력을 가지고 있다. - 저전력 반도체, 저전력 시스템 인프라 구축 관련 기술 개발 기업들에 대한 투자 관점에서 힌트를 얻을 수 있으며, 반도체 사이클상 AI가 폭발적으로 필요한 시대이므로 성장 여력이 충분하다. - AI로 인한 문제는 전 세계적인 문제이지만, 한국이 어떻게 하느냐에 따라 판도가 바뀔 수 있는 새로운 기회이기도 하다. 산업체, 학계, 연구계, 정부가 신속하게 소통하고 협력하는 체계를 갖추는 것이 중요하다.

● 핵심 포인트 - 현대차그룹이 미국 현지 누적 판매량 3천만 대를 돌파하며, 미국과 일본계 업체를 제외하면 북미 시장에서 점유율 10%를 넘긴 유일한 메이저 자동차 기업임. - 지난달 현대차는 제네시스를 포함해 8만 6230대, 기아는 7만 1123대를 기록하며 합산 300만 대를 돌파했으며, 이는 지난 1986년 미국에 첫 수출한 지 39년 만의 일이며, 1천만 대는 2011년, 2천만 대는 2018년에 달성함. - SUV 비중 확대와 미국 소비자 선호에 맞춘 SUV 라인업 강화, 부족한 물량은 국내에서 생산해 수출, 2011년 체결된 한미 FTA도 가격 경쟁력에 도움이 됨. - 오는 7일부터 관세 15%가 부과될 예정으로, 가격 경쟁력에 변화가 있을 것으로 예상되며, 현대차의 연간 영업이익 감소 폭은 3조 9천억 원으로 추정됨. - 누적 3천만 대 판매는 미국 시장에서의 확실한 입지를 다진 것을 의미하며, 앞으로 2029년 미국 제철소 가동과 생산능력 120만 대 체제 구축을 통해 또 한 번의 도약을 준비하고 있음.

- 정부가 2천억 원 규모의 국가 AI 파운데이션 사업 대상으로 NAVER, LG AI연구원, NC AI, SK텔레콤, 업스테이지 총 5개 팀을 최종 선정했다. - 이들 기업의 AI 모델 성능을 글로벌 AI 모델의 95% 이상으로 높이겠다는 게 정부 목표이며, 이재명 정부의 소버린 AI 구축 프로젝트가 시작되었다는 평가다. - 카카오는 이번에 탈락했으며, 앞으로 5개 팀은 KAI라는 명칭을 공식적으로 사용할 수 있고, AI 개발에 필수적인 GPU를 지원받는다. - 또한, 팀별로 AI 데이터 셋 구축을 위해 각각 28억 원씩 지원받고, 200억 원 규모의 방송 영상 데이터도 제공받는다. - 5개 팀은 각자의 장점을 살려 특화된 AI를 개발할 예정이다. - LG AI연구원은 글로벌 최고 수준의 AI 모델을 개발해 오픈 소스로 공개할 예정이며, NAVER와 SKT는 국민의 AI 접근성을 높이는 데 초점을 맞췄다. - NC는 AI 산업 확산을 위한 플랫폼을 구축하고, 업스테이지는 의료, 금융, 법률 등 특정 분야의 AI 개발에 집중한다.

● 핵심 포인트 - 코스피가 지난주 낙폭을 일부 되돌림. 이는 당정이 대주주 양도세 기준 강화 방안을 재검토하고 나섰기 때문. - 지난달 31일 국회 국민동의 청원 홈페이지에 올라온 대주주 양도소득세 하향 반대에 관한 청원에는 12만명 넘게 동의함. 이는 정부가 주식 양도소득세 부과 대상 기준을 기존 종목당 50억 원에서 10억 원으로 상향하겠다는 방침을 밝힌 데 따른 것. - 증권가에서도 세제개편안이 시장의 기대에 미치지 못하면서 국내 증시의 수급 불안 요인으로 작용할 가능성이 크다고 전망함. - NH투자증권과 유안타증권은 대주주 양도세 기준 완화로 연말이 다가올수록 개인 투자자들이 세금 회피를 위해 매도에 나설 가능성이 커 연말 주가에 부정적 영향을 줄 수 있다고 분석함. - 지난 1일 김병기 더불어민주당 원내대표는 10억 원 대주주 기준의 상향 가능성 검토 등을 당내 조세정상화 특위 코스피 5000 특위를 중심으로 살피겠다며 재검토를 시사함. - 하지만 기재부 측은 양도세 과세 대주주 기준을 3억 원으로 강화하기로 한 2017년 말에는 주가가 올랐던 반면 대주주 기준을 완화하기로 한 2023년 말 주가는 오히려 하락했으며, 과거 사례를 비춰볼 때 실제 기준 강화에도 연말 매도 물량은 크지 않았다는 입장임.

● 핵심 포인트 - 양 시장 1%대 반등세 지속 중이며, 코스닥 시장이 좀 더 탄력적임 - 외국인은 코스피와 코스닥 시장에서 700억 이상씩 순매도 중이나 선물 시장에서는 3400억 원 순매수 - 외국인 순매도 상위 종목은 SK하이닉스와 한화오션이며, 주가는 하이닉스 소폭 반등, 한화오션은 낙폭 축소 중 - 외국인 순매수 상위 종목은 두산에너빌리티와 카카오이며, 특히 카카오는 정부의 소버린 AI, 국가대표 AI 기업 발표를 앞두고 있음 - 그 밖에 외국인은 기아, 이수페타시스, 한국전력 등을 매수 중이며, 이수페타시스는 AI 인프라 및 HBM 관련 기업으로 시세 상승 중 - 장비주들도 동반 강세 흐름이며, 예스티는 4% 가량 상승 - 롯데칠성의 2분기 이익은 623억 원으로 전년 동기 대비 3% 성장했으며, 주가는 4.68% 상승 - KCC의 2분기 이익은 1404억 원으로 전년 동기 대비 0.1% 감소했으나 주가는 9% 상승

● 핵심 포인트 - 코스피는 0.98% 상승한 3150포인트, 코스닥은 1.45% 상승한 783포인트를 기록 중임. - 오후 장에서는 NAVER, 플리토, SK텔레콤 등 국가대표 AI 선정 관련주가 강세를 보이고 있음. - 코나아이와 누리플렉스도 각각 5%, 4% 상승함. - 카카오는 1시를 기점으로 상승폭을 낮춰 1.62% 상승한 5만 6300원대를 기록 중임. - 롯데칠성은 2분기 연결영업이익 623억을 기록하며 전년비 3% 상승했으며 컨센서스 추정치도 소폭 상회함. 이에 따라 주가도 4% 가까이 상승중이며 13만 5500원 선을 지나고 있음.

● 핵심 포인트 - HD현대가 2분기 경영 실적 발표회에서 HD현대사이트솔루션 상장 계획을 철회하면서 중복 상장 우려를 해소함. - 이에 따라 HD현대인프라코어와 관련한 기업들의 주가가 상승 흐름을 보이고 있음. - 올해 2분기 매출액 1조 2천억 원, 영업이익 1058억 원을 달성했으며, 특히 북미를 제외한 전 지역에서 건설기계 판매가 호조세를 나타내며 7분기 만에 영업이익이 대폭 증가함. - HD현대건설기계로 흡수 합병되면서 시너지 효과도 기대되며, 미국과 유럽을 제외한 신흥국에서의 대형 엔진 및 장비 기술 모멘텀, 수출 모멘텀이 부각될 것으로 전망됨. - 또한, HD현대 계열사의 실적 개선으로 인해 지주사인 HD현대에도 관심이 필요하다는 의견이 있음.

- 국가대표 AI 선발전에서 10곳 중 5곳이 최종 선정되며, 이들 기업은 정부의 투자를 지원받아 AI 개발에 나설 예정임. - AI 관련 기업 중에서는 카카오와 NAVER가 가장 수혜주로 부각될 가능성이 높음. - 카카오는 올해 3분기에 톡 비즈 개선과 AI 에이전트 출시를 앞두고 있으며, 이를 통해 다양한 앱에 대한 접근성을 높일 계획임. - AI 대표기업 선정 여부와 관계없이 두 기업 모두 바닥권에서 반등세를 보이고 있어 추가 조정 시 적극 매수 추천함.

● 핵심 포인트 - 제약 바이오 섹터가 금리 인하 기대감으로 반등함. - 상반기에 국내 바이오 기업들이 기술 이전을 통해 주가 상승했으며, 한동안 가격 조정 후 저점에서 다시 반등 중임. - 하반기로 갈수록 글로벌 시장에서 임상 진행이 가시화 될 것으로 보여 긍정적인 시각 유지 필요. - 기술 이전 모멘텀과 실적으로 이어질 수 있는 종목군들을 선별 필요. - 유한양행은 레이저티닙 SC 제형 관련해 중국 승인 후 글로벌 시장에서의 침투 흐름이 좋아지고 있음.