공모주도 '사팔'…장기투자 외면하는 기관

공모주에 장기 투자하려는 수요가 실종되고 있다. 신규 상장한 종목을 오래 들고 있을수록 손실이 커지는 사례가 늘어서다. 여기에 신규 상장 감소까지 맞물려 기업공개(IPO) 생태계 전반이 위축되고 있다는 우려가 커진다.

한국경제신문이 23일까지 최근 1년간 신규 상장한 50개 새내기주의 주가 동향을 조사한 결과, 상장 후 주가가 공모가를 밑도는 기업 비율은 상장 당일 16.0%에서 1주일 뒤 29.2%, 1개월 뒤 37.8%로 급격히 높아졌다. 상장한 지 3개월이 지나면 열 곳 중 네 곳꼴인 38.5%의 주가가 공모가 미만으로 밀렸다. 손실 폭도 시간이 흐를수록 커지는 경향을 보였다. 주가가 공모가에 못 미치는 기업의 평균 하락률은 상장 당일 -23%에서 1주일 후 -28%, 1개월 후 -31%로 확대됐다. 3개월 후에는 공모가와 주가의 격차가 -34%까지 벌어졌다.

투자은행(IB)업계에서는 신규 상장이 몰리는 코스닥시장의 부진뿐 아니라 ‘공모주에 장기 투자할수록 손해’라는 인식이 확산한 여파라고 분석한다. 기관투자가도 일정 기간 이상 공모주를 보유하겠다는 의무보유확약을 하지 않고 있다. 상장 직후 공모주를 매도해 차익을 실현하겠다는 뜻이다.

새내기주 주가가 난항을 겪는 데다 상장심사 문턱이 높아져 신규 상장은 급감했다. 올해 상반기 코스닥 IPO 공모 금액(6347억원)은 코로나19 여파가 반영된 2020년 상반기 수준으로 위축됐다. 일반 상장의 대안으로 여겨지는 스팩(SPAC·기업인수목적회사) 상장·합병은 올해 역대급 ‘가뭄’을 겪고 있다. 상장 사다리의 출발점인 코넥스시장에서 코스닥시장으로 이전 상장한 기업은 올해 ‘제로(0)’를 기록하며 인큐베이팅 기능이 사실상 마비됐다.

최석철 기자 dolsoi@hankyung.com