[이제충 CSOP자산운용 상무] ● 핵심 포인트 - 중국 증시가 하반기 들어 상승세를 보이는 이유는 유동성 장세 때문이며, 중장기 자금이 유입되고 있음. - 중국 보험사의 경우 올해 전체 투자액 중 중국 본토 주식에 투자한 금액이 900조 원 정도이며, 2분기까지 새로 투자한 금액은 120조 원 정도임. - 중국 본토 지수 중 CSI300은 18%, 테크 지수 중 항셍테크는 40% 정도 상승함. - 미국에 상장된 신흥국에 투자하는 ETF에 자금이 대거 유입되고 있으며, 이는 신흥국 중 중국, 브라질, 인도네시아, 베트남 등이 주목받고 있기 때문임. - 한국도 신흥국 지수에 15% 정도 포함되어 있어 수혜를 입을 것으로 예상됨. - 미국에 투자됐던 자금들이 회귀하고 있으며, 이는 미국 달러의 약세와 원화의 환차익 때문임.

● 핵심 포인트 - [종목: HD현대] - 지난 주 추천했던 HD현대는 연일 상승 추세를 보이다 오늘은 눌림목 구간이 나타남. - 지주사는 성장성 있는 계열사 보유 여부가 투자 포인트이며, HD현대의 계열사 지분 가치는 28조 이상으로 평가됨. - HD현대 일렉트릭, 한국조선해양 등 다양한 성장성 있는 계열사를 보유하고 있어 전력기기, 조선, 방산 분야 전반에 걸쳐 투자 기회를 제공함. - [종목: 삼성전기] - 반도체 섹터에서 AI 서버 수요 증가로 PCB 및 MLCC 부품 수요가 증가 중임. - 글로벌 MLCC 업체들의 가동률은 90%에 육박하며, 삼성전기도 틈새시장을 노려 점유율을 높일 수 있는 기회가 있음. - 따라서 삼성전기의 추가적인 상승 가능성이 있다고 판단됨.

[오린아 LS증권 연구원] ● 핵심 포인트 - 하반기 화장품 업종, 중국 호재. 미국 외 중동과 유럽 시장 주목.

- 음식료주 주가 상승 중, 저평가된 기업 TOP3에 주목 필요 - 음식료주의 상승 원인은 원재료 가격 안정세, 외식비 상승으로 인한 간편식 시장 팽창, K-콘텐츠의 글로벌 인기로 확장된 K푸드의 해외 매출 증가 - 저평가된 음식료 탑3는 농심(라면), 풀무원(김밥), 선진(돼지고기) - 농심은 PER 18배로 삼양식품 29배 대비 여전히 저평가, 케이팝 데몬 헌터스의 마케팅 효과로 장기적 상승 모멘텀 보유 - 풀무원은 김밥 재료의 대부분을 판매하고 있으며 냉동김밥을 필두로 미국, 중국 시장 진출, 4분기부터 순이익 흑자 전환 예상 - 선진은 돼지고기 관련 기업으로 2분기 순이익 YoY 대비 500% 증가, PER은 2배가 채 되지 않는 저렴한 가격대, 돼지열병 피해 사례 없어 수혜주로 분류 가능

- 금융주 중에서도 증권주가 상법 개정의 최대 수혜주로 부각되고 있음 - 특히 한국금융지주, 미래에셋증권 등 대형 증권사와 자사주 비중이 높은 중소형 증권사의 영업이익 증가가 기대됨 - 넥스트레이드 시장에서의 수익화 확대가 예상되며, 이에 따라 증권주의 업사이드가 20% 이상 가능할 것으로 전망 - 국내 및 해외 시장에서의 거래대금 증가로 증권사의 수익성이 개선되고 있으며, 특히 해외 시장의 수수료가 높아 증권주에 대한 긍정적인 전망이 우세함 - 다만, 일부 증권주는 금일 소폭 하락하였으나 전반적인 전망은 긍정적임

● 핵심 포인트 - 미국의 소매판매 지표가 긍정적으로 발표되어 소비가 여전히 뜨거움을 보여줌. - 산업생산은 소폭 증가세를 보였으나 전달 대비 하향 조정됨. - FOMC 회의 결과와 파월 의장의 발언, 주요 연준 인사들의 발언을 주시하며 시장 분위기가 조율될 것으로 예상. - 경제 지표가 연착륙에 무게를 두고 있으나 인플레이션은 높아질 것으로 예상되어 가파른 금리 인하와는 거리가 있음. - 전체적으로 늘어난 유동성과 견조한 수급 분위기가 시장 분위기를 꾸준하게 이어갈 것으로 전망.

● 핵심 포인트 - 한국항공우주, 미국 해군의 고등훈련기 도입 사업 입찰 참여 예정 - 록히드 마틴과 팀을 이뤄 입찰 제한 요청서 12월 접수 예정 - 총 145기에서 220기 훈련기를 도입, 연간 25기씩 공급 계획 - 한국항공우주, 실적 호조 및 유럽 진출 성공으로 투자자들의 주목 받아 - 국방국제방산전시회에서 FA-50, KF-21등 무기체계 공개해 강세 보여 - 이스라엘과 가자지구의 분쟁으로 방산주 상승 추세 지속 예상 - 한국항공우주, 2분기 영업이익 호조 및 하반기 이익세 기대감 높아 유망 종목으로 추천

● 핵심 포인트 - 롯데관광개발, 기관 중심의 수급으로 4% 상승하며 전고점 근접 - 카지노, 화장품, 피부미용, 호텔 등 인바운드 소비 관련주 상승세 - 10월 1일부터 7일까지의 국경절 연휴에 따른 4분기 실적 개선 기대감 작용 - 롯데관광개발의 3분기 매출액은 400억, 월 평균 매출액은 350억 - 롯데관광개발과 함께 파라다이스, 서부T&D, GS리테일, 파마리서치, 에이피알 등 동반 상승 가능성 있음

- 한화오션이 대만의 해운선사 양밍해운과 대형 컨테이너선 7척을 계약했다는 소식이 전해짐. - 이번 계약은 약 2조 원에 달하는 규모로, 한화오션의 기술력을 입증함. - 그러나 최근 조선주 전반적으로 한미 협상 과정 속에서의 불확실성으로 인해 횡보하는 모습이 나타남. - 따라서 한화오션 보유자들은 단기적으로는 박스권 트레이딩, 장기적으로는 하락 시 분할 매수 전략을 추천함. - 현재 주가는 11만 원대이며, 11만 원 이하에서의 매수 및 12만 원 이상에서의 매도 전략 제시.

● 핵심 포인트 - 코스피가 4년 2개월 만에 사상 최고치를 기록하면서 30대 그룹에 포함된 219개 상장사들의 시가총액이 연초 대비 40% 이상 증가함. - 이중 한화그룹이 163%로 가장 높은 증가율을 보였으며, 미래에셋그룹(150%), 효성그룹(130%) 등이 뒤를 이음. - 특히 한화그룹은 개별 기업 증가율 TOP10에도 네 개 기업이 포함되어 있으며, 지주사인 한화의 시가총액은 2조에서 6조로 증가함. - 미래에셋그룹은 올해 이슈가 된 상법 개정의 수혜주로 꼽히며, 미래에셋증권의 시가총액은 4조 7천억 원에서 13조로 증가함. - 또한, 미래에셋그룹의 미래에셋자산운용이 상장하게 되면 더 큰 수혜가 예상됨.

● 핵심 포인트 - FOMC 회의를 앞두고 25bp 인하 확률이 96%까지 높아져 기준금리 인하 기대감이 빠르게 선반영되며 2년물 국채금리도 하락함. - 이로 인해 시중금리와 기준금리와의 격차가 커져 FOMC 회의 전후에는 일시적인 되돌림 가능성에 유의해야 함. - 증시에서도 기준금리 인하 기대감이 빠르게 반영되었던 기업들은 일시적으로 차익 실현 매물 출회 가능성이 있음. - 그러나 중장기 성장 여력이 높은 업체들 중에서도 저평가된 기업들이 많으므로 해당 기업들을 위주로 포트폴리오를 구축하는 것이 필요함. - 현재 미국채 금리 하락 수혜 업체들이 주목되고 있으며, 대표적인 빌드 업체 ETF로는 ITB가 있음. - 또한 트럼프 행정부가 주택 환경 개선을 위해 노력하라는 측면을 이야기하고 있어 모기지금이 낮아지는 상황에서는 모기지 신청 건수가 늘어날 것으로 예상됨. - 글로벌 금융주로 구성된 IXG나 글로벌 방산 기업들로 구성된 SHLD도 단기 아이디어로 볼 수 있음. - 오라클은 AI 산업 성장에 따른 클라우드 수요 확대로 펀더멘털 개선 여력이 높으며, 10월 행사를 통해 추가적인 서비스 출시 기대감이 반영되고 있음. - 더불어 데이터베이스와 클라우드의 시너지를 활용할 수 있는 대표적인 기업으로 중장기 상승률이 높을 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - SKC: 유리기판 이슈로 향후 지속적으로 봐야 할 종목으로 선정. 올해 하반기 샘플 고객사 인증을 시작하면 내년부터 본격 상용화 예상. 목표가는 12만 원, 손절가는 8만 9천원 설정. - HD현대마린솔루션: 현대그룹의 MRO를 담당하고 있어 모멘텀이 살아있는 기업으로 평가.눌림 구간에서 과매도 구간에서 다시 한번 터닝포인트 기대해볼 만함. 목표가 23만 2천원, 손절가 18만원 제시.

- 반도체 시장의 상승으로 삼성전자와 SK하이닉스의 합산 시가총액이 700조 원을 돌파함. - 미국 나스닥을 중심으로 AI 관련 반도체, 소프트웨어, 네트워킹 분야가 성장하고 있으며, 이에 따라 국내 대형주인 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 상승이 예상됨. - 지난주 금융시장에서는 증시, 채권시장, 원달러 환율, 원자재 가격, 부동산 등 모든 자산이 상승세를 보임. - 인플레이션 헤지 차원에서 글로벌 자산시장에 대한 투자 수요가 증가하고 있으며, 이에 따라 반도체와 전기전자 업종에 대한 투자가 필요함. - 대주주 판단 양도소득세 기준 완화로 정책 모멘텀이 존재하는 증권, 지주 업종도 긍정적임.

- 외국인은 오늘도 1조 7천억 원을 매수하며 거래소에서 6조 원 넘게 매수함. 반면 개인은 매도 중이며 인버스에 베팅하는 모습을 보임. - 외국인과 개인의 수급 패턴이 상이한데, 이는 투자의 시계가 다르기 때문임. - 외국인들은 정책적인 모멘텀과 실적 개선에 있어서 반도체와 AI 관련된 부분들을 선호하며, 이런 흐름들이 향후에도 지속될 것으로 전망됨. - 개인들의 차익 실현 매물 출회는 당분간 더 이어질 것으로 예상되며, 지수가 상승함에 따라 개인들의 심리적 부담감과 과거 학습 효과 등이 차익 실현 매물 출회의 원인으로 작용함. - 외국인의 코스피 내 시총은 33.3% 이며, 대형주 중심으로는 36%를 상회함. 업종별로는 전기전자, 금융, 운송장비가 외인의 시총을 대부분 차지함. - 외국인의 수급이 들어오면서 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 비중을 더 확대시키고 지수의 레벨을 올리는 데 기여함. - 하반기 누적 기준으로 외국인은 10.5조 원 가까이 매수하였으나, 개인은 여전히 16조 원가량 매도하였고, 연간 누적 기준으로도 개인은 17조 원 이상 순매도함. - 지수 레벨 상승과 AI 산업에 관련된 긍정적인 매크로 환경 및 기업들의 실적 향상이 기대된다면 외국인들의 수급에 의해 개인들 역시 동행하는 흐름들이 과거보다는 좀 더 확대될 가능성이 있음.

● 핵심 포인트 - 코스피 지수는 역사적 최고가인 3456포인트로 마감, 코스닥은 소폭 하락 마감함. - 내일 장 관심주: - 에스앤에스텍: 반도체 소부장 기업으로 2분기 어닝서프라이즈를 기록했으며, 하반기에도 실적 호조가 예상됨. 특히 EUV용 블랭크 마스크의 매출 증가가 기대되며, 차트상으로도 신고가 돌파 가능성이 높음. - 실리콘투: 화장품 유통 기업으로 최근 조정을 받아 밸류에이션 매력이 높아짐. 4분기 소비 시즌을 앞두고 있으며, 9월 중순 이후 수출 데이터가 개선될 것으로 예상됨. 12개월 포워드 기준 PER 13배 이하로, PBR 20배까지 상승 가능성이 있음.

- 코스피 지수가 5거래일 연속 사상 최고치를 기록하며 상승 중임 - 대형주 쏠림 현상이 당분간 지속될 것으로 예상되며 이는 산업 트렌드와 투자자 성향, 경제 및 금융 시장의 자금 쏠림 등에 기인함 - 미국의 M7과 같은 대형 기술주들이 시총 상위권을 차지하고 있으며 국내에서도 이러한 흐름이 이어질 가능성이 높음 - 하이테크 산업에 대한 투자와 ETF 등 지수 추종형 패시브 자금의 규모가 확대되고 있음 - 글로벌 정치 경제학적 불확실성으로 인해 안전 자산의 성격이 변화하고 있으며 글로벌 대형주들이 안전 자산으로서의 지위를 획득하고 있음 - 코스닥 소외 현상은 구조적인 문제로 단기간 내에 해결되기 어려울 것으로 보임 - 코스닥 내에서도 실적이 뒷받침되는 수출 주도 업종에 대한 관심이 필요하며 외국인 수급에 따른 매매 패턴 고려 필요

- 한미약품은 대사 질환 관련된 지방간염 시장인 MASH 분야에서 주목받고 있으며, 파트너사인 머크가 올해 연말에 2상 데이터를 최종 발표할 예정임. - 한미약품의 목표 주가는 44만 원으로 제시되었으며, 이는 영업 가치와 신약 가치를 합산하여 계산됨. - 한미약품 외에도 디앤디파마텍과 지투지바이오가 바이오테크 분야에서 주목받고 있음.

● 핵심 포인트 - 미국 경제는 현재 호황의 끝자락을 마무리하고 불황의 초입에 들어가 있으며, 경기 침체까지는 시간이 걸릴 것으로 예상됨 - 고용 상황은 조금씩 식어가고 있으며, 작년 대비 월간 새 일자리 창출 수가 3분의 1 정도로 감소함 - 실업률은 현재 4.3%대이며, 연말까지 4.5%까지 상승할 것으로 예상되나, 이민자 감소에 따른 노동 공급 감소로 인해 실업률이 왜곡되어 있음 - 주가는 경기 침체에도 불구하고 상승하고 있으나, 과도한 상승은 주가 하락을 초래할 수 있음 - 미국의 종합적인 고용 사정은 균형 상태에서 살짝 불균형 상태로 이동하고 있으며, 실업률 상승 국면으로 이전하고 있음

● 핵심 포인트 - IMF는 관세가 인플레이션 위험 요인이며, 연준은 금리 인하에 신중해야 한다는 의견을 제시함 - 지난 8월 CPI에서 상품 물가 상승은 관세발 인플레이션에 기인했으며, 서비스 물가는 경기 둔화로 인해 하락함 - 연준은 데이터에 기반하므로 인플레이션을 고려하지 않을 수 없으며, 향후 회의 때마다 시장의 기대치보다 적은 금리 인하를 단행할 가능성이 높음 - 현재 미국 증시의 추세는 조금 더 오를 수 있으며, 특히 M7 빅테크들이 금리 인하의 수혜 폭을 온전히 받을 것으로 예상됨

● 핵심 포인트 - 유리기판 관련 종목들이 동반 상승 중임 - 특별한 섹터 영향 이벤트는 없으나 개별 기업단의 이벤트들이 있음 - 켐트로닉스는 목표주가 4만 4천원으로 상승 여력이 많음 - 내년도 이익 620억 추정, 유리기판 관련 부분도 호조 - 제이앤티씨, 필옵틱스도 개별 이슈로 상승 중 - 유리기판은 연말이나 내년에 다시 오를 것으로 전망