● 핵심 포인트 - 국내 증시가 박스권에 갇힌 이유는 정책 모멘텀이 소멸되었기 때문이라는 평가가 있음. - 정권 초기에는 건설, 증권, 은행 등 저PBR주들이 정부 정책에 따라 많이 올랐으나 현재는 소강상태를 보이고 있음. - 9월 국회에서 상법 개정과 배당소득 분리과세 등의 내용이 구체화되면 금융주가 다시 상승할 가능성이 있음. - 미국이 중국을 견제함에 따라 한국 기업들이 반사 수익을 받을 수 있으며, 특히 바이오 업종이 유망함. - 바이오 업종에서는 개별 기업도 좋지만 ETF에 많이 투자하며, 대주주 지분과 금리 인하 속도가 주요 변수임. - 계절성을 고려하면 1월, 9월, 10월이 바이오를 싸게 살 수 있는 시기임. - 톱픽 종목으로는 에이비엘바이오와 리가켐바이오를 추천함.

● 핵심 포인트 - 연말까지 원달러 환율은 현 레벨에서 조금 하락할 것으로 예상되며, 연준이 금리를 내리면 달러는 약세 흐름을 보일 것으로 전망됨. - 그러나 하반기에는 자금이 다시 미국으로 돌아가는 바이USA 현상이 있을 수 있어 달러의 하락폭은 제한적일 것으로 보임. - 이에 따라 연말 환율은 1350~1380원 사이에서 결정될 것으로 예상됨. - 잭슨홀 미팅과 FOMC 회의 사이에는 변동성이 예상되므로 투자자는 이에 대비해야 함. - 그럼에도 불구하고 기술주의 버블 가능성은 상대적으로 크지 않아 미국 증시의 추세적인 상승 흐름은 이어질 것으로 전망됨. - 또한 중국 증시가 강세를 보이고 있어 중국 리스크가 완화되고 있으며, 국내 정책의 불확실성이 해소되면 국내 증시도 상승 탄력을 받을 것으로 예상됨.

● 핵심 포인트 - 조선주, 멀티플 상향 지속되며 강한 반등세 - 국내 조선 3사, LNG 운반선 대규모 발주 및 MASGA 프로젝트 통한 수주 모멘텀 기대 - 2027년도 말 기준 수주 잔고 꽉 차 있어 원가단 변수 없으면 증익 예상 - 신조선가지수보다는 가스 운반선, 초대형 컨테이너선 등 주력 선종 중심 선가 지표 중요 - 최적화된 수주 잔고 레벨 2.5년으로, 이하로 꺾이지 않으면 긍정적 지표

● 핵심 포인트 - 국내 원전 기업, 웨스팅하우스와 합작법인 설립해 미국 시장 진출 예정 - 미국은 원전 르네상스 정책으로 대형 원전 100개 건설 계획 중이며, 이는 웨스팅하우스 단독으로 불가능해 국내 기업과의 합작법인 설립이 필요했던 것으로 분석됨 - 이번 합작법인 설립으로 인해 한미 정상회담에서 원전 관련 의제가 논의될 가능성 높아짐 - 원전 관련주 비중이 높은 투자자는 일부 비중 축소 고려 필요하나, 최근 매수하지 않은 투자자는 반등 시 차익 실현 고려 가능

● 핵심 포인트 - 하반기 음식료 업종은 정부 정책과 원재료비 부담이 변수로 작용할 것으로 예상됨. - 기상이변 지표들이 안정세를 보이고 있고 미국의 작황도 양호하여 원재료 가격 상승 가능성은 적을 것으로 전망됨. - 따라서 원가 스프레드 관리가 기업의 수익성을 결정하는 중요한 요소가 될 것임. - 수출 성과도 중요한데, 신제품 및 신규 라인 등의 효과로 2공장 가동률이 얼마나 빠르게 올라오는지가 관건임. - 농심은 신라면 툼바의 글로벌 확장과 마케팅 비용 집행 성과를 3분기에 확인해야 함. - 주류 업체들은 소비쿠폰 등 회복 효과를 기대하고 있으나, 마케팅비 부담 경쟁이 나올 수 있음. - 제당 업체들은 3분기 내수 회복과 추석 명절 효과 등이 실적에 영향을 미칠 것으로 예상됨. - 톱픽으로는 KT&G, 삼양식품, CJ프레시웨이를 추천함. - CJ제일제당은 2분기 실적 부진을 뒤로 하고 3분기 내수 턴어라운드와 4분기 추가적인 식품 이외 사업부 성장이 기대되어 주가에서는 밸류에이션 매력을 느낄 만한 시기로 판단됨. - 음식료주에 대한 하반기 투자 전략으로는 주주환원과 해외 성장으로 컬러가 명확한 기업들에 집중하는 것이 좋음.

● 핵심 포인트 - 자사주 취득 및 소각 계획 발표로 주가 5% 상승 - 기존 5500억 원 규모 자사주 취득 완료, 추가 700억 원 규모 자사주 취득 후 소각 예정 - 최대 실적 달성과 주주환원 정책으로 장기적인 추세는 우상향 전망 - 증권주들은 자사주 소각 의무화에 대한 기대감으로 한 차례 급등하였으나 단기적인 움직임으로 판단 - 자사주 비중이 높은 증권주로는 신영증권, 부국증권, 미래에셋 등이 있음

● 핵심 포인트 - 코스닥 시장에서는 영상, 콘텐츠, 애니메이션, 웹툰 관련 종목들이 지속적으로 상승세를 보이고 있음. - 중국의 영상 콘텐츠 개방에 대한 기대감이 있으며, NEW, 애니플러스 등의 종목들은 진격의 거인, 귀멸의 칼날 등 인기작에 대한 기대감이 있음. - 중국 당국이 TV, 라디오, 영상 공급 촉진을 위한 조치를 내놓았으며, 한국 또는 일본의 리메이크 작품 및 우수 해외 드라마 수입을 장려할 것으로 예상됨. - 스튜디오드래곤은 가장 많은 IP를 보유하고 있어 큰 수혜를 볼 것으로 전망되며, SBS, 에이스토리 등도 유망주로 꼽힘. - 대원미디어는 감가상각 비용 및 제작비 비용으로 인해 상반기 실적은 부진했으나, 하반기에는 큰 폭의 이익 증가가 예상됨. - 이외에도 NEW, 애니플러스, 콘텐트리중앙 등 전통적인 영상 콘텐츠 제작 기업들도 관심 있게 볼 필요가 있음.

● 핵심 포인트 [종목: 와이지엔터테인먼트] - 오늘 와이지엔터테인먼트가 사상 최고가를 경신함. - 블랙핑크 월드투어가 실적에 반영되는 하반기에 대한 기대감과 MD 매출 증가 예상됨. - 2분기 실적은 어닝 서프라이즈를 기록했고, 증권가에서는 목표주가를 13만원까지 제시함. - 상승 여력은 바닥권에서 횡보중인 JYP Ent.가 더 높다고 판단됨.

● 핵심 포인트 - 미국의 철강, 알루미늄 파생 제품에 대한 50% 관세 확대 조치에도 국내 전력기기 업체들의 실적 충격은 제한적일 것으로 예상됨. - 관세 부과에도 불구하고 원재료 비중이 전체 범위에 감안했을 때 마진 폭이 미미할 것으로 판단되며, 효성중공업, HD현대일렉트릭 중공업 부문들에서도 마진이 2~3% 정도 하락할 것이라는 전망이 있음. - 산일전기나 LS ELECTRIC도 마진 영향이 1%대 정도로 변동이 있을 정도로만 체크되어 투자 시 참고하면 좋음. - 27년 이후에는 AI 관련된 산업이 얼마큼 발전하느냐에 따라 전력기기 산업이 같이 성장할 것으로 보여 중장기적 관점에서 긍정적임. - 산일전기는 배전 변압기 전문업체로 매출의 80%가 미국에서 발생하는데, 수주 잔고 중 품목 관세 해당 부품이 2% 정도 밖에 되지 않아 이번 관세 조치에 큰 영향을 받지 않을 것으로 보임.

● 핵심 포인트 - HBM 시장에서 SK하이닉스가 주력을 이루고 있는 가운데 삼성전자가 6세대 모델인 HBM4 개발에 공을 들이고 있으며, 이르면 11월 말 양산이 시작될 것으로 전망됨. - HBM3E 12단 모델도 이달 내로 퀄테스트 통과 가능성이 높아 SK하이닉스와의 경쟁이 치열해질 것으로 예상되며, AI 투자 확대로 HBM 수요 증가가 기대됨. - 두산테스나: 시스템 반도체 웨이퍼 테스트 분야 국내 1위 기업으로 HBM 관련 수혜 가능성 높음. - 이오테크닉스: 레이저 장비 특화 기술력 보유 기업으로 선단 공정 전환 시 수혜 예상되며 2분기 영업이익 200억대 중반 기록. - 하나마이크론: 국내 후공정 업체 1위 기업으로 최근 분할 이슈 철회 후 가격 안정화. - JP모건은 HBM 수요와 관련해 2026년까지 긍정적 전망을 밝힘.

● 핵심 포인트 - 자동차주 수급 이동 중: 기존 주도 업종이었던 조선, 방산, 원전주에서 차익 실현이 이뤄지며 저평가 매력이 부각되는 자동차주로 수급이 이동하고 있음 - 외국인 투자자들의 현대차, 기아 매수: 최근 주가 하락으로 저가 매수 매력도가 높아져 매수 유입 중 - 자동차 산업 환경 변화: 미국과 유럽에 비해 FTA 우위를 상실했으나 이는 이미 주가에 반영되어 있으며, 미국 현지화 공략을 가속화하고 있음 - 관세 대응 및 주주 친화 정책: 기아가 미국 하이브리드 시장을 적극 공략하고 있고, 현대차는 향후 3년간 4조 원 규모의 자사주 매입 및 소각을 발표함 - 전략 제안: 단기적으로는 관망하되, 중장기 관점에서는 가격 낙폭 메리트를 고려하여 길게 보는 전략 추천

● 핵심 포인트 - 미국 정부가 삼성전자를 포함해 칩스법 보조금을 받은 기업들에게 지분을 요구하는 방안을 검토 중이며, 이는 매우 이례적인 상황임. - 인텔의 경우, 109억 달러의 반도체 지원 보조금을 받는 대신 10%의 지분을 요구받은 것으로 알려짐. - 삼성전자의 경우, 미국 정부가 약 1.5~1.6%의 지분을 요구할 것으로 추측됨. - 이러한 요구가 현실화될 경우, 삼성전자와 SK하이닉스 등의 주가에 영향을 미칠 수 있음. - 투자자들은 지분 취득 대상, 의결권 및 경영에 대한 조건 등 디테일한 사항들을 주시해야 함.

● 핵심 포인트 - 국내 주식 시장은 제도적 불확실성으로 인해 9월 중순 이후 안정화 될 것으로 예상되며, 계절적 요인으로 주가 조정 중임. - 미국은 잭슨홀 미팅과 금리 인하 이슈가 있으며, 관세로 인한 기업 실적 약화 우려에도 불구하고 기업 실적은 좋음. - 이번 조정 기간 동안 상반기에 강세를 보였던 조선주, 방위 산업, 원전 관련주는 조정 받고 있음. - 하반기에는 금리 인하와 관련된 바이오 관련 종목을 주목해야 함. - 바이오 관련 종목 중 고공행진 중인 종목으로는 리가켐바이오, 알테오젠 등이 있고, 바닥권에서 올라오는 종목으로는 SK바이오사이언스, SK바이오팜 등이 있음. - 적절한 포트폴리오 구성으로 좋은 성과를 기대할 수 있음.

● 핵심 포인트 - 삼성전자, 러트닉 미 상무장관 발언으로 미국 투자에 대한 고민 증가 - 미국 정부, 보조금 지급 대가로 기업 지분 요구 가능성 시사 - 삼성전자 뿐만 아니라 대만 TSMC, 미국 마이크론 등 대다수 국가의 반도체 관련 업종과 회사에 영향 미칠 것으로 예상 - 미국의 노출도가 높은 기업이라도 긍정적인 투심으로 이어질 가능성에 대한 새로운 시각 필요 - 국내에서는 AI 대전환을 공언하고 공공 데이터를 적극 개방하겠다는 계획이나, 미국 주도의 흐름에 주도할 수 있는 재료는 아님 - 투자 심리 회복을 위한 재료로는 작용할 수 있으나, 다소 비판적인 시각 필요 - 20일 국내 증시에서 조선, 방산, 원전 업종이 크게 흔들리고, 수출 데이터가 좋았던 미용 업종과 정부 정책 재편 기대감에 올랐던 지주사도 하락함. - 기존 주도주의 하락과 차기 주도주의 순환매 여부가 투자자들의 관심사임. - 미국의 성장 스토리와 연관된 수출 주도 업종과 새 정부 정책에 대한 기대감으로 올랐던 저평가 종목들이 동시에 무너진 것은 국내 투자자들의 인내심이 한계에 달했다는 신호로 해석됨. - 공격적인 투자 보다는 손실을 줄이기 위한 방어적 자세가 중요한 시점. 필수소비재, 헬스케어, 에너지-유틸리티 같은 방어업종 주목 - 22일 예정된 잭슨홀 미팅에서 파월 의장이 고용시장 측면에서의 변화된 발언을 한다면 금리 인하 기대감을 유지할 수 있을 것으로 전망됨.

● 핵심 포인트 - 주도주 중에서도 하반기 실적이 뚜렷한 조선 산업과 삼성전자의 반도체 분야를 주목해야 함. - 삼성전자의 파운드리 사업 개선 기대감으로 주가가 상승할 것으로 예상되며, 2-3년 내로 11만 전자가 될 가능성이 있음. - 미결제 약정이 28만 개, 29만 개 정도일 때 시장의 변곡이 발생할 수 있으며, 코스피 지수를 추종하는 ETF를 분할 매수할 시점임. - 코스피 지수가 3000 이하로 떨어지면 적극적인 베팅으로 대응

● 핵심 포인트 - 미국의 AI 거품론으로 국내 관련 종목들이 흔들리는 상황이며 조선, 방산, 원전주의 하락세가 지속되고 있음 - 장중 코스피는 3100선이 붕괴되었으며 3000선까지 내려갈 수 있다는 분석도 나옴 - 외국인들은 중상 정도의 종목들에 매수세를 보이고 있으며 지수보다는 개별 종목이나 섹터에 대한 흐름이 유입되고 있는 것으로 보임 - 지수는 3200을 중심으로 상단이 3288, 하단이 3100인 박스권이 지속되고 있는 것으로 판단됨 - 시장에서는 잭슨홀 미팅에서 파월 의장이 어떤 발언을 할지 주목하고 있음 - 9월 17일 FOMC 회의 전에 물가와 고용 지표를 확인해야 하며, 파월 의장이 금리 인하에 대한 스탠스를 강하게 표현하지 않을 것으로 예상됨 - 잭슨홀 미팅 이후에는 시장의 부담감이 일정 부분 해소되며 반등세를 보일 수 있을 것으로 전망함 - 기술적 지지선은 3100 라인으로 보지만 잭슨홀 미팅 전까지는 추가 하락 가능성이 있음 - 기존 주도주인 조선, 방산, 원전 중에서는 조선을 긍정적으로 보며, 방산은 이슈에서 떨어질 가능성이 있고, 원전은 상황 파악이 필요함

● 핵심 포인트 - 미디어 콘텐츠 관련주: CJ ENM 추천. - 단기 트레이딩 관점 종목: CJ 추천.

● 핵심 포인트 - 국내 증시가 약세를 보이는 원인은 정책 불확실성이다. 6월 대선 이후 제도 개편에 대한 기대감으로 코스피가 17% 상승했으나, 핵심적인 제도 개편안이 시장의 기대치에 미치지 못해 지지부진한 상황이다. - 외국인 수급 동향은 7월 대비 8월에 매수세가 잦아들며, 어제까지 누적 기준으로 코스피는 4000억 원 정도 순매도 상태이다. 이는 정책 불확실성이 해소되지 않아 외국인 투자자들이 적극적인 매수를 꺼리기 때문이다. - 주식 시장이 다시 상승 동력을 되찾기 위해서는 정책 모멘텀이 가장 중요하다. 특히, 대주주 기준 완화와 배당소득 분리과세 최고세율 조정이 관건이다. 만약 이러한 변화가 이루어진다면 한국 증시는 다시 상승세로 전환할 가능성이 높다. - 현시점에서는 확실한 것과 불확실한 것을 구분하여 투자 전략을 수립해야 한다. 미국 관세 정책으로 인한 인플레이션 상승 등 경기 관련 불확실성은 존재하나, 한국 기업들의 주주환원 강화 움직임은 구조적인 흐름이므로 배당주에 주목할 필요가 있다.

- 화장품 업종은 계절성이 있어 대체로 2분기(4,5,6월) 때 주가가 좋음. - 미국과 중국이 화장품 시장의 큰 손으로 각각 30%, 15%의 소비를 담당. - 2분기에는 미국의 메모리얼데이, 파더스데이, 마더스데이와 중국의 4월 쇼핑 축제, 618 쇼핑데이 등으로 화장품 수요 증가. - 한국 콜마, 실리콘투, 코스맥스 등 주요 기업들은 대체로 어닝 미스 했으나 미스율은 크지 않음. - 지난해 미국과 유럽 모멘텀으로 다같이 상승했으나 최근에는 선별적으로 상승 중. - 코스맥스는 국내 시장 점유율 상승 및 미국에서의 성장이 긍정적. - 에이피알은 미용기기와 화장품의 유럽, 미국 진출 성공으로 인한 실적 개선 및 주주 환원 정책이 매력적.

● 핵심 포인트 - 하반기 주목할 섹터로 반도체, 바이오, 2차 전지가 언급됨 - 2차 전지의 경우 2023년부터 이익 예상치가 있었으나 현실화되지 못했고 주가는 하락함 - 최근 중국의 리튬 광산 생산 감축으로 리튬 가격이 상승하면서 국내 양극재 및 셀 업체들의 주가가 상승했으나 보수적 접근 필요 - 반도체의 경우 삼성전자의 이익 사이클 진입으로 긍정적 전망 - 바이오 섹터는 금리 인하 시 주목해 볼 만함