● 핵심 포인트 - [블루엠텍] : 국내 e커머스 직거래 의약품 유통 사이트인 블루팜코리아 운영 중이며 비만치료제와 미용 관련 약품 취급함. 아직 적자인 상황이나 흑자 전환 시 빠르게 성장할 것으로 예상됨. 금일 외국인 매수세 강하게 유입되었으며 차트 점수 95점, 종합점수 84점임. - [올릭스] : RNA 간섭 기술을 활용하여 단백질 생성을 조절하는 기술 보유중. 글로벌 1위 제약사인 일라이 릴리와 기술 이전 계약 체결하였으며 글로벌 뷰티 1위 로레알과 공동 연구 진행 중임. 비만 대사질환 치료제 임상에서 의미 있는 성과 도출하였으며 향후 6개월~1년에 한 번 투여하는 치료제 개발 가능성 있음. 최근 임직원 매도 물량으로 인한 조정 있었으나 금일 기관과 외국인 쌍끌이 매수로 상승함. 장기적 관점에서 분할 매수 추천함.

● 핵심 포인트 [박석현 우리은행 WM그룹 부부장] - 국내 주식시장은 오름폭에 비해 제한적인 조정을 받았으며 기술적 조정 과정은 언제든 나타날 수 있음. 연준은 25bp 금리 인하 및 추가 금리 인하를 예고하였으나 연준 내부에서는 의견이 팽팽하게 대립 중이며 향후 물가지표나 고용지표 발표에 따라 긴장 요인으로 작용할 가능성이 있음. 연준 통화정책이 주식시장에 우호적으로 작동할 것이라는 기대감은 여전히 유효함. - 일본은행은 기준금리가 0.5% 수준으로 낮아 통화정책 정상화에 속도를 내고자 하나 관세 문제에 따른 경기적 압박 요인이 존재하여 당장 금리를 급격히 조정할 가능성은 적으며 이러한 상황이 환율 안정성을 이끌 수 있다고 봄. 급격한 엔화 강세 흐름이 나타나 원달러 환율이나 다른 금융시장에 영향을 줄 가능성은 적을 것으로 전망함.

● 핵심 포인트 - 다음 주 시장에서는 마이크론 테크놀로지의 실적 발표가 주목됨. 이번 회계연도 기준 2025년도 4분기 실적과 내년 회계연도 실적 전망치가 공개될 예정임. 4분기 실적은 예상보다 좋을 것으로 기대되며, 주가와 다른 반도체 주식에 미치는 영향은 다음 분기 가이던스와 회계연도 2026년도 업황 전망에 따라 달라질 것으로 예상됨. - 또한, 8월 미국의 PCE 물가지표 발표도 있음. 전년 동월 대비 +2.7%로 약간 높아질 것으로 보이며, 근원 PCE 물가는 전월과 동일한 2.9% 상승을 기록할 것으로 예상됨. 물가 상승은 부담이지만, 관세에 따른 영향은 일시적이며 통화정책의 근본 방향을 바꾸지는 않을 것으로 보임. 따라서, 지표가 시장 예상 수준으로만 나온다면 시장에 미치는 부정적 영향은 제한적일 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 코스피는 약보합세로 출발 후 장중 최고치를 경신했으나 외국인과 기관의 매도세로 0.4% 하락한 3445포인트로 마감함 - 코스닥은 금리 인하 기대감에 중소형주가 힘을 내며 0.7%대 오름세로 860선을 넘어섬 - 보안주: 연일 해킹 사태에 정부가 나서면서 보안주 전반적으로 강세, 소프트캠프 상한가, 다날 21%대 오름세, 싸이버원, 한컴위드 두 자릿수대 강세 - 반도체주: 미국과 엔비디아의 협업 발표에 일부 반도체주 시세 포착, 피에스케이홀딩스 장중 신고가 경신, HPSP 장중 3만 4천원 상회, 반면 반도체 대형주는 과열을 식히는 흐름 - 방산주: 현대로템 증권사발 리포트와 미국 철도 공장 준공, K2 수출 임박 소식 등에 52주 신고가 경신, 쎄트렉아이, RF머트리얼즈, SNT다이내믹스, 한국항공우주 동반 강세 - 자동차주: 현대차의 가이던스 하향 조정에 부품주 중심으로 약세, 현대글로비스 5%대, 에스엘 3%대, 현대모비스 2%대 약세

● 핵심 포인트 - 19일 달러/원 환율은 전거래일 대비 5.8원 상승한 1393.6원에 거래되고 있음 - 지난 FOMC 회의 결과 2023년 금리 인하 기대감이 되돌려지며 달러 인덱스 109선 회복 - 외국인 투자자들은 코스피 시장에서 순매도 전환했으며 이에 따라 역송금 수요 및 숏커버 물량 출회 - 금일 일본은행(BOJ)에서는 기준금리를 기존 0.5%로 동결했으나 일부 위원들 사이에서 금리 인상 주장 제기 - 엔화는 일시적으로 강세를 보였으나 달러/원 환율에 미치는 영향은 제한적 - 이번 주 미국 내 예정된 경제지표 발표는 부재하나 연준 이벤트 소화 과정에서 변동성 확대 가능성 존재

● 핵심 포인트 - 코스피는 소폭 하락, 코스닥은 863선에서 마감 예상 - 에스투더블유는 신규 상장 첫날 따상 기록, 지식 그래프 기반의 멀티 도메인 빅데이터 교차 분석 기술 활용 소프트웨어와 관련된 솔루션 제공 기업 - 보안주들의 움직임이 강함, 정부 측면에서도 보안 섹터에 대해 강하게 드라이브를 걸고 있는 분위기 - 2차 전지 같은 경우에는 최근 실적 추정치 하향 및 미국 시장에서의 점유율 하락을 걱정하고 있는 상황 - 바이오는 한미약품 뿐만 아니라 전반적인 종목들이 번갈아가며 상승하는 분위기, 포트에 꼭 담아야 할 업종 중 하나로 판단

● 핵심 포인트 - 일본 중앙은행(BOJ)이 기준금리를 0.5%로 동결하고, 보유 중인 ETF를 매각한다는 계획을 발표함에 따라 일본 금리 인상 리스크 발생 가능성이 높아짐. - 이로 인해 국내 증시도 영향을 받아 코스피는 조정을 받고 있으며, 특히 반도체에서 바이오로 수급이 이동하면서 일부 반도체 장비주에만 온기가 남아있는 상황임. - 업종별 차별화가 뚜렷해지는 가운데, 카카오는 상승세를 보이고 있으며, 사이버 보안주와 로봇 관련주도 강세를 보임.

- 엔비디아와 인텔의 지분투자로 인해 두 회사의 주가가 모두 급등함. - 엔비디아는 PC쪽에 더욱 집중할 수 있게 되었으며, 인텔은 GPU부분을 확보하며 업그레이드 가능하게 됨. - AI섹터에는 기업별 차별화가 생길것으로 예상되며, TSMC, AMD등 불확실성이 커지는 그룹이 있는 반면, 시놉시스 등의 기업은 한번 더 붐업될 가능성이 있음. - 서학개미의 순매수 금액 상위 10개 중 4개가 인버스 및 레버리지 ETF임. - 테슬라 관련 ETF인 TSLY가 수익률 1위를 차지하였으며, 중국 테크기업 대표 ETF인 KWEB도 높은 상승률을 보임. - 금리 인하 기대감을 반영한 ARKK, ATF등의 ETF도 상승세를 보임.

● 핵심 포인트 - 반도체 전공정 장비 수요 증가 예상 - 테크윙은 SK하이닉스의 물량에 따라 실적 변동, 현재 주가는 11배로 평가 - 유진테크는 전공정 프리미엄 보유, PER은 16배로 평가 - 테크윙은 SK하이닉스 외 삼성전자, 마이크론의 퀄테스트 결과에 따라 주가 변동 가능성 있음 - 두 종목 모두 긍정적이나, 선택 시 전공정과 후공정 장비 각각 하나씩 담는 것이 좋음

● 핵심 포인트 - 현대자동차는 향후 5년간 총 77조 3천억 원을 투자할 계획이며, 이는 지난해보다 7조 원 이상 증가한 규모임. - 전체 투자액 중 약 15조 3천억 원을 미국에 투자할 예정이며, 이를 통해 불확실한 관세 장벽을 극복하고자 함. - 올해 매출 성장률 목표는 기존보다 높였지만, 25% 관세 부담으로 인해 영업이익률 목표는 1% 포인트 낮춤. - 미국 판매 차량의 80% 이상을 현지에서 생산하고, GM과 협력해 중형 픽업트럭 시장에도 진출할 계획임. - 전기차 전략은 트럼프 행정부 기조에 맞춰 변화를 줄 전망이며, 하이브리드 차종을 현재의 2배 수준인 18종까지 늘릴 예정임.

- 금융위원회가 은행의 비상장 주식 보유와 관련된 위험가중자산 기준을 개선한다. - 기존 400%였던 위험 가중치를 250%로 하향 조정한다. - 단, 3년 미만의 단기 매매 목적일 경우 400%를 적용한다. - 정부가 일정 수준 이상 투자하는 정책 목적 펀드에 대해서는 100% 특례를 부과한다. - 이로써 금융권의 자본 부담이 약 31조 6천억 원 감소하며, 기업 투자 여력이 확대될 것으로 보인다. - 주택담보대출의 위험 가중치 하한을 기존 15%에서 20%로 높여 부동산 투자에 대한 부담을 키운다. - 은행권은 주담대 신규 공급액을 줄여 현 수준의 자본 비율을 유지할 것으로 전망된다.

● 핵심 포인트 - 일본은행 BOJ가 기준금리를 0.5%로 동결하고, 보유 중인 ETF 매각 계획을 공식화함. - BOJ는 2013년부터 ETF를 매입해 왔으며, 이번 매각 계획은 처음임. - 매각 규모는 연간 약 3300억 엔 규모로, 단기적으로는 시장의 매도 물량 증가로 인한 주가 하락 압력과 투심 위축을 불러올 가능성이 있음. - 그러나 장기적으로는 중앙은행의 시장 개입이 줄어들어 일본 주식시장의 자율성과 체질 개선에 도움이 될 것으로 전망됨. - 한편, 골드만삭스가 바이두ADR과 홍콩의 목표 주가를 큰 폭으로 상향함. - 이유는 클라우드의 매출 성장과 로보택시의 사업 잠재력을 긍정적으로 평가했기 때문임.

● 핵심 포인트 - '네카오'를 다 사야 하는 이유 3가지 중 첫 번째는 AI이며 두 번째는 커머스, 광고임. - 2023년 내수 경기 침체로 온라인 쇼핑 성장률이 둔화되었음에도 NAVER는 꾸준히 10%의 성장세를 보여줌. .

● 핵심 포인트 - 미국 3대 지수 및 러셀 2000 사상 최고치 경신 - 코스피 외국인과 기관의 동반 매도세 속 삼성전자와 SK하이닉스 차익 실현 매물 출회 - 인텔과 엔비디아의 협력 소식에 필라델피아 반도체 지수 3% 급등하였으나 국내 영향은 제한적 - 다음 주 마이크론 실적 발표 예정, 호실적 기대감에 목표가 상향 리포트 지속 - 정부의 보안 강화 정책에 따라 보안주 강세, 지니언스와 한컴위드 등 시총 1000억 이상 종목 주목

● 핵심 포인트 - 미국 시장은 금리 인하로 3대 지수 상승하였으나, 한국 증시는 외국인과 기관 매도로 소폭 하락 중 - 금일 반도체 업종 약세로 수급이 바이오, 로봇, 통신 등으로 분산되는 양상 - 유럽당뇨학회 종료로 관련주인 일동제약, 한미약품 등 상승세 - 한미약품은 학회에서 다수의 포스터 발표 진행 - 올릭스와 한미약품은 각각 22%, 8%대 상승 중이며, 일동제약은 29일 비만치료제 임상 발표 예정 - 에이비엘바이오는 이중항체 전문 기업으로 위암 치료제 임상 진행 및 뇌혈관 장벽 통과 플랫폼 기술 보유로 주목받으며 8%대 상승 중

● 핵심 포인트 - 9개월 만에 금리 인하 단행, 주택시장 둔화에 대한 우려 존재 - 미국 주택시장은 금리 인하로 인해 개선될 것으로 기대되나, 기업들의 이익 예상치는 아직 상승하지 않음 - 미국 증시는 성장주와 AI 빅테크 중심으로 상승세, 기관의 매수세 집중 - 해외 매니저들의 성과가 부진하나, 3분기 실적 시즌을 앞두고 은행주와 성장주 주목 필요 - 러셀 2000 지수도 2%대 가까운 상승률, 중소형주까지 온기가 펼쳐질지는 미지수 - 파월은 관세에 대한 우려 지적, 관세 영향이 내년에 본격화되면 기업들의 마진 감소 예상 - 그러나 현재는 실적보다는 시장 분위기가 좋아 주식시장은 괜찮을 것으로 전망

● 핵심 포인트 - 9월 FOMC에서 경제 전망은 비둘기적이었으나 파월 의장의 발언은 매파적이었음. - 파월 의장은 이번 금리 인하가 리스크 관리 차원이라고 언급했으며, 이에 따라 주가는 하락함. - 점도표 상에서 연준 내 의견 차이가 크게 나타났으며, 특히 2025년도 점도표에서는 50bp를 세 번 인하해야 하는 부분이 있어 논란이 있었음. - 미국 경제를 바라볼 때 가장 큰 걱정은 고용이나, 파월 의장은 이를 구조적인 이슈로 판단함. - 실질 GDP 성장률은 기존 1.6%에서 1.8%로 상향 조정되었으며, 내년 실업률과 물가도 개선될 것으로 전망함.

● 핵심 포인트 - 글로벌 자산 이동 현황: 최근 3개월간 미국은 10%, 유럽은 2% 미만의 수익률을 보인 반면, 한국, 중국 등 신흥국은 10% 중반대의 성과를 내고 있음. 그러나 아직 전반적인 자금 로테이션은 나타나지 않고 있으며, 일부 미세 조정이 진행 중인 것으로 판단됨. 향후 달러가 약세를 보일 경우 미국에서 자금이 유출되어 신흥국으로 이동할 가능성이 있으나, 현재로서는 신흥국으로의 자금 이동이 쉽지 않을 것으로 예상됨. - 한국 증시 전망: 코스피 3500선 돌파가 중요한 관건이며, 이를 위해서는 기업들의 이익 개선치가 크게 증가해야 함. 현재 코스피200 및 코스피 전체 이익 개선치는 순조롭게 증가하고 있으며, 기관 자금도 많이 유입되고 있어 올해 안에 코스피 3500선 돌파가 가능할 것으로 전망됨. 다만 마디지수를 전후로 조정을 받을 가능성이 있으므로, 고배당주 중심으로 안전하게 투자하는 것이 바람직함. - 고배당주 추천 섹터: 증권 섹터를 주목할 필요가 있음. 증권 회사들은 올해 수익이 매우 좋으며, 향후 IMA, 사채 발행 등을 통해 자금을 끌어들여 투자를 확대할 계획임. 이에 따라 증권사 투자는 눌림목이 있을 때 배당이 높은 주식 위주로 들어가는 것이 좋음. - 가상화폐 시장 전망: 시장의 유동성이 풍부하며, 이에 따라 금값과 암호화폐 가격이 상승하고 있음. 암호화폐 거래소, 암호화폐로 결제를 활용하는 기업들을 모아놓은 ETF 등에 투자하는 것이 좋음. 또한, 장기적으로도 암호화폐의 상승 여지가 많은 것으로 판단됨.

[이창훈 한양대 경영대 겸임교수] ● 핵심 포인트 - 상반기에는 조선, 방산, 원전이 시장을 주도했고, 하반기에는 금융, 반도체, 지주사가 시장을 주도하고 있음. - 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액을 합하면 코스피 영향력이 크기 때문에 반도체 주식도 시장과 같이 움직일 수 밖에 없음. - SK하이닉스가 반도체 매출이나 영업이익 규모에서 삼성전자를 넘어섰지만, 아직까지 밸류에이션은 삼성전자보다 낮음. - 원전 산업은 계속해서 성장할 것으로 예상되지만, 지난 번 웨스팅하우스와의 불평등 계약으로 인해 우리 산업의 성장성이 제한됨. - 그럼에도 불구하고 원전 건설 및 기자재 부분에서는 우리 기업들에게 수혜가 있을 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 에이피알: 메디큐브 브랜드로 디바이스와 화장품 결합 상품 판매 중이며, 3분기 영업이익 전년 대비 192% 증가 예상. 국내 매출은 2% 감소하나 해외 매출 185% 증가 예상되며, 특히 미국 150%, 일본 200%, 중화권 63% 증가 기대. 일본 오프라인 매장은 상반기에 이미 2천 개 돌파, 미국 울타 뷰티 입점 완료로 매출 증가 예상됨. 디바이스 판매로 고객의 지속적인 구매 유도 가능하여 향후 레벨업 가능성 높음. - 달바글로벌: 성장세는 에이피알보다 못하나 내년도 EPS 성장률 40.5%로 전망되고 있음. 현재 주가는 14배로, 에이피알의 23배에 비해 낮음. 3분기 실적은 QoQ로는 성장하지 못할 것으로 보여 주가가 하락 중이나, 바닥을 치면 에이피알보다 빠르게 상승할 가능성 있음. 애널리스트 목표주가에서 60% 정도에서 바닥을 잡으면 올라갈 확률이 높음.