"설마 했는데 진짜?"...삼전닉스 개미들, 실적 전망에 '술렁'

3분기 실적 시즌에는 반도체 실적이 기대에 못미치면서 조선·정유·전자부품 기업이 각광 받을 것이라고 한국경제신문이 5일 보도했다.

원화 강세에 삼성전자, SK하이닉스의 실적 눈높이가 낮아진 반면 조선·정유·전자부품 기업의 이익 전망은 상향되고 있다.

5일 에프앤가이드에 따르면 HD현대의 3분기 영업이익 추정치는 한 달 새 2조7595억원에서 3조1153억원으로 12.9%나 뛰어 실적 개선 기대감이 부풀었다. 전년 동기 대비로는 83.0% 급증이다.

경쟁사인 한화오션 등과 합산한 조선업종의 3분기 영업이익 예상치는 6조9177억원으로 한 달 새 5.3%, 석 달 새 24.7% 늘었다. 과거 높은 가격에 수주한 선박의 건조가 이뤄져 매출에서 고선가 물량이 차지하는 비중이 커지면서 매출과 이익이 모두 크게 증가했을 것이라는 전망이다.

정유·가스업종도 3분기 석유제품의 판매가격이 상승세를 이어가 수혜가 예상된다. 정유사인 SK이노베이션과 에쓰오일은 한 달 새 영업이익 추정치가 각각 18.3%, 6.4% 급증했다. ㈜GS도 정유사 GS칼텍스를 자회사로 두고 있어 같은 기간 이익 추정치가 1.3% 증가했다.

조현렬 삼성증권 연구원은 “정유사들은 환율 하락으로 인한 재고 평가손실 인식이 불가피하지만, 정제마진과 윤활기유 마진이 분기 내내 예상을 뛰어넘는 강세를 보이면서 현재 컨센서스보다도 높은 깜짝 실적이 예상된다”고 말했다.

최근엔 전방시장인 반도체 제조사보다 반도체 소부장(소재·부품·장비) 기업 분위기가 최근 더 긍정적이다. 반도체 기업의 설비투자가 예상을 뛰어넘는 규모로 이뤄지는 와중에 인공지능(AI) 데이터센터 밸류체인의 병목 지점이 핵심 부품까지 넓어졌다.

삼성전기는 3분기 영업이익 예상치가 한 달 새 5.1%, 석 달 전보다 32.0% 급증하며 6214억원으로 집계됐다. AI 서버용 적층세라믹커패시터(MLCC) 수요가 늘면서 고부가가치 제품 비중 확대와 판매가 인상 효과가 겹친 덕분이다.

이번 실적 시즌 어닝 쇼크는 증권업종에 집중될 것이라는 우려가 커지고 있다. 미래에셋증권은 불과 한 달 새 영업이익 추정치가 3970억원에서 2982억원으로 24.9% 급감했다. 한국금융지주(-13.7%) 키움증권(-7.0%) 삼성증권(-5.4%) NH투자증권(-5.1%) 등 경쟁업체도 비슷하다.

지난 분기 주식시장 거래대금이 쪼그라들어 증권사 핵심 수입원인 위탁매매 수수료가 급감했다. 시장 변동성에 운용 손익도 감소할 위기다.

삼성전자와 SK하이닉스는 컨센서스를 밑도는 실적을 내놓을 가능성이 커지고 있다. 최근 한 달 새 3분기 영업이익 추정치가 각각 3.2%, 1.6% 줄었다.

최근 추정치를 발표한 증권사들의 수치는 더 낮아 DS투자증권은 삼성전자와 SK하이닉스의 3분기 영업이익을 각각 104조원, 70조원으로 예상했다. 두 회사 모두 컨센서스(109조4939억원, 77조5495억원) 이하다.

다만 메모리 수요 둔화가 보이는 상황은 아니다. DS투자증권은 두 회사의 3분기 D램 평균판매가격이 전 분기보다 각각 16%, 15% 올랐을 것으로 추정했다.

그럼에도 달러당 1430원에서 1370원으로 낮아진 환율 가정과 삼성전자의 스마트폰 메모리 원가 상승, SK하이닉스의 제품 전환에 따른 매출 인식 차이가 실적 추정치 하향 원인으로 꼽힌다.

반도체 업종 투자자는 이번 시즌 당장의 실적 수준보다 경영진의 업황 전망 및 향후 전략에 주목해야 한다는 조언이 증권가에서 나왔다. 이수림 DS투자증권 연구원은 “주가의 핵심 변수는 이제 3분기 실적보다 4분기 고부가가치 제품 믹스 개선과 2027년 이익 전망치의 상향 가능성”이라며 “범용 D램 가격 및 후공정 원가 상승이 두 업체의 고대역폭메모리(HBM) 가격 협상력을 높일 수 있을지 실적 발표 콘퍼런스콜을 통해 확인해야 한다”고 말했다.

(사진=연합뉴스)