- 서학 개미들은 지수에 대한 부담감으로 개별 종목의 방향성에 베팅하는 숫자가 줄어듦. - 순매수 상위 종목에 커버드콜 ETF인 ULTY, MSTY, CONY 등이 있으며, 이는 인컴을 공격적으로 끌고 가는 전략임. - 이러한 배당 커버드콜 ETF에 투자하는 전략은 손실 가능성이 있으므로 주의가 필요함. - 이번 주 수익률 상위 종목에는 원유 관련 ETF인 USO, DBO와 달러 관련 ETF인 UUP, USDU 등이 있음. - 또한, 액티브 ETF가 많이 껴 있어 공격적으로 운영하는 플레이어들의 수익률이 좋았음.

- 글로벌 증시가 충격을 받은 이유는 7월과 8월의 경제지표가 엇갈린 상황에서, 물가 상승과 관세 압박이 크게 작용했기 때문이다. - 특히 어제 FOMC에서 파월 의장이 직접적으로 언급한 부분이 큰 영향을 미쳤으며, 이로 인해 달러 강세에 대한 전망이 다시 제기되고 있다. - 또한 각국의 세법 관련 이슈 등 개별적인 문제들도 그동안의 모멘텀을 약화시키고 있다. - 미국 증시의 사상 최고가 행진이 멈춘 것도 6월 PCE 물가가 예상을 웃돌았기 때문이며, 이는 관세가 물가에 전가되고 있다는 증거로 볼 수 있다. - 하반기에도 관세가 본격 발효되면 미국의 물가는 더욱 상승할 가능성이 있으며, 이는 금리 인하 가능성을 지연시킬 수 있다. - 그러나 연준은 물가 상승의 원인이 관세에 따른 것이라면, 정책 변화에 따라 이 변수가 사라질 수도 있다고 보고 있으며, 고용 상황도 고려해야 한다고 밝혔다. - 따라서 시장에서는 고용보고서 등 관련 지표를 주시하고 있으며, 이에 따라 금리 인하에 대한 전망이 달라질 수 있다.

● 핵심 포인트 - 금요일 아시아 증시는 트럼프 관세 부과를 앞두고 대부분 하락했다. 특히 한국 증시는 세제 개편 이슈로 외국인들의 매도세와 투자심리 위축으로 3.4% 하락한 3132선을 기록했다. - 일본 증시는 일본은행이 금리를 동결하고 인플레이션 전망치를 상향 조정하면서 점진적 금리 인상 기조를 유지하겠다고 밝혔다. 이에 증시는 긍정적인 영향을 받았지만 경제적 불확실성으로 인한 통화정책 긴축 연기 가능성이 커지며 채권 가격은 상승하고 수익률은 하락했다. - 도쿄 증시는 반도체 관련 종목들이 하락률 상위를 차지하며 지수를 압박했다. 특히 일본의 칩 장비 제조업체인 도쿄일렉트론은 수익 전망치를 하향 조정한 후 약 1년 만에 가장 큰 폭으로 하락했다. 그러나 장중 저점을 찍은 후 현재는 낙폭을 회복중이다. - 한편 일본 엔화 가치는 4개월 만에 최저치를 기록했다. 이는 연준과 일본은행이 잇따라 금리를 동결하면서 미국과 일본의 금리차 축소 시점이 지연되었기 때문이다. 또한 우에다 총재의 엔저 용인 발언도 엔화 매도 증가의 원인으로 지목된다. - 이런 아시아 시장 분위기 속에서도 베트남 증시는 홀로 상승세를 보였다. 호치민거래소는 오전에 1510포인트를 탈환했으나 오후 들어 소폭 하락하며 1500p를 하회했지만 여전히 0.4%의 비교적 적은 하락폭을 기록했다.

● 핵심 포인트 - 대한조선, 코스피 상장 첫날 공모가 대비 80% 넘게 상승 및 시가총액 3조 5천억 원으로 코스피 120권 진입 - 대한조선, 중대형 선박 특화 조선 기업으로 올해 1분기 영업이익률 22.6%로 국내 조선사 중 1위 - 과거 워크아웃 및 기업회생 절차 겪었으나 KHI 그룹 인수 후 흑자 전환 및 올해 창사 이래 최대 실적 전망 - 매출액 1조 2천억 원, 영업이익 2천억 원대 예상 - 공정 내재화와 효율성 증대 통한 수익성 개선 : 블록 내부 제작 및 텐덤 공법 활용, 중국산 후판 비중 50% 확대 - 기관투자자 99% 희망 공모가 상단 가격 제시 및 57% 의무보유 확약 제시 - 증권업계, 신조선가 상승분 고려 시 올해와 내년에도 실적 개선 지속될 것으로 전망 - 2023년 최대 주주 보호예수 기간 종료 예정으로 유통 가능 물량 80% 증가 수급 부담 우려 존재 - 중국산 후판 가격 상승 및 고선가 선박 수주 감소 시 수익성 재악화 가능성 존재

- 7월 수출액은 608억 2천만 달러로 지난해 같은 달보다 5.9% 증가하며 두 달 연속 플러스 흐름을 이어갔다. - 반도체 수출액은 메모리 반도체 가격 상승과 고부가 제품 수요 증가로 역대 7월 중 최대 실적을 경신했다. - 자동차 수출은 EU와 중남미 등 다른 지역에서의 호조로 9% 가까이 증가했다. - 선박 수출은 LNG 운반선 등 고부가가치 선박 수출 물량 확대로 지난해 대비 2배 이상 증가했다. - 미국으로의 수출은 1.4% 소폭 증가했으며, 이는 관세 영향을 받지 않는 반도체와 바이오 화장품 수출이 증가한 덕분이다. - 8월부터 15% 관세가 확정되어 수출에 미치는 영향이 본격화될 것으로 예상되며, 반도체, 자동차 등 주력 품목의 타격 가능성도 주시해야 한다. - 원달러 환율은 장중 1400원을 돌파하였으며, 이는 미국 관세 인상에 따른 인플레이션 우려와 기준금리 동결 전망 때문이다.

● 핵심 포인트 - 풍산, 2분기 어닝 쇼크 기록...영업이익 42% 급감 - 원인은 미국의 소구경탄 관세 및 산업용 전기료 인상 - 미국의 50% 구리 관세 부과는 반제품이나 파생품에만 적용되어 호재로 작용할 것으로 전망 - 하반기에는 방산 수출 확대 및 유럽 내 현지 생산거점 구축 예정

● 핵심 포인트 - 증시 충격이 예상보다 길어질 가능성은 낮으며, 조정 국면은 비교적 짧게 끝날 것으로 예상됨. - PCE 물가 상승, 필라델피아 반도체 지수 하락, 세제 개편안 관련 실망감 등이 원인으로 작용함. - 환율이 다시 1400원을 돌파하면서 신흥국으로의 자금 유입이 어려워질 것이라는 우려가 있으나, 미국 정부의 경기 부양책으로 인플레이션 리스크가 더 큰 문제로 대두될 것으로 예상됨. - 세제 개편안이 시행될 경우, 국내 증시의 성장에 부담이 될 것으로 예상되며, 특히 배당소득 분리과세 요건과 대주주 양도세 요건 등이 부정적인 영향을 미칠 것으로 보임. - 그러나 유동성이 늘어나는 상황에서 거버넌스 개혁 외의 다른 분야에서 기회를 찾는 주식 자금들이 있을 것으로 예상되어, 한국 주식에 대해 크게 실망할 필요는 없음.

- 금일 국내 증시는 트럼프 대통령의 관세 행정명령 서명과 정부의 세제 개편안 발표로 외국인과 기관의 매도세가 이어지며 3%대 급락함. - 관세발 인플레이션 충격으로 연준의 기준금리 인하 속도가 늦어질 것이라는 우려 속에 환율은 장중 달러당 1400원을 돌파함. - 증권가에서는 관세발 충격보다 어제 발표된 정부의 세제 개편안이 시장에 더 큰 악재로 작용하고 있다고 지적함. - 특히 정책 기대에 크게 올랐던 지주사, 증권, 은행주에서 큰 폭의 하락이 나오며 오전 장에는 낙폭을 키움. - 코스피는 마이너스 1% 갭하락 출발하며 3200선을 하회, 5일선 밑에서 출발하였으며 현재 3127 포인트 선에서 거래되고 있음. - 코스닥은 1.1% 하락 출발하며 800선을 하회, 20일선 밑에서 출발하였으며 현재 60일선 지키기에 위태로운 상태임. - 금일 양 지수 매도 주체는 외국인과 기관이며, 개인들이 1조 4천억 원 넘게 매수하였으나 지수 하단을 지지하기엔 힘이 부족함. - 환율 또한 부담으로 작용중. 간밤 미국에서도 9월 금리 인하 가능성이 멀어지면서 달러 인덱스가 5월 이후 처음으로 100포인트 기준선을 넘어섰으며 이에 따라 원/달러 환율도 현재 1400원대를 기록중.

- 미국의 관세 발효 및 세제 개편안으로 국내 시장 충격 - 관세 행정명령 발효, 실제 관세 시행은 일주일 뒤 - 미국에 투자하는 총 3500억 달러의 펀드 중 1500억 달러가 조선업으로 특정되며, 나머지 2000억 달러의 용처는 아직 불확실하나 반도체, 배터리, 바이오, 원자력에 투자될 것으로 예상 - 국내 증시 급락 요인은 내부의 세제 개편안 - 세법 개정안은 증권거래세 인상과 대주주 양도소득세 강화, 배당소득세 분리과세안을 담고 있으며, 특히 시장이 대주주 양도소득세 기준 강화에 실망 - 대주주 기준이 10억 원이던 시절 매년 연말 순매도 물량이 쏟아졌던 데이터 존재 - 배당소득 분리과세 역시 기대에 미치지 못한다는 지적 - 세법 개정안은 이달 14일 입법 예고 후 차관회의와 국무회의를 거쳐 9월 국회로 넘어갈 예정이며, 12월 국회 본회의 통과 이전까지 심의 과정에서 내용이 크게 달라질 여지 있음

● 핵심 포인트 - 세제 개편안 실망감으로 양 지수 1% 하락 출발 후 낙폭 확대 중. - 코스피 3.54%대 하락하며 20일선 하향 돌파, 코스닥 3.84%대 하락하나 60일선은 지지. - 외국인과 기관 대량 매도세 지속, 개인 매수 대응 중이나 지수 하단 지지 역부족. - 원달러 환율 2개월 만에 1400원대 터치, 강달러 및 외국인 매도 영향. - 세제 개편안 기대 약화로 지주사, 금융, 증권주 급락. 보험주에선 생명주, 금융주에선 증권주 중심 하락. - 냉동 김밥 수요 확대 및 인기로 풀무원, 우양, 사조대림 등 냉동 김밥 관련주 강세.

- 조선, 방산, 원전 관련주는 지속적으로 주목해야 할 분야로 평가됨. 한미 조선 협력 전용 펀드는 조선업종에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며, LNG 부분에서도 조선뿐만 아니라 기자재 피팅, LNG 냉각 등 다양한 부분에서 수혜를 입을 가능성이 높아짐. 방산주는 대부분의 수주가 폴란드, 인도, 동유럽 등 미국의 관세 협상과 동떨어진 지역에서 이루어지고 있어 관세 불확실성에 대한 우려가 적을 것으로 예상됨. - 엔화 가치에 대한 전망은 아직까지 크게 우려할 만한 상황은 아닌 것으로 판단됨. 엔 캐리 트레이드가 발생하려면 미국의 가치가 훼손되는 그림이 나와야 하지만, 현재 대부분의 국가에서 달러가 상승하는 이유는 무역협상만으로 2조 달러 이상의 수요가 발생했기 때문임. 따라서 당분간은 미국으로 자금이 유입되는 상황이 지속될 것으로 예상됨. - 8월장에서는 코스닥 중소형주를 주목할 필요가 있음. 그동안 대형주 위주로 상승했던 주가가 키 맞추기 차원에서 한번은 상승할 타이밍이 온 것으로 판단됨. 또한, 현재 시장은 지수보다는 종목 중심의 장세가 예상되므로, 코스닥 중소형주에도 기회가 있을 것으로 보임. - 시장 전략으로는 종목 선정이 매우 중요한 시기이므로, 코스피 지수에 대한 투자보다는 포트폴리오 조정을 고려해야 함. 또한, 향후 주주환원 정책에서는 현금 창출 능력이 중요해질 것으로 예상되므로, 잉여 현금 흐름이 높은 기업들을 중심으로 접근하는 것이 좋음. 전체 지수상으로는 업사이드 리스크가 더 큰 것으로 판단되므로, 주식에서 손을 떼기보다는 계속해서 주식을 유지하는 것이 바람직함.

● 핵심 포인트 - 아모레퍼시픽의 2분기 이익이 736억 원으로 전년 동기 대비 1673% 급증함. - 컨센서스 대비 하회이지만 주가는 장 저점 대비 상승 중이며 13만 3천원 수준임.

● 핵심 포인트 - 세제 개편안에 따라 환급 특례 종료 영향을 받는 종목 중 하나인 글로벌텍스프리의 주가가 하한가를 기록함. - 글로벌텍스프리는 미용 성형 부가세 환급 종료 시 매출 비중의 15~20%가 감소할 것으로 예상되어 타격이 있을 것으로 전망됨. - 미용 의료기기 관련 섹터는 다르게 봐야 한다는 의견이 있음. 미용 성형 의료 관광객이 꾸준히 증가하고 있으며, 하반기에는 중국 단체 관광객 비자 면제 이슈로 추가적인 중국 인바운드 수요도 기대됨. - 부가세 환급은 전체 관광 비용에서 차지하는 비중이 낮기 때문에 외국인 관광객 급감에 대한 우려는 과도하다는 의견임. - 미용 관련 대표적인 종목으로는 파마리서치가 있음. 주가는 시장 하락만큼 하락하였으나 다른 미용 관련주는 큰 영향을 받지 않음.

● 핵심 포인트 - 바이오주는 기대감과 꿈을 먹고사는 기업들로 시장 분위기가 흉흉하면 더 큰 타격을 받음. - 어제 한국 관세가 15%로 완화되고 유럽 의약품 관세도 200% 엄포 대비 완화되어 제약바이오 투자 센티가 회복되는 듯 했으나, 금일 트럼프 대통령이 제약사 주요 17곳에 서한을 보내 60일 이내에 최대 수혜국 기준으로 약가 인하안을 제출하라는 촉구함. - 이에 따라 미국 빅파마 주가도 하락 마감했으며 국내 제약바이오 센티도 악영향을 받을 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 시장이 추세적 하락 전환이라고 보기엔 이르며, 정책의 미세 조정 가능성에 따라 국내 하반기 증시 방향성이 결정될 것으로 예상됨. - 하반기 관세 부과가 기업 실적에 미치는 영향과 추가적인 정책 모멘텀에 주목해야 함. - 이번 달에 추가적인 상법 개정이 국회를 통과할 가능성이 있으며, 이 경우 시장에서 정책 모멘텀이 다시 한번 발생할 것으로 기대됨. - 세제 개편안의 미세 조정 가능성과 배당소득 분리과세 최고세율 인하 등의 정책 변화 가능성 있음. - 내실 있는 기업을 매수 기회로 삼는다면 반도체, 금융, 조선, 방산, 원전 등 기존 주도 섹터들을 예의주시 해야 하며, 특히 금융주의 경우 이번 하락을 이용해 매수 기회를 포착해 볼 만함.

- 세법 개정안에 대한 실망감으로 주식 시장에서 차익 실현 매물이 쏟아짐 - 관세 협상이 마무리되면서 EU, 일본과 더불어 15% 상호관세를 부여받게 됨 - 관세 여파가 3분기에 본격적으로 반영될 예정이며, 이에 대한 불확실성이 존재함 - 미국의 금리 인하도 미뤄질 수 있다는 우려감이 더해짐 - 3000포인트 선에서는 지지력을 테스트할 것으로 예상되며, 세제 개편안에 대한 미세조정이 이루어질 경우 이탈했던 수급이 재유입될 가능성이 있음

● 핵심 포인트 - 코스피, 코스닥 양 시장 모두 3% 넘게 하락 중 - 미국의 관세 폭탄, 연준의 금리 인하 기대 후퇴, 아마존 가이던스 쇼크 등이 원인으로 추정 - 세제 개편안 실망감도 영향을 미치는 중 - 증권거래세는 현행 0.15%에서 0.2%로 인상, 양도소득세 대주주 기준은 종목당 현행 50억 원에서 10억 원으로 강화 - 배당소득 분리과세는 세율을 구간별로 나눠 적용, 감액배당에 대해서도 새롭게 과세 - 법인세는 전체 구간 1% 포인트씩 인상, 최고세율은 25%로 상승

- 한국의 GDP 대비 법인세 비율은 2022년 기준 5.4%로 OECD 회원국 중 네 번째이며, 이는 주식 시장에도 영향을 미침. - 특히 반도체, 은행, 자동차 같은 대형주의 경우 법인세 인상으로 순이익이 감소하기 때문에 주가 하락 압력이 높아질 것으로 예상됨. - 현재 세제 개편안은 거래세, 양도세, 법인세 등 대부분의 세금 부담이 증가하는 방향으로 추진되고 있어, 시장 활성화와 코리아 디스카운트 해소를 목표로 하는 정부의 정책 방향과 어긋난다는 평가가 있음. - 국회 심사 과정에서 수정될 가능성이 있으며, 시장 반응을 고려하여 조정될 수도 있음. - 하지만 이미 시장에서는 연말 대주주 회피 매도 패턴과 대형주 실적 부담을 선반영 하면서 변동성이 커지고 있는 상황임. - 정책 방향과 시장의 심리가 향후 어떻게 조율될지 주목해야 함.

● 핵심 포인트 - 8월 첫 거래일부터 코스피 3%대 하락하며 기간 조정 및 세제 개편안에 대한 실망감 시사 - 한미 관세 협상 15%로 결정되며 불확실성 요인 일부 제거되었으나 세법 개정안 등으로 외국인 수급 단기적으로 불안정할 것으로 예상 - 대주주 양도세 기준 환원 및 세제 개편안에 대한 실망감으로 정책 연속성에 대한 우려 증가, 연말 변동성 확대 구간 염두에 둘 필요 - FOMC 7월에 동결, 9월 금리 인하 가능성 낮아지며 미 증시 주춤한 모습, 그러나 기준금리 인하 외에도 SRL 규제 완화 등으로 통화 유통 속도 올리며 자산 가격 상승시키는 접근법 고려 중

- 미국의 2분기 GDP는 전 분기 대비 3%로 높은 성장률을 기록했으나, 이는 1분기의 마이너스 성장률에 대한 반작용으로 해석됨 - 1분기에 미국 기업들이 관세 부과 전에 수입을 늘려 재고를 쌓은 것이 2분기에 수입 축소와 수출 증가로 이어지며 성장률에 영향을 미쳤음 - 연준과 시장은 핵심 GDP를 주목하고 있으며, 하반기에 경기 둔화세가 나타날 것으로 예상됨 - 미국 재무부가 분기당 두 차례 실시하던 국채의 바이백을 네 차례로 확대할 계획이며, 이는 장기물 금리 하락 압력으로 작용할 것으로 예상됨 - 미국 재무부는 장기물 금리를 낮추기 위해 1년 미만짜리 채권 비중을 늘릴 것으로 예상되며, 이는 11월 미국 재무부의 국채 발행 계획에서 확인될 것으로 보임