● 핵심 포인트 - 해외 주식 해외상장 ETF 중 이더리움 ETF들이 상위권에 위치해 있으며, 이는 이더리움 업그레이드 이후 수익률 모멘텀이 지속되고 있기 때문임. - ELON은 테슬라 레버리지의 롱 쪽으로 매수 배팅을 하는 ETF로, 최근 테슬라 주가 상승으로 인해 수익률이 좋았음. - 5위부터 10위까지는 대체로 기술주에 대한 포지션이 많았으며, ARMU, AMDG, AMD 등 반도체 주와 AI 관련 ETF들이 상승함. - 6위와 7위에 있는 ETF는 코인베이스 관련 ETF로, S&P500 지수 편입 이슈로 주초에 큰 폭으로 상승함.

● 핵심 포인트 - 미국의 인플레이션이 중장기적으로 높게 유지될 수 있다는 시각이 존재하며, 이는 국채 수익률 상승으로 이어지고 있음. - 현재 10년 국채 수익률이 4.5%로 상승하였으나, 장단기 금리차가 더 확대되지 않아 증시에 큰 충격은 없을 것으로 예상됨. - 다만, 6월부터 관세 충격으로 인한 소비 침체로 단기 금리가 급락할 경우, 장단기 스프레드가 벌어져 증시에 일시적 충격을 줄 수 있음. - 외국인 투자자들은 환율보다는 한국 기업들의 펀더멘털에 주목하고 있으며, 한국 시장의 저렴한 주가와 원화 절상이 이루어진다면 추가 수익을 기대할 수 있음. - 미국 행정부가 한국과의 무역 수지 적자 규모를 줄이기 위해 원화 강세를 압박하고 있으나, 시장 자체의 원화 약세 흐름과 충돌하고 있어 예측이 어려움. - 플라자 합의와 같은 극단적 조치는 가능성이 낮으므로 과도한 우려는 불필요함.

● 핵심 포인트 - 연준의 기준금리 인하 기대감이 낮아졌으며, 월가에서는 올해 두 차례 인하로 전망이 바뀌고 있음. - 연준이 통화정책 프레임워크를 개편하여 매파적으로 해석될 수 있으며, 이는 기준금리 인하를 늦추는 모습으로 해석됨. - 미국과 한국 간의 환율 합의로 인해 원화가 강세를 보일 것이라는 우려가 있으나, 원화를 강세로 만들 요소는 없음. - 코스피가 2680을 넘기 위해서는 더 강한 촉매제가 필요하며, 반도체 업종이나 자동차 업종 같은 관세에 치명적인 업종들이 전 고점을 회복하면 추가 상승 여력이 있을 것으로 봄.

● 핵심 포인트 - 16일 달러/원 환율은 전 거래일 대비 2.5원 상승한 1,397원으로 개장함. - 현재 소폭 하락해 1,395원대에서 움직임 보임. - 15일 미국 달러지수 0.16% 하락했으며, 미국 3월 생산자물가지수 전월 대비 0.5% 감소 및 4월 소매판매 0.1% 증가에 그침. - 물가 둔화 조짐 보이며 미국 장단기 금리 하락, 뉴욕증시 혼조세 보였으나 달러화는 금리 하락으로 반락함. - 엔화 강세 보이는 중이며, 전체적 아시아 통화 강세 보여 원화도 이에 동조할 것으로 예상됨. - 기술적 분석으로는 200일 이동평균선인 1,407원 저항 받고 있으며, 1,390원 지지받을 것으로 전망. - 당일 환율 범위는 1,390원~1,405원 사이로 예측되며, 1,390원 하회 여부가 중요해질 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 제롬 파월 연준 의장은 미국의 금리 인하가 더 늦춰질 수 있으며, 공급 충격이 빈번해지는 시대가 도래함에 따라 인플레이션이 불안정해지고 장기 금리가 높아질 수 있다고 경고했다. - 현재 정책 금리는 하한선을 훨씬 상회하고 있지만, 최근 수십 년 동안 경제가 불황에 빠졌을 때 금리를 약 500bp 인하했던 것과는 달리, 현 상황에서는 이러한 위험을 계속 해결하는 것에 대해 신중할 필요가 있다고 밝혔다. - 또한, 실질 금리가 상승한 것은 2010년대보다 앞으로 인플레이션이 더 불안해질 가능성을 반영한 것일 수 있으며, 이전처럼 안정적인 인플레 시기 대신 고인플레 양상이 고착화될 수 있을 것이라 시사했다. - 더불어, 연준은 보통 5년마다 통화정책의 틀인 프레임워크에 대한 개편 작업을 진행하는데, 이번 검토에서는 인플레이션 및 고용 목표에서의 부족 개념 판단 여부가 주요 논점 중 하나로 관측되고 있다. 파월 의장은 이번 검토가 몇 달 안에 완료될 것이라고만 밝혔다.

● 핵심 포인트 - 미국이 전 세계와 무역 협상 시 환율 정책 관련 조항은 협정에 포함하지 않을 방침으로 보인다는 블룸버그 소식통 인용 보도 - 미 재무부는 논평에 답하지 않음 - 시장에서는 트럼프 행정부가 약달러를 추진할 가능성에 주목 - 아시아 통화의 약세가 미국 경쟁업체에 불리하게 작용한다고 주장 - 인베스코 DB 달러인덱스 인버스 펀드 티커명 UDN은 달러화 약세를 추정 중이며 반대로 UUP는 달러화 강세를 따름 - 블룸버그 보도는 최근 아시아 외환 시장이 출렁인 가운데 나온 것이라는 분석 존재 - 지난 5일 한국과 미국 당국자들이 밀라노에서 환율 정책 논의 후 원달러 환율 출렁임 - 일본, 대만과도 환율 논의가 있을 것으로 예상됨 - 단스케 은행은 미국과 한국 회담 소식은 트럼프 행정부가 달러 약세 쪽으로 기울고 있다는 시장의 우려를 강화한다고 분석 - CNBC는 달러 약세가 더 심화될 것으로 예상되며 옵션 시장에서는 내년 달러화 선물에 대한 심리가 2020년 초 이후 가장 약세라고 전함 - 다음달 미국의 환율 보고서 발표 예측으로 당분간 변동성 보일 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 미국 4월 생산자 물가가 전월 대비 0.5% 하락했고, 소매 판매는 0.1% 증가했다. - 주간 신규 실업수당 청구 건수는 22만 9천 건으로 집계됐다. - 제롬 파월 미 연준 의장은 인플레이션이 불안정해지고 장기금리가 높아질 수 있다고 경고했다. - 셰이크 무함마드 빈 자이드 알나흐얀 아랍에미리트 대통령은 향후 10년간 미국에 1조 4천억 달러를 투자할 계획이다. - 미 백악관은 아랍에미리트와 AI 데이터 센터를 짓는 파트너십을 발표했다. - 종전 관련 러시아와 우크라이나 간 직접 협상은 불발됐다. - 아시아 태평양 경제 협력체 APEC 통상장관 회의가 한국 제주에서 개막했으며, 각국 간 회담 내용이 주목된다. - 미국 10년 물 채권 수익률은 안정세를 보이고 있으나, 아직 미국의 인플레 걱정이 완전히 해소되지 않았다.

● 핵심 포인트 - 국내 증시는 2월의 고점 지수 이후 쉬어가는 모습을 보이고 있으나, 전문가는 올해 더 고점을 경신할 가능성이 높다고 전망함. - 특별히 불거진 악재가 없고, 노출된 악재가 해소되는 과정에 있으며, 한미 환율 협상으로 원화 강세를 예상한 외국인들의 매수세가 이어지고 있음을 근거로 제시함. - 또한, 한국은행이 적극적인 금리 인하를 펼칠 수 있는 배경이 마련되어, 시장의 방향성에 대해 걱정할 단계는 아니라고 판단함. - 상승 재료로는 관세를 꼽았으며, 특히 일본과의 관세 협상이 중요하다고 강조함. 더불어, 인플레이션 컨트롤에 실패할 경우 시장에 큰 조정 요인으로 작용할 수 있다고 지적함. - 시장의 상승 방향에 제한을 둘 수 있는 악재 요소로는 인플레이션을 꼽으며, 이를 주시해야 한다고 조언함.

● 핵심 포인트 - 미국 재무장관 베선트는 강달러 정책을 유지한다고 대외적으로 표명하나, 실제로는 약달러를 위해 동맹국들에게 환율 절상을 압박할 가능성이 있음. - 트럼프 행정부의 달러 관련 최종 목표는 '관리 가능한 달러 약세'로 판단됨. - 미국 대통령 경제자문위원장 스티브 미란은 작년 11월 보고서에서 선관세 인상, 후달러 약세 유도를 제시함. - 지난 4월 초 미국의 상호관세 발표 후 달러가 약세 되고 국채 금리가 급등하는 현상이 발생했음. - 이로 인해 트럼프 행정부는 공식적으로 약달러 정책을 협상 테이블에서 제외했다고 밝힘. - 한국 정부는 7월 8일까지 미국과 협의 중이며, 원화 절상 요구가 포함될 가능성은 낮을 것으로 전망됨. - 미국은 현재 트럼프의 숙원사업인 감세안 연장 및 예산안 통과를 앞두고 있으며, 이 과정에서 달러 약세나 통화 약세를 공격적으로 논의하기 어려울 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - 환율은 전일 대비 9.3원 내린 1,410원에 출발함. - 어제 한미 환율 협상을 위한 실무 접촉 소식에 환율이 큰 폭으로 하락했고, 오늘도 그 여파가 나타남. - 역외에서 달러 가치 하락, 위안화와 엔화 강세에 원화도 아시아 통화 강세를 쫓아 강세를 보임. - 여전히 저점 부근에서 달러 매수 수요가 환율 하단을 뒷받침하고 있음. - 향후 주목해야 할 체크 포인트는 미국과 한국의 경기 차이임. 특히 양국의 실물 경제지표 변화에 따라 환율이 장기적으로 결정될 가능성이 높음. - 미국의 4월 산업생산과 소매 판매 지표 발표 예정이며, 소폭 증가할 것으로 예상됨. 미국 경기의 완만한 둔화 추세 확인 시 원화의 추가 강세 요인이 될 수 있음.

● 핵심 포인트 - 환헤지형 ETF 투자 시 환헤지 비용 발생 가능성 존재 - 현재 기준 연 1~2% 정도 비용 발생 추정 - 향후 달러당 1350원까지 하락 예상되며, 이 경우 환헤지 비용 감안 필요 - 환율 예측 어려움 및 다양한 변수 존재하므로 환헤지 효과 반감 가능성 인지해야 함 - 환노출형과 헤지형을 자주 갈아타는 것은 거래 비용 발생 및 비효율적이므로 지양 권장 - 대안으로 국내 상장된 환노출형과 환헤지형 ETF를 활용해 달러 비중 조정하는 방식 추천

● 핵심 포인트 - 최근 달러원 환율 변동성 증가로 환율 투자에 대한 관심 상승. 한때 1500원 육박했던 달러원 환율이 1300원대 터치하기도 함. - 미국 트럼프 행정부의 관세 협상과 미국 경기 둔화 우려로 달러 대외 신뢰도 약화되며 달러 약세 추세 예상. - 달러 약세 시, 달러 표시 자산 투자는 불리하며 환변동 최소화하는 것이 유리. - 미국 주식 ETF는 환노출형과 환헤지형 동시 상장되어 거래 가능하나, 최근 환노출/환헤지 여부에 따라 성과 차이 발생. - 국내 상장 주요 헤지형 ETF 중 미국채 장기채, S&P500, 테크주, 금 관련 ETF에 최근 1개월간 자금 유입 많음.

● 핵심 포인트 - 화장품 기업 토니모리가 1분기 어닝 서프라이즈를 기록함 - 최근 한 달간 에이피알의 주가 상승은 60%인 반면, 화장품 관련 ETF의 평균 성적은 18%에 그침 - TIGER 화장품, HANARO K-뷰티, SOL화장품TOP플러스 세 가지 선택지가 있음 - NH아문디자산운용의 HANARO K-뷰티는 한 달 수익률 15%에 그치며 가장 부진한 성적을 받음 - LG생활건강과 아모레퍼시픽 등 대형 화장품 기업의 비중이 높은 점이 약점으로 작용함 - SOL ETF의 경우 화장품 ETF 내에서 수익률 1위를 기록했으며, 코스맥스가 한 달간 30% 오르며 전체 수익률을 높임 - 업계에서는 올해 화장품 수출액이 16조 원을 달성해 작년에 이어서 사상 최대 실적을 기록할 것으로 전망함 - 화장품 ETF는 최근 주가 급등을 이어갔던 방산과 조선 ETF 수익률과 비교해 높은 성적을 내고 있음

● 핵심 포인트 - 금일 개장 환율은 9.3원 내린 1,410.9원에서 출발해 현재 비슷한 수준이나 조금 하회 중 - 전일 미국 달러 지수 0.09% 상승했으나 미·중 협상 진전되며 미국 경기 둔화 우려 완화 및 연준 금리 인하 시점 지연 예상 - 미국 장단기 금리 상승, 뉴욕 증시는 다우지수 하락, 나스닥 지수 상승하며 혼조세 - 미국 무역 협상에서 환율 협정 협력 협정 포함 소식에 일본 엔화, 대만 달러, 한국 원화 강세 - 금요일 APEC 통상장관 회의에서 환율 협정 언급 여부 논란 중 - 환율 협정 포함 시 달러 공급 늘어 원/달러 환율 추가 하락 가능성 있으나 회담에서 협정까지 이어지기는 어렵다는 시각 존재 - 금일 달러 환율은 1,305원에서 1,415원 사이로 전일 대비 낮을 것으로 예상되나 아시아 통화 동조화 현상 따라 1,400원 초반에서 1,410원대까지 범위 열어둬야 함

● 핵심 포인트 - 10년물 국채금리가 미중 갈등 완화에도 4.5%대까지 상승함. - 장기 금리에 영향을 미치는 요인은 물가, 통화정책, 기관 프리미엄이며, 현재는 물가에 연동되어 움직임. - 2023년 10월 미국채 10년물 금리가 4.99%까지 상승했으나 한 달 반 만에 3.7%로 하락한 바 있음. - 연준은 올해 최종 정책금리의 중위값을 3.9로 제시했으며, 빠르면 6월 늦어도 7월에는 금리 인하가 단행될 것으로 예상됨. - 한국은행은 5월 금리 인하를 예고하였으나, 조기 대선을 앞두고 통화정책 결정이 부담스러운 상황이므로 5월 금통위는 동결될 가능성이 높음. - 조기 대선 후 다음 금통위에서 25bp 또는 50bp 인하할 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 뉴욕 연준 전 총재 빌 더들리가 연준이 금리 인하 타이밍을 놓칠 수 있다고 경고했으며, 그 배경에는 트럼프 대통령의 관세 정책이 만들어낸 불확실성이 있다고 언급했다. - 최근 발표된 소비자물가지수 CPI를 두고 트럼프 대통령은 연준이 즉시 금리를 인하해야 한다고 주장했지만, 더들리는 지금은 성급할 때가 아니며 더 많은 정보를 기다려야 한다고 말했다. - 현재 연준은 성장 둔화보다 인플레이션 위험을 더욱 크게 보고 있으며, 인플레이션 기대치가 흔들리면 시장을 걷잡을 수 없게 되기 때문에 택한 전략은 관찰과 인내라고 밝혔다. - 만일 트럼프의 관세 압박이 장기화된다면 성장 둔화와 인플레이션 상승을 더한 스태그플레이션 가능성도 배제할 수 없다고 말하며, 금리 인하가 너무 늦어지면 올해 예정된 인하 횟수 자체도 줄어들 수 있다고 경고했다.

● 핵심 포인트 - '로봇' 테마 ETF인 BOTZ는 미국과 일본 기업 비중이 높음. - ROBT와 ARKQ도 로봇 관련 ETF로 상승세를 보임. - 일론 머스크는 옵티머스가 수백억 대에 이를 것이며 모든 사람이 자신만의 로봇을 갖게 될 것이라 전망함. - 테슬라는 올해 100대 이상의 옵티머스를 생산 후 2026년부터 외부 판매 예정. - 빅테크들이 연이어 로봇 경쟁에 참여하면서 기대감 상승중. - 씨티는 휴머노이드 로봇 매출이 2030년 140억 달러에서 2050년 7조 달러로 급상승할 것이라 예상함. - 상용화까지 시간이 걸리겠지만 로봇 산업이 게임 체인저라는 점은 분명함.

● 핵심 포인트 - 오늘 원달러 환율은 변동폭이 제한된 흐름을 보였으며, 외국인은 국내 증시에서 순매수 흐름을 보임. - 위험 선호 심리와 달러 약세 흐름에도 불구하고 위안화 약세가 원화 강세를 제약함. 인민은행이 위안화 절상 고시를 했지만, 미국과의 무역 협상 경계감이 작용하면서 아시아 통화의 약세가 전개됨. - 한국의 4월 고용 동향에서 계절 조정 기준 실업률이 2.7%로 발표되며 예상치인 3%를 하회했지만, 세부 내용에서는 여전히 고용시장의 우려 요인이 존재함.

● 핵심 포인트 - 테슬라의 자율주행 시스템과 휴머노이드 로봇 개발이 상당한 진척을 이루고 있으며, 이러한 기술 발전이 기업 가치에 큰 영향을 미치고 있음. - 특히, 일론 머스크는 가을부터 프리먼트 자동차 공장에 옵티머스 로봇을 투입하고 연말까지 수천 대의 로봇을 작업에 투입할 계획을 밝힘. - 올해의 키워드는 보호무역주의와 AI 서비스 산업의 개화로, 이와 관련된 기업인 팔란티어를 주목해야 함. - 현재 팔란티어의 주가는 전 고점 수준까지 상승했지만, 경쟁 기업이 많지 않은 상황에서 계속해서 주목받을 것으로 예상됨. - 따라서, 팔란티어 비중이 높은 ETF 중에서도 종목 비중 조절과 편출입이 자유로운 액티브 ETF를 추천함. - 액티브 ETF는 주도 기업의 트렌드 변화와 산업 기술 트렌드 변화에 빠르게 대응하여 나스닥 대비 초과 성과를 기록하는 것을 목표로 함.

● 핵심 포인트 - 간밤 미 증시는 기술주 중심으로 강한 상승 흐름을 보였다. 이는 미중 관세 협상과 소비자물가지수의 예상보다 둔화된 발표에 기인한다. - 미국의 4월 소비자물가지수 연간 상승률은 2.3%로 4년 내 최저 수준이며, 1월을 정점으로 상승률이 꾸준히 둔화되고 있다. 시장 예상치인 2.4%도 하회했다. 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI도 전월비 0.2% 상승에 그쳤다. - 이러한 결과로 인해 미국의 연내 경기 침체 확률이 낮아지고 있으며, S&P500의 목표치도 상향 조정되었다. 실제로 S&P500은 작년 종가대비 상승해 연초 대비 누적 수익률이 플러스로 돌아섰다. - 트럼프 대통령은 소비자물가지수가 안정적으로 나오자 사우디 순방 도중 SNS로 파월 의장에게 금리 인하 압박을 가했다. 페드워치가 전망하는 연준의 올해 첫 금리 인하 시점은 현재로서는 9월이다.