WSJ "PCE 지표 측정방식 일부 변경…0.2%p 하락 효과"

WSJ "PCE 지표 측정방식 일부 변경…0.2%p 하락 효과"
자산관리·소프트웨어·법률서비스 측정 방식 변경



　(서울=연합뉴스) 주종국 기자 = 미국 상무부가 개인소비지출(PCE) 가격지수 산출에 반영하는 구성 항목 중 일부를 개편하기로 했다고 월스트리트저널(WSJ)이 19일(현지시간) 보도했다.
미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)는 통화정책 결정 때 에너지와 식료품을 제외한 근원 PCE 가격지수를 준거로 삼는 만큼 이번 개편이 주목된다.
일부 경제학자들은 오는 9월 30일 발표될 8월 지표에 개편된 방식이 적용되면 PCE 가격지수 상승률이 기존 방식보다 0.2%포인트 낮아질 것으로 예상한다고 WSJ는 전했다.
미 상무부 경제분석국(BEA)은 자산관리 서비스, 소프트웨어, 법률 서비스 등 세 가지 세부 지수를 산출하는 측정 방식을 수정하고 있다. 지난 5년간 데이터에도 소급 적용된다.
소프트웨어의 경우 노동부 산하 노동통계국(BLS)이 집계하는 '비디오 게임소프트웨어'와 '웹 호스팅(인터넷 서버 빌리는 비용)' 가격 데이터를 추가해서 계산하기로 했다.
투자은행 UBS의 앨런 데트마이스터는 이 항목 수정으로 PCE 가격지수 상승률이 약 0.1%포인트 낮아질 것으로 예상했다.
자산관리 서비스도 개인이 지출하는 자산관리 수수료 총액을 집계하는 현행 방식 대신 자산관리 서비스 금융회사가 얻은 수익과 업무량을 비교하는 복잡한 방식으로 바뀐다.
일반적으로 투자자들은 자산의 일정 비율에 따라 수수료를 부담한다. 이에 따라 주가가 오르면 수수료도 늘어나는데 이는 서비스 단가가 올랐기 때문이 아니라 주가가 상승했기 때문인 만큼 이를 그대로 물가 상승분으로 잡으면 안 된다는 지적을 반영한 것이다.
스티븐 미란 전 연준 이사는 지난해 한 연설에서 주가 상승 시 자산관리 서비스 비용이 늘어나는 것은 동일한 서비스에 대한 단가 상승 때문이 아니라 제공되는 서비스양이 증가했음을 의미한다고 지적했다.
이런 수정도 PCE 가격지수 상승률을 약 0.2%포인트 낮출 것으로 테트마이스터는 예상했다.
반면 법률 서비스는 그동안 노동통계국의 소비자물가지수(CPI)를 활용해왔는데 노동통계국이 데이터 수집 문제로 이 수치를 더는 공개하지 않음에 따라 생산자물가지수(PPI)로 대체할 예정이다. 이는 PCE 가격지수 상승률을 가능성이 크다고 데트마이스터는 분석했다.
자산관리 서비스와 소프트웨어 부문의 PCE 가격지수 하락 효과가 법률 서비스의 상승 효과를 상쇄해 결과적으로 PCE 가격지수 상승률을 완화할 가능성이 크다고 싱크탱크 엠플로이 아메리카의 비카스 파텔 프로그램 매니저는 말했다.
데트마이스터는 "세 항목 측정 방식을 바꾸는 것 자체는 이상해 보이지 않는다"면서도 "하지만 왜 이 항목을 골랐을까 하는 점에서는 의문을 갖게 된다"고 지적했다.
경제분석국은 이번 개편이 통계를 최대한 충실하게 만드는 데 필요한 일상적인 조정이라는 입장을 내놨다.
경제분석국 코니 오코넬 공보담당자는 "이번 개편은 다른 고려 사항 없이 우리 지표의 정확성과 신뢰성을 유지하기 위해 직원들이 내린 결정"이라고 말했다.
satw@yna.co.kr
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