● 핵심 포인트 - 하반기 ETF 전략으로는 핵심 위성 전략을 추천함. - 핵심 포트폴리오는 안전성을 중시하여 대표적인 주가 지수인 SPY에 30%, 미국 장기 국채에 40% 투자하여 총 70% 비중으로 구성함. - 위성 포트폴리오는 원자력, AI, 핀테크 테마에 각각 15%, 10%, 5% 비중으로 투자하여 알파 수익을 추구함.

● 핵심 포인트 - 미국 주식 시장이 지난주에 이어 오늘도 역대 최고치를 기록하며 모멘텀을 이어가고 있음 - 이스라엘과 이란 전쟁 이슈가 종료되고, 관세 유예 기간이 연장되는 등 시장에 안도감을 주는 소식들이 전해짐 - 미국 행정부와 공화당이 7월에 금리 인하를 주장하고 있으며, 파월 연준 의장의 후임에 대한 논의가 계속되고 있음 - 지난주 발표된 PCE의 물가가 예상보다 높았지만, 시장에서는 크게 우려하지 않는 모습 - One Big Beautiful Bill이 상원에서 본투표 전에 절차 표결에서 51대 49로 통과하면서 본투표 통과 기대감이 높아짐 - 미국의 뮤추얼펀드 시장 규모가 2.8조 달러로 GDP 규모와 비슷하며, MMF가 차지하는 비중이 7천억 달러로 역사상 가장 높음 - 금리 인상기에 돌입하면서 MF 금리가 상승하면서 예금 투자자들에게 인기를 끌었으며, 현재는 시장의 불확실성으로 인해 위험 회피성 자금이 MMF에 머무르고 있음 - 하반기에는 상반기에 눌려왔던 성장주 위주로 관심을 가져야 하며, AI, IT, 커뮤니케이션 섹터 등이 모멘텀을 가지고 있음 - 성장성과 동시에 변동성을 잡아주는 전략을 포트폴리오의 기본으로 삼아야 하며, 커버드콜 전략을 활용하는 것이 좋음 - JEPQ와 QDVO가 대표적인 커버드콜 상품으로, JEPI 그로스 버전인 JEPQ는 나스닥 100 종목을 담고 나스닥 100 지수를 콜옵션 매도하는 상품으로 안정적인 수익을 추구할 수 있음

● 핵심 포인트 - 원달러 환율이 8개월 만에 최저치로 떨어짐. - 외환 시장에서 달러인덱스가 96선까지 내려옴. - 달러 가치 하락으로 미국의 수출 개선과 무역적자 부분 완화 기대감 상승. - 7월에는 계절적 요인으로 달러 가치가 약세를 보이는 것이 일반적임. - 미국의 경기 둔화와 금리 인하 가능성도 달러 가치 하락 요인으로 작용. - 미국의 성장률 하락과 디플레 갭으로 인해 경기 부양을 위한 재정정책과 통화정책 필요성 증가. - 이로 인해 달러 가치 하락 압력이 높아질 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 월가의 구루들이 미국 달러에 대한 전례 없는 경고를 내놓음 - 존스 홉킨스 대학의 로버트 바베라 교수는 과도한 재정 정책이 달러 자산에 대한 투자 심리를 돌아설 수 있게 하며, 백악관이 파월 연준 의장을 해임한다면 달러의 신뢰도가 무너질 것이라 경고 - 텍사스 오스틴 대학의 사로즈 바타라이 교수는 현재 진정한 안전 자산은 스위스 프랑과 금이며, 미국은 신흥 시장처럼 보인다고 지적 - 마드리드 카를로스 3세 대학의 에비 파파 교수는 미국 국채가 더 이상 안전 자산이 아닐 수 있으며, 시장의 체질 변화가 일어나고 있다고 주장 - 듀크 대학의 안나 시에슬락 교수는 재정 적자, 달러 가치 하락 의도, 연준 독립성에 대한 의문 등이 달러의 안전 자산 지위에 부정적 영향을 미친다고 결론 - 세계 경제는 달러 외의 위험 분산 대안을 고민해야 할 때

● 핵심 포인트 - 장중 원달러 환율 12원 넘게 급락해 8개월 만에 1350원 하회 - 반기 말 맞아 수출업체의 달러 매도 물량 증가 및 달러화 가치 약세 영향 - 다른 나라 통화 대비 원화 1% 가까이 강세 - 미국의 한국 포함 일부 국가와의 무역 합의 가능성 보도 - 반기 말 수출 업체의 네고 물량 출회 및 월말 포트폴리오 리밸런싱 수요도 영향 - 금일 환율 1349원대 마감

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 3.6원 오른 1361원으로 출발 후 1359원으로 하락함 - 지난주 금요일 미국 달러 지수 0.04% 하락 원인은 트럼프 대통령의 캐나다와의 무역협상 중단 발언 및 5월 PCE 지표 부정적 영향 - 5월 근원 PCE 물가는 전월비 0.2% 상승해 예상치 소폭 상회했으나 개인 소득 및 개인 소비 지출은 각각 0.4%, 0.3% 감소 - 금주 미국의 고용지표, ISM 지표 등 주요 지표 발표 예정되어 있어 혼조세 예상되며 시장에서는 경기 지표 둔화 및 위험 회피 심리로 인한 환율 혼조세 전망 - 금일 환율은 월말 및 분기말로 인해 1355원~1365원 사이의 좁은 박스권 등락 예상

● 핵심 포인트 - 2025년 5월 산업생산이 전월 대비 1.1% 감소, 투자도 4.7% 감소함 - 소비도 보합권에 머무르며 트리플 감소라는 분석이 나오는 상황

● 핵심 포인트 - 엔비디아의 시가총액이 6조 달러에 이를 것이라는 전망이 나오는 가운데, 월간 최고치 수준의 목표가 제시됨. - 전 세계 AI 데이터센터의 90% 가까이가 엔비디아 칩을 사용하고 있으며, 2025년 1분기 매출이 441억 달러, 순이익이 188억 달러 수준으로 전년 대비 거의 70% 가까이 성장할 것으로 예상됨. - 지난 1개월 동안 엔비디아의 주가는 17% 가까이 상승하며, 기술주 및 반도체주들 사이에서도 두드러진 성과를 기록함. - 엔비디아의 상승세는 기술 독점력과 수요 견조세에 기인하며, 한국 투자자들은 삼성전자나 SK하이닉스와의 협력 기획에도 관심을 가질 필요가 있음. - 엔비디아 관련 ETF 투자로는 NVDX(미국 최초의 2배 엔비디아 레버리지 ETF), NVDY(엔비디아 개별 주식 커버드콜 ETF), NVDQ(엔비디아 인버스 ETF) 등이 있음.

● 핵심 포인트 - 미국의 5월 개인소비지출(PCE) 가격지수가 전월대비 2.3%, 전년 동월 대비 6.3% 상승했다. 근원 PCE는 전월 동월 대비 2.7% 상승하며 시장 예상치인 2.6%를 웃돌았다. - 5월 미국의 개인소득은 0.4% 감소했으며, 소비지출 역시 올 들어 처음으로 0.1% 줄었다. 이는 미국인들이 지갑을 닫기 시작했음을 보여준다. - 연준은 관세라는 예측 불가능한 변수 때문에 금리 인하에 신중해야 한다는 입장이다. 미국의 높은 관세가 수입품 가격을 끌어올리면 인플레이션을 다시 자극할 수 있기 때문이다. - 월가는 대체로 첫 금리 인하 시점을 9월로 예상중이며, 레이먼드 제임스 수석 이코노미스트는 이번 PCE 보고서가 연준을 당분간 관망세로 묶어둘 것이라고 분석했다. - CNBC에서는 기대감이 완전히 사라진 건 아니지만 매우 희박해진 것이 사실이라고 전하며, 약화된 소비지표가 금리 인하를 지지하는 일부 의원들에게는 명분이 될 수 있어 인하 희망을 살려뒀다는 소수 의견도 존재한다고 전했다.

● 핵심 포인트 - 7월 10일 열리는 한은 금통위에서 금리 동결이 우세하나 8월에는 추가 금리 인하 가능성이 높다. - 금리 인하 시 외국인 투자자금 이탈 및 원화가치 하락, 가계부채 부담 증가 등 부작용이 있으나 국내 경기 부양을 위한 가장 효과적인 수단이며 미국의 9월 금리 인하 가능성이 높아져 선제적으로 움직일 수 있다. - 7월 말 열리는 미 연준의 FOMC 회의에서 9월 금리 인하 힌트가 나올지 주목되나 현재로서는 미지수이며 성장주들의 수급 개선 및 기존 주도주의 수급 확산 계기가 될 수 있다.

● 핵심 포인트 - 27일 주간장 달러 환율은 전일 대비 0.5원 오른 1357.4원에 거래 중이며, 오전 중 외국인들의 국내 증시 순매도와 수입업체 결제 수요로 1359원까지 상승했으나 오후 들어 하락함. - 최근 외환시장은 방향성을 잡지 못하고 좁은 레인지에서 등락을 반복중임. - 금일 저녁 발표될 PCE 물가 지수 결과에 따라 금리 인하 기대감이 높아질 수 있음. - 다만 최근 시장은 경제지표보다는 한 방향으로 쏠리는 경향이 있어 주의가 필요함.

- 회사채 ETF에 대한 관심이 높아지고 있음. 이는 금리 하락과 함께 회사채가 국채보다 강세를 보일 것이라는 기대감 때문임. - 금리 인하와 함께 경기나 글로벌 불확실성 요인들이 완화될 때 국채 대비 리스크 프리미엄이 더 축소되며 가격 측면에서 모멘텀을 더 가져갈 수 있음. - 이번 주에는 크립토마켓에 대한 기대감이 뚜렷했음. 특히 비트코인 채굴 기업들을 중심으로 한 ETF인 WGMI가 높은 수익률을 기록함. - 파월 의장은 크립토마켓이 시간이 지나면서 성숙해지고 주류가 되었다고 언급함. 또한 연방주택금융청은 모기지를 사용할 때 담보로 가상 자산도 같이 인정하겠다고 밝힘. - UAE, 그리스, 폴란드 증시에 투자하는 ETF들도 주목을 받음. 이들 국가들은 지정학적 리스크 완화 포지션에 대한 수혜를 받았으며, 각각 관광 오픈, 우크라이나 인프라에 대한 기대 등이 반영됨.

● 핵심 포인트 - 미국 증시가 상승세를 보이며 나스닥이 다시 2만 선을 돌파함 - 글로벌 전반적으로 자금이 유입되는 가운데 선진국, 특히 미국과 신흥 아시아 지역으로 자금 유입이 두드러짐 - 서학 개미들은 가상화폐 관련 ETF에 큰 관심을 보이고 있으며, 이더리움 두 배짜리 레버리지 ETF인 ETHU와 비트코인 두 배의 레버리지 ETF인 BITX를 가장 많이 매수함 - 이러한 가상화폐 ETF는 접근성과 편의성 측면에서 강점을 지니고 있으며, 현물 ETF와는 차별화된 특징을 가짐 - VIX 지수와 연계된 ETF인 UVIX는 주가 상승 시 변동성이 커질 것을 예측한 투자자들의 매수세가 유입됨 - HIMZ는 디지털 헬스케어 플랫폼 기업인 힘스 & 허즈의 단일 종목 레버리지 ETF로, 최근 주가가 크게 빠졌으나 대기 매수세가 공격적으로 들어오는 모습을 보임

● 핵심 포인트 - 파월 의장, 가상자산 산업이 성숙해졌으며 주류가 됐다고 발언. 미국 연방주택금융청은 가상자산이 대출 심사의 참고 기준이 될 수 있다고 밝힘. - 미국 연준, 초대형 은행들에 적용되는 SLR 규제 완화하기로 결정. 이에 따라 은행들은 더 많은 자금을 굴릴 수 있게 되며, 국채 가격 상승 및 금리 하락 가능성 있음. - 국내 주식 시장에서는 이익 대비 주가가 너무 비싼 건 아닌지에 대한 질문이 제기되고 있으며, 특히 최근 기대감이 크게 유발된 업종들은 주의가 필요하다는 의견. - 신용융자잔고가 빠르게 늘고 있는 업종과 종목은 하방 충격 시 변동성 확대의 요소가 될 수 있어 주의가 필요함.

● 핵심 포인트 - 금일 달러 환율은 0.9원 내린 1356원으로 출발해 현재 1355원 선에서 등락 중이며, 전일 대비 1.7원 하락함 - 달러 약세의 배경으로는 트럼프 대통령의 연준 의장 교체설이 언급됨. 일부 외신에서는 트럼프 대통령이 차기 연준 의장 후보를 선출하고 있으며, 이는 낮은 물가 수준에도 금리를 인하하지 않는 파월 의장에 대한 비난이라고 해석됨 - 이로 인해 미국 측의 장단기 금리가 모두 하락했으며, 달러 약세에 영향을 미침 - 뉴욕 NDF 환율 외환시장에서도 1.05원 상승했지만, 달러 약세 기조로 인해 유로, 엔화 등 비달러 통화들이 강세를 보임 - 또한 원화도 약간의 강세를 보이며 달러 약세 기조가 이어지고 있음 - 금일 외환시장은 달러 약세 분위기와 위험 선호 심리가 동반되어 1350원대에서 등락 중이며, 글로벌 달러 약세나 위험 선호가 이어질 경우 1350원을 계속해서 하회할 가능성이 있음 - 월말 및 분기말인 관계로 수출 네고 물량이 나올 경우 추가 하락 가능성도 존재하므로 금일 환율은 1348원에서 1360원 사이에서 움직일 것으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 국제유가, 이란 핵 협상 중단 소식에 0.74% 상승 - '닥터 코퍼' 구리, 재고 부족으로 가격 4년 만에 최고치 기록 - 구리 수요 증가 원인은 미국의 관세 계획으로 인한 투자자들의 선제적 구매 - LME의 구리 재고, 올해 들어 80% 가까이 급감 - 골드만삭스, 구리 가격 8월에 올해 최고점 찍을 것으로 전망 - 원자재 가격 상승, 기업 생산 비용 증가 및 인플레이션 자극 우려 존재

● 핵심 포인트 - 이날 뉴욕 증시 모두 강세를 보이며 3대 지수를 추종하는 ETF 상단 모두 상승 흐름 보임. - 반도체 SOXX 반도체 ETF 0.78% 상승, 금융 섹터 XLF 금융 ETF 0.74% 상승, 커뮤니케이션 섹터 1.16%, 에너지 섹터 1.43% 상승. 필수소비재 쪽은 0.09% 하락. - 반도체에 투자하는 대표적인 방법은 30개의 글로벌 반도체 기업에 분산 투자하는 SOXX ETF 이나, 엔비디아와 마이크론에 집중 투자할 수 있는 ETF도 있음. - 엔비디아는 지난 4월 하순부터 급반등하기 시작해 사상 최고가 경신하며 상승 흐름 타고 있음. 월가는 중국 수출 통제 우려 해소와 AI 황금 물결에 대한 기대감으로 분석. 루프캐피탈은 엔비디아 목표주가 250달러로 올리며 긍정적 전망. - 런던증권거래소는 올해 엔비디아 전체 매출 53% 성장하며 270조 원에 이를 것이라 예상, 월가의 다른 투자 은행들도 비슷한 의견. - 마이크론은 시장 예상 뛰어넘는 실적 발표 후 목표주가 상향 조정 이어지고 있음. 대부분의 애널리스트들은 상승세 이어질 것으로 봄. HBM의 폭발적인 성장세가 이러한 긍정적 전망의 근거. - HSBC는 브로드컴에 대해 목표주가 400달러 제시, 멜리우스리서치는 AMD가 AI 사업에서 두각 나타낼 것이라며 목표주가 175달러 제시.

● 핵심 포인트 - 트럼프 대통령이 차기 연준 의장을 조기 지명하는 안을 검토 중이며, 이는 연준의 느린 금리 인하 기조에 대한 불만 때문인 것으로 알려짐 - 통상적으로 새 의장 지명은 임기 시작 3~4개월 전에 발표되나, 트럼프 대통령은 이르면 올여름 늦어도 9월이나 10월에 후임자를 발표하는 것을 고려 중 - 현재 차기 연준 의장으로 거론되는 후보들은 케빈 워시 전 연준 이사, 케빈 해셋 백악관 국가경제위원장, 맬패스 전 세계은행 총재, 월러 연준 이사와 베선트 재무장관 등 - 다만 해셋 위원장과 베선트는 의장 자리에 관심이 없다는 의사를 표명함 - 한편, 다수의 연준 위원들은 관세로 인한 물가 상승이 지속적인 인플레이션으로 이어지지 않을 거라며 금리 인하에 대해 조심스러운 입장을 취하고 있음

● 핵심 포인트 - 오늘 환율은 1358원에 하락 출발 후 장 초반에 1355원에서 저점을 확인했다. - 어제에 이어 외국인 투자자가 국내 증시에서 주식을 순매도 하면서 환율은 하락폭을 반납해 1360원을 회복했다. - 오후 들어 코스피가 낙폭을 줄이고 달러도 약세 흐름을 지속하면서 환율도 다시 하방으로 방향을 전환했다. - 분기 말을 맞아 수출업체의 달러 매도 물량이 나오고 중국에서의 경기 진작 조치로 위안화가 강세를 보이며 환율은 1357원대에서 마감했다. - 트럼프 대통령이 연준 의장 후임 조기 지명을 검토한다는 소식에 달러가 약세를 보이고 있으며 미국의 신규 실업수당 청구 건수도 환시에 영향을 미칠 변수로 남아있다.

- 금일 달러 환율은 4.4원 내린 1358원으로 출발해 현재 1356원까지 내려온 상황임. - 전일 미국 달러 지수가 0.28% 하락하며 97포인트대 연중 최저치를 기록함. - 파월 연준 의장의 완화적인 발언과 SLR 규제 완화 소식이 전해지며 미국 국채시장이 강세를 보임. - 이에 따라 상대적으로 달러 약세로 유로화, 일본 엔화 등이 강세를 보이며 원화 역시 NDF 역외 환율이 3.45원 하락함. - 전반적으로 미국 국채 하락, 달러 약세, 위험 선호 심리 상승 추세 속 금일 환율은 1350원에서 1362원 사이 보합세를 보일 것으로 전망됨. - 만약 이러한 추세가 계속된다면 1350원 선이 깨질 가능성도 있음.