"DL이앤씨, 수익성 개선에 재무 안정성까지"…증권가 '주목'

DL이앤씨가 올해 상반기 뚜렷한 수익성 개선세를 보이면서 증권업계의 주목을 받고 있다. 주택 사업을 중심으로 수익성이 개선된 가운데, 주요 증권사들은 DL이앤씨의 높아진 이익 체력과 안정적인 재무 구조를 주요 경쟁력으로 평가하고 있다. 플랜트와 데이터센터의 수주 확대 가능성과 SMR 등 미래 성장 사업에도 관심이 이어지고 있다.

DL이앤씨는 올해 상반기 연결 기준 매출 3조 5,281억 원, 영업이익 3,168억 원을 기록했다. 영업이익은 전년 동기 대비 53% 증가했다. 1분기 영업이익이 전년 동기 대비 94.3% 증가한 데 이어 2분기에도 26.3% 늘어난 1,594억 원을 기록하며 수익성 개선 흐름을 이어갔다.

2분기 실적 발표 이후 증권업계에서는 이 같은 변화에 주목하는 분석이 이어졌다. 삼성증권은 DL이앤씨의 2분기 영업이익이 시장 컨센서스를 28.8% 상회했다며, 주택을 비롯해 토목과 플랜트 등 주요 사업 부문의 수익성이 개선된 점을 호실적의 배경으로 분석했다.

“예상치 계속 웃도는 수익성”…증권가, 높아진 이익 체력 주목
증권업계에서는 DL이앤씨의 주택 사업을 중심으로 나타나고 있는 수익성 개선세를 긍정적으로 평가하고 있다.

삼성증권은 2분기 실적 발표 이후 발간한 보고서에서 ‘계속해서 예상치를 상회하는 수익성’을 강조했다. 2분기 주택 사업의 수익성이 크게 개선됐으며, 토목과 플랜트 역시 전 분기 대비 안정적인 흐름을 보였다고 분석했다.

향후 수익성에 대해서도 긍정적인 전망을 내놨다. 저수익 사업장의 매출 비중이 감소하고, 상대적으로 수익성이 높은 사업장의 비중이 확대되는 흐름이 하반기까지 이어지면서 안정적인 이익 창출이 가능할 것으로 내다봤다.

LS증권은 DL이앤씨의 2분기 실적에 대해 주택 부문의 고마진 기조가 이어진 점을 주요 실적 호조 요인으로 평가했다. 주택 부문에서 전 분기에 이어 20%를 상회하는 높은 수익성이 지속됐으며, 플랜트 부문에서도 일회성 요인에 따른 영향이 크지 않은 가운데 우량한 수익성이 이어진 점을 긍정적으로 평가했다.

현대차증권도 주택 사업의 수익성 상승과 함께 토목과 플랜트 부문의 수익성이 정상화되고 있다고 분석했다. 주택뿐 아니라 주요 사업 부문 전반에서 안정적인 수익 흐름이 나타나고 있다는 평가다.

순현금 1.2조 원·부채비율 86.4%…재무 안정성도 강점
증권업계는 수익성과 함께 DL이앤씨의 탄탄한 재무 구조도 차별화된 강점으로 꼽고 있다.

DL이앤씨는 올해 2분기 말 기준 약 1조 2천억 원의 순현금과 86.4%의 부채비율을 기록했다. 특히 2021년 분할 이후 매년 영업현금흐름 흑자를 기록하며 안정적인 현금창출력을 이어가고 있다.

IBK투자증권은 DL이앤씨의 안정적인 재무 구조와 주주 환원을 주요 투자 포인트로 제시했다. 6월 말 기준 순현금이 1.2조 원으로 전년 말보다 1,052억 원 증가했고, 부채비율은 86.4% 수준이라며 재무 안정성을 긍정적으로 평가했다.

신한투자증권 역시 양호한 실적과 1조 원 이상의 순현금, 주주 환원 확대 기대감을 DL이앤씨의 상대적인 강점으로 꼽았다. 특히 시장 변동성이 확대되는 상황에서 이 같은 요인들이 높은 방어력으로 작용할 수 있다고 평가했다.

안정적인 현금창출력은 주주 환원으로도 이어지고 있다. DL이앤씨는 지난 7월 555억 원 규모의 자기주식 취득 신탁계약을 체결했다. 이는 2024~2026년 3개년 주주 환원 정책의 일환으로, DL이앤씨는 연결 순이익의 10% 현금 배당과 15% 자사주 매입 정책을 이행하고 있다. IBK투자증권 역시 안정적인 재무 구조와 함께 주주 환원을 주요 투자 포인트로 평가했다.

플랜트·데이터센터 수주 확대 기대…SMR 성장 가능성도 주목
증권업계는 향후 DL이앤씨의 성장성을 뒷받침할 요인으로 플랜트와 데이터센터 등 신규 수주 확대 가능성에도 주목하고 있다.

올해 상반기 DL이앤씨의 연결 신규 수주는 5조 2,446억 원을 기록했다. IBK투자증권에 따르면 상반기 신규 수주는 전년 동기 대비 110.7% 증가했으며, 수주잔고도 28.9조 원으로 확대됐다. 하반기에는 국내외 약 2.5조 원 규모의 플랜트와 약 2조 원 규모의 데이터센터 수주를 추진하고 있으며, 플랜트 예비 수주 파이프라인도 약 10조 원에 달하는 것으로 분석했다.

IBK투자증권은 주택 수익성 회복과 플랜트·데이터센터 수주 확대가 맞물리면서 2027년 이후 매출 기반이 강화될 것으로 전망했다. 삼성증권 역시 데이터센터와 국내외 플랜트를 하반기 주요 수주 파이프라인으로 제시하며 향후 수주 모멘텀에 주목했다.

SMR 분야의 사업 진척도 긍정적으로 평가되고 있다. 현대차증권은 DL이앤씨와 글로벌 SMR 개발사 엑스에너지가 진행 중인 SMR 표준설계가 순항하고 있으며, 다른 SMR 개발사들로부터도 표준설계 참여 요청이 이어지고 있다고 분석했다.

DL이앤씨는 엑스에너지와 ‘SMR 표준화 설계’ 계약을 체결하며 4세대 SMR 시장 진입을 추진하고 있다. 데이터센터 분야에서는 자회사 DL건설이 상반기 1,268억 원 규모의 부천 AI데이터센터를 수주했으며, DL이앤씨도 수도권과 충청권에서 추진되는 대규모 프로젝트를 중심으로 사업 기회를 확대하고 있다.

DL이앤씨 관계자는 “DL이앤씨는 업계 최고 수준의 수익성과 재무 안정성을 바탕으로 차별화된 경쟁력을 입증하고 있다”며 “탄탄한 재무 체력을 기반으로 우량 사업을 선별해 수익성을 더욱 높이는 동시에 플랜트와 SMR, 데이터센터 등 미래 성장 사업의 성과를 본격화해 지속 가능한 성장 기반을 확고히 할 것”이라고 말했다.