KB證 "CJ ENM, 티빙·웨이브 합병 통한 호실적 기대…목표가↑"

KB證 "CJ ENM, 티빙·웨이브 합병 통한 호실적 기대…목표가↑"



(서울=연합뉴스) 이민영 기자 = KB증권은 25일 CJ ENM[035760]에 대해 스트리밍 서비스 티빙과 웨이브의 합병에 따른 실적 개선이 기대된다며 목표주가를 7만원에서 10만원으로 올렸다.
최용현 연구원은 "티빙·웨이브는 공정거래위원회의 조건부 승인 이후 결합 요금제를 출시하면서 합병을 위한 사전 절차에 돌입했다"며 "합병을 통해 CJ ENM의 실적 개선과 시장 점유율 확대가 예상된다"고 짚었다.
앞서 공정거래위원회는 지난 10일 CJ ENM의 동영상 스트리밍 서비스인 티빙과 웨이브의 결합을 조건부 승인했다. 승인 조건으로는 내년 말까지 현행 요금 수준을 유지해야 한다는 점을 달았다.
최 연구원은 "온라인 동영상 서비스(OTT) 합병 법인은 콘텐츠 비용 축소로 실적이 개선될 것이며, 월간 활성 이용자 수(MAU) 기준 넷플릭스와 유사한 이용자 수준을 확보해 콘텐츠 확보에서도 용이할 것"이라고 부연했다.
이어 "OTT 합병은 현 정부에서 우호적인 입장을 보이고 있어 하반기 빠르게 진행될 가능성이 높다"며 또한 오는 11월 한한령 해제 여부의 윤곽이 아시아태평양경제협력체(APEC) 회담에서 나올 것으로 예상되는 가운데 단기적으로 한한령 해제 가능성이 높은 점도 기대 요인으로 꼽았다.
다만 합병 과정에서의 지분 정리는 리스크 요인으로, CJ ENM은 합병 법인의 경영권을 확보했으나 상세 합병 조건에 따라 지분율이 변할 수 있고 연결 실적에 영향을 줄 수 있다고 지적했다.
한편 2분기 실적의 경우 401억원의 영업이익을 기록해 컨센서스(시장 평균 전망치·435억원)를 소폭 하회할 것으로 예상했다. 대통령 선거 이전 광고 수요가 부진하고 OTT 프로모션 영향으로 티빙의 적자 폭이 크게 줄지 않은 영향이다.
mylux@yna.co.kr
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