"2분기 GDP·7월 CPI 방향성 엇갈릴 것…통화정책 긴장 지속"

"2분기 GDP·7월 CPI 방향성 엇갈릴 것…통화정책 긴장 지속"

(서울=연합뉴스) 강수지 기자 = 국내 2분기 국내총생산(GDP)과 7월 소비자물가지수(CPI)가 서로 엇갈린 방향성을 보일 것이라는 전망이 나왔다. 통화정책을 둘러싼 긴장감이 당분간 이어질 것이라는 분석이다.
조용구 신영증권 연구원은 20일 보고서에서 "(통화정책 결정의) 핵심 변수로 판단되는 2분기 GDP는 한은의 기존 전망(전분기 대비 0.2%)을 웃돌 것으로 예상되는 반면, 7월 CPI는 전월 대비 마이너스(-)를 기록했을 것으로 보여 (금리) 방향성이 엇갈린다"고 진단했다.
성장 지표는 채권 금리 상승 요인, 물가 지표는 금리 하락 요인으로 작용하며 방향성을 흐릴 수 있다는 의미다.
대외 여건은 국내 금리의 상단을 제한하는 쪽으로 작용하고 있다.
지난주 미국채 금리는 강보합권에서 마감했다. 중동 정세 불안으로 국제유가가 배럴당 80달러 이상으로 올랐지만, 미국의 5월 CPI와 생산자물가지수(PPI)가 시장 예상치를 크게 하회하며 연방준비제도(Fed·연준)의 긴축 우려를 낮췄기 때문이다.
원화 강세 흐름도 국내 금리 안정에 우호적으로 평가됐다. 최근 원/달러 환율은 장중 1,470원대까지 하락했다.
조 연구원은 "금리 인상이 원화 가치 회복에 도움이 되고 있다"며 "수출기업의 환전 수요와 외국인 자금 유출 완화가 이어진다면 점차 1,400원대 중반 안착을 시도할 것"이라고 내다봤다. 환율 안정은 외국인 자금 유출 부담을 덜어 채권시장에 긍정적으로 작용한다.
앞서 7월 금통위는 기준금리 25bp 인상과 전원일치 결정, 8월 경제전망 상향 및 물가 유지를 시사했다. 이에 금통위 당일인 지난 16일 채권시장은 8월 연속 인상보다 10월 추가 인상 가능성을 높게 반영했다.
조 연구원은 최종 기준금리로 내년 1분기 3.25% 전망을 유지했다. 다만 전망의 위험 요인으로는 추가 인상 가능성이며 이 경우 3.50%까지 오를 수 있다고 경계했다.
그는 "경제전망 상향 폭과 중동 리스크 재부각 여부, 8월 말 내년 예산안과 국고채 발행 한도 등이 금리 방향성의 주된 재료가 될 것"이라며 "채권시장은 통화정책과 경제전망 상향을 경계한 소극적 대응을 보일 것"으로 예상했다.
이어 "알파벳과 테슬라(22일), SK하이닉스[000660] 등 인공지능(AI) 관련 주요 기업의 실적 발표와 주가 흐름, 원/달러 환율도 금리 변동의 주요 변수가 될 것"으로 봤다.

skang@yna.co.kr
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