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美 중앙은행(Fed) 통화정책 프레임워크…2026년에는 어떻게 바뀔 것인가?[국제경제읽기 한상춘] 2025-12-15 09:24:48
바뀌었다. 양대 책무(dual mandate)로 물가 안정에 고용 창출 목표를 추가했다. Fed 역사상 100년 만에 가장 큰 변화였다. 그 이후 코로나 사태가 발생하기 이전까지 통화정책을 되돌아보면 전자보다 후자에 더 주력해서 운용해 왔다. 종전의 금융 시스템과 시장이 작동되지 않는 코로나 사태로 통화정책 목표와 프레임워크...
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올해 각국 중앙은행 통화정책 결산한다! 12월 연준 금리인하, 증시에 호재될까? 악재될까? [한상춘의 지금세계는] 2025-12-09 08:52:55
- 5년 전 도입했던 평균물가목표제(AIT) 근본 검토 - 9월 FOMC 회의 계기, 공식 발표 없었지만 폐지 - 美 국민, ‘법화’보다 코인 등 ‘대안화폐’ 보편화 - 통화 지표(M1, M2)와 유동성 지표(L3, L4) 충돌 - 우에다 총재, 새로운 실질금리를 제시해 주목 - 새로운 실질금리 = 무담보 콜금리-근원 CPI 상승률 Q. 가장...
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우에다 총재, 새로운 실질금리 산출 방식 제시! 日銀 추가 인상, 엔 캐리 청산 확률 높이나? [한상춘의 지금세계는] 2025-12-05 08:20:39
전 도입했던 평균물가목표제, 근본 검토 - FAIT, Flexible Average Inflation Targeting - 9월 FOMC 회의 계기, 공식 발표 없었지만 폐지 - 여전히 시스템 불안, 내부적으로 보조지표로 활용 Q. 평균물가목표제를 사실상 폐지 이후 국채금리 조정에 Fed보다 미국 재무부의 역할을 더 커진 것도 앞으로 많은 변화를 예고하는...
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美 증시, QT 종료 급부상! 유동성 랠리? 韓 증시, APEC 서프라이즈 or 쇼크, 오늘 결정? [한상춘의 지금세계는] 2025-10-29 08:15:22
부상 - 평균물가목표제(AIT)와 함께 QT도 종료되나? - 강한 비둘기 성향의 차기 Fed 의장도 가시권 - 금리인하와 QT 이후 QE, 유동성 랠리 오나? Q. 9월 FOMC 회의에서 파월 의장이 QT 종료 문제를 언급하긴 했습니다만 바로 곧바로 10월 FOMC 회의에서 급부상하는 특별한 이유라고 있습니까? - QT, 기준금리 인상과 함께...
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선진국 국채 파동과 대미 투자 3500억 달러… 원·달러 환율, 그 끝은?[국제경제읽기 한상춘] 2025-10-13 09:27:48
여섯째, 도입 때부터 한시적인 성격을 띠었던 평균물가목표제(AIT)를 폐지해야 한다. 인플레이션 발생 주요인이 총수요에서 총공급으로 바뀌는 과도기에는 특정 시기의 물가를 잣대로 금리를 변경하는 것은 위험하다. 오히려 일정 기간 평균 물가를 기준으로 하는 것이 안정하다는 인식에 따라 도입된 것이 AIT다. 코로나 ...
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볼만하다? 9월 FOMC 회의! 미란과 쿡 싸움! 韓 증시, 40년 만에 3低 랠리 기대 왜 나오나? [한상춘의 지금세계는] 2025-09-17 08:09:08
금리에 대한 언급보다는 지난달 잭슨홀 미팅에서 사사한 데로 평균물가목표제를 폐지할 것인가가 관심이 되고 있지 않습니까? - 5년 전 도입했던 평균물가목표제, 근본 검토 - FAIT, Flexible Average Inflation Targeting - 사상 초유의 코로나 사태를 맞아 FAIT 도입 - 파월, 잭슨홀 미팅에서 “시스템 제대로 작동” -...
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美FOMC 주목, 1년 만에 피봇 재개…원·달러 환율 어디까지 떨어질까 [국제경제읽기 한상춘] 2025-09-15 08:52:37
골이 깊어져 ‘울트라 빅컷’을, 물가가 너무 올라 ‘울트라 빗스텝’을 추진해야 하기 때문이다. 한 마디로 통화정책의 생명인 ‘선제성(preemptive)’을 잃는다는 의미다. 지난 5월에 열렸던 토마스 라흐바흐 컨퍼런스에서 연방기금금리(FFr) 교체, 경제지표 의존(data dependent) 방식 수정, 평균물가목표제(AIT) 폐지...
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대미 투자 3500억달러…제2 외환위기 가능성은 [한상춘의 국제경제 읽기] 2025-09-14 17:28:56
부진하기 때문이다. 물가지표가 고개를 들고 있지만 평균물가목표제(AIT) 방식대로 3개월 이동 평균치를 구해보면 여전히 통제 가능한 수준이다. ‘트럼프’라는 커다란 변수에도 올해 들어 미국 증시의 강세장은 지속되고 있다. 9개월이 채 지나지 않은 시점에서 나스닥과 S&P500지수가 사상 최고치를 갈아치운 횟수가...
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부상하는 트럼프발 멍청이(moron) 프리미엄! 韓美 증시, 삶은 개구리 신드롬에 빠지나? [한상춘의 지금세계는] 2025-09-01 08:45:26
평균물가목표제(AIT) 폐지 후 물가목표제(IT) 환원 - 물가목표제 환류 하에 기준금리 변경방식=적정금리+α(P-Pt)+ β(U-Ut)+RP - P 물가·Pt 목표 물가·U 실업률·Ut 목표 실업률·α와 β는 정책계수 - RP는 가산금리, 트럼프 연준 흔들기 리스크 포함 - 트럼프의 연준 흔들기 리스크, 국채시장 최대적 - moron premium,...
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"물가목표제의 변화...통화정책 반영 시사" 2025-08-25 13:02:13
잭슨홀 미팅: 파월 의장의 비둘기파적 발언과 물가목표제의 변화 지난 잭슨홀 미팅에서 파월 의장의 발언은 기존보다 비둘기파적이었다는 평가를 받고 있다. 이에 따라 금리 인하 가능성이 높아졌다는 분석이 나온다. 또한 이번 미팅에서는 물가목표제가 FAIT에서 FIT로 변경될 가능성이 높다는 분석도 제기됐다. 물가목표...
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